北極光團(tuán)隊(duì)在內(nèi)蒙古沙漠outing時(shí)拍攝的團(tuán)隊(duì)照
導(dǎo) 讀
一個(gè)陌生電話打到前臺(tái)，說要找鄧鋒。
“我不認(rèn)識(shí)這人啊?！币活^霧水的鄧鋒接了電話后，經(jīng)對(duì)方再三提醒才想起來(lái)，很多年前，他投資過一個(gè)三人創(chuàng)業(yè)的公司，后來(lái)公司解散，他也沒再關(guān)注。如今，原股份最少的一方成立了新公司，而且估值達(dá)到了1億美金。這次聯(lián)系鄧鋒，是要把當(dāng)初他投資的股份平移到新公司。
“公司發(fā)展好了，創(chuàng)始人打算把股份給平移過來(lái)。人家跟本沒這義務(wù)啊?！编囦h欣慰之余，更加篤信，做VC這件事兒是有意義的。播下的一粒種子，說不定就在未來(lái)的某一天開花結(jié)果。
時(shí)間是場(chǎng)考驗(yàn)，鄧鋒在15年前種在心中的信念，如今絲毫未減。
2005年，北極光創(chuàng)投成立。在第一期基金募資PPT的第一頁(yè)，落下白紙黑字：成就世界級(jí)的中國(guó)企業(yè)家，培育世界級(jí)的中國(guó)企業(yè)。北極光成立的初心就像北斗星般，既為創(chuàng)業(yè)者指引方向，又為亟需資本助力的企業(yè)家?guī)?lái)穿越黑夜的希望。
彼時(shí)的鄧鋒，創(chuàng)立的NetScreen在美國(guó)造就42億美元的并購(gòu)神話，被稱為硅谷最成功的華人企業(yè)家之一。而中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)正捱過拓荒期“募資無(wú)錢，退出無(wú)門”的漫漫長(zhǎng)夜。2005年，中小板開啟，“股改全流通”啟動(dòng)，中國(guó)創(chuàng)投政策迎來(lái)利好。
紅杉、KPCB等老牌美元基金進(jìn)入中國(guó)，本土創(chuàng)投如雨后春筍萌芽。透過中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)的曙光，鄧鋒感受到一個(gè)巨大的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體崛起的機(jī)會(huì)正欲噴薄而出。
因?yàn)閯?chuàng)始人鄧鋒的緣故，北極光一開始就有To B基因。在成立之初，北極光便瞄準(zhǔn)早期科技?？萍假惖赖奶匦允贡睒O光的發(fā)展看起來(lái)非?！胺€(wěn)健”，沒有大起大落。不過，在發(fā)展過程中，北極光也進(jìn)行著不斷“革新”，比如在投資賽道上，逐步從to B擴(kuò)展到消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康，到今天已經(jīng)形成TMT、先進(jìn)技術(shù)、醫(yī)療健康三大賽道的清晰投資格局。
在2005年成立的北極光創(chuàng)投一期基金中，To B項(xiàng)目的比例占到了70%左右，投出展訊通訊、珠海炬力、山石網(wǎng)科等一批知名科技類公司，IPO退出數(shù)量占到一期基金總投資的30%。然而在當(dāng)時(shí)，To B非常小眾。是否繼續(xù)投To B？
鄧鋒在山石網(wǎng)科敲鐘儀式上
經(jīng)過一番深思熟慮，北極光決定繼續(xù)堅(jiān)守To B，同時(shí)在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)中尋找具有科技含量的企業(yè)。在2007年成立的二期基金，和2011年成立的三期基金中，To C項(xiàng)目的比例逐漸加大。這一時(shí)期的北極光，“捕獲”美團(tuán)，收獲了逾70倍，高達(dá)7億美金的回報(bào)，并且投中了一批頭部企業(yè)，比如在線教育領(lǐng)域的VIPKID、火花思維、考蟲等等。
在鄧鋒看來(lái)，未來(lái)20年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將超越美國(guó)；就目前全球資本配置情況而言，中國(guó)資產(chǎn)配置比例低于美元資產(chǎn)，因此中國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)期吸金能力不會(huì)減退。隨著消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)流量紅利的徹底消失，未來(lái)的投資機(jī)會(huì)更多聚集在科技領(lǐng)域。
對(duì)于新領(lǐng)域的涉足，是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。北極光創(chuàng)投秉持的是“戰(zhàn)略上激進(jìn)，戰(zhàn)術(shù)上保守”的打法。“當(dāng)我們看中某一個(gè)領(lǐng)域的時(shí)候，一定要先進(jìn)去。剛開始哪怕是交學(xué)費(fèi)，也要先投一兩個(gè)項(xiàng)目，做火力偵察，比如從中后期的項(xiàng)目跟投開始，看得更清晰之后再?gòu)馁Y金和人兩方面下重注，并逐漸走到早期?！?/span>
2010年，北極光進(jìn)軍醫(yī)療健康，并逐步在生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、體外診斷、E-health五方面展開資本戰(zhàn)略布局，相繼投出中信醫(yī)藥、華大基因、燃石醫(yī)學(xué)、太美醫(yī)療和澤璟制藥等知名案例。
截止目前，北極光旗下管理5期美元基金和3期人民幣基金，管理資產(chǎn)規(guī)模逾三百億元人民幣，投資的公司近400家，有超過60%的投資圍繞著高科技領(lǐng)域展開。被投企業(yè)中，涌現(xiàn)出美團(tuán)、中科創(chuàng)達(dá)、兆易創(chuàng)新、山石網(wǎng)科、燃石醫(yī)學(xué)、安集科技、澤璟制藥、VIPKID、騰訊音樂等明星項(xiàng)目。
如今，TMT、先進(jìn)技術(shù)、醫(yī)療健康的行業(yè)投資比例各占三分之一，成為北極光創(chuàng)投管理下并駕齊驅(qū)的三駕馬車。
深耕早期科技，前瞻性判斷行業(yè)
深耕早期科技，尤為考驗(yàn)團(tuán)隊(duì)的專業(yè)度和前瞻性。而相比其他機(jī)構(gòu)，北極光的差異化就在于“技術(shù)”。投資團(tuán)隊(duì)中有超高比例的理工科背景出身，強(qiáng)悍的技術(shù)背景在VC圈兒里寥寥無(wú)幾。
“早期投資并非單純地指投資早期的公司，而是必須在行業(yè)浪潮到來(lái)前的早期去投資?！?/span>鄧鋒告訴融中財(cái)經(jīng)，“這樣大浪來(lái)的時(shí)候，公司才會(huì)起來(lái)?！?/span>
6月12日晚，“中國(guó)腫瘤NGS第一股”燃石醫(yī)學(xué)在美國(guó)納斯達(dá)克交易所上市，北極光創(chuàng)投是燃石第一輪融資的領(lǐng)投者，以13.7%的持股位于第一大機(jī)構(gòu)股東。
鄧鋒與漢雨生握手慶賀
燃石創(chuàng)始人漢雨生在開啟創(chuàng)業(yè)前，曾在北極光創(chuàng)投擔(dān)任醫(yī)療投資經(jīng)理，在預(yù)判到國(guó)內(nèi)腫瘤基因組大數(shù)據(jù)將成為下一個(gè)風(fēng)口后，漢雨生轉(zhuǎn)身創(chuàng)辦了燃石。創(chuàng)業(yè)之初，很多機(jī)構(gòu)以“國(guó)內(nèi)還沒有腫瘤NGS行業(yè)”，“專業(yè)性太強(qiáng)”等為由拒絕對(duì)其投資，鄧鋒則很爽快的給了TS，成為燃石第一輪融資的領(lǐng)投。
為什么在其他機(jī)構(gòu)不敢投的時(shí)候，北極光敢投？除了對(duì)漢雨生能力、人品的信賴外，北極光從2012年開始就關(guān)注基因測(cè)序，預(yù)判二代基因測(cè)序（NGS）技術(shù)平臺(tái)將會(huì)帶來(lái)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)變革。這筆六年前投資燃石的300萬(wàn)美元，如今創(chuàng)造了超過100倍的收益。
如何預(yù)知早期浪潮的來(lái)襲？鄧鋒認(rèn)為需要具備兩種思維，第一，要有企業(yè)家思維。對(duì)早期投資理解清楚，跟企業(yè)交流這個(gè)產(chǎn)品該怎么做，而不是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)怎么樣。第二，前瞻性的看市場(chǎng)，勇于突破過去的思維方式。比如，以戰(zhàn)略思考方式尋找未被滿足的需求。當(dāng)你腦子里有10個(gè)可遇不可求的市場(chǎng)需求時(shí)，一旦遇到，就會(huì)比別人搶先一步抓住機(jī)會(huì)?！?/span>
早期科技投資，需要耐住寂寞。資本風(fēng)口轉(zhuǎn)換頻繁，“追熱”折射出的投機(jī)和北極光的價(jià)值觀大相徑庭。秉承價(jià)值投資理念，北極光完美繞過了O2O，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、可穿戴設(shè)備、共享經(jīng)濟(jì)等大坑。當(dāng)然，北極光也有錯(cuò)過。比如滴滴和頭條。
“在滴滴和頭條上，我們對(duì)新商業(yè)模式在未來(lái)演變的可能性上，判斷有些保守。做出租車賺不了錢，但沒想到會(huì)出現(xiàn)專車這種全新的形態(tài)。在騰訊新聞、新浪新聞等巨頭布局的行業(yè)，未能準(zhǔn)確判斷頭條能否殺出來(lái)?！倍驴偨?jīng)理張朋坦言。
張朋在2008年進(jìn)入北極光，主要負(fù)責(zé)企業(yè)服務(wù)賽道，曾在很早期階段投出了紛享銷客、teambition、微步在線等企業(yè)。他清晰地記得團(tuán)隊(duì)的每次復(fù)盤，尤其是在錯(cuò)過滴滴和頭條后。“對(duì)早期公司投資，認(rèn)可團(tuán)隊(duì)是首要判斷因素。商業(yè)模式會(huì)變，但人是不變的。先在宏觀層面達(dá)成共識(shí)，業(yè)務(wù)執(zhí)行的重要性要放低?！?/span>
“投人”的代表性案例是美團(tuán)。王興連續(xù)創(chuàng)業(yè)的情懷、深度思考的能力和企業(yè)超強(qiáng)的執(zhí)行力，在當(dāng)時(shí)打動(dòng)了鄧鋒，也為北極光的投資人帶來(lái)了高額回報(bào)。
VC烈火烹油時(shí)刻，北極光以自律和冷靜成就了一番“神話”。比如，“從05年開始投資半導(dǎo)體，15年內(nèi)投資了18家公司，沒有一個(gè)公司死掉，所有公司融到至少兩輪的錢，上市和并購(gòu)?fù)顺龅陌雽?dǎo)體公司整體回報(bào)超過10倍?！?/span>
在中美貿(mào)易戰(zhàn)的倒逼下，中國(guó)創(chuàng)投迎來(lái)技術(shù)投資人的“時(shí)代”。如果用高調(diào)的說法，15歲的北極光“穿越了互聯(lián)網(wǎng)的所有周期”。穿越周期的能力取決于什么？如何才能繼續(xù)穿越下去？
機(jī)構(gòu)是否擁有抗風(fēng)險(xiǎn)能力的重要性日益凸顯?！岸朔▌t”之下，對(duì)于北極光來(lái)說，投到好項(xiàng)目比走規(guī)?；窂礁鼮橹匾?。
很多人問鄧鋒，為什么不多融點(diǎn)錢，“我們沒有做更大盤子的基金，也沒想去做早中后期都投的資產(chǎn)管理人，這是個(gè)人的選擇。我們追求長(zhǎng)期健康發(fā)展，只賺價(jià)值投資的錢?！编囦h心中的北極光，早期科技投資的策略不會(huì)變，他愿意投資那些把企業(yè)當(dāng)做自己生命，賭了自己一生的企業(yè)家，這點(diǎn)也不會(huì)變。
孵化，結(jié)硬寨，打呆仗
“TMT領(lǐng)域最具魅力之處，在于商業(yè)模式的創(chuàng)新層出不窮，消費(fèi)者行為變化和消費(fèi)習(xí)慣升級(jí)之中蘊(yùn)含契機(jī)。”張朋介紹，“圍繞著前端需求的變化，我們致力于提供新供給，或力求讓組織供給效率更高，給消費(fèi)者提供更新的體驗(yàn)，并據(jù)此制定投資策略和選擇投資標(biāo)的?！?/span>
當(dāng)科技驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)代到來(lái)，北極光更要成為主動(dòng)的“前瞻者”，而非滯后的“適應(yīng)者”。
“如果項(xiàng)目永遠(yuǎn)都是通過FA到你手上，估值會(huì)抬高。而且FA提供的案子，很容易陷入惡性競(jìng)爭(zhēng)。VC的策略是往前走投到天使輪。做孵化，主動(dòng)構(gòu)想項(xiàng)目，物色團(tuán)隊(duì)，補(bǔ)齊行業(yè)空白，是最有效的，最穩(wěn)妥的早期投資?！敝骺粗悄苤圃祛I(lǐng)域的合伙人黃河，2010年加入北極光，投出中持水務(wù)、禾川等知名案例。在2014年開始做孵化項(xiàng)目，并將精力慢慢向孵化項(xiàng)目?jī)A斜。
孵化不僅考驗(yàn)對(duì)團(tuán)隊(duì)、行業(yè)的前瞻性判斷，也考驗(yàn)投資人的人脈積累、資源整合能力。在黃河的努力下，他為深度孵化的一家先進(jìn)制造業(yè)公司向當(dāng)?shù)卣疇?zhēng)取下來(lái)300畝的土地，10萬(wàn)平米的代建廠房，5000萬(wàn)的8年期無(wú)息貸款，“所有這些，都為了推動(dòng)深度孵化公司快速成長(zhǎng)?！本驮诓稍L結(jié)束后，黃河奔赴新疆，幫助他的投后企業(yè)和當(dāng)?shù)卣剝?yōu)惠政策。
北極光每個(gè)合伙人都深度參與孵化項(xiàng)目。從目前來(lái)看，孵化項(xiàng)目的成功率很高，僅以楊磊所投項(xiàng)目為例，早期深度孵化的項(xiàng)目比例約40%，其中超過78%的項(xiàng)目估值如今超過1億美金。
董事總經(jīng)理?xiàng)罾谂c合伙人黃河在同一年進(jìn)入北極光，他在2017年主導(dǎo)孵化的極速3D打印項(xiàng)目清鋒科技，如今已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，打印速度是傳統(tǒng)3D打印的100倍，實(shí)現(xiàn)了從光學(xué)、軟件、設(shè)備、材料的全部?jī)?yōu)化。孵化輪，北極光的綜合成本為4000多萬(wàn)人民幣，而公司上一輪估值已高達(dá)1.1億美金。
這中間還有一段潸然淚下的故事：楊磊的摯友幫助清鋒建立了臺(tái)灣辦公室。就在辦公室落成之日，這位摯友卻因突發(fā)情況意外去世。“在孵化企業(yè)的過程中，除了精力的投入，還有很多情感的交織”，楊磊感慨。
楊磊也有焦慮時(shí)，2018年，在芯片領(lǐng)域，他主導(dǎo)孵化的黑芝麻智能科技等三家公司，都各有一家估值更高、融資更多的對(duì)標(biāo)公司出現(xiàn)。“我從來(lái)沒見過在半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域砸過這么多錢，說實(shí)話我不知道會(huì)有什么后果。當(dāng)一個(gè)初創(chuàng)公司一下子融一兩億美金，是不是錢能'搞定一切’？劣幣驅(qū)逐良幣的情況會(huì)不會(huì)上演？”直到次年，黑芝麻的產(chǎn)品推出，其對(duì)標(biāo)公司的產(chǎn)品還沒有出來(lái)，“這就相當(dāng)于北極光花了3000萬(wàn)美金，就做出了其他機(jī)構(gòu)花好幾億美金都沒有做出的產(chǎn)品?！?/span>
在孵化策略上，如同曾國(guó)藩“結(jié)硬寨，打呆仗”，北極光“投得少，投得早，下重注?！?/span>進(jìn)行行業(yè)分析，找到技術(shù)壁壘，搭建能力較為全面的團(tuán)隊(duì)，和地方政府談好優(yōu)惠條件實(shí)現(xiàn)落地......北極光盡可能為企業(yè)做到更多。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)要在可承受的范圍之內(nèi)，“做早了，火候不到，做晚了，沒機(jī)會(huì)，這是一個(gè)滾雪球的過程。要將產(chǎn)品、行業(yè)、技術(shù)、資本市場(chǎng)，融合在一起思考。”
信任，搭建起與LP、企業(yè)間的橋梁
信任，是在采訪過程中被反復(fù)提及的詞。
有的LP聽說北極光要做新一期融資，主動(dòng)催著要簽協(xié)議。這種常年的信任源于對(duì)北極光和鄧鋒的認(rèn)可。
2017年，鄧鋒將價(jià)值1100萬(wàn)美元的對(duì)兆易創(chuàng)新天使投資的個(gè)人全部股票捐給清華大學(xué)，“當(dāng)年想投兆易創(chuàng)新的基金很多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，我和一明學(xué)弟說如果讓北極光投，我就把自己過去天使投資的所得全部捐給清華。北極光投進(jìn)后，賺了超三十倍，當(dāng)年我以五萬(wàn)美金的天使投資賺了200多倍，變成了1100萬(wàn)美金?！?/span>
在LP看來(lái)，鄧鋒為了讓LP能掙錢，可以把自己的利益放棄。而且在沒有書面認(rèn)定的情況下，能做到承諾算數(shù)，這給LP帶來(lái)很強(qiáng)的信任感。“早期投資需要有一個(gè)很長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)等待項(xiàng)目成長(zhǎng)。LP如果跟你沒有一個(gè)很好的互信，是很難等待這么久的。團(tuán)隊(duì)的價(jià)值觀、北極光基金的規(guī)范度和踏實(shí)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都是募資的增分項(xiàng)?！?/strong>
市場(chǎng)環(huán)境不斷變化，北極光美元基金的LP基本上沒變，仍是美國(guó)做長(zhǎng)期投資的一線大學(xué)捐贈(zèng)基金、基金會(huì)等老LP。人民幣基金LP中的機(jī)構(gòu)LP成熟度不斷提高，個(gè)人LP比例逐漸縮小，目前，機(jī)構(gòu)投資者的比例已經(jīng)占到了80%。
信任也體現(xiàn)在投后管理過程中。創(chuàng)業(yè)者敞開心扉，機(jī)構(gòu)才能做到有針對(duì)性的進(jìn)行投后賦能。
合伙人林路是北極光在投后花時(shí)間最多的人，也是“最反對(duì)”做投后的人?！昂玫耐顿Y人，投完以后公司一路高速增長(zhǎng)，這是最好的結(jié)果。創(chuàng)業(yè)者對(duì)行業(yè)了解有一定深度，VC的理解面會(huì)廣一點(diǎn)，可以幫助CEO在不擅長(zhǎng)的地方補(bǔ)齊短板?！?/span>
林路在2012年加入北極光后不久，便看到了在線教育的機(jī)會(huì)，投資了VIPKID。有段時(shí)間，VIPKID在技術(shù)上有一些問題亟待解決。產(chǎn)品出身的林路便每天下班后直奔VIPKID，上了幾個(gè)月的晚班，榮獲VIPKID“兼職CTO”稱號(hào)。
高級(jí)合伙人吳鋒比林路早一年進(jìn)入北極光，投后管理風(fēng)格和林路大相徑庭，他自己稱之為“只管殺不管埋”。
“我前期會(huì)花最大的功夫去尋找鉆石般品質(zhì)的CEO，挑選CEO的bar非常高，并且在決定投資后，基于對(duì)CEO最大的信任和能力的肯定，相信CEO本身對(duì)產(chǎn)品技術(shù)、運(yùn)營(yíng)、融資大部分都可以運(yùn)籌帷幄，而我要做的就是在CEO孤獨(dú)的創(chuàng)業(yè)路上，給予一直的陪伴，做他的腦磨石，在企業(yè)發(fā)展的階段不斷和CEO進(jìn)行思維碰撞和深度交流。我相信對(duì)于被投企業(yè)，我要做的不僅是錦上添花，更是雪中送炭，陪CEO一起闖過湍急的水流，然后游到創(chuàng)業(yè)成功的彼岸。”
曾有一家企業(yè)在疫情期間出現(xiàn)現(xiàn)金流問題，吳鋒在第一時(shí)間幫他找到無(wú)息貸款。“因?yàn)楸绕渌顿Y人都了解這個(gè)企業(yè)，堅(jiān)信企業(yè)能越來(lái)越好，所以去信任他支持他，當(dāng)然前提是做好風(fēng)控，畢竟我們要對(duì)LP負(fù)責(zé)。”
對(duì)于最好的投后標(biāo)準(zhǔn)，鄧鋒認(rèn)為是“幫忙不添亂，提針對(duì)性的建議。為企業(yè)增加價(jià)值?！?/span>在他看來(lái)，投資人和企業(yè)家的關(guān)系是平等互信的。其次，把時(shí)間線拉長(zhǎng)，“企業(yè)家要撞墻的時(shí)候，使勁拉他不要他去撞墻，他會(huì)恨你。在他撞的頭破血流時(shí)拉他，他會(huì)感謝你。有時(shí)候不在于辨明一件事的對(duì)錯(cuò)，而是要和企業(yè)家一起成長(zhǎng)?！?/span>
來(lái)自于LP、企業(yè)家的信任彌足可貴，中后臺(tái)為這份信任筑起了一道“防火墻”。據(jù)運(yùn)營(yíng)合伙人、中后臺(tái)負(fù)責(zé)人李彬介紹，在投前投后的過程中，北極光會(huì)有各種財(cái)務(wù)、業(yè)績(jī)等指標(biāo)進(jìn)行定期跟蹤。做決策時(shí)，會(huì)結(jié)合法務(wù)、財(cái)務(wù)盡調(diào)所發(fā)現(xiàn)的重大問題，做出風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估后提交投委會(huì)慎重表決。
五年前，離任IDG資本法務(wù)總監(jiān)轉(zhuǎn)身投入北極光中后臺(tái)的李彬，信奉“最好的投后是投前”。在她的掌舵下，風(fēng)控流程日臻完善，目前實(shí)行小組內(nèi)部立項(xiàng)、公司層面盡調(diào)，正式?jīng)Q策的“三步曲”。每一步都需要有相應(yīng)的材料支持。團(tuán)隊(duì)討論、行業(yè)研究、外部第三方盡調(diào)，以及商業(yè)談判架構(gòu)的設(shè)計(jì)，都需要按照設(shè)定動(dòng)作完成。
完成過程中發(fā)現(xiàn)的問題會(huì)進(jìn)行上會(huì)提交，并給出相關(guān)判斷意見?！斑@個(gè)判斷意見不是說因?yàn)槟骋豁?xiàng)，就絕對(duì)抹殺這個(gè)項(xiàng)目，但起碼會(huì)給大家提供重要參考，并給出企業(yè)前瞻性的優(yōu)化解決方案。風(fēng)控不是雞蛋里挑骨頭，而是通過專業(yè)化的提示，既培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)的'審美力’，也為企業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展保駕護(hù)航?！?/span>
在投后管理的過程中，中后臺(tái)也深度參與其中，比如，充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)端的優(yōu)勢(shì)。幫企業(yè)申請(qǐng)當(dāng)?shù)氐耐恋刭Y源，配合團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)等。有了中后臺(tái)的鼎力支撐，投資也會(huì)“越戰(zhàn)越勇”。
北極光的堅(jiān)守和摒棄
北極光一直堅(jiān)守的是什么？
成就世界級(jí)的中國(guó)企業(yè)家，培育世界級(jí)的中國(guó)企業(yè)。這是北極光成長(zhǎng)15年來(lái)堅(jiān)守的愿景。從鄧鋒，到合伙人，再到投資經(jīng)理以及中后臺(tái)支持團(tuán)隊(duì)，都踐行，并獲益。
在一個(gè)知名制藥企業(yè)的投資份額上，北極光曾和一家知名VC展開正面競(jìng)爭(zhēng)，那家VC知道是北極光后痛快地同意大家一起做。投資經(jīng)理告訴鄧鋒，對(duì)方老大說您當(dāng)初幫過他。
鄧鋒一點(diǎn)印象都沒有，“這人我都沒見過，我怎么會(huì)幫過他呢？”直到后來(lái)雙方坐下來(lái)一起吃飯，對(duì)方告訴鄧鋒，N年前他曾給鄧鋒打過一個(gè)電話咨詢成立美元基金的事情。當(dāng)時(shí)鄧鋒在電話中耐心地和他說了半個(gè)小時(shí)，這讓他感念至今。
后來(lái)這家基金的老大把自己創(chuàng)業(yè)的雙胞胎兄弟介紹給了北極光。北極光成為其第一個(gè)投資人，并獲得不菲收益，“幫人真的是有回報(bào)的?！边@讓鄧鋒感慨不已。
這樣的例子不勝枚舉，比如燃石CEO漢雨生向北極光推薦了太美醫(yī)療；特納飛創(chuàng)始人Mike Lee第一次創(chuàng)業(yè)時(shí)，北極光就是其投資人，公司賣掉后為北極光帶來(lái)8倍回報(bào)。幾年后Mike再次創(chuàng)業(yè)，北極光又一次成為其第一輪投資人。
“做投資，我從沒把自己當(dāng)甲方，在投資過程中服務(wù)創(chuàng)業(yè)者，我自己也會(huì)有很多收獲?！?/span>楊磊稱。在08年進(jìn)入投資圈之前，他在麥肯錫工作了7年，不僅在投資，在公司策略及運(yùn)營(yíng)上也擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)。
在接受采訪的當(dāng)天上午，楊磊剛為一家企業(yè)解決了燃眉之急。一家PE公司收購(gòu)了1萬(wàn)家藥店后，不知道如何才能把線上處方的數(shù)字資產(chǎn)盤活，于是聯(lián)系到楊磊，想聽聽他的建議。
楊磊為他介紹了兩家做知識(shí)圖譜工具的公司。其中一家是北極光投資的企業(yè)，另一家是專注做知識(shí)圖譜的公司?！霸跒榕笥褞兔Φ倪^程中，為被投資公司創(chuàng)造一個(gè)商業(yè)合作機(jī)會(huì)，還給一個(gè)尚未投資的公司提供了服務(wù)，隨時(shí)準(zhǔn)備去做資源的整合?！?/span>
此外，北極光定期舉辦CEO峰會(huì)，在硬科技企業(yè)中組織起“英雄聯(lián)盟”，創(chuàng)立粒子學(xué)院，把CEO們組織在一起，共同學(xué)習(xí)成長(zhǎng)，互幫互助。
北極光除了給錢、給資源以外，和創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系，更多像是朋友的關(guān)系。關(guān)系的延伸傳遞溫度，北極光已不是一個(gè)冷冰冰的詞，而是一群有溫度的人。
在2019年CEO年會(huì)上
北極光同事與企業(yè)家、LP交流
“北極光是有明晰的愿景和價(jià)值觀的投資機(jī)構(gòu)，希望能夠帶著使命感陪伴企業(yè)家。不僅是從商業(yè)角度，而是多維度的共同前行。”吳鋒稱，投資生涯經(jīng)過幾番輾轉(zhuǎn)，最終扎根北極光。對(duì)于這個(gè)堅(jiān)定的選擇，除了事業(yè)上的發(fā)展，更重要的是北極光的價(jià)值觀給他帶來(lái)歸屬感和使命感。
盡管市場(chǎng)浮躁，大家對(duì)掙快錢的商業(yè)模式趨之若鶩，但北極光堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資，希望通過資本助力有愿景和能力的企業(yè)家，推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步。
“錢重要，還是這件事既有意義又有經(jīng)濟(jì)回報(bào)重要。哪一種是更健康的？”當(dāng)共享經(jīng)濟(jì)炙手可熱時(shí)，北極光曾在內(nèi)部進(jìn)行過討論。盡管在那個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，估值疊加不斷水漲船高，但北極光人討論，這些有沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)社會(huì)產(chǎn)生的是價(jià)值，還是資源的浪費(fèi)？最終討論的結(jié)論是，這些并不是北極光欣賞的商業(yè)模式。
僅僅為追求財(cái)務(wù)回報(bào)，帶動(dòng)風(fēng)口，炒作風(fēng)口，創(chuàng)造風(fēng)口，“這個(gè)事情無(wú)論是對(duì)社會(huì)價(jià)值，還是對(duì)自己的口碑都特別不好?！北睒O光希望投一個(gè)企業(yè)不僅能實(shí)現(xiàn)最大財(cái)務(wù)回報(bào)，退出的時(shí)候，甚至退出Ｎ年以后，這家企業(yè)還是個(gè)屹立不倒的優(yōu)秀企業(yè)。
在鄧鋒看來(lái)，風(fēng)投，特別是科技投資，更大程度上是一種積累。對(duì)行業(yè)知識(shí)的深度積累，對(duì)行業(yè)人脈的積累，和政府打交道的積累等。其中，最根本的是人品的積累。
“正”是北極光的另一標(biāo)簽，甚至北極光有一些“道德潔癖”。
北極光的投資原則中就有一條：創(chuàng)始人有重大道德風(fēng)險(xiǎn)的，將被剔除出候選名單。
曾有一家做數(shù)據(jù)追蹤的企業(yè)找到北極光，在攝像頭后面添加一個(gè)算法，可以追蹤攝像頭前的這個(gè)人在幾個(gè)小時(shí)之內(nèi)的行動(dòng)軌跡?！坝锌萍己繂幔坑?。但我們不投，因?yàn)闊o(wú)法保證這項(xiàng)技術(shù)不被拿去侵犯隱私?！?/span>
回報(bào)不是唯一，能不能投一些長(zhǎng)期有價(jià)值的案子？是每個(gè)北極光人的思考。在這個(gè)唯DPI至上的行業(yè)，北極光一直在試圖把握住超越回報(bào)的東西。
“當(dāng)然，回報(bào)也很重要。這是對(duì)LP的責(zé)任所在?！痹卩囦h看來(lái)，投資的企業(yè)是否造福了整個(gè)人類和社會(huì)？是否提升了整個(gè)社會(huì)的生產(chǎn)力和效率？這些同等重要?！拔覀儾簧萃ㄟ^投資改變中國(guó)社會(huì)的大環(huán)境，但我們一直致力于改變我們周圍的小環(huán)境，包括我們投資的企業(yè)，希望以此為基點(diǎn)，推動(dòng)社會(huì)往前進(jìn)步，哪怕是一點(diǎn)點(diǎn)也讓人很快樂。”
多元化團(tuán)隊(duì)，快樂VC
“創(chuàng)業(yè)不是一個(gè)idea,而是一個(gè)組織的打造”，創(chuàng)建北極光是鄧鋒的又一次創(chuàng)業(yè)。自回國(guó)第一天開始，鄧鋒就希望做一個(gè)合伙制基金。然而，內(nèi)外形勢(shì)下，CEO式基金一直主導(dǎo)了多年。直到2018年左右，北極光著重打造合伙機(jī)制，將公司戰(zhàn)略以及經(jīng)營(yíng)方式，由一個(gè)人決定改為集體決策。
如果一個(gè)機(jī)構(gòu)想要長(zhǎng)期發(fā)展，組織架構(gòu)、決策流程都要做的更加條理化，這似乎是一個(gè)必然的過程。
“集體決策如果做成的話，可持續(xù)性就很強(qiáng)?！编囦h調(diào)侃，“基金的運(yùn)營(yíng)周期是重疊的，10年期的基金，3年投完了就要募下一支基金，同時(shí)在管的基金有3-4支。我必須要找到一個(gè)方法，讓自己慢慢退下來(lái)，那就是培養(yǎng)合伙人?！?/span>
如今，除鄧鋒外，北極光有6位合伙人。似乎時(shí)時(shí)對(duì)接整合各類資源的硬科技堅(jiān)守者楊磊，兼具理性與感性思維、在TMT領(lǐng)域有卓見的張朋，喜歡和創(chuàng)業(yè)者喝酒解壓雪中送炭的價(jià)值捕手吳鋒，經(jīng)常出差于各個(gè)三四線城市的沉穩(wěn)“狙擊手”黃河，極具產(chǎn)品經(jīng)理思維、被創(chuàng)業(yè)者戲稱為“兼職CTO”的林路，穿梭于中后臺(tái)為投資團(tuán)隊(duì)做支撐后盾的李彬，六位投資風(fēng)格及管理風(fēng)格各異的合伙人們自由地活躍在北極光的圓天方地之中。
這是一群行業(yè)經(jīng)驗(yàn)平均在20年左右的人，在北極光工作的平均年限達(dá)10年之久。他們無(wú)一例外都是通過內(nèi)部培養(yǎng)進(jìn)入晉升通道。既在專業(yè)技能中游刃有余，又在世事中磨練了視角，既擁有各類強(qiáng)大資源，同時(shí)還有著高度的工作熱情。北極光為每個(gè)人搭建了價(jià)值創(chuàng)造的平臺(tái)，而他們的認(rèn)知和人脈，在北極光這條河流中，交叉沖擊，又互相支撐，然后朝同一個(gè)方向奔涌而去。
這個(gè)方向便是北極光的愿景和價(jià)值觀。
“一只基金中，有人積極，有人保守，在風(fēng)格和覆蓋的方向上，每個(gè)人都可以喜歡不一樣的東西，但是大家價(jià)值觀要統(tǒng)一?！痹缒甑膭?chuàng)業(yè)經(jīng)歷，讓鄧鋒受硅谷人文主義影響頗深。他鼓勵(lì)每一個(gè)人在前端發(fā)揮主觀能動(dòng)性，更多元化的去捕捉新機(jī)會(huì)。
沒人見過鄧鋒發(fā)脾氣。“錯(cuò)過”和“投錯(cuò)”案子對(duì)于他來(lái)說，似乎都能容忍。合伙人們?cè)u(píng)價(jià)他，“能容納各種不同風(fēng)格的人，并將每個(gè)人放在適合的位置發(fā)揮長(zhǎng)處?！?在鄧鋒看來(lái)，做投資不是只優(yōu)化一個(gè)案子，而是從長(zhǎng)期看如何優(yōu)化一支基金、一家機(jī)構(gòu)。對(duì)團(tuán)隊(duì)也一樣，他們會(huì)從長(zhǎng)期去看如何優(yōu)化自己的職業(yè)生涯。毫無(wú)疑問，這樣的團(tuán)隊(duì)會(huì)愈來(lái)愈好，也會(huì)愈加堅(jiān)定地走向遠(yuǎn)方。
鄧鋒是北極光的靈魂人物，也是這個(gè)多元化團(tuán)隊(duì)的粘合劑。然而，他笑稱自己做的并不好，“讓我去管生產(chǎn)大隊(duì)肯定能管好。做投資的這幫人能量巨大，哪有那么好管。要想讓他們每個(gè)都開開心心的工作，難度不小。不然投資圈兒也不會(huì)有那么多的分分合合。”
人民幣基金年會(huì)上
北極光團(tuán)隊(duì)與LP分享交流
“北極光要做快樂VC，讓LP、企業(yè)家、員工都happy。”從目前情況來(lái)看，他似乎已經(jīng)做到了。在這個(gè)離錢最近的行業(yè)，太多的唯DPI至上，精致利己者“橫行”。而北極光的多位合伙人有著同樣的目標(biāo)，希望自己在耄耋之年，可以和一幫朋友一起喝喝酒，吹吹牛，好漢提提當(dāng)年勇，比如，“這個(gè)公司是我當(dāng)初第一輪投的，幫助過它成長(zhǎng)?！?/span>
細(xì)品，這里面飽含對(duì)LP、對(duì)企業(yè)的溫度，也洋溢著在北極光做投資的快樂和歸屬感。
END
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