互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)在疫情的加速下走到了十字路口。
如果按照派系分類(lèi)，京東健康、阿里健康、平安好醫(yī)生等可歸為一類(lèi)，這類(lèi)“正教”背靠大樹(shù)，從體系內(nèi)出發(fā)，逐步向外部進(jìn)行拓展；另外一類(lèi)更像是江湖派，以丁香醫(yī)生、微醫(yī)、春雨醫(yī)生、好大夫在線(xiàn)為首的企業(yè)出身草莽，開(kāi)始從在線(xiàn)問(wèn)診、在線(xiàn)掛號(hào)等角度切入賽場(chǎng)。
但無(wú)論是名門(mén)后代、還是江湖英雄，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽場(chǎng)上的廝殺不問(wèn)出身。
江湖“正教”的武功秘籍
2014年，阿里健康借殼中信21世紀(jì)在港股成功上市，上市后4年，注入了天貓醫(yī)藥館和支付寶醫(yī)療健康頻道的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)。阿里健康一度被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是最具野心的本土醫(yī)藥公司。
根據(jù)阿里健康財(cái)報(bào)顯示，發(fā)布2020財(cái)年，阿里健康實(shí)現(xiàn)營(yíng)收96億元，同比增長(zhǎng)88.3%，毛利潤(rùn)22.3億元，同比增長(zhǎng)67.6%，虧損1570萬(wàn)元，同比縮窄82.9%。
目前，阿里健康的主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)藥電商、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、消費(fèi)醫(yī)療、智慧醫(yī)療。其中，醫(yī)藥自營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到81.3億元，占比84.8%，醫(yī)藥電商平臺(tái)業(yè)務(wù)11.7億元，占比12.2%——兩者合計(jì)占有97%，醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)依舊挑起了阿里健康營(yíng)收的“大梁”。
這一點(diǎn)與京東健康類(lèi)似。
5月中旬，京東集團(tuán)公布了2020年第一季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，京東集團(tuán)凈收入為1462億元人民幣(約206億美元)，同比增長(zhǎng)20.7%。值得關(guān)注的是，剛剛獨(dú)立運(yùn)營(yíng)一年的京東健康表現(xiàn)搶眼，旗下醫(yī)藥電商、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院等業(yè)務(wù)板塊均呈高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為財(cái)報(bào)貢獻(xiàn)新亮點(diǎn)。
2019年5月，京東健康從京東集團(tuán)拆分而出。業(yè)內(nèi)將這一舉動(dòng)視為京東健康獨(dú)立上市的預(yù)兆。今年618，京東在港交所二次上市，上市前的招股書(shū)中提及，三年期間內(nèi)考慮將一項(xiàng)或多項(xiàng)相關(guān)業(yè)務(wù)于香港聯(lián)交所分拆上市。
目前，京東旗下?lián)碛芯〇|數(shù)科、京東健康、京東工藝品、京東物流四大支柱。目前京東數(shù)科選擇在科創(chuàng)板上市，下一個(gè)登陸港交所的大概率就是京東健康。
從業(yè)務(wù)來(lái)看，京東健康從京東電商業(yè)務(wù)中成長(zhǎng)而出，最早源自電商平臺(tái)的線(xiàn)上業(yè)務(wù)。目前，京東健康主要業(yè)務(wù)包括醫(yī)藥健康電商、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、健康服務(wù)、智慧解決方案等四個(gè)業(yè)務(wù)版塊，同時(shí)布局“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”。
京東健康的掌舵者辛利軍在去年上任后曾表示，“目前營(yíng)收KPI的要求僅僅是把投入的'利息賺回來(lái)’?！?/span>
事實(shí)上，京東健康與阿里健康有相似的命運(yùn)，能夠盈利的部分仍然依賴(lài)于電商業(yè)務(wù)。想要實(shí)現(xiàn)更快的增長(zhǎng)，京東健康和阿里健康都在暗暗尋找新的贏利點(diǎn)。
阿里健康的選擇是，拓展醫(yī)藥O2O業(yè)務(wù)。
截至2020年3月，阿里將康“30分鐘送達(dá)、7X24小時(shí)送藥”服務(wù)，已經(jīng)覆蓋杭州、北京、廣州、深圳、武漢、上海、成都等共14個(gè)城市，同時(shí)已在全國(guó)超過(guò)140個(gè)城市推出“急送藥”服務(wù)。
一個(gè)新的亮點(diǎn)是，阿里健康上線(xiàn)了O2O處方藥業(yè)務(wù)，試圖將線(xiàn)上復(fù)診、開(kāi)藥和線(xiàn)下送藥打通成閉環(huán)。
而京東的方向顯然是更線(xiàn)下，2013年前，京東就收購(gòu)了 “青島安吉堂大藥房”，此后開(kāi)通了線(xiàn)上的京東醫(yī)藥館，將線(xiàn)上下打通之余，還上線(xiàn)了藥京采購(gòu)，即針對(duì)于藥店、診所等B端客戶(hù)的線(xiàn)上購(gòu)藥平臺(tái)。種種舉動(dòng)，正符合劉強(qiáng)東對(duì)于京東健康的預(yù)想：人貨場(chǎng)的重構(gòu)，以及線(xiàn)上到線(xiàn)下全線(xiàn)貫通的整體邏輯。
今年以來(lái)，阿里健康股價(jià)漲幅近133%，截至8月12日，市值達(dá)到2489億，規(guī)模較年初擴(kuò)張超1300億港元。京東健康勢(shì)頭同樣迅猛，三年內(nèi)或許登陸港交所，讓其受到資本市場(chǎng)的期待。
大廠落地電商，草莽英雄們還在奔跑。
草莽巨頭的時(shí)代到來(lái)
今年以來(lái)，在線(xiàn)問(wèn)診火了一把，借助疫情，提供在線(xiàn)問(wèn)診服務(wù)的江湖草莽們也開(kāi)始快速收割自己的領(lǐng)地。
7月，有外媒報(bào)道稱(chēng)微醫(yī)赴港IPO的時(shí)間將會(huì)推遲到2021年初，有知情人士表示此次微醫(yī)的目標(biāo)是上市估值達(dá)到100億美元。
作為備受矚目的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)，微醫(yī)從掛號(hào)網(wǎng)起家，經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展衍生出微醫(yī)云、微醫(yī)療、微醫(yī)藥、微醫(yī)險(xiǎn)和微醫(yī)檢等業(yè)務(wù)板塊。在平安好醫(yī)生上市之后，微醫(yī)就被不少業(yè)內(nèi)認(rèn)為將是第二家IPO的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療項(xiàng)目。
遲遲沒(méi)有上市，盈利是最關(guān)鍵的原因，而微醫(yī)的煩惱，平安好醫(yī)生也有。
5月，平安好醫(yī)生宣布換帥。接替王濤的，是來(lái)自平安內(nèi)部的方蔚豪。這場(chǎng)分手過(guò)程并不美滿(mǎn)，平安好醫(yī)生的公告透露了真實(shí)原因：“由于王濤履行的管理職責(zé)未達(dá)到董事會(huì)預(yù)期，經(jīng)董事會(huì)決定，自2020年5月15日起免去王濤董事會(huì)主席職務(wù)?！?/span>
同花順iFind統(tǒng)計(jì)，2015年至2019年，平安好醫(yī)生歸母凈利潤(rùn)分別為-3.24億元、-7.58億元、-10.01億元、-9.11億元和-7.34億元。王濤執(zhí)掌之下，平安好醫(yī)生已經(jīng)累計(jì)虧損近37億人民幣。
今年疫情期間，平安好醫(yī)生平臺(tái)累計(jì)訪問(wèn)人次達(dá)11.1億，APP新注冊(cè)用戶(hù)量增長(zhǎng)10倍，APP新增用戶(hù)日均問(wèn)診量是平時(shí)的9倍，相關(guān)視頻累計(jì)播放量超9800萬(wàn)。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，今年平安好醫(yī)生的核心業(yè)務(wù)在線(xiàn)醫(yī)療收入達(dá)8.58億元，同比增長(zhǎng)109%，其占公司整體收入的比重從2018年的12.3%上升到2019年的16.9%。
但也并未幫助平安好醫(yī)生扭虧為贏。
要由負(fù)轉(zhuǎn)正，不僅是平安好醫(yī)生，行業(yè)各家都在黑暗中摸索。即便是手持重金、擁有海量流量入口的騰訊也不得其法。去年1月，僅僅三歲的騰愛(ài)醫(yī)生走到了終點(diǎn)。
2017年3月，時(shí)任騰愛(ài)醫(yī)生的產(chǎn)品負(fù)責(zé)人姜軍軍表示，騰訊并未給騰愛(ài)醫(yī)生設(shè)定收入目標(biāo)，并希望騰愛(ài)醫(yī)生的商業(yè)模式可以自然而然形成，不會(huì)對(duì)其粗暴地進(jìn)行商業(yè)化。3年時(shí)間，騰訊終失去耐心且宣布關(guān)閉騰愛(ài)醫(yī)生，一個(gè)“資本好故事”被畫(huà)上句號(hào)。
有業(yè)內(nèi)人士指出，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療大部分面臨著變現(xiàn)問(wèn)題，線(xiàn)上粉絲導(dǎo)流至線(xiàn)下非常困難且轉(zhuǎn)化率極低，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療雖是一個(gè)資本好故事，但其本身卻并不是一個(gè)好的商業(yè)模式。
業(yè)內(nèi)一家專(zhuān)門(mén)從事醫(yī)療投資的機(jī)構(gòu)總經(jīng)理告訴《融資中國(guó)》，雖然疫情帶動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療相關(guān)行業(yè)，但業(yè)內(nèi)對(duì)這一行業(yè)并不正向看好。“最大的痛點(diǎn)在于醫(yī)保支付，醫(yī)療體系內(nèi)相對(duì)封閉，瓶頸難以解決和突破?！彼毖裕骸傲髁孔儸F(xiàn)、商業(yè)閉環(huán)，最后都落在了醫(yī)藥電商上?！?/strong>
新勢(shì)力的崛起
但資本不想再等待
今年3月，國(guó)家醫(yī)保局、國(guó)家衛(wèi)生健康委發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)新冠肺炎疫情防控期間開(kāi)展“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)保服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱(chēng)《意見(jiàn)》），消息一出，引發(fā)各方關(guān)注?！兑庖?jiàn)》指出，將符合條件的“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)費(fèi)用納入醫(yī)保支付范圍。
目前來(lái)看，此次疫情防控期間，互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)保主要促進(jìn)以下三個(gè)方面工作：
第一，解決常見(jiàn)病、慢性病的復(fù)診。第二，解決群眾買(mǎi)藥不便問(wèn)題。第三，填補(bǔ)家庭醫(yī)生在疫情防控中的缺位。
行業(yè)重磅利好，在線(xiàn)醫(yī)療的機(jī)會(huì)真的來(lái)了嗎？無(wú)論如何，參與者開(kāi)始行動(dòng)起來(lái)了。
在北京地鐵，好大夫在線(xiàn)率先掛起了廣告牌。大規(guī)模的營(yíng)銷(xiāo)背后，是資本方的焦急。
回到2016年，在線(xiàn)問(wèn)診熱度被點(diǎn)燃。一組當(dāng)年的數(shù)據(jù)顯示，2016年我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場(chǎng)交易額為155億元，在這其中，在線(xiàn)問(wèn)診的市場(chǎng)交易額高達(dá)140億元，占當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療總交易額的90.32%。
包括好大夫在線(xiàn)、春雨醫(yī)生、微醫(yī)都在當(dāng)時(shí)曾傳出上市的消息。但結(jié)局很是悲涼，春雨醫(yī)生創(chuàng)始人張銳過(guò)勞離世、微醫(yī)幾度欲沖擊資本市場(chǎng)都杳無(wú)音訊。
資本催肥之后，上市互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)僅有借殼的阿里健康和巨虧的平安好醫(yī)生?？瓷先ィ澈鬀](méi)有金主的支持，就無(wú)法完成這龍門(mén)一躍。
資本市場(chǎng)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的耐心基本已經(jīng)走到了極限，在阿里健康等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療頭部企業(yè)仍在虧損的背景下，投資者對(duì)于講故事的邏輯信心可能越來(lái)越小。
這一點(diǎn)從互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的融資節(jié)奏上也可窺得。
以微醫(yī)為例，自2010年拿到紅杉資本和領(lǐng)沨資本的首輪戰(zhàn)略融資后，微醫(yī)開(kāi)啟快速吸金之路。2014-2018年，每年拿下一輪融資。背后投資方包括紅杉、高瓴、騰訊、啟明、晨興、復(fù)興醫(yī)藥、國(guó)開(kāi)金融等近20余家。在2018年的Pre-IPO輪融資時(shí)，投資方為中投中財(cái)基金、友邦保險(xiǎn)、新創(chuàng)建集團(tuán)以及老股東跟投。但去年，未完成上市的微醫(yī)未有融資。據(jù)最新消息稱(chēng)，微醫(yī)上市時(shí)間再次被延至2021年。這些投資人還能等待嗎？
再看春雨醫(yī)生。
這家成立后備受資本喜愛(ài)的機(jī)構(gòu)在成立不足一年就拿到了藍(lán)馳創(chuàng)投的A輪投資。2013年拿到貝塔斯曼的B輪投資。2014年，再次收獲了中金佳成、如山資本、淡馬錫以及A輪投資方藍(lán)馳創(chuàng)投的C輪。2016年，春雨醫(yī)生拿下兩輪融資，投資方分別為東證資本、天津新柏頤投資、北京中科軟、東方證券。
此后，春雨醫(yī)生陷入困境，創(chuàng)始人離世，讓其登陸資本市場(chǎng)的腳步戛然而止。在2017年拿到夢(mèng)百合的戰(zhàn)略融資后，春雨開(kāi)始消沉。值得一提的是，夢(mèng)百合是一家記憶棉家居制品研發(fā)銷(xiāo)售商，主營(yíng)業(yè)務(wù)與投資天差地別。直到今年3月，搜狗橫空出世投資了春雨醫(yī)生，并成為第七大股東，持股6.39%。先不談即將賣(mài)身的搜狗近況，但從一級(jí)市場(chǎng)而言，資本似乎在遠(yuǎn)離在線(xiàn)醫(yī)療。
好大夫在線(xiàn)亦是如此。
2007年，好大夫在線(xiàn)拿到策源創(chuàng)投和雷軍的天使投資后進(jìn)入快速發(fā)展期，此后在2008、2011、2015、2017分別進(jìn)行了ABCD輪融資。背后投資方包括DCM中國(guó)、摯新資本、崇德投資、騰訊投資。從融資頻率和背后投資方品牌以及融資金額，都難以與微醫(yī)匹敵。
從三家的節(jié)奏看，自從2017年開(kāi)始，融資的節(jié)奏都在變慢。而這一年，移動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域有超過(guò)1000家公司被注銷(xiāo)。前兩年鼎盛時(shí)期，移動(dòng)醫(yī)療公司一度擴(kuò)張到5000家，但死亡潮后，真正生存下來(lái)的不足50家。
今年新冠疫情的爆發(fā)，給了在線(xiàn)醫(yī)療一個(gè)機(jī)會(huì)。能否憑借外部環(huán)境的機(jī)會(huì)和政策利好實(shí)現(xiàn)第二春？企業(yè)質(zhì)地極為重要。更重要的是，若不抓住這個(gè)最后的機(jī)會(huì)，想要再次反超，恐怕是難上加難了。
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