青域基金管理合伙人林霆
專注綠色投資十年，“碳中和”概念讓青域基金迎來春風。
毫無疑問，“碳中和”已經(jīng)是今年以來市場上最為熱門的話題之一，與之相關的股票也一度大漲，而這一切與國家的政策導向息息相關。
2021年3月5日，國務院總理李克強在2021年國務院政府工作報告中指出，扎實做好碳達峰、碳中和各項工作，制定2030年前碳排放達峰行動方案，優(yōu)化產業(yè)結構和能源結構。
仿佛一夜之間，碳中和概念一夜間從名不見經(jīng)傳到口口相傳，相關板塊股票大漲，機構跑步入場，“碳中和”“綠色投資”風起云涌。
對此，青域基金表示：“國內無論是綠色投資和ESG都處于初生期，專注于綠色投資的機構鳳毛麟角，甚至于專門有綠色產業(yè)配置的機構也不多，大多還是處于“貼標簽”的狀態(tài)，缺乏對綠色產業(yè)的深刻認知基礎上的投資策略和管理體系，大多數(shù)投資機構還是在炒概念、追風口的階段?！?/span>
據(jù)悉，成立于2009年的青域基金，是一家專注于生態(tài)環(huán)境領域的創(chuàng)業(yè)投資管理機構，代表項目包括國能中電、伯坦科技、順華鋰業(yè)、建工修復、中科潤宇等。目前管理的投資組合中涉及碳中和概念的項目約占全部組合的50%，同時青域基金正在進行青域五期基金的募集，著重展開在碳達峰和碳中和領域的技術整合型投資。
01
專注綠色投資十年
一直以來，投資機構均認為“綠色投資周期長、退出難，叫好不叫座”。
但青域基金并不這么認為，事實上，青域基金已經(jīng)通過5期基金優(yōu)異的DPI和IRR證明了這是一條可以持續(xù)賺錢的賽道。
與簡單粗暴的炒概念、追風口相反，青域基金自成立以來，在綠色投資方面已經(jīng)有著十多年的專業(yè)經(jīng)驗。因此，青域基金更加清楚此刻應該做些什么。
“我們在碳中和相關投資中著眼于碳減排邊際成本最優(yōu)的技術和資產。隨著碳達峰減排政策的深入博弈和配套資源的到位，產業(yè)政策制訂者最終會選擇一個全社會成本最低的碳減排路徑。作為先導性的行業(yè)風投機構，在碳定價（or 碳市場）短周期內仍無法對國民經(jīng)濟活動進行覆蓋時，青域基金將綜合以下三方面的產業(yè)要素進行投資布局：一是技術減排潛力和產業(yè)碳排放最佳實踐；二是減排成本構成和趨勢；三是減排技術之間相互影響。”青域基金在接受采訪時說。
眾所周知，碳中和是指國家、企業(yè)、產品、活動或個人在一定時間內直接或間接產生的二氧化碳或溫室氣體排放總量，通過植樹造林、節(jié)能減排等形式，以抵消自身產生的二氧化碳或溫室氣體排放量，實現(xiàn)正負抵消，達到相對“零排放”。
國務院總理李克強在今年國務院政府工作報告指出，扎實做好碳達峰、碳中和各項工作，制定2030年前碳排放達峰行動方案，優(yōu)化產業(yè)結構和能源結構。
一時間，“碳中和”及相關概念投資成為各大機構爭相追捧的熱門板塊，反映到股市上，更是整個板塊的大漲，多只個股連續(xù)漲停。
碳達峰和碳中和成為國家戰(zhàn)略的確定性非常高，但低碳產業(yè)作為切入面非常廣同時行業(yè)投資邏輯差異又非常巨大的產業(yè)。對此，青域基金認為不存在一個放之四海而皆準的行業(yè)投資邏輯。
時間回到2020年9月22日，中國政府在第七十五屆聯(lián)合國大會上提出，“中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和?！?/span>
其實，早在2014年時，中國政府就曾提出過碳達峰的設想，直到2020年靴子才正式落地。按照在2020年12月的中央經(jīng)濟會議上的規(guī)劃，“2030年碳達峰”和“2060年碳中和”被列為2021年八項重點任務之一。
幾乎是同一時間，政府對碳中和的規(guī)劃進一步明確和細化?！暗?030年，中國非化石能源占一次能源消費比重將達到25%左右，其中，風電、光伏等新能源發(fā)電總裝機容量將達到12億千瓦以上”。
2020年12月21日，國新辦發(fā)布《新時代的中國能源發(fā)展》白皮書，清晰描繪了中國2060年前實現(xiàn)碳中和的“路線圖”。
2020年12月30日，生態(tài)環(huán)境部正式出臺全國碳市場配額分配方案，率先在發(fā)電行業(yè)正式實施。
隨著相關政策和規(guī)劃的密集發(fā)布，碳中和概念在市場中逐漸被重視。
作為專注綠色投資十多年的機構，青域基金積累了豐富的經(jīng)驗和教訓，過去幾十億真金白銀投下去的數(shù)十家投資組合也形成了產業(yè)自生態(tài)，無論在項目源、風險把控和投資賦能上都具備先發(fā)者的優(yōu)勢。綠色投資最難的點在于對綠色產業(yè)和綠色技術的發(fā)展規(guī)律必須具備深刻的認知，而這種認知無法一蹴而就，這是一條學習曲線，任何新入機構都需要經(jīng)歷。
“我們對投資組合中個案的減排發(fā)生范圍（scope）進行識別，據(jù)此劃分強中弱類三類資產進行分類管理，同時在投資標的選擇中深度關注個案產品碳排放強度及在商業(yè)競爭中是否具備低碳競爭優(yōu)勢?！鼻嘤蚧鸨硎尽?/span>
青域基金認為，低碳產業(yè)浪潮并不會創(chuàng)造新的商業(yè)模式，其對商業(yè)世界最本質的影響是生產要素和成本，長遠來看以后所有商業(yè)模式可能都要將碳排放作為一個產業(yè)要素納入規(guī)劃、測算相關成本并投入資源展開中和。
“電動汽車、可再生能源、循環(huán)經(jīng)濟是目前碳達峰浪潮中受關注和討論最多的產業(yè)，未來更深入的數(shù)字化驅動的能效管理、深度電氣化、工業(yè)過程原料型排放替代、農業(yè)與林業(yè)產業(yè)升級都會逐漸進入投資人的視野?！鼻嘤蚧鹪诓稍L中表示。
02
海內外存在差異化
鑒于被投企業(yè)ESG數(shù)據(jù)和碳排放數(shù)據(jù)的可得性及難以就投資行為規(guī)范達成共識，海外一級股權投資市場并不存在"綠色低碳"的標準基金產品，國內外金融機構面臨的挑戰(zhàn)是類似的。
青域基金分析認為，首先，國際上以green climate fund、世界銀行和IFC、亞洲開發(fā)銀行、歐洲政策性銀行為代表的開發(fā)類金融機構都會設立應對氣候變化的主題股權基金或作為LP對相關基金進行出資，而國內開發(fā)金融機構目前還很少展開主題基金設立，更別說作為LP支持綠色基金；其次，歐美家族基金和新富階層都會高調活躍的展開與低碳前沿科技相關的投資，如一些NBA球星會投資CO2捕集用于制乙醇的若干技術標的、諾貝爾家族基金會設立該領域專業(yè)基金；同時，海外巨型工業(yè)集團或油氣集團都會透過CVC方式對低碳相關技術進行布局，對集團的低碳戰(zhàn)略轉型進行布局，其往往對自身的碳中和策略有更深入的認識和分析。
“上述三個差異點，從另一個角度反映了國內私募股權投資基金在綠色投資上面臨的挑戰(zhàn)，國內綠色投資一是缺乏資本和產業(yè)的共識，二是缺乏具備鑒定綠色理念的出資方，三是綠色投資也沒有形成具備多樣性定位的生態(tài)圈?！鼻嘤蚧鸨硎?。
END
GP觀察
華興資本 | 北極光｜同創(chuàng)偉業(yè) | 洪泰基金 | CVCA
華平投資 | 高瓴資本 | 百度投資｜CMC資本 | 博裕資本
創(chuàng)璟資本| 高榕資本 | 澳銀資本 | 景林資產 | 凱聯(lián)資本
盛世投資 | 順為資本 | 一村資本 | 騰訊投資 | 毅達資本
元明資本 | 遠洋資本｜盈科資本 | 雷石投資 | 遠翼投資
啟賦資本 | 溫氏投資 | 曦域資本 | 華蓋資本 | 華興資本
達晨財智| 紅杉中國 | 同創(chuàng)偉業(yè) | 厚德前海 | 首鋼基金
蔚來 | 渤海銀行 | 好想你 | B站 | 鵬博士 | 全聚德
廣汽集團 | 中望軟件 | 億緯鋰能 | 康希諾 | 愛爾眼科
新瑞鵬 | 尚品宅配 | 和而泰 | 佛朗斯叉車 | 掌門教育
數(shù)聯(lián)銘品 | 寧德時代 | 三角獸 | 娛人制造 | 云從科技
交控科技 | 笑果文化 | 沃爾德 | 聲智科技 | 三只松鼠
車通云 | 思必馳 | 神策數(shù)據(jù) | 小鵝通 | 乂學教育 | 掌門1對1
碧桂園 | 富時羅素 | 天風天睿 | 曠視科技 | 瑞幸咖啡
世和基因 | 數(shù)瀾科技 | 凱聯(lián)醫(yī)療 | 天廣實 | 臻格生物
點分享
點收藏
點點贊
點在看
