微博/雪球：小魚量化
昨天有幸在[有知有行]的一個微信群中做了一次群主題討論的主持人，討論的話題是「在熊市建倉的節(jié)奏方面是怎么把握的呢？這方面有什么方法或者高招？」
我在群里分享了我的經(jīng)驗，廣大群友熱烈參與討論，集思廣益，整理后的內(nèi)容也發(fā)布在這里吧。
我是小魚量化的作者，大家可以叫我小魚，我從2019年開始深入研究“長贏指數(shù)投資”的策略，并模仿它在且慢做了一個“小魚長期資本”組合，運用資產(chǎn)配置+低估值策略+均衡配置，目前取得了一點點的成果。我自信的說：在指數(shù)投資和資產(chǎn)配置方面，學到了一些E大的精髓，要是有一個比例的話我認為學到了1-2成。對大多數(shù)人來說這就足夠應對投資啦。E巖為定群嘛，肯定是以指數(shù)投資和資產(chǎn)配置為主的。1、標的池和配置比例，比如以寬基的滬深300+中證 500為核心，加上E大喜歡的科技、消費、醫(yī)藥為衛(wèi)星，再配以港股美股歐股，以及黃金石油等商品。2、每個品種給予一定的上限比例，然后根據(jù)估值確定時點比例，比如我在十年百分位30%的時候下手買入，十年歷史最低估值的時候配滿。3、中間在持有指數(shù)的過程中，可以做一做網(wǎng)格或者目標市值策略，在震蕩市降低成本，但是倉位不要太多，防止大倉位錯過牛市，比如20%這個比例適中。4.我繼續(xù)分享下一個小點。不同的指數(shù)也要具體分析，比如熱門品種和賽道的科技、消費、醫(yī)藥，我個人還是傾向于在估值中樞就開始建倉，越跌越買的。而寬基指數(shù)我會在30%百分位的時候出手?？萍肌⑾M、醫(yī)藥，這些行業(yè)還在高速成長，成分股非常優(yōu)質(zhì)，運用了價值投資的理念，對于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在合理估值的時候就可以買入。寬基就300+500，沒啥好說的吧，中國最優(yōu)質(zhì)的800家公司。行業(yè)我說過多次了，也是參考了很多大V 的觀點，包括E大也是非常細化的三個行業(yè)，消費、醫(yī)藥、科技。科技方面我關注最多的是互聯(lián)網(wǎng)，騰訊、阿里、美團、京東這些。而不是芯片、5G、半導體，這些行業(yè)投資巨大短期盈利能力不行的。5、我這兩三年的學習，還是以“術”為主，把各個大V的體系量化總結(jié)成為能操作的步驟，如果只是單純的學理論，對沒有啥基礎的我來說就想天書一樣，理解僅僅是淺層次的。總結(jié)出為可操作的步驟之后，指數(shù)基金、可轉(zhuǎn)債等等品種都開始操作起來，在實踐中認識越來越深；再返過來看理論，?？闯Ｐ拢钟辛诵碌睦斫?。1、Q:@ETF呆萌記 還有一個問題，現(xiàn)在下手的話 養(yǎng)成了看且慢上e大的持倉成本，形成了錨定心理，但現(xiàn)在有的雞總比E大的成本高，比如中證紅利，現(xiàn)在明顯是在低估，和E大比起來倉位也差的很大，E大的第一持倉雞 可見E大很看好（應該是對大眾來說風險不高的原因），對于這類，您是怎么看的？A：小魚量化：可以參考E大前幾次買中證紅利的成本。2、Q：另外這幾年做低估值投資的收益都不太好，我的想法是均衡配置，之前也說了科技、消費、互聯(lián)網(wǎng)這些在估值中樞就可以逐步建倉。3、Q：@逆水行舟 但是要考慮到指數(shù)長期向上的趨勢，底部也在不斷提升，比如十年歷史最低估值有可能極難等到。@stan 你值得是點位創(chuàng)新高，但是估值不一定是新高的。成分股盈利能力不斷增強，指數(shù)新高，不知不一定的。A：是這樣的，所以運用的是十年滾動數(shù)據(jù)，今天的數(shù)據(jù)加上了，十年前的一天數(shù)據(jù)就去掉了，底部是不斷抬升的。4、@ETF呆萌記 投資之前就要定好策略，拉開差距建倉，比如第一筆指數(shù)點位100點對應40%百分位，買入一份，第二筆要拉開差距，比如下跌5%~10%，在買第二份。5、@山河 恒生確實是這樣，成分股調(diào)整之后指數(shù)估值突變，我個人會傾向于用第二個指標趨勢線衡量。E大的精髓我認為是：估值+趨勢。關于熊市建倉問題 以指數(shù)來說。我認為首先需要劃定熊市的區(qū)間 比如以指數(shù)pe～ttm 后30％為底部 然后到達30％區(qū)間先買20％ 后20％買40％ 最后10％買60％ 另外需要注意相關指數(shù)的相關性 因為指數(shù)進入后10％時 市場必定泥沙俱下 會有很多指數(shù)進入后10％ 這時優(yōu)先買入好指數(shù)就重要的多7、@Cat 對于指數(shù)來說不用擔心的，變化幅度沒有那么大。如果變化幅度過大可以參考PB估值。另外我個人是PEPB的算數(shù)平均值來參考的，比如PE百分位80%，PB表百分位70%，那么綜合百分位是75%。8、@Selina 上海 證券銀行用PB，互聯(lián)網(wǎng)用PS。我覺得這是針對周期股指數(shù)，不一定完全參考PE百分位，對于盈利不穩(wěn)定的行業(yè)指數(shù)，也可以參考PB百分位，對于負利潤的行業(yè)，還可以考慮PS我覺得如果沒倉位的話，可以先買入一部分，然后通過網(wǎng)格降低成本，盡可能把成本降低到和E大一致，畢竟現(xiàn)在估值還不算太高。9、Q:天風：不知道各位有沒有想過一個問題，E大說某個指數(shù)幾個月、幾年不漲，他一點都不擔心，他相信總有一天會漲起來的，橫有多久，豎有多高。我想問的是，他的這種信心是源于什么？如果短期表現(xiàn)不好的品種真的還能漲回去，那還有沒有必要糾結(jié)紅利這種短期表現(xiàn)？A：我是一只源頭：我覺得源于一開始選品的邏輯，本身選的品種是好的，他就一定會有上去的一天，他只是在等一個反轉(zhuǎn)的機會，會慌，會糾結(jié)其實只有一個原因，就是買的時候不知道是為什么要買，沒有提前思考過他好會怎么好，壞會怎么壞
10、Q:D-ETF:大類資產(chǎn)和衛(wèi)生行業(yè)資產(chǎn)給的最大倉位是怎么樣的？我認為大類資產(chǎn)和衛(wèi)星資產(chǎn)的最大倉位應該不同，大類的可能配比要多一些，另一個是每個品種特性也不同，可能導致倉位也不同，不是每個品種都是固定等比例的。(每個品種的最大倉位目前不知道)A：離騷一曲-小魚量化：?每個品種給多少倉位，沒有一定之規(guī)，我的這個參考了E大的，也有其他人的，目前你是適合我自己的。供參考。11、Q：晨曦一縷：請教一下小魚 我看你的體系從最開始的長贏發(fā)展到指數(shù)+主動+股票+可轉(zhuǎn)債的完善體系，有沒有考慮過把主動基金和股票融入長贏的體系，整體管理，這樣對整體倉位控制可能更好，比如說剛才的一部分主動基金或者股票代替長贏的大盤指數(shù)，主動基金代替行業(yè)指數(shù)基金？A:小魚量化：現(xiàn)在整體上還是分開的組合。也做了一點點嘗試，比如最新的一期，用葛蘭的中歐醫(yī)療代替了醫(yī)療指數(shù)基金。文章只是傳達理念和調(diào)倉邏輯，涉及個股，不構(gòu)成任何投資建議。
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