《金融怪杰：華爾街的頂級交易員》【金融】：讀千卷書之第416本—每天1分鐘讀1本書
今天分享第十本金融相關經典書籍：《金融怪杰：華爾街的頂級交易員》。
任何一個市場上的交易者都面臨著心理上的巨大挑戰(zhàn)。這種挑戰(zhàn)，一方面來源于市場的不確定性、隨機性和偶然性；另一方面則來源于人性的弱點和思維誤區(qū)。只有深刻地認識市場、認識自己，把交易看作一種修煉，提升自己、適應市場，才能在交易上獲得真正的成功。
一、有效市場假說。投資最根本的一個問題就是：市場中的各類參與者能否戰(zhàn)勝市場？有效市場假說（efficient market hypothesis, EMH）給出了清楚明白的答案：除非你具有好運，能夠成為幸運者，否則你無法戰(zhàn)勝市場。
“有效市場假說”基本可分為三種。
1．弱式有效市場假說：這種有效市場假說認為市場參與者無法利用過去的市場價格信息（market price data）來戰(zhàn)勝市場（獲取超額收益）。換言之，要獲取超額收益，采用技術分析是在浪費時間，在這種假說下基本面分析是有用的。
2．半強式有效市場假說（“半強式”一詞大概源于某位政治人物）：這種有效市場假說聲稱市場參與者無法利用任何公開、有效的信息來戰(zhàn)勝市場（獲取超額收益）。換言之，要獲取超額收益，采用基本面分析也是在浪費時間。
3．強式有效市場假說：這種有效市場假說認為市場參與者即便利用非公開信息也無法戰(zhàn)勝市場（獲取超額收益）。換言之，內部知情人士（insider）想通過內幕信息來戰(zhàn)勝市場也是徒勞無功的。
二、交易信號指示燈。通過觀察以利·特里斯的交易操作，我學到的一點是，即便市場看上去很好，屢創(chuàng)新高，但此時通常是做空的最佳時機。他灌輸給我的思想是，在某種程度上，要想成為一名優(yōu)秀的交易者，你必須做個逆向交易者，與大多數人的觀點保持相反。
關鍵原因在于，無論古今中外，人都是一樣的，人性都是亙古不變的。如果你能用相當嚴格的方法來避免后見之明，你就能夠對交易系統進行測試，看其過去的表現是否良好，并能對該交易系統未來的運行做出相當出色的規(guī)劃。這才是我們的優(yōu)勢所在。
我們的交易方法中有確定交易信號可信度的指示燈，指示燈（如同交通信號燈一樣）有三種顏色。指示燈顯示為綠色時，我們按照交易系統發(fā)出的所有信號進行交易，此時系統運行一切良好。指示燈顯示為黃色時，表示交易系統存在一定問題，我們根據系統發(fā)出的清倉信號清空“該清倉信號所指示的持倉頭寸”，但不會建立新的頭寸，從而降低倉位。指示燈顯示為紅色時，表示交易系統發(fā)出的信號可信度極低，交易系統存在嚴重問題，我們不僅自動清空所有持倉頭寸，而且不會建立任何新的頭寸，不開新倉，做到完全空倉。
三、交易是與概率有關的博弈。通過自我反省，我逐步認識到，我最大的交易錯誤之一就是，我可以正確把握和參與大行情，但我無法充分利用行情，無法賺足行情。相較我所認為的大行情而言，建倉規(guī)模實在太小，能賺大錢的大行情卻沒有下重注。錯上加錯的是，我會很快地了結利潤，賺了一點就走。通常，行情才起步，價格才動了一點，我就獲利了結，希望在價格發(fā)生回撤時再次進場建倉，但問題是，其后的價格回撤并未達到我預設的再次進場建倉的價位，所以我錯過再次建倉的機會，眼睜睜地看著行情轟轟烈烈地繼續(xù)展開，而我只能在場外空倉觀望。
交易是與概率有關的博弈。任何一種交易策略，無論其有效性怎樣，在一部分時間里總會出錯，總會導致交易的虧損，不會任何時候都是正確的?！坝蛱潛p的交易”和“好的或壞的交易”，交易者通常會混淆兩者的概念。好的交易，即交易決策正確的交易，也可能虧錢：而壞的交易，即交易決策錯誤的交易，也可能賺錢。好的交易，其過程和其遵循的交易決策是能夠盈利的（在某一可接受的風險水平下），雖然在任意單筆交易中可能虧錢，但重復不斷操作，終將盈利；壞的交易，其過程和其遵循的交易決策是會虧錢的，雖然在任意單筆交易中可能盈利，但重復不斷操作，終將虧損。比如，你玩老虎機，即便贏了一次，但這仍是壞的賭局、是對你不利的賭局，如果你不斷玩下去，輸錢的概率會很高。
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