券商業(yè)奇葩潛規(guī)則飽受股民詬病 業(yè)內稱“壟斷”牌照放開或讓券商面臨巨大挑戰(zhàn)
券商調查系列之一
在廣州，萬四、萬三都已不少見，但近來行情好轉，砍價不再顯得那么容易，有的券商要求增加賬戶資金才給低費率。
更奇葩的是，現(xiàn)在仍有不少股民傭金在千分之一以上，股民開戶時間越長，貢獻越大，實惠卻越少。券商的服務也飽受詬病，信息推送甚至成為投資者的“負擔”。
有專業(yè)人士指出，券商目前積累的問題主要是“壟斷”牌照所造成的，而隨著金融改革深入，未來牌照放開，證券行業(yè)或出現(xiàn)蛻變，機會多，挑戰(zhàn)更多。而部分實力派大型券商優(yōu)勢仍明顯。
A股再現(xiàn)全民炒股！4月剛剛過去3個交易日，兩市成交已達3.63萬億元。按萬七(萬分之七，下同)的傭金率來計算，全國120多家券商截留的傭金約25億元。而在廣州，萬四、萬三都不奇怪。不過，行情好轉，券商態(tài)度大轉彎，砍價不那么容易，“跟券商講價，講來講去，才勉強答應給萬分之三，而且還要求把賬戶保證金增加到30萬元?！庇型顿Y者稱。
券商被戲稱為“棋牌室老板”
更奇葩的是，股民開戶時間越長，貢獻越大，券商給的實惠卻越少，而因券商搶客戶，新開戶優(yōu)惠更大。券商收了傭金，提供的服務水平也受到質疑。
“我們之前被管得太死，現(xiàn)在金融改革，對券商應是最大的利好，很多業(yè)務都可以做?！北本┮患掖笮腿谈吖鼙硎?。不過，在不少市場人士看來，金融改革對券商到底是利好，還是利空，暫時還難以定論，甚至未來的挑戰(zhàn)可能會大于機遇，或許迫使券商改進服務，提升客戶滿意度。
有老股民評價道：券商是什么？就是炒股必須穿過一條指定的通道，往返都被白白打劫一次。在很多人的眼里，券商就像是棋牌室老板，依靠“牌照”這種獨特的資源活著，在里面玩的人，無論是賺是賠，都得付費。
“這說的主要是經(jīng)紀業(yè)務，是證券公司最傳統(tǒng)的業(yè)務，投資者買賣都要收取傭金?！比A泰聯(lián)合證券分析人士據(jù)記者表示。從中信證券運營數(shù)據(jù)看，2014年的經(jīng)紀業(yè)務中，除了大頭的代理買賣證券外，交易單元席位租賃收入也有6.14億元，但支出僅為2319.7萬元；代理買賣證券收入超過90億元，但支出只有16.3億元。
混業(yè)經(jīng)營讓券商或迎大挑戰(zhàn)
“牌照”是時代產(chǎn)物，而今天建立強大統(tǒng)一的網(wǎng)上交易系統(tǒng)、平臺已經(jīng)不是不能為的事情了。不過，多數(shù)業(yè)內人士表示，由于混業(yè)經(jīng)營的預期，券商行業(yè)雖獲得新的機遇，但潛在挑戰(zhàn)也不小?！般y行業(yè)以前做零售銀行，現(xiàn)在也開始做投行業(yè)務、資產(chǎn)管理、中間業(yè)務，這意味著券商通道業(yè)務已面臨非常大的挑戰(zhàn)，已經(jīng)不是簡單行業(yè)的壟斷優(yōu)勢喪失的問題了?！敝侥既耸?、愛股說CEO鄒峻表示。
另一位機構人士也表示，銀行券商保險等金融機構混業(yè)經(jīng)營，對各大行業(yè)的影響差距較大，“如果券商去做部分銀行業(yè)務，對銀行來說將是損失皮毛。但如果銀行來做券商的業(yè)務，那對券商來說，可能就損失一大塊肥肉。這也是為什么之前傳證券牌照放開引發(fā)券商股大跌的原因?！?/p>
廣州一位資深分析人士也指出，目前券商擔憂的不止是交易通道問題，“他們原本以為比較賺錢的是對機構和大戶的資管業(yè)務。而現(xiàn)在私募每月備案規(guī)模激增，不僅令券商投顧人才面臨流失，且更大的資管業(yè)務也被私募、銀行等蠶食?！?/p>
怪
1 股民貢獻越多實惠越少
“我開戶快十年了，雖然交易不多，但給券商的貢獻也不少，但比起新開戶股民，得到的實惠卻更少。”廣州一位投資者王先生據(jù)記者吐苦水：他是2007年在廣州中山大道某中小券商開的戶，“當時定的傭金是千分之三，后來調到千分之一點二。再后來，別人都是萬八、萬六了，我再要求下調的時候，他們就不干了?！?/p>
67歲的老股民李阿姨也告訴記者，炒股是退休后的主要生活方式，前兩年，她把賬戶轉到家附近的一家證券營業(yè)部時，約定的傭金是萬四，但近日她發(fā)現(xiàn)自己是按萬八收取的傭金，“我打電話要求降到萬三，經(jīng)紀人還推說萬八是國家統(tǒng)一規(guī)定。”
面對券商不愿下調的高傭金，“轉戶”成為砍價的殺手锏。“我說不降傭就要轉戶，經(jīng)紀人當即答應降到萬三?！崩畎⒁陶f。王先生也表示，“最后我只好轉戶了。我為這個券商貢獻將近十年的傭金收入了，但得到的實惠卻比新開戶的新股民少，太不合理了?！?/p>
有分析認為，券商完全可對客戶賬戶做動態(tài)管理，根據(jù)交易活躍程度和資金量，主動對傭金率進行調整。
2 利潤率超50%還嫌不夠
雖然目前全國傭金率相比2006年至2007年牛市大降，但券商經(jīng)紀業(yè)務利潤率仍多在50%以上。
目前券商營業(yè)部收取股民的傭金一般是在萬八左右，萬三基本上是行業(yè)內的最低標準。如是中戶、大戶甚至可以給予“萬二”。據(jù)一個新股民介紹，近日她去營業(yè)部開戶，被要求最少一次性注入30萬元，傭金才能萬三，否則萬六，經(jīng)過反復討價還價，才定了萬四。
某券商濱江路營業(yè)部告訴記者，自從“傭金寶”等互聯(lián)網(wǎng)金融上線后，券商的確受到了壓力，“我以降傭為代價挽留了一些資金量稍高的客戶，而小客戶只能任其流失了，券商的服務是需要成本的?！?/p>
根據(jù)中信證券最新公布的數(shù)據(jù)，2014年，證券行業(yè)平均傭金率下探至萬七左右的水平。而在廣州，此前“統(tǒng)一”的萬八傭金率也已瓦解，萬四、萬三都很常見。如果以萬五的水平估算，交易10萬元的傭金費用僅為幾十塊。監(jiān)管層此前對行業(yè)傭金不得低于營業(yè)部成本(約為萬分之三的傭金率)的規(guī)定還在，“真允許無限制降低，對行業(yè)震動太大?！?/p>
雖然傭金水平走低，但券商經(jīng)紀業(yè)務利潤空間仍很大。中信證券2014年實現(xiàn)營收291.98億元，同比增81.18%，其中，經(jīng)紀業(yè)務收入達101.77億元，同比增55.62%，利潤率更高達50.05%，在中信證券五大主營業(yè)務中，僅次于資管業(yè)務51.91%的水平。在主要的經(jīng)紀業(yè)務中，代理買賣證券收入為90.69億元，占比為89.11%。海通證券營業(yè)收入179.78億元，經(jīng)紀業(yè)務收入為63.44億元，其中，代理證券買賣收入為54.72億元，占經(jīng)紀業(yè)務收入的86.25%。點擊查看更多資訊把握牛市賺錢良機
3 系統(tǒng)罷工讓股民很崩潰
券商交易系統(tǒng)經(jīng)?！傲T工”也折射出目前資本市場基礎設施的落后。
從去年四季度以來，A股成交額多次沖上萬億元大關。這導致很多券商服務出現(xiàn)嚴重塞車，甚至崩潰?！疤貏e是手機交易軟件，不是登錄不上，就是死機沒反應?！睆V州投資者謝先生據(jù)記者表示。記者自己在登錄某券商的交易系統(tǒng)時，在市場成交量飆升的時候，往往會卡殼，比正常情況要慢上四五秒，甚至更長。
有券商人士也直言，從去年成交量巨量放大后，很多券商交易系統(tǒng)都會出現(xiàn)這樣那樣的問題?！皩σ话阃顿Y者而言，由于我們看到的交易行情已是‘歷史’數(shù)據(jù)，而且對時間要求不是太敏感，系統(tǒng)慢三四秒影響不大。但對大戶、高頻交易的投資者，這個時間成本還是很高的?！睆V州一位券商營業(yè)部負責人對記者指出。
目前市面上交易軟件主要有通達信、同花順運營，很多券商也在開發(fā)自己的交易系統(tǒng)。這往往會造成系統(tǒng)兼容，超負荷運轉等，使得部分股民交易不爽。因此，預計未來券商可能投入更多的資金升級交易系統(tǒng)。
4 股價漲到半山腰才推薦給股民
“消息”早已是A股炒作中不可缺少的元素，特別是散戶投資者最喜歡到處打探消息。
記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，大部分股民對傭金并不敏感，而是更看重券商的服務。投資者王先生說，“券商如果僅靠傭金賺錢，我們憑什么讓券商‘雁過拔毛’！服務到位，哪怕傭金高一點也值得?！?/p>
目前各個券商給股民提供的常規(guī)服務中最多的就是分析薦股短信，但許多股民認為，每天清晨有N多券商給自己發(fā)送“盤前參考”、“信息早餐”，已成為一種負擔。
一股民稱，不管是券商對大盤的分析，還是對個股的推薦，都很不準，幾次之后，就失去信任了。還有股民抱怨稱，有些券商信息存在誤導投資者，研報要么干貨少，要么是個股已經(jīng)啟動20%~30%后才大力推薦，讓小散戶高位接盤。
但是也有股民認為，券商對市場的分析和薦股還是有一定的參考價值的，尤其是行情高位或者低位時候的心態(tài)提醒。另外，新股發(fā)行、上市公司異常公告等等投資者難以完全及時掌握的信息，也可以從券商短信中得到?！爱吘谷思姨嵝蚜恕垂捎酗L險，入市需謹慎’，券商的分析只能作為參考，而不能作為自己投資成功與否的唯一砝碼?！惫擅駰钕壬f道。
盡管在股民看來，每天5分錢至1毛錢的付出并不算什么，但聚沙成塔，這筆費用對于營業(yè)部來說是很重的包袱。還有股民表示，券商不定期舉辦的免費股民沙龍、投資論壇等活動，對于股民來說有一定的吸引力。
不過，記者采訪發(fā)現(xiàn)，對于投資者來說，雖然券商牌照放開之后，可開戶的選擇多了，但是從安全性的角度來說，大部分股民和基金等機構在未來的混業(yè)經(jīng)營中對券商不離不棄，其中，大型實力券商優(yōu)勢仍在。
投資者對安全性擔憂
2013年10月18日，證監(jiān)會首次公開支持投資者索賠由交易系統(tǒng)故障帶來的損失。因此有部分投資者在期盼傭金“價格戰(zhàn)”的同時，也對互聯(lián)網(wǎng)金融模式的安全性表示擔憂：有意進軍證券業(yè)經(jīng)紀業(yè)務的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能否開發(fā)出萬無一失的交易系統(tǒng)？萬一發(fā)生交易系統(tǒng)故障，給投資者造成巨大經(jīng)濟損失時，自有資金能否償付？
2013年，高盛出現(xiàn)交易系統(tǒng)故障，錯誤地向紐約泛歐交易所集團等3家交易所發(fā)出數(shù)千份期權合約交易指令。有股民稱：保證交易系統(tǒng)通暢確實是個難題，對于已運行交易系統(tǒng)幾十年的證券公司尚且如此，更何況是新進入此領域的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)？一旦涉及賠償，每年收入幾十億美元的高盛能賠得起，而有這種資本的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)恐怕屈指可數(shù)。
小券商服務確實差一些
同時，在服務上，具有券商優(yōu)勢仍在?！拔揖褪秦澅阋?，當年從大券商轉到小券商，服務確實差一些，交易也明顯慢一些，一分錢一分貨?！辟Y深投資者方女士認為。
一些基金機構也表示，部分研究能力強的還會繼續(xù)合作。南方基金首席策略分析師楊德龍告訴記者，基金本身的研究能力是沒有券商研究機構的能力齊全，而且券商給基金提供了很多的服務，其中包括聯(lián)系路演、各種研究報告、推薦個股等等。“我們對券商的服務還是基本滿意的，所以現(xiàn)在合作也比較多”。他說道。
而對于互聯(lián)網(wǎng)金融對券商的沖擊，楊德龍認為，互聯(lián)網(wǎng)金融僅僅是提供一種交易通道，替代不了傳統(tǒng)券商所起的作用。如果有其他互聯(lián)網(wǎng)金融等交易方式選擇的話，基金還會選擇券商這種傳統(tǒng)席位的交易方式，因為大部分基金覺得券商的增值服務還是很有價值的?！皩砣膛普辗砰_之后，對于券商來說就要比拼服務，哪個服務多，服務好，我們就會選擇哪家，哪怕傭金再提高一點，只要能提供相應的服務，基金也是可以接受的?！睏畹慢埜嬖V記者。
券商服務差異化
某私募基金人士告訴記者，相對于公募基金來說，私募基金享受的服務少一些，因此給券商的傭金也低一些，目前在萬分之三到萬分之五之間，而券商給私募提供的服務也是有差異化的，單純交易和提供研發(fā)報告的，傭金收費自然不一樣。由于私募基金一般團隊人數(shù)少，不可能有大批人力去做市場和個股研發(fā)，因此私募基金喜歡選擇綜合實力強，尤其是研發(fā)能力強的券商來合作，而互聯(lián)網(wǎng)金融不具備私募基金所要求的服務內容。點擊查看更多資訊把握牛市賺錢良機
