策略符合長期投資邏輯 + 策略清晰容易理解 = 受投資者歡迎的策略指數(shù)。
本欄目是東方紅與雪球指數(shù)投資大V銀行螺絲釘?shù)莫毤液献鲗?，每周為你分享一篇釘大關(guān)于指數(shù)投資的原創(chuàng)文章，作者將用多年的指數(shù)投資經(jīng)驗和深入淺出的解讀風(fēng)格為您揭開指數(shù)投資的奧秘，掌握幾個簡單的原則，你就能成為指數(shù)投資的專家能手，關(guān)于指數(shù)投資你想知道的都在這里！
隨著指數(shù)化投資快速發(fā)展，目前市場中的Smartbeta策略指數(shù)越來越多，那么一個好的策略指數(shù)究竟有哪些特征，什么樣的指數(shù)更能獲得投資者的認(rèn)可呢？從投資者的角度看，Smartbeta策略指數(shù)要受歡迎，不可或缺的有兩點：從長期來看，投資回報主要取決于股票本身的質(zhì)量，因此就出現(xiàn)了一種以專門投資高質(zhì)量股票為策略的Smartbeta指數(shù)，即質(zhì)量類指數(shù)。通常質(zhì)量類指數(shù)，是挑選高ROE的股票。ROE是我們經(jīng)常用的一個指標(biāo)，也就是凈資產(chǎn)收益率。等于企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)的比值，ROE越高表示企業(yè)的盈利能力越強。巴菲特以前提到過：“如果非要我選擇用一個指標(biāo)進(jìn)行選股，我會選擇ROE。公司能夠創(chuàng)造并維持高水平的ROE是可遇而不可求的，這樣的事情實在太少了。因為當(dāng)公司規(guī)模擴大的時候，維持高ROE是極其困難的事情?！?/span>ROE也被稱為是股票的“復(fù)利發(fā)動機”。舉個例子，比如一個有100萬的凈資產(chǎn)的企業(yè)，一年可以創(chuàng)造出20萬的凈利潤，那么該企業(yè)的凈資產(chǎn)回報率即ROE就是20%。反過來說，如果一個企業(yè)長期ROE是20%，如果初始的凈資產(chǎn)是100萬。那么第二年，這個企業(yè)賬上就會多出20萬的凈利潤。如果企業(yè)不分紅，而是把20萬凈利潤再投入生產(chǎn)，來年會產(chǎn)生更多的盈利。所以高ROE是企業(yè)長期復(fù)利增長的發(fā)動機。ROE高，創(chuàng)造盈利的效率也會更高。所以某種意義上，可以從高ROE的角度去挑選股票。這是高ROE策略的核心原理。國內(nèi)也有專門投資高ROE股票的指數(shù)，例如中證東方紅競爭力指數(shù)931142。競爭力指數(shù)挑選各個行業(yè)里ROE最高的股票，分散配置，自指數(shù)起點以來跑贏了滬深300指數(shù)大約25%的收益。并且在大部分年份里都跑贏了滬深300，發(fā)揮比較穩(wěn)定。 （數(shù)據(jù)來源：WIND，2009.12.31-2019.8.30）
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