A股市場目前的低迷，超出所有人意料。今年年初，上證指數(shù)跌至2132點，之后是連續(xù)兩個月的上漲，很多人因此樂觀認同2132點是A股市場“鉆石底”的說法。但是，從5月8日開始，市場一直下跌，至8月30日已現(xiàn)2032點低位。鉆石底不復存在，能否守住2000點尚不可知。

　　9月行情即將開始，后市將何去何從，監(jiān)管層能做些什么，股民該如何操作？東方財富網(wǎng)聯(lián)手CCTV2投資者調(diào)查問卷《我們還能相信A股嗎？》(以下簡稱“調(diào)查”)。

　　截止9月3日11時，有近6萬人參與投票，其中，有41.4%的投資者將擴容認為是A股下滑的主因；超8成的投資者認為A股未來仍將維持下跌走勢，83.6%的投資者也不愿意再將錢投向A股；57.1%的投資者認為股市定位轉向投資者將會是拯救A股的最有效方式。

　　A股下滑主因是擴容

　　曾經(jīng)極具吸引力的A股，緣何人氣降至“冰點”

　　自打2005年實施股改之后，國內(nèi)新股發(fā)行擴容也同步進入了快車道。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2006年、2007年，A股IPO融資分別為1645億元和4437億元；2009年A股完成129起IPO，募集資金2189億元；2010年A股完成338起IPO，募集資金4830億元；2011年滬深兩市共計迎來了282家公司，募集資金共計2720億元。

　　有數(shù)據(jù)顯示，今年上半年滬深股市新股發(fā)行融資總額為775億元，同比下滑超過五成。但與此同時，IPO(首次公開發(fā)行)速度不減，數(shù)百家擬上市公司排隊待審，仍讓市場真切地感受到來自擴容的巨大壓力。

　　同時，還有23.2%的投資者認為A股下跌的根本原因是信心喪失。如今市場的極度不景氣和信心的極度低迷。在A股連續(xù)下跌行情中，中小散戶的心理承受力似乎已到了底限，不少人選擇割肉離場，甚至決定徹底退出市場。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，A股新銷賬戶連續(xù)兩月超過3萬戶，今年上半年共有22.22萬戶股民與A股市場說再見。

　　超8成股民看空后市

　　2008年10月曾跌破2000點，跌至1664點反彈；8月31日股市黯然收官，月線收出四連陰，滬市收報2047.52點，最低2032.54點，逼近2000點，創(chuàng)下三年多新低的上證指數(shù)。然而就是在這樣的情況下，參與調(diào)查的近6萬名投資者中仍有81.8%的投資者認為A股未來仍將下跌，預計見底也不過只有14.4%，僅有3.9%的投資者認為A股未來將出現(xiàn)上漲行情。

　　在經(jīng)濟增速加速下滑的背景下，A股市場節(jié)節(jié)敗退，上證指數(shù)已跌破2100點，逼近2000點整數(shù)關口，而市場成交量更是嚴重萎縮。目前來看，依靠市場自發(fā)的觸底反彈力度都很弱，如果沒有重大利好出現(xiàn)，市場難以扭轉下跌趨勢。

　　由于本次經(jīng)濟增速下滑是全球經(jīng)濟周期和國內(nèi)經(jīng)濟結構調(diào)整雙重疊加的結果，我國經(jīng)濟可能要經(jīng)歷漫長的底部調(diào)整，才能逐步走出上升周期。作為經(jīng)濟的晴雨表，股市的表現(xiàn)也將亦步亦趨，低迷的時間可能會超出投資者預期。

　　在調(diào)查問卷中，有65.9%的投資者認為中國宏觀經(jīng)濟仍將繼續(xù)疲弱，26.4%的投資者認為不確定性比較大，僅有7.7%的投資者認為中國宏觀經(jīng)濟已經(jīng)見底。

　　就是在這樣的悲觀預期下，有83.6%的投資者選擇了不會再將錢投向A股，只有7.7%的投資者認為依然可以將A股作為最好的資產(chǎn)來配置，有24%和17.5%的投資者分別將房產(chǎn)和黃金作為未來的最好的資產(chǎn)來配置。

　　雖然近期中國證監(jiān)會一直在表示，目前我國股票市場估值處于歷史最低水平，與國際上的主要市場基本相當，長期投資、價值投資正逢比較好的時機。但是投資者依然不買賬，在接受調(diào)查的近6萬名投資者中有83.2%的投資者認為目前A股上市公司仍不具備投資價值。

　　重新定位股市功能才能救A股

　　而在對于調(diào)查中的如何才能拯救A股的問題時，有超過半數(shù)的投資者認為只有將股市定位轉向投資者才能有效地拯救A股市場，投票給該選項的投資者達到57.1%。同時，還有21.4%的投資者認為有必要出臺利好政策來刺激市場。

　　英大證券研究所所長李大霄也認為，股市功能急需要重新定位。中國股市從賺投資者的錢轉為讓投資者賺錢的時機及條件已經(jīng)成熟，央企加大分紅的政策是讓投資者賺錢思路的邁開了非常重要的一小步。如何讓投資者購買新股賺錢？李大霄表示，融資者與投資者利益的重新平衡是關鍵，一個公道合理的發(fā)行價是關鍵之中的關鍵。讓投資初始進入新股的成本是可以投資的區(qū)域。

　　只有從根本上改變中國股市的生態(tài)環(huán)境，建立起公平且能約束絕大多數(shù)參與者的游戲規(guī)則，建立起索取與回報對等的市場架構，才能令投資者樹立明確的市場預期，從而推動市場擺脫低迷，步入健康發(fā)展的良性軌道。而適時地推出諸如進一步降低各種稅賦如紅利稅、印花稅等政策，才能真正水到渠成。