DR 品牌培養(yǎng)與消費(fèi)者教育已見成效，身份登記+定制+數(shù)量限制呼應(yīng)鉆石稀缺性，打造品牌區(qū)隔。迪阿股份擁有DR 等自有品牌，主營珠寶首飾的品牌運(yùn)營、定制銷售和研發(fā)設(shè)計(jì)，針對(duì)婚戀人群定制求婚鉆戒等鉆石鑲嵌飾品。
從營收方面來看，主要產(chǎn)品為求婚鉆戒、結(jié)婚鉆戒以及其他飾品，2021 年上半年占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為78.91%/19.42%/1.68%。
輕資產(chǎn)運(yùn)營實(shí)現(xiàn)低存貨、高周轉(zhuǎn)。公司求婚鉆戒及結(jié)婚對(duì)戒產(chǎn)品采取定制化模式，疊加供應(yīng)鏈的高效運(yùn)作實(shí)現(xiàn)“以需定產(chǎn)”，快速捕捉消費(fèi)者喜好及流行趨勢的變動(dòng)，保持較低存貨水平、較低的開店成本及良好的現(xiàn)金流。
隨著疫情可控，珠寶首飾市場需求持續(xù)釋放。2020 年7 月以來珠寶首飾單月零售額增速回正，需求釋放下單月零售額保持高速增長。隨著消費(fèi)水平不斷提升，珠寶首飾消費(fèi)有望持續(xù)擴(kuò)容，2026 年市場規(guī)模將達(dá)8670 億元。
公司競爭優(yōu)勢在于：1）精準(zhǔn)定位培育DR 品牌，品牌營銷成就高消費(fèi)者認(rèn)知度。公司以“男士一生僅能定制一枚”的購買規(guī)則與競爭者區(qū)分，傳遞“一生只送一人”消費(fèi)理念，滿足婚戀人群對(duì)專一愛情向往的情感需求；全渠道持續(xù)品牌營銷及消費(fèi)者教育加深品牌印象。
2）全渠道布局，線上線下分工明確協(xié)同發(fā)力。公司線上渠道粉絲經(jīng)營及營銷能力表現(xiàn)突出。截至目前，DR 已在微博、微信、抖音、快手、小紅書等知名互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)擁有超過2000 萬粉絲。線下門店全自營模式實(shí)現(xiàn)高毛利。
設(shè)置求婚表白專用區(qū)域、提供求婚策劃等增值服務(wù)、簽署真愛協(xié)議打造儀式感。
3）“以需定產(chǎn)”提升經(jīng)營效率。21 年上半年DR 品牌店均存貨為102.61 萬元，存貨周轉(zhuǎn)率為2.00 次，優(yōu)于可比公司水平。
公司營收快速增長，盈利能力強(qiáng)、盈利質(zhì)量高，現(xiàn)金流情況良好，體現(xiàn)較強(qiáng)主業(yè)盈利能力及擴(kuò)張意愿。2018-2021H1 營業(yè)收入分別為15.00/16.65/26.64/23.20 億元，同增34.27%/10.96%/48.06%/177.68%。毛利率穩(wěn)定在70%左右水平，歸母凈利率持續(xù)走高。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額和凈利潤比值自2019 年后維持1 以上水平，盈利質(zhì)量高。
公司多年品牌深耕打造鉆戒龍頭，“男士一生僅能定制一枚”深刻理解消費(fèi)者心智，持續(xù)發(fā)力品牌營銷、渠道擴(kuò)張。建議關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：品牌影響力下降風(fēng)險(xiǎn)、單店收入承壓風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、不當(dāng)宣傳風(fēng)險(xiǎn)、委外生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
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