2022年的資本市場(chǎng)可以說給新老基民都帶來了非常沉重的壓力。預(yù)想中的跨年行情不但沒有如期展開，市場(chǎng)從年初開始就延續(xù)了去年末的調(diào)整態(tài)勢(shì)。即使2月份市場(chǎng)有過短暫的休整回暖，大家也得以為冬奧會(huì)上祖國健兒取得的驕人成績(jī)鼓掌歡呼，并期待兩會(huì)更強(qiáng)有力的穩(wěn)增長(zhǎng)舉措出臺(tái)時(shí)，地緣沖突這場(chǎng)黑天鵝又將全球市場(chǎng)卷入了恐慌的漩渦。疊加國內(nèi)疫情的擴(kuò)散以及外圍高通脹下的美聯(lián)儲(chǔ)收緊壓力，市場(chǎng)似乎在內(nèi)憂外患下蒙上了層層陰影。
幾乎每位投資者在入市前都被直接或者間接的告知了風(fēng)險(xiǎn)，但當(dāng)市場(chǎng)持續(xù)且快速地調(diào)整的時(shí)候，即便是資深的投資者可能在越來越深的跌幅中也會(huì)逐漸動(dòng)搖信心。面對(duì)是否贖回的疑問時(shí)，最先黯然離場(chǎng)的可能是急需用錢不得以贖回的投資者們。他們敗給的不是對(duì)于市場(chǎng)的認(rèn)知，不是意志的強(qiáng)弱，而是資金的時(shí)間。
資金屬性的不可能三角
從偏股型基金指數(shù)過往十多年的表現(xiàn)來看，累計(jì)年化回報(bào)是相當(dāng)客觀的，不遜色于任何一類資產(chǎn)。但我們也能發(fā)現(xiàn)，大幅度的回撤也是高回報(bào)后“隱藏的代價(jià)”。
因此，值得每個(gè)人反思的是，在做投資之前，我們真的做好了長(zhǎng)期持有的準(zhǔn)備了嗎？不同使用期限的資金，追求的收益也應(yīng)該是不一樣的。如果資金本身是短期所急需的，那么我們就應(yīng)該更注重資金的安全性和流動(dòng)性。如果資金的使用期限足夠長(zhǎng)（最好是五年以上），才可以考慮去投資波動(dòng)很大、但長(zhǎng)期收益更高的股票、商品等資產(chǎn)。
這背后的內(nèi)在邏輯，是資金屬性的不可能三角，三角的頂點(diǎn)對(duì)應(yīng)的是資金的收益性、安全性和流動(dòng)性。任何正常的投資品種，是不可能同時(shí)滿足上述三個(gè)條件的。特別是收益性和流動(dòng)性往往是對(duì)立的，這也對(duì)應(yīng)債券的收益率曲線正常狀況下總是向上的，長(zhǎng)期限的品種收益率更高。如果收益高流動(dòng)性又好，那么一定是伴隨著很大的風(fēng)險(xiǎn)，比如股票短期的大幅回撤。
資金期限劃分
我們?cè)谧鐾顿Y之前，非常重要的一點(diǎn)就是需要先將手頭的資金按照可投資期限做劃分，大致可分為短期資金、中期資金和長(zhǎng)期資金。短期資金是指能夠滿足我們?nèi)粘讉€(gè)月花銷的資金，防止突發(fā)情況對(duì)于生活的沖擊。中期資金對(duì)應(yīng)著未來三年左右可能發(fā)生的醫(yī)療、教育、旅游等支出，做好匯總后投資到相對(duì)穩(wěn)健但能夠跑贏通脹的固收類品種當(dāng)中。只有在留足了以上資金后，剩下長(zhǎng)期資金才能夠去投資高波動(dòng)資產(chǎn)，并相對(duì)從容的面對(duì)回撤和波動(dòng)，澆灌豐收的種子，如果嚴(yán)格遵循了以上法則，最終往往也會(huì)獲得不錯(cuò)的回報(bào)。
投資這件事，可以很煎熬也可以很從容。當(dāng)我們使用了久期足夠長(zhǎng)的資金去進(jìn)行投資時(shí)，面對(duì)回撤和下跌就能更加得從容，并最終澆灌出燦爛的“收益之花”。
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