一、小米宣布推遲CDR發(fā)行申請(qǐng)，但這并不影響其上市計(jì)劃
2018年6月19日早間消息：小米發(fā)布聲明表示將推遲CDR發(fā)行申請(qǐng)?？磥恚驮谛∶自诰o羅密布的推進(jìn)其上市計(jì)劃的時(shí)候，中國證監(jiān)會(huì)對(duì)小米的84個(gè)問題，還是對(duì)其計(jì)劃造成了一定的影響。這84個(gè)問題，不能說個(gè)個(gè)問題嚴(yán)重，但是就小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營資質(zhì)、同業(yè)競爭規(guī)避、小米生態(tài)、對(duì)出差都坐經(jīng)濟(jì)艙的雷軍的個(gè)人期權(quán)授予等問題，如果加以推敲，對(duì)小米的未來發(fā)展的預(yù)期，伴隨著這些問題的出現(xiàn)，還是讓人（韭菜）很是擔(dān)心的。
所以，當(dāng)小米對(duì)外發(fā)布將推遲CDR的發(fā)行申請(qǐng)的時(shí)候，讓人感覺，網(wǎng)絡(luò)輿論的質(zhì)疑好像湊效了。但這可能僅僅是錯(cuò)覺。盡管問題多達(dá)84條，但這怕是不能阻擋小米上市的道路的。而且，從小米的聲明也可以看到，是將采取更加慎重的做法，采用分步驟實(shí)施的方式，先在香港上市，再擇機(jī)通過發(fā)行CDR方式在境內(nèi)上市。
二、中國移動(dòng)在小米香港IPO最新基石投資名單中
就在中國證監(jiān)會(huì)對(duì)小米的84個(gè)問題被熱議的同時(shí)，一份主要銀行資管參與小米IPO基石投資的名單也開始熱傳，這份名單最大的看點(diǎn)是中資機(jī)構(gòu)與外資機(jī)構(gòu)對(duì)于小米預(yù)期和估值的顯著差異。當(dāng)然，對(duì)于這份基石投資者名單可信度，也是一個(gè)看點(diǎn)。
如前文所述，不管怎么樣，中國證監(jiān)會(huì)的問題質(zhì)疑，對(duì)小米的IPO多少還是會(huì)有影響的。盡管這樣，對(duì)于小米這樣已經(jīng)經(jīng)歷了多年的企業(yè)而言，再不在今年實(shí)現(xiàn)IPO，以后要再IPO恐怕就更難了，所謂夜長夢(mèng)多的道理。因此，在今年，就必須加快上市的步伐。所以基石投資者的確定就顯得更加重要，根據(jù)昨日澎湃新聞的消息，在小米IPO的基石投資者名單中，很可能有中國移動(dòng)。而且，中國移動(dòng)參與小米IPO的投資規(guī)模在1億美元左右。
三、中國移動(dòng)戰(zhàn)投小米，不錯(cuò)的買賣
當(dāng)中國移動(dòng)將用1億美元戰(zhàn)略投資小米的消息出現(xiàn)后，還是引發(fā)了一些質(zhì)疑：中國移動(dòng)為什么要參與小米的IPO投資，能掙錢嗎？筆者從簡單回顧一下中國移動(dòng)過往幾次重大戰(zhàn)投和對(duì)基石投資的一般情況分析角度，想要告訴質(zhì)疑者的結(jié)論就是，這種質(zhì)疑其實(shí)是多余的，怎么看，對(duì)于中國移動(dòng)來說，都是一筆不錯(cuò)的買賣。
首先，從媒體披露的中國移動(dòng)內(nèi)部人士對(duì)小米IPO基石投資的依據(jù)：
移動(dòng)內(nèi)部人士則回復(fù)南都記者，“這個(gè)事情應(yīng)該是可信的?！逼浔硎?，雖然集團(tuán)還沒正式下達(dá)文件，但是這個(gè)消息基本屬實(shí)。與此同時(shí)，中國移動(dòng)的相關(guān)負(fù)責(zé)人也向有關(guān)媒體表示，中國移動(dòng)一直以來都在積極進(jìn)行TMT行業(yè)布局，尋找戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì)。通過參與小米集團(tuán)的IPO投資，中國移動(dòng)期望可實(shí)現(xiàn)與小米集團(tuán)之間的資源互補(bǔ)，獲取終端、物聯(lián)網(wǎng)和5G業(yè)務(wù)等方面的協(xié)同效應(yīng)，有助于提高業(yè)務(wù)能力和服務(wù)水平，擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖，增強(qiáng)客戶黏性，進(jìn)一步提升公司的競爭力和影響力。
從這個(gè)判斷來看，有些理由偏牽強(qiáng)，甚至是拔高了小米對(duì)中國移動(dòng)的價(jià)值。但是對(duì)于電信運(yùn)營商而言，在管道被OTT化越來越嚴(yán)重、價(jià)值快速下沉的情況下，電信運(yùn)營商也需要通過這種戰(zhàn)略投資多點(diǎn)開花。所以，從戰(zhàn)略投資的角度來看，訴求也是非常合理的。
其次，我們?cè)诨乜匆幌轮袊苿?dòng)過往幾筆重大的投資，其實(shí)也是很值得肯定的：2006年中國移動(dòng)（香港）購入星空傳媒集團(tuán)所持鳳凰衛(wèi)視19.9%的股權(quán)；2010年中國移動(dòng)以約398億元人民幣資金認(rèn)購上海浦發(fā)銀行約22.1億股A股；2013年中國移動(dòng)以19.40元/股的價(jià)格戰(zhàn)略投資科大訊飛（第二大股東），投資規(guī)模近14億元人民幣，直接較大規(guī)模參股A股的上市公司，等等。從中國移動(dòng)過往的多次大手筆戰(zhàn)略投資來看，中國移動(dòng)在投資領(lǐng)域其實(shí)有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，有著很強(qiáng)的投資風(fēng)險(xiǎn)控制能力，也有著很強(qiáng)的戰(zhàn)略投資協(xié)同判斷力。因此，對(duì)于小米IPO能以基石投資者的身份參與，對(duì)于中國移動(dòng)而言，這個(gè)投資還是可期的。除非，小米公司的基本面在較短時(shí)期內(nèi)快速發(fā)生變化。
第三，所謂基石投資者，主要是那些有實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者、大型企業(yè)集團(tuán)、以及知名富豪或其所屬企業(yè)。這實(shí)際是給公司的基本面、盈利模式、發(fā)展前景一個(gè)肯定，也是給投資者對(duì)不確定的IPO企業(yè)的一個(gè)心理穩(wěn)定預(yù)期，給市場(chǎng)帶來更大信心。相應(yīng)地，基石投資者需要承諾購買，且上市后有鎖定期。
簡單說，基石投資者就是來站臺(tái)、增信、背書的，干這事都是有代價(jià)的。所以能參與基石投資的對(duì)投資預(yù)期都還是不錯(cuò)的。更重要的是，像中國移動(dòng)這樣的投資規(guī)模，風(fēng)險(xiǎn)非?？煽?。掙了嘛，就算翻幾倍或者十幾倍，這點(diǎn)投資收益，相比中國移動(dòng)的體量也也沒多少。但對(duì)于中國移動(dòng)不斷讓利潤來源變得更加多元化，還是很有價(jià)值的。所以，中國移動(dòng)作為小米IPO的基石投資者，是挺不錯(cuò)的選擇。就算不看前述所謂的戰(zhàn)略投資目標(biāo)，僅僅是財(cái)務(wù)投資價(jià)值，對(duì)于中國移動(dòng)來說，也是可期的。
總而言之，小米這次高額市值的IPO，光看基石投資者，就有點(diǎn)像是姜文導(dǎo)演的電影《讓子彈飛》里面的情節(jié)類似，富人（機(jī)構(gòu)）先出錢，把臺(tái)子搭起來！
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