近日，美國銀行大幅減持建設(shè)銀行[4.71 -0.21% 股吧 研報]、高盛大幅減持工商銀行[4.25 -1.16% 股吧 研報][4.25-1.16% 研報]H股的消息先后披露。兩家外資股東大幅減持中資銀行的消息令10月份以來中資股的上升勢頭戛然而止。從金融危機以來，中資銀行一次次淪為外資股東的“提款機”。有數(shù)據(jù)顯示，近三年來，外資股東拋售中資銀行股份套現(xiàn)總額已達2230億港元。外資為何拋售？巨額拋盤誰來接手？中國商業(yè)銀行的高增長還能延續(xù)嗎？研究人員認為，現(xiàn)在回頭看中資銀行的引資之路，有些地方需要反思。
美銀自食其言
今年8月美銀拋售約131億股建行H股時，曾承諾未來12個月內(nèi)不再減持。時隔3個月后美銀食言。
11月15日，建行公告披露，美國銀行在11月11日和14日，以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向幾家機構(gòu)投資者轉(zhuǎn)讓了104億股建行H股，約占建行總股本的4.14%，交易完成后，美國銀行作為昔日的戰(zhàn)略投資者，持有建行股本已經(jīng)不足1%。
美銀在其減持建行的公告中陳述：“出售所持建行大部分普通股的行為與我們繼續(xù)鞏固資產(chǎn)負債表的目標相符?！?/p>
今年8月，美銀向一些機構(gòu)出售了約131億股建行股份H股，交易總金額83億美元，其持股比例從10.23%降至約5%。當時美銀承諾“未來12個月內(nèi)無增持或減持建行股份的計劃”，稱將長期作為建行的重要股東，未來雙方的戰(zhàn)略合作地位不會改變。
時隔兩個多月，美銀自食其言。
在近期G20集團金融穩(wěn)定理事會發(fā)布的“全球系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)”名單的29家機構(gòu)中，美銀赫然在列。對于這29家金融機構(gòu)，其中大型銀行將有可能需要提高核心資本充足率到9%以上。
美銀食言的背景，是其迫切的充實資本金需求。美銀三季報顯示，季度末其一級普通股權(quán)益資本比率為8.65%，在同一行業(yè)的公司中，摩根大通是9.9%，摩根士丹利為13.1%，高盛為12.1%。相比之下，美銀的8.65%尚是在通過減持建行獲得83億美元之后獲得的。
建設(shè)銀行行長張建國在美銀減持之后說，美銀此次減持主要是由于自身原因，包括作為系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)對資本比率的要求。
此前美銀預(yù)計，減持交易以及相關(guān)遞延所得稅資產(chǎn)將為其帶來約29億美元的額外一級資本，使得其核心一級資本比率提升24個基點。
高盛唱多做空
高盛曾建議做多中國股票。在其看好的中國概念股中，工行H股是其中之一。半個月后，高盛拋售工行H股。
在H股市場上，高盛減持的消息也在機構(gòu)間傳開。幾乎在建行公告美銀減持詳情的同時，香港聯(lián)交所亦披露，高盛在11月14日減持了工行H股17.52億股。
與美銀相比，高盛減持動機并非簡單明了。今年10月18日高盛發(fā)布的財報顯示，由于投行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理以及證券承銷業(yè)務(wù)收入大幅縮減，其第三季度凈虧損4.28億美元，合每股凈虧損84美分，這是高盛在上市以來的第二次季度虧損。不過，從資本充足率看，高盛一級普通資本充足率達到12.1%，雖較第二季度有所下降，但仍處在同行前列。
值得注意的是，在此之前，高盛曾在10月底建議做多中國股票。在高盛看好的中國概念股中，工行H股正是其中之一。在隨后的半個多月，工行H股從4港元每股上漲至拋售前的5港元左右，漲幅超過30%。
類似的一幕在2009年曾經(jīng)上演過。當年4月28日，高盛持有的工行H股部分解禁，該公司隨即將6.38億股進行轉(zhuǎn)讓。就在拋售前一天，高盛集團旗下的合資證券公司高盛高華還發(fā)布研究報告，上調(diào)中國銀行[2.91 -0.68% 股吧 研報][2.91 -0.68% 研報]股的評級。這種先唱多后拋售的做法，讓人難以相信其研究部門與經(jīng)營部門之間存有防火墻。
業(yè)內(nèi)人士指出，外資銀行也面臨投資組合調(diào)整的問題，出于平衡現(xiàn)金與股權(quán)、保持資產(chǎn)組合靈活性的考慮，外資銀行可能通過減持達到目的。
