張輝說：“每個人都需要三份收入：工作收入，興趣收入和投資收入。”
工作收入，用來滿足基本生活所需；
興趣收入，用來玩，發(fā)展興趣，進一步擴大第二職業(yè)的收入；
投資收入，用來財富增值，用來解決老無所養(yǎng)的煩惱。
張輝是《人生護城河》一書的作者，也是“輝哥奇譚”公眾號的作者。
三年前我學(xué)習(xí)理財投資時，還不知道張輝，更不知道他的三份收入概念。
后來知道的三份收入的模型，讓我對未來的財富結(jié)構(gòu)更加清晰。為此，去年起在投資上花了很多精力和心思在研究。
投資這個事一開始，其實是吃力不討好的事。它不像打籃球，你越努力就能打的越好；
投資這件事，在理論知識上你越努力，掌握的知識越多，但實戰(zhàn)時，你越努力交易其實往往虧的可能性越大。
我們暫且把頻繁交易當(dāng)做在股市的努力，且不說普通人大多數(shù)都會經(jīng)歷頻繁交易的原因，頻繁交易至少有以下幾個弊端。
一、增大你的交易成本：
每一次賣出交易傭金1‰~3‰以及印花稅1‰，假設(shè)每兩周交易一次，一年交易25次計算，這已經(jīng)不算頻繁了，交易費會有多少呢？
按10萬元計算，交易一次摩擦費用10萬元X（2‰~4‰）=200~400元，全年約5000~10000元。約占10萬元的5%~10%，頻繁的交易竟然會吃掉至少5%的收益。
二、降低交易成功率：
假設(shè)你每一次判斷上漲和下跌的概率有80%，這樣的判斷能力已經(jīng)很高了。但數(shù)次操作累加后的成功率會快速遞減。
連續(xù)5次后，成功概率已經(jīng)下降為32%。要知道投資里只要遇到一次大幅回撤，就是致命的，甚至?xí)獗窘?，損失的收益是一方面，更嚴(yán)重的是需要翻本的時間也丟了。
三、享受不到分紅：
很多好公司的股票每年都有分紅，并且分紅很可觀。以萬華化學(xué)為例，2019年5月分紅（分紅當(dāng)天股價40元）每10股分20元，相當(dāng)于1股分2元。相較40元股價，相當(dāng)于5%的收益。
按照規(guī)定，股票分紅所需繳納的稅款=紅利額*適用稅負(fù)率,具體為：
1.持股超過一年的,稅負(fù)率為0。
2.持股1個月到1年的,稅負(fù)率為10%。
3.持股不超過1個月（含）的，稅負(fù)率為20%。
據(jù)此，你會發(fā)現(xiàn)，半個月交易一次，分紅又少了20%。
除了上面的原因，讓我開始意識到長期持有一只股票還有一個原因。
那就是股票看起來是票，但實際上它是股，而股對應(yīng)的是背后對公司的所有權(quán)。這個權(quán)利，你有了分享這個公司聰明的管理者經(jīng)營企業(yè)的紅利。
其實，不論是買股票，還是做任何投資，本質(zhì)上是看中了購買標(biāo)的背后的價值。
值得長期持有的，無非是價格低于價值，這也是巴菲特價值投資的本質(zhì)。
世界上有兩種東西值得投資：
一種是能夠持續(xù)產(chǎn)生價值的東西；
一種是稀缺并被大眾認(rèn)同的東西。
上市公司就屬于前一種，好的上市公司源源不斷地在產(chǎn)生價值，投資自己也屬于這一類。
另一種東西他本身不會產(chǎn)生價值，但它因為存量少，供需不平衡而變得有價值，所謂物依稀為貴，比如古董。
對我來說，在投資領(lǐng)域恰好有兩個領(lǐng)域?qū)?yīng)這二者：前者是股市，后者是幣市。這二者都能讓我學(xué)習(xí)到投資的知識。
前者更多的是研究公司，后者更多的是感受人性。
如果找到了一個被低估的公司，買下讓后耐心等，總會漲回來的。區(qū)塊鏈?zhǔn)澜?，囤幣是比特幣一切價值來源。并且有數(shù)據(jù)顯示只有9%的比特幣，幣齡小于1個月，只有2%的比特幣，幣齡小于1天。
換句話說，太多擁有比特幣的人，都在囤。
囤讓供需關(guān)系失衡，顯現(xiàn)了其稀缺價值。（多說兩句比特幣，比特幣像黃金，但它又有別于黃金，黃金不易儲存，也不易流通，生不帶來，死不帶走。而比特幣易存儲，流通特別便利，且比特幣生不帶來，死真得可以帶走。）
股市我更信奉價值投資，即買股票就是買公司。
前些天我梳理一下今年的投資收益，股市里今年的回報超過了25%，全年只賣過7次。
雖然這一次的股票是跟著朋友選的，但這兩年對一些財務(wù)指標(biāo)的學(xué)習(xí)，讓我也有機會去對比相應(yīng)的財務(wù)指標(biāo)。
看著那些讓人放心的指標(biāo)，中途多次下跌調(diào)整時，讓我依然能夠堅定信心地追加買入，第一次感受到越跌越買的正確。
對股市投資的實操，進一步認(rèn)識到了價值投資的意義，也更加意識到投資回報的收益率很重要。
但投入的本金才真正決定了投資的絕對收益。比本金更重要的是對倉位的控制，這里涉及到人性的控制，畢竟大多數(shù)人都很難控制自己一把梭。
能不能始終留有一定比例的現(xiàn)金，決定了在下跌時，能否買到更多的股票。這在上漲時決定了你的絕對回報。
經(jīng)過這一年，讓我意識到股票投資有三點比較重要，這也是我接下來特別要花大力氣去學(xué)習(xí)研究的：
學(xué)會篩選股票并對比價格與估值，這決定了一支股票是不是值得買；
學(xué)會耐心等待購買時機，這決定了你的建倉成本；
學(xué)會控制購買和盲目售出的沖動，這決定了控制風(fēng)險與收益。
說白了就是買什么？何時買？買多少？在此基礎(chǔ)上再解決何時賣?
價值投資里要學(xué)的內(nèi)容還多著呢，路還很長。股票就說這些，比起股票今年在區(qū)塊鏈的操作收獲一點也不少。
今年在區(qū)塊鏈最大的收獲是踏踏實實踐行了半年定投，這個操作讓我感知到了定投的魅力。
多年前我自己也定投過基金，每個月買一點，買的基金有完全是銀行推薦，完全沒有研究過。我記得特別清楚，定投了兩三年，后來臨近結(jié)婚要用錢，于是就忍痛虧本贖回了。
讓我重新認(rèn)識定投是半年前，六月底我整理了一下半年時間的交易。六個月的時間交易了不下30次，印象中我總是高賣低買，或者低買高賣。
但也總有踩錯點的時候，計算的結(jié)果驚到我了，綜合起來是虧本的，這還不算交易的摩擦成本。
最主要的是反復(fù)操作了幾十次，完全不知道自己的收益與市場的收益對比，也就是說半年時間我完全是在白忙活。
這統(tǒng)計結(jié)果真的刺激到了我，反思之后，七月份開始我定投EOS，每周定投一次，我做了個表格用來記錄，過程中不斷完善，現(xiàn)在除了能夠記錄交易數(shù)據(jù)，還能自動計算即時的盈虧。
定投大體是這樣的，每周四定額買，第一周7月11日買的時候，價格是35.46元，半年后第30周的價格是17.26元，中間起起落落數(shù)次，始終沒有中斷定投。九月份，我忽然意識到區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缱钤摱ㄍ兜膽?yīng)該是比特幣，于是在九月份又開始每周定投比特幣。
前幾天我算了一下收益，按照第1周和第30周價格對比，EOS跌了大約50%。如果按照每周的價格加權(quán)計算，下跌約26%。但是我在過程中，遇到大跌時，會有意識地加大定投量。這樣較大的交易總共有四次。如此這般操作后，按照第30周當(dāng)天的價格估算，我發(fā)現(xiàn)自己的虧損只有10%。
半年時間大趨勢下跌50%，定投加權(quán)行情下跌26%，而我的交易結(jié)果是虧損10%。
從這個數(shù)據(jù)看，我跑贏了市場。
霍華德馬克斯在《投資最重要的事》一書中提到：
卓越的投資人就是努力做到在熊市跑贏市場，跑贏大多數(shù)人，而在牛市只要取得平均收益，就能獲得超過市場平均值的收益。
換句話說我過去半年的定投，只要再上漲10%，就能保本。如果回漲到第一周的價格，我的盈利會接近翻倍，而這個價格只有歷史最高值的1/5。
從這個角度看，堅持近六個月的定投，跑贏了市場，而現(xiàn)在恰恰是區(qū)塊鏈的熊市?？磥硇苁卸ㄍ?，牛市定拋才是正解。
以上是對今年投資的一點總結(jié)，平時很少寫。一是因為自己剛剛開始學(xué)習(xí)，難免犯錯，怕誤導(dǎo)；二是投資的事最終還是要看結(jié)果說話。用較長時間做的事來說話，更有意義。
投資這件事，越早開始越好，千萬別等有錢了，再扎進投資領(lǐng)域，那樣你的試錯成本會更高。
設(shè)想一下，如果你有一萬元的本金，全部虧了，也就一萬元。若是你有一百萬元的本金，用來嘗試，全部虧了那么代價不是一點點高。而這兩種虧損下引起的反思，很可能是一樣的，結(jié)果都是會讓你思考如何止損？如何合理配置？如何建倉？等等。
而投資里那些每個人都會犯的致命錯誤，不論資金量多少你終究只有自己經(jīng)歷了才能體會更深。
回到文章的開頭，三份收入的模型，適合每一個初入社會的職場新手，也適合每一個財富積累越來越多沒有配置方向的人，更加適合即將到來的百歲人生。
投資能力，這個能夠讓我們的財富以指數(shù)方式增長的能力，也是能夠讓財富保值的能力，只有靠自己自學(xué)。
在投資里，別人幫得了你一時，幫不了你一世。缺少這樣的能力，只需輸一次，就將一夜回到解放前。
畢竟：
這個世界最大的公平在于，
當(dāng)一個人的財富大于自己的認(rèn)知時，
去做超出自己認(rèn)知的事情時，
這個世界會有千萬種方法收割你，
直到你的認(rèn)知和財富相匹配為止。
而那時你已不再擁有原先積累財富最寶貴的資源——時間。
參考文章：
上一篇文章：
愛積累的磊
人只有學(xué)會了學(xué)習(xí)的方法
之后才能進步
學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)（名詞）再學(xué)習(xí)
