前幾天，有小伙伴給老司基留言，說(shuō)希望在指數(shù)對(duì)對(duì)碰系列文章中，對(duì)比下中證消費(fèi)50指數(shù)和中證消費(fèi)龍頭指數(shù)。
抽得空閑，今天就來(lái)聊聊這兩個(gè)指數(shù)。
囊括消費(fèi)核心資產(chǎn)
眾所周知，消費(fèi)行業(yè)最容易出牛股，可以說(shuō)是能穿越牛熊的“核心資產(chǎn)”。成熟的美股市場(chǎng)如此，A股市場(chǎng)同樣如此。
簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)，消費(fèi)分為主要消費(fèi)和可選消費(fèi)，一個(gè)面向剛需的基礎(chǔ)性需求，一個(gè)面向非物質(zhì)的消費(fèi)升級(jí)需求。
2019年以來(lái)，A股消費(fèi)股牛市還在持續(xù)。如你所見(jiàn)，貴州茅臺(tái)股價(jià)屢創(chuàng)歷史新高、食品飲料板塊以68%的漲幅在申萬(wàn)所有一級(jí)行業(yè)指數(shù)中一騎絕塵、大消費(fèi)主題類基金霸屏年內(nèi)牛基榜單......
趁著這股東風(fēng)，消費(fèi)指數(shù)基金最近也火了一把。
富國(guó)中證消費(fèi)50ETF（515650）于10月14日成立，首募規(guī)模為8.68億元，該基金跟蹤的是中證消費(fèi)50指數(shù)。10月8日，華寶基金加入戰(zhàn)局，正式發(fā)行華寶中證消費(fèi)龍頭指數(shù)基金（501090），目前該基金還在發(fā)行期。
上海灘兩大基金公司同時(shí)劍指消費(fèi)指數(shù)，兩大指數(shù)成分股均為50只，且都偏重行業(yè)龍頭公司，究竟誰(shuí)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)更牛？行業(yè)分布、權(quán)重占比有何不同？下面，我們逐一來(lái)解讀一下。
中證消費(fèi)50指數(shù)（指數(shù)代碼：931139），由滬深兩市可選消費(fèi)與主要消費(fèi)（剔除汽車與汽車零部件、傳媒子行業(yè)）中規(guī)模大、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量好的50只龍頭公司股票組成，以反映滬深兩市消費(fèi)行業(yè)內(nèi)50家龍頭公司股票的整體表現(xiàn)，為指數(shù)化產(chǎn)品提供新的標(biāo)的。
中證消費(fèi)龍頭指數(shù)（指數(shù)代碼：931068），由滬深兩市可選消費(fèi)與主要消費(fèi)中規(guī)模大、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量好的50只龍頭公司股票組成，以反映滬深兩市消費(fèi)行業(yè)內(nèi)龍頭公司股票的整體表現(xiàn)，為指數(shù)化產(chǎn)品提供新的標(biāo)的。
行業(yè)分布及權(quán)重對(duì)比
從行業(yè)分布來(lái)看，兩個(gè)指數(shù)的前兩大行業(yè)是一樣的，第一大行業(yè)為食品飲料，第二大行業(yè)為家用電器。中證消費(fèi)50前兩大行業(yè)占比分別為49.2%和26.9%，兩者合計(jì)為76.1%；中證消費(fèi)龍頭食品飲料和家用電器占比分別為43.8%和29.6%，兩者合計(jì)為73.4%。中證消費(fèi)50指數(shù)因?yàn)樘蕹似嚭蛡髅絻蓚€(gè)周期性比較強(qiáng)的子行業(yè)，在食品飲料等日常消費(fèi)行業(yè)占比要高一些。中證消費(fèi)50的第三、第四大行業(yè)為農(nóng)林牧漁和休閑服務(wù)，占比分別為9.1%、4.6%；中證消費(fèi)龍頭的第三、第四大行業(yè)分別為汽車和傳媒，占比分別為6.1%和5.5%。
從前十大權(quán)重股來(lái)看，兩大指數(shù)有7只個(gè)股是一樣的，包括了貴州茅臺(tái)、格力電器、五糧液、美的集團(tuán)、伊利股份、中國(guó)國(guó)旅和海天味業(yè)等消費(fèi)行業(yè)龍頭股。中證消費(fèi)50多了溫氏股份、洋河股份和瀘州老窖3只個(gè)股，中證消費(fèi)龍頭多了海爾智家、分眾傳媒和華域汽車3只個(gè)股。比較有意思的是，前五大權(quán)重股兩只指數(shù)一模一樣，權(quán)重占比稍微有些差別。從前十大權(quán)重股自由流通市值來(lái)看，消費(fèi)50的平均市值更高一些，為1818億元，消費(fèi)龍頭為1699億元；從前十大權(quán)重股總占比來(lái)看，消費(fèi)龍頭更高一些，總占比為80.41%，消費(fèi)50為79.37%。
過(guò)往走勢(shì)對(duì)比
以下為兩大指數(shù)和滬深300走勢(shì)對(duì)比圖，中證消費(fèi)50指數(shù)用黑色線表示，中證消費(fèi)龍頭指數(shù)用藍(lán)色線表示，滬深300指數(shù)用紅色線表示。
1、2019年以來(lái)：2019年1月1日至2019年10月22日
從2019年漲幅來(lái)看，截止到10月22日，中證消費(fèi)50累計(jì)上漲54.63%，中證消費(fèi)龍頭指數(shù)上漲51.36％。同期，滬深300指數(shù)上漲29.4%。兩大指數(shù)均輕松跑贏滬深300，中證消費(fèi)50指數(shù)表現(xiàn)更為出色。
2、最近5年：2014年10月22日至2019年10月22日
從最近5年漲幅來(lái)看，中證消費(fèi)50累計(jì)上漲201.82%，中證消費(fèi)龍頭指數(shù)上漲162.63％。同期，滬深300指數(shù)上漲60.1%。兩大指數(shù)同樣輕松跑贏滬深300，中證消費(fèi)50指數(shù)表現(xiàn)更好，漲幅是滬深300的3倍！
3、基日以來(lái)：2005年1月1日至2019年10月22日
我們?cè)賮?lái)對(duì)比一下最長(zhǎng)時(shí)間周期的表現(xiàn)。wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年10月22日，中證消費(fèi)50自基日以來(lái)累計(jì)上漲1475.91%，中證消費(fèi)龍頭上漲1229.71％。同期，上證指數(shù)漲幅為289.59%。近15年的長(zhǎng)跑，中證消費(fèi)50指數(shù)大幅領(lǐng)先，漲幅是同期滬深300指數(shù)的5倍！漲幅比中證消費(fèi)龍頭高了246.2%。
最后，老司基簡(jiǎn)單來(lái)總結(jié)一下：
1、不管是從短期（2019年），還是從中期（最近5年）、長(zhǎng)期（最近15年）表現(xiàn)來(lái)看，消費(fèi)指數(shù)相對(duì)于滬深300都有不錯(cuò)的超額收益；
2、由于剔除了汽車、傳媒等周期行業(yè)個(gè)股，中證消費(fèi)50不管是從短期，還是從中長(zhǎng)期表現(xiàn)來(lái)看，均跑贏了中證消費(fèi)龍頭指數(shù)；
3、從兩大指數(shù)跟蹤的基金產(chǎn)品費(fèi)率來(lái)看，富國(guó)消費(fèi)50為ETF產(chǎn)品，管理費(fèi)0.5%/年。華寶中證消費(fèi)龍頭為L(zhǎng)OF產(chǎn)品，管理費(fèi)為0.75%/年；
4、如果只想純粹配置穿越牛熊的消費(fèi)龍頭公司，中證消費(fèi)50指數(shù)更有優(yōu)勢(shì)；如果希望主要消費(fèi)和可選消費(fèi)行業(yè)配置更均衡，中證消費(fèi)龍頭則更合適。
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