2013年03月24日 08:37
來源：今日早報
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本期話題：
黃金投資
本期嘉賓：
浦發(fā)銀行[-0.36% 資金 研報]杭州分行理財師 崔志鵬
職業(yè)黃金投資客 魏華
農(nóng)業(yè)銀行[0.00% 資金 研報]濱江支行理財師 任琛
本報記者 劉偉
由于全球投資者對歐洲債務(wù)危機擔憂加劇，避險資金涌入黃金市場，國際金價在本周初重回每盎司1600美元關(guān)口以上，并且多個交易日站在1600美元上方。由于前面5個月黃金價格連續(xù)下跌，創(chuàng)下16年以來最大連跌記錄，不少國內(nèi)投資者紛紛去“抄底”買入黃金。(金價跌破1600美元后中國民眾瘋搶投資金條)
記者從各家銀行了解到，春節(jié)之后購買黃金的投資者明顯增多，不但有許多人購買了實物金條，還有不少投資者逢低買入了紙黃金。不過之后黃金價格不但沒有止跌回升，反而一度繼續(xù)下跌。不少投資者也紛紛來電咨詢，對是該繼續(xù)買入還是賣出黃金心存疑慮。(男子歷史高位買入20根金條 回望1582美元：一聲嘆息)
在金價重回1600美元之際，不少投資者也在思索黃金是否將再度迎來一波牛市，目前是該繼續(xù)買入黃金還是逢高賣出手中的黃金呢？本期我們邀請來自民間的職業(yè)黃金投資客和銀行的理財師來共同為大家出謀劃策。
弱勢未改短期謹慎投資
崔志鵬：上半年一般來說是黃金市場從熱轉(zhuǎn)涼的階段，經(jīng)歷了上一年三季度的周期性牛市之后，國際金價在春節(jié)期間出現(xiàn)大幅下跌，并在1600美元/盎司的附近持續(xù)徘徊，最低一度跌至1554.9美元，給持倉過節(jié)的投資者來了一個措手不及。本輪下跌應(yīng)該說是從2012年10月5日開始的，去年11月的反彈以及今年1月份的橫盤整理，即使目前短暫重回到1600美元上方，但沒有能夠改變黃金市場的整體弱勢行情。
從基本面來看，國際形勢仍不容樂觀。歐元區(qū)多國經(jīng)濟表現(xiàn)不佳，意大利選舉沒有得到各黨派的足夠支持，政局不穩(wěn)給經(jīng)濟帶來諸多隱患；英國財政預(yù)算案步履艱難，甚至可能導致國家信用評級下調(diào)；日本新一屆央行領(lǐng)導層即將上任，有可能將寬松的貨幣政策進一步升級；美國經(jīng)濟雖然出現(xiàn)復蘇的跡象，但預(yù)計仍將繼續(xù)實行先前的量化寬松政策，以穩(wěn)固經(jīng)濟復蘇的成果。寬松的貨幣供給和全球經(jīng)濟動蕩，是推動黃金等避險投資價格上漲的有利因素。金價這次能夠重回1600美元上方，就是因為歐元區(qū)成員國塞浦路斯決定對儲戶一次性征收最高達9.9%的特別稅，引發(fā)塞浦路斯國內(nèi)民眾強烈不滿，也令市場對塞浦路斯退出歐元區(qū)的擔憂再度升溫。
從機構(gòu)持倉來看，國際上最大的黃金ETF機構(gòu)SPDR一直在持續(xù)減持黃金，從節(jié)前至今已經(jīng)減持近100噸黃金倉位，可見機構(gòu)投資者對黃金投資市場的態(tài)度也是比較消極的。而白銀信托持倉白銀數(shù)量雖然有所增加，但市值在短短一個多月時間里也已縮水超過15%。從技術(shù)面上看，目前金價大的走勢未能突破1530美元到1800美元之間的箱體整理，而且短期震蕩下行的概率越來越大，波動幅度也明顯放大。
綜合來看，黃金白銀已經(jīng)基本脫離了原有的貨幣屬性，而成為一種更為獨立的投資商品，投資者必須摒棄原有的投資黃金保值增值的預(yù)期，而盡可能以中短期投資為主。在投資黃金的過程中，盡量能夠在專家的指導下去操作。比如成為浦發(fā)銀行的“浦發(fā)金”客戶，就可以通過專業(yè)的行情分析軟件和交易終端來進行更有效地投資，而且銀行的專家會每天為投資者提供分析指導。
實物金條投資與交易市場投資基本沒有區(qū)別，而且不可能做空，所以如果只是將黃金作為投資品，則不建議通過金條來實施；若是要投資收藏品、工藝品，也應(yīng)更注重其收藏價值和流通性。此外再次提醒，上半年國內(nèi)節(jié)假日比較多，由于國內(nèi)國際交易時間不同，除非對走勢有足夠的把握，建議不要持倉過節(jié)。 今年金價可能先抑后揚 魏華：作為一名職業(yè)的黃金投資者，我更多關(guān)注的是金價的短期走勢。而從2013年全年來看，我覺得可能是前低后高、先抑后揚的走勢。在三季度前金價可能會繼續(xù)回調(diào)，初步估計區(qū)間在1500美元到1700美元之間，極端情況下不排除跌到1200美元。但四季度后金價有望大幅反彈，最高價格有望沖到1800美元上方。 短期來看，導致金價出現(xiàn)調(diào)整的原因主要有以下幾個方面，首先就是需求。中國和印度兩大黃金消費國的整體經(jīng)濟增速計劃明顯減緩，如此會直接導致對實物黃金的需求依然疲弱，引發(fā)看多投資者變賣黃金。尤其是印度有一系列的政策變相調(diào)動金價需要密切關(guān)注。第二個就是股市走勢。前一段時間美股不斷創(chuàng)出新高，一個很重要的原因就是資金從貴金屬市場撤出流入到股市，從而導致金價跌跌不休。如果全球資本市場持續(xù)回暖，金價將面臨進一步的壓力。最后就是歐債危機，雖然本次金價再回1600美元上方就是因為這個因素造成的，但由于危機整體已經(jīng)呈現(xiàn)出疲憊狀態(tài)，使得投資者對這方面消息已經(jīng)出現(xiàn)麻痹狀態(tài)，影響力削弱，對市場影響更多的是心理層面和短期價格。 不過從中長期來看，金價的未來依舊值得看好。同樣從供需狀況看，雖然中印兩個消費大國需求有所減緩，但全球整體需求依舊不斷增加。根據(jù)2012年世界黃金協(xié)會第四季度報告顯示，按價值計算，2012年黃金需求達2364億美元，創(chuàng)下歷史新高。其中第四季度黃金需求價值同比上升6%，達到662億美元，創(chuàng)下有史以來第四季度的最高紀錄。不僅如此，各國央行也加入了購買黃金的行列。2012年全年央行購金量比2011年增加17%，達到534.6公噸，創(chuàng)下1964年以來的最高紀錄，連續(xù)8個季度成為黃金凈買家。隨著全球信用貨幣信用危機不斷加劇，各國瘋狂購買黃金儲備將是一個長期的選擇，從而從長遠角度支撐金價。再從邊緣政治和泛濫的貨幣流動性看，都支持金價長期走牛。 總體而言，金價的調(diào)整格局短期內(nèi)還無法改變，但中長期走牛的趨勢也同樣不會馬上改變。投資者要投資黃金，一定要選擇適合自己的操作工具，無論是實物黃金還是紙黃金，都要量力而行。黃金投資和其他投資市場一樣有風險，還是那句老話：入市有風險，投資需謹慎。 投機可短炒投資要長期 任?。阂话銇碚f，一手交錢、一手拿金的黃金買賣，像各種金飾品、標準金條、紀念金等，都是實物黃金。而只在黃金賬戶上進行黃金商品買賣方式，則可歸類為紙黃金。普通的投資者一般都進行實物黃金的買賣，在銀行柜臺、品牌黃金店面，都可以很輕松地進行買賣。不過考慮到黃金價值高，對儲存的安全性要求比較高，因此投資者盡量選擇可以代管的交易比較好。 黃金價格的話語權(quán)在歐美。當國內(nèi)的黃金市場開始交易時，歐美市場已經(jīng)交易結(jié)束了。如果沒有消息面和政策面的重磅變化，整一個交易日金價的變化都不會很大。美元作為世界準貨幣，決定了黃金的價格。當美元匯率下跌時，以人民幣標價的黃金價格便會上漲，作為黃金投資者，不能僅僅分析黃金市場，更要把國際匯率走勢和各國的黃金儲備需求放在同樣的高度來關(guān)注。 目前現(xiàn)貨黃金在1600美元關(guān)口附近徘徊。未來的走勢是漲是跌、是先漲后跌還是先跌后漲、何時漲何時跌，誰也不可能精準把握。為更好地規(guī)避未來走勢的不確定性，投資者可以采取黃金定投的方式，以時間換空間?？梢赃x擇每個月都投資固定份量的黃金，無論價格向上或向下的波動，都可以通過分散的投資，將成本平攤，積少成多。另外，從收藏的角度看，還可以每年購買同一品牌、同一規(guī)格的生肖紀念金，十二年集齊一套，也有很高的收藏價值。 實物黃金投資要避免以下幾個誤區(qū)：一是紀念金雖然好看，但含的工藝貴。工藝金和標準金條的主要區(qū)別就是工藝不一樣，紀念金設(shè)計精美、工藝精湛，價格自然就貴了。作為收藏未嘗不可，但作為投資，在賣出時會損失10—30元/克的工藝費，遠不及標準金的交易效率高。二是交易頻率太高。實物金條在交易時往往會采用加價的方式，高于當前黃金市場的價格，而回購時又會略低，一來一回中會損失1%—3%的交易成本。因此，賬戶金、紙黃金等渠道更適合短期波段投資者，可以大大降低其中的成本，增加獲利。三是不要過分追求黃金的純度。隨著生產(chǎn)技學的提高，黃金的純度從“千足金”邁向了“萬足金”，但定價機制還未完全市場化，純度的測定也需要很高的技術(shù)水平，在交易中還受到很大的限制。 縱觀近十多年的黃金走勢，與房市一樣，一直處于大熱之中。作為保守的投資者，購買金條作為傳世之寶，長期投資是最好不過的選擇了；而對于那些激進的投資者，完全通過紙黃金投資進行短線波段操作，同樣可以滿足投資需求，如果有更加專業(yè)的投資知識和操作技巧，還可以通過延期交易甚至期貨來獲得更大的收益。 作者：劉偉 
