止損為什么這樣難
或許只有虧損幅度到了令人心痛的時候，才能真正認(rèn)識到止損的重要性。常常有投資者面對接近半幅的虧損，才開始到處去問該怎么辦，后悔之情溢于言表。只是這世上沒有后悔藥。止損既是一門技術(shù)，也是完善的投資理念中的不可或缺的一部分，涉及到很多方面，也反映了投資者包括個性在內(nèi)的很多特點。筆者僅從技術(shù)層面對止損難以執(zhí)行這一問題，做一粗淺分析。
一個好的計劃方案必須具備很強的可執(zhí)行性才有意義。止損計劃概括起來說包括三個方面：止損的依據(jù)、幅度和執(zhí)行策略。只有這三方面都處理得當(dāng)，執(zhí)行起來才有可能。但現(xiàn)實中，投資者在止損方面常犯以下三種錯誤：
一、止損計劃設(shè)定依據(jù)不夠清晰，導(dǎo)致計劃本身的可執(zhí)行性不強
一般來講，止損的設(shè)定依據(jù)有兩類，第一，從資金方面考慮。這是比較常見的一種方法，經(jīng)典的投資書籍里面常常會提到。這種方法一般會強調(diào)：所有用于投資的資金，不能超過投資者總資產(chǎn)的50%；建議分散投資，多市場操作，各個市場投入的資金比例要協(xié)調(diào)。在此前提下，對每個市場的投資的最大虧損額度有明確的規(guī)定，進(jìn)而對每一次投資行為的虧損額度也有明確規(guī)定，是一個不斷細(xì)化、具體化的程序。而許多投資者是在沒有考慮上述前提的情況下，簡單機械地將止損設(shè)在某一個百分比。因而，無論是設(shè)定的思維過程還是具體比例，都缺少嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪壿嬛С?。夸張點說，很多投資者自己都回答不了自己為什么要設(shè)在比如是5%的比例，而不是3%或7%的比例？如果自己設(shè)定的止損比例對自己都沒有“權(quán)威性”，又何談執(zhí)行呢？
第二，從行情方面考慮。這種方法的主旨是跟隨趨勢，只要趨勢不變就一直持有，所以設(shè)置止損依據(jù)的是一些行情指標(biāo)，如支撐線被擊穿等。順勢而為，跟隨趨勢，這是投資者奉為圭臬的一句話，無可爭議。問題在于跟隨哪個級別的趨勢更合適？日線還是周線？不同級別之間的止損信號差異很大，級別設(shè)定過小，可能會被振蕩出局，錯過大牛股；設(shè)定過大，一旦真的翻轉(zhuǎn)，虧損絕對值會比較大。不少投資者或主動或被動地經(jīng)過一番嘗試之后，感覺各有利弊。經(jīng)驗沒有帶來交易水平的提高，倒或許是更加對止損無所適從。比如，有的投資者明明事前制定好日線收盤在10均線之下平倉，等到真跌破了，會轉(zhuǎn)而跳躍到周線級別，且安慰自己說：長期趨勢還是向上的，可以持有。應(yīng)該說有時候這樣的思維會帶來好結(jié)果，可是只要遇見一次壞結(jié)果，或許就會吞噬10次好結(jié)果的盈利。
需要強調(diào)的是，不少投資者還將兩類依據(jù)混合使用，徒增干擾。管理學(xué)上有一個比喻，將這種行為比作一個人帶兩塊手表，認(rèn)為更多的手表可以把時間掌握得更精確，但結(jié)果卻恰恰適得其反。人們面臨的選擇越多，執(zhí)行力就越低。如果喪失了執(zhí)行力，就根本談不上選擇的正確與否了。不少投資者就是來回切換止損依據(jù)，最終失去了執(zhí)行止損的能力，導(dǎo)致虧損越來越大。
二、止損幅度的設(shè)置缺少彈性和科學(xué)性
前文中提到止損幅度應(yīng)該是一個明確、固定的數(shù)字，這與此處強調(diào)彈性并不矛盾。止損的幅度應(yīng)該考慮到和預(yù)期盈利幅度的關(guān)系，也就是要充分考慮到“盈虧比”。沒有人可以保證每一筆交易都是可以盈利的，要想做到盈利，應(yīng)該在力爭增多盈利交易次數(shù)的同時，確保盈利交易的盈利幅度大大超過虧損交易的虧損幅度。許多投資者沒有考慮到這一點，盡管嚴(yán)格執(zhí)行了止損，但由于盈利交易帶來的收益彌補不了虧損，加上在某個時期來看，當(dāng)初如果不止損，可能后來還會出現(xiàn)盈利的結(jié)果，從而動搖了對“止損是保護(hù)傘”這一鐵律的信念，為后來的交易埋下隱患。
“將止損限于小額”是一句投資的至理名言，有兩層含義：一是絕對額要小。每個投資者的財務(wù)承受能力不一樣，各有看法。二是相對額要小。就是“盈虧比”要合理，這是可以統(tǒng)一測算的，一般來講盈虧比不能低于3：1。涉及到盈利預(yù)期就必然聯(lián)系到了行情階段，不同的行情階段，盈利預(yù)期是不一樣的。由此分析，止損幅度的設(shè)定也是要因時而變的。
三、止損的執(zhí)行在原則上是堅決、果斷為先，但策略上也需要有一些技巧
止損設(shè)定的目的是最大限度地減少損失，在前面兩方面都做得很好的投資者，可以嘗試更多的策略。常說“冰凍三尺非一日之寒”，行情的翻轉(zhuǎn)也不是瞬間完成的。比如：將頭寸分成幾份，逐步止損；還可以將頭寸分為跟勢頭寸和交易性頭寸，通過短線進(jìn)出，回避掉跌幅式。但畢竟，止損對投資者來說，是痛苦的，一方面是對自己前期判斷的否定，一方面要接受資金虧損的現(xiàn)實。如果我們豐富一下止損手法，有助于平滑心態(tài)，避免痛苦感集中釋放導(dǎo)致的執(zhí)行力降低。
市場永遠(yuǎn)有機會，只有生存得足夠久，才會成功。學(xué)會止損，是生存的保障。
