[世華財訊]歐債危機、美國經(jīng)濟以及中國流動性的情況演變可謂三駕“馬車”，決定了大宗商品短期震蕩偏空的軌跡。

　　據(jù)中國證券報11月22日消息，歐債危機、美國經(jīng)濟以及中國流動性的情況演變可謂三駕“馬車”，決定了大宗商品短期震蕩偏空的軌跡。因此，近期建議以日內(nèi)交易為主，如若隔夜則以輕倉和偏空待之。

　　歐債危機揮之不去

　　歐洲債務危機自2009年以來即揮之不去，且除德國外的三大歐元區(qū)經(jīng)濟體法國、意大利和西班牙正成為新的風暴點。事實上，即使德國在歐債危機持續(xù)惡化的環(huán)境下也無法保全，其10家銀行的優(yōu)先債務和存款評級被穆迪在16日下調(diào)。而標普于近日宣布計劃更新全球30家最大銀行的債信評級，四成銀行恐遭調(diào)降，其中歐洲銀行成為重災區(qū)是大概率事件。雖然歐盟委員會將于11月23日提出有關(guān)發(fā)行歐元區(qū)共同債券(歐元債券)的建議，但這一建議能否在現(xiàn)實條件下得到切實執(zhí)行及其對歐債危機的緩釋效果，還有待進一步觀察。

　　歐元區(qū)經(jīng)濟疲弱不堪，即使金融危機以來一直引領(lǐng)歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇的德國也被歐債危機拖累。德國ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)11月為-55.2，連續(xù)9個月下滑，創(chuàng)2008年10月以來最低；制造業(yè)PMI指數(shù)從今年3月開始逆轉(zhuǎn)2009年10月公布該數(shù)據(jù)以來的上升趨勢，轉(zhuǎn)而進入下降通道，并在10月創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來新低，為49.1，位于分界線下方。

　　美國經(jīng)濟現(xiàn)回暖跡象

　　在一系列刺激政策的作用下，美國經(jīng)濟似有見暖跡象，其中咨商會領(lǐng)先指標10月升至117.4；制造業(yè)PMI指數(shù)10月為50.8，仍在50分界線上方；消費者信心指數(shù)和sentix指數(shù)11月分別為64.2和-13.9，持續(xù)三個月改善；全部工業(yè)部門產(chǎn)能利用率和制造業(yè)產(chǎn)能利用率10月分別為77.76%和75.39%，繼續(xù)維持上升趨勢。然而，在美國經(jīng)濟彰顯見暖跡象的形勢下，其赤字危機卻仍沒有較好的解決方案，美國國會特別委員會削減赤字的談判上周日進展不順就是較好的注解。

　　中國流動性難言整體寬松

　　在全球經(jīng)濟復蘇步履維艱和我國結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進的格局下，我國未來經(jīng)濟增長放緩將是常態(tài)。回顧今年，懸在我國宏觀經(jīng)濟運行頭上的三柄達摩克利斯劍——通脹壓力、房地產(chǎn)泡沫和地方政府債務風險在相關(guān)政策調(diào)控下已出現(xiàn)舒緩。CPI和PPI10月分別同比上漲5.5%和5%，均連續(xù)三個月下降。不過由于歐美通脹壓力仍存，我國勞動力成本已經(jīng)步入上行通道，我國通脹形勢中長期仍較嚴峻。一系列房地產(chǎn)調(diào)控組合拳的調(diào)控效果也持續(xù)顯現(xiàn)，全國70個大中城市新建商品住宅價格10月份環(huán)比9月份下降的城市有34個，其中京滬穗深環(huán)比下跌0.1、0.3、0.2、0.1個百分點。但房價拐點的最終確立仍需要政策的持續(xù)和深入。地方政府債務風險在四個地區(qū)試點自主發(fā)行地方政府債務的政策支持下也有望弱化，然而地方自主發(fā)行債務的規(guī)模還比較有限。這些都制約著我國流動性的全面放松。（信達期貨 朱懷鎮(zhèn)）

　　(王德軍 編輯)