兩市早盤低開高走，午后震蕩回落。成交6636億，連續(xù)兩日成交額低于7000億。到收盤，滬指跌0.92%、再度失守3000點(diǎn)，深成指跌0.65%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.67%。
北上資金方面，滬股通流出8.9億，深股通流出2.3億。近8成個(gè)股收跌，前期妖股大量跌停，兩市漲跌停板比為47:52。板塊方面，白酒、生豬養(yǎng)殖、5G領(lǐng)漲，房地產(chǎn)、保險(xiǎn)、建材領(lǐng)跌。
前期暴漲的工業(yè)大麻、燃料電池個(gè)股，紛紛跌停。昨天的工業(yè)大麻，讓做麻繩、天麻和麻花的企業(yè)，都紛紛大漲。考慮到這種情況，我在昨晚夜報(bào)寫到：走到這個(gè)階段，就看誰負(fù)責(zé)買單了。
熟悉我的讀者都知道，我是上大學(xué)時(shí)，通過做短線賺到的人生第一桶金。即便到今天，我雖然已經(jīng)轉(zhuǎn)型價(jià)值投資，但對(duì)短線交易的理解，卻并沒有落伍。
比如在上周天，在爆炸案后，我在浙江龍盛第一個(gè)漲停后的點(diǎn)評(píng)：
（點(diǎn)擊可放大）
比如在3月4日，當(dāng)邊緣計(jì)算出現(xiàn)第一個(gè)漲停時(shí)，我提到了網(wǎng)宿科技的機(jī)會(huì)：
這些標(biāo)的，在次日都出現(xiàn)了非常好的介入機(jī)會(huì)，后面均有不俗的表現(xiàn)。遺憾的是，在我特意翻出點(diǎn)評(píng)時(shí)，很多人不以為意。然后4個(gè)漲停后，很多人又跑來問我基本面如何，是否可以介入。
我想，問這些問題的讀者，對(duì)短線交易的理解，想必非常初級(jí)。我常說，投資盈利的三大來源是：趨勢(shì)延續(xù)、價(jià)值成長、均值回歸。因?yàn)槲也粎⑴c博傻，即便偶爾參與主題性投資機(jī)會(huì)，也只關(guān)注對(duì)基本面影響較大的事件。那么，對(duì)我而言就是，賺的無非是估值修復(fù)或者說估值提升的錢，而非價(jià)值成長。
那么，買在分歧是最基本的。因?yàn)楫?dāng)一個(gè)消息，被媒體廣泛報(bào)道，路人們?nèi)吮M皆知，完全是明牌時(shí)，你此時(shí)再追，那就是博情緒的錢，而情緒的錢，是天下最不好賺的錢了。
比如昨天的工業(yè)大麻，連某藥企說自己衛(wèi)生棉有漢麻纖維，結(jié)果都漲停了。等于，所有人都看到了這個(gè)機(jī)會(huì)，下來就是博傻和擊鼓傳花。這時(shí)候進(jìn)入，本質(zhì)上連押大小都不算，長期看，勝率必然低于五成。而一個(gè)操作模式，如果長期勝率達(dá)不到7成，通常就不可能做到穩(wěn)定盈利。
后知后覺，被情緒帶著走，賺的都是情緒和擊鼓傳花的錢，長期勝率低到讓人發(fā)指。而這，就是我不建議大家做短線的原因。
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而與反對(duì)大家做短線相對(duì)的，就是我極力主張普通投資者認(rèn)真對(duì)待消費(fèi)股。每當(dāng)行情升溫，因?yàn)橹牢易鐾顿Y，經(jīng)常會(huì)被親友問到，有什么股票可以買。我的答案總是，建議定投指數(shù)ETF，如果還不行，就是推薦些消費(fèi)股。
關(guān)于消費(fèi)股，我今年兩個(gè)最重要的觀點(diǎn)是：18年主線是調(diào)味品，19年主線是白酒；優(yōu)質(zhì)品牌白酒企業(yè)，是A股稀缺資產(chǎn)，必創(chuàng)新高！關(guān)于第二個(gè)結(jié)論，在五糧液年初香港反向路演后，我就慢慢有了答案。
3月10日，在白酒板塊連跌四天后，我在小密圈寫到五糧液等必創(chuàng)新高的邏輯：
在一周前，白酒股漲了一大波后，很多人問我白酒股還能不能買。我在夜報(bào)——《講個(gè)有意思的故事》中，用下面這張圖片，給出了答案。
但超出我預(yù)料的是，僅僅兩周后，五糧液就從70漲到90多，股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。做了11年投資，我已被A股深深折服?？上攵?，根據(jù)情緒做投資、沒有一套方法體系的投資者，日子該是多么的辛苦。
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不知不覺間，一季報(bào)行情已經(jīng)打響。昨天，我跟蹤的中興通訊和精測電子，都發(fā)布了靚麗的一季報(bào)，今天中興更是漲停收盤。而作為前期給的五個(gè)有中長期邏輯的股票（立訊、寶信、滬電、先導(dǎo)、北方），立訊精密今晚發(fā)布的一季報(bào)顯示，業(yè)績大靚，同比增長70-90%。
在前期，我多次給出一個(gè)觀點(diǎn)：立訊精密之外，智能機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈公司今年的業(yè)績，將基本是渣渣。原因很簡單，驅(qū)動(dòng)立訊增長的是，AirPods這種現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品的銷量爆發(fā)和公司的份額提升，而其他產(chǎn)業(yè)鏈公司賴以生存的智能機(jī)銷量，直到5G換季周期來臨，才會(huì)好轉(zhuǎn)。
在歷史上，除了16年熔斷，其他年份，每年3月中到4月底，多會(huì)有一季報(bào)行情。而很多牛股，都是從一季報(bào)改變市場預(yù)期開始，業(yè)績不斷走牛，然后一步步走出來的。
而業(yè)績預(yù)測，即便對(duì)優(yōu)秀的投資人，也絕非易事兒。哪怕我跟蹤了幾十家公司，在小密圈布局一季報(bào)行情時(shí)，我也就只給了立訊和另一家企業(yè)。相對(duì)而言只能說，食品飲料企業(yè)業(yè)績好預(yù)測，周期品基本預(yù)測不了，而科技股介于二者之間，預(yù)測難度很大。
這也使得，一季報(bào)超預(yù)期的科技股，全年表現(xiàn)經(jīng)常也會(huì)超預(yù)期。除此之外，關(guān)于業(yè)績預(yù)測，我也沒什么特別好的經(jīng)驗(yàn)。但我可以講一個(gè)更有操作價(jià)值的東西，就是一家企業(yè)看3-5年，它的邏輯如果都很順暢，那么單季度業(yè)績不達(dá)預(yù)期，往往是很好的介入時(shí)點(diǎn)，這點(diǎn)在消費(fèi)股上，體現(xiàn)的尤為明顯。
這也使得，去年諸如國旅等消費(fèi)股，因?yàn)榈陀陬A(yù)期的財(cái)報(bào)而開盤跌停時(shí)，我都是毫不猶豫的買入。與外資小伙伴們交流，給我感觸最深的內(nèi)容之一——是國內(nèi)投資者對(duì)短期影響認(rèn)知過度、而對(duì)長期影響認(rèn)知不足。這導(dǎo)致，大家非常熱衷于博弈。
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兩市成交額持續(xù)萎縮，外資和大媽們不見了，市場存量博弈格局明顯。導(dǎo)致市場結(jié)構(gòu)性特征凸顯，普漲難現(xiàn)。
但即便如此，我仍在時(shí)刻強(qiáng)調(diào)，在3000點(diǎn)附近，別判斷指數(shù)，要多找機(jī)會(huì)。而近幾日的回調(diào)行情，反倒是我3月以來，賬戶市值增長最快的幾天。就讓股神們猜對(duì)了指數(shù)、天天炫耀，讓咱們賺點(diǎn)兒錢就好。
我不建議大家判斷指數(shù)，源于指數(shù)根本無從判斷，如果有人都能判斷指數(shù)了，恐怕早就世界首富了。而成熟的美股市場，投資人更是要求很多基金時(shí)刻保持95%以上的倉位，禁止擇時(shí)。
就是因?yàn)閺闹虚L期來看，不擇時(shí)比擇時(shí)的收益更高。此外，即便看對(duì)了指數(shù)，卻很容易丟了牛股。比如近幾日，科技股雖然小幅回調(diào)，但消費(fèi)股卻是大幅上漲。
最后說個(gè)好消息。本周末，我將兌現(xiàn)自己前期的一個(gè)諾言，即課程更新完畢后，打開一次《價(jià)值投資訓(xùn)練營：從入門到進(jìn)階》的特惠價(jià)購買。這套課程，用十萬字，帶大家從理念、估值、研究和策略入手，建立起自己的投資框架。
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