1、依據(jù)我的“力量投資理念”,市場的運行由各種力量一起推動,從時間周期來看,長期力量決定了大方向的牛熊狀態(tài),是我們采取何種投資策略的基礎(chǔ)。
如果長期力量大部分向下,處在熊市運行,那我們的投資策略當然以防守為主。
熊市后期,如果長期向上的力量,逐漸超過了向下的力量,進入了震蕩市,那我們就要將投資策略從防守轉(zhuǎn)為進攻。
2、當牛市運行了一段時間以后,如果長期力量發(fā)生了改變,本來是全部向上的,變成了有個別力量向下,那我們就要謹慎了。
這個時候的投資策略,需要將長期持股,轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性的持股,避免牛市結(jié)束后的長期下跌被套牢。
當前的A股市場,就類似這種情況。
3、目前長期的領(lǐng)漲指數(shù)是“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)”,因為在7大指數(shù)里,它是最早在2020年1月就進入牛市了,其它指數(shù)進入或回到牛市的時間,是在2020年6月。
在2021年3月,多個大盤指數(shù)月收盤,雖然5月線依然維持向上,但收盤都跌破了5月線,包括作為長期力量領(lǐng)漲的“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)”。
這說明,牛市運行格局雖然沒有結(jié)束,但如果后面的中期反彈行情較弱,沒有在未來2個月的時間內(nèi)重新站上3200點左右(創(chuàng)業(yè)板指),則這輪牛市就可以宣告結(jié)束了。
4、有趣的是,從長期力量來看,本輪牛市的領(lǐng)漲指數(shù)是“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)”(最早在2020年1月進入牛市);而從中期力量來看,它同時又成為了本月(2021年4月)新啟動的中線行情的領(lǐng)漲指數(shù)。
這樣的話,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)就成為了決定本輪牛市的關(guān)鍵了,就看它現(xiàn)在正在進行的這波中期反彈行情,能夠走得如何。
5、另一方面,代表機構(gòu)抱團股的“上證50指數(shù)”,正在成為明顯的弱者,因為這個指數(shù)的成份股,有許多的高位股,如白酒、醫(yī)藥、銀行、化工、機械等,它們未來1-2年的上漲力量已經(jīng)被過度消耗掉了,即使后面不會大跌,也不可能大漲,最好的命運就是高位橫盤。
所以,各大指數(shù)當前的力量強弱,已經(jīng)給我指引了方向:回避高位的機構(gòu)抱團股,尋找以創(chuàng)業(yè)板為主的底部困境反轉(zhuǎn)的業(yè)績爆發(fā)股。
6、總而言之,在當前A股的長期力量面臨轉(zhuǎn)折的時期,長期持股已不適合,特別是對那些已經(jīng)大漲了幾倍的高位股。
正是基于此判斷,在大方向沒有明確之前,我將采取中線的投資策略,依據(jù)大盤的中期力量,在中期上漲行情啟動時進場,在中期上漲結(jié)束時暫時離場。
也即是說,我暫時也會放棄從月線級別,對那些突破歷史高點的牛市價值股的操作。實際上,長期買入歷史新高類牛市價值股的最佳時機,也是在每次熊市剛剛結(jié)束的時候,比如這次的2019年初。
7、古希臘哲人赫拉克利特說,“人不能兩次踏進同一條河流”,其實,市場也是如此,它一直在變化。同樣的形態(tài),也許過去就是大漲的起點,但今天可能又變成新一輪下跌的高點。曾經(jīng)成功的模式,可能也是后面失敗的推手。
所以,我們需要穿透市場的表象,特別是穿透圖形的表象、消息的表象,洞悉市場內(nèi)在長期力量的運行脈絡(luò),以及各個指數(shù)與行業(yè)的力量強弱轉(zhuǎn)換。
唯有如此,我們才能夠既抓住機會,又回避風險,才能在投資的戰(zhàn)場上,始終游刃有余的閑庭信步。
曾星智,2021年4月26日
午后的湖面,一陣風吹過,像是麥浪那樣起伏。