1、依據(jù)我的“力量投資理念”，市場的運行由各種力量一起推動，從時間周期來看，長期力量決定了大方向的牛熊狀態(tài)，是我們采取何種投資策略的基礎(chǔ)。
如果長期力量大部分向下，處在熊市運行，那我們的投資策略當然以防守為主。
熊市后期，如果長期向上的力量，逐漸超過了向下的力量，進入了震蕩市，那我們就要將投資策略從防守轉(zhuǎn)為進攻。
2、當牛市運行了一段時間以后，如果長期力量發(fā)生了改變，本來是全部向上的，變成了有個別力量向下，那我們就要謹慎了。
這個時候的投資策略，需要將長期持股，轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性的持股，避免牛市結(jié)束后的長期下跌被套牢。
當前的A股市場，就類似這種情況。
3、目前長期的領(lǐng)漲指數(shù)是“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)”，因為在7大指數(shù)里，它是最早在2020年1月就進入牛市了，其它指數(shù)進入或回到牛市的時間，是在2020年6月。
在2021年3月，多個大盤指數(shù)月收盤，雖然5月線依然維持向上，但收盤都跌破了5月線，包括作為長期力量領(lǐng)漲的“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)”。
這說明，牛市運行格局雖然沒有結(jié)束，但如果后面的中期反彈行情較弱，沒有在未來2個月的時間內(nèi)重新站上3200點左右（創(chuàng)業(yè)板指），則這輪牛市就可以宣告結(jié)束了。
4、有趣的是，從長期力量來看，本輪牛市的領(lǐng)漲指數(shù)是“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)”（最早在2020年1月進入牛市）；而從中期力量來看，它同時又成為了本月（2021年4月）新啟動的中線行情的領(lǐng)漲指數(shù)。
這樣的話，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)就成為了決定本輪牛市的關(guān)鍵了，就看它現(xiàn)在正在進行的這波中期反彈行情，能夠走得如何。
5、另一方面，代表機構(gòu)抱團股的“上證50指數(shù)”，正在成為明顯的弱者，因為這個指數(shù)的成份股，有許多的高位股，如白酒、醫(yī)藥、銀行、化工、機械等，它們未來1-2年的上漲力量已經(jīng)被過度消耗掉了，即使后面不會大跌，也不可能大漲，最好的命運就是高位橫盤。
所以，各大指數(shù)當前的力量強弱，已經(jīng)給我指引了方向：回避高位的機構(gòu)抱團股，尋找以創(chuàng)業(yè)板為主的底部困境反轉(zhuǎn)的業(yè)績爆發(fā)股。
6、總而言之，在當前A股的長期力量面臨轉(zhuǎn)折的時期，長期持股已不適合，特別是對那些已經(jīng)大漲了幾倍的高位股。
正是基于此判斷，在大方向沒有明確之前，我將采取中線的投資策略，依據(jù)大盤的中期力量，在中期上漲行情啟動時進場，在中期上漲結(jié)束時暫時離場。
也即是說，我暫時也會放棄從月線級別，對那些突破歷史高點的牛市價值股的操作。實際上，長期買入歷史新高類牛市價值股的最佳時機，也是在每次熊市剛剛結(jié)束的時候，比如這次的2019年初。
7、古希臘哲人赫拉克利特說，“人不能兩次踏進同一條河流”，其實，市場也是如此，它一直在變化。同樣的形態(tài)，也許過去就是大漲的起點，但今天可能又變成新一輪下跌的高點。曾經(jīng)成功的模式，可能也是后面失敗的推手。
所以，我們需要穿透市場的表象，特別是穿透圖形的表象、消息的表象，洞悉市場內(nèi)在長期力量的運行脈絡(luò)，以及各個指數(shù)與行業(yè)的力量強弱轉(zhuǎn)換。
唯有如此，我們才能夠既抓住機會，又回避風險，才能在投資的戰(zhàn)場上，始終游刃有余的閑庭信步。
曾星智，2021年4月26日
午后的湖面，一陣風吹過，像是麥浪那樣起伏。
