銀華銳進(jìn)月增5億，杠桿基金前三甲規(guī)模月增10億

　　簡俊東

　　春江水暖“基”先知。

　　9月16日，上證指數(shù)繼續(xù)在2500點(diǎn)下方微幅震蕩，全天的振幅只有0.96%，收盤只上漲3.29點(diǎn)，漲幅只有0.13%，而成交量繼續(xù)低迷，滬市不足500億元。

　　大市的低迷和杠桿股基的活躍形成鮮明對比，近期的焦點(diǎn)杠桿股基銀華銳進(jìn)開盤即高開1.15%，盤中漲幅一度增加到1.48%，在大盤持續(xù)低迷的時候，盤面上卻可以明顯看到有資金在持續(xù)增持，其常見手法就是開盤就放量上攻，到下午開始縮量走弱，次日再次循環(huán)。

　　伴隨著這種增持，杠桿股基的成交金額特征也明顯異于大盤，還是以銀華銳進(jìn)為例，截至9月16日收盤，今年三季度以來的55個交易日，銀華銳進(jìn)日均的成交金額達(dá)到了1.59億元，至今成交金額仍在這一平均值附近，而同期大盤的成交金額卻是持續(xù)萎縮，由此可見杠桿股基表現(xiàn)的“異乎尋?！?。

　　機(jī)構(gòu)潛伏？

　　“熱衷于分級基金的大部分都是機(jī)構(gòu)，因?yàn)榭梢酝ㄟ^拆分和合并的方式在場內(nèi)和場外進(jìn)行套利交易，所以一直是機(jī)構(gòu)比較偏好的品種，而從最近分級基金的二級市場表現(xiàn)看，明顯是有資金在流入，套利資金的操作是雙向的，這種持續(xù)流入的資金，明顯有著抄底A股的企圖。”某基金公司產(chǎn)品設(shè)計部門人士告訴記者，“對于機(jī)構(gòu)來說，對未來的市場有信心的時候，最好的投資標(biāo)的就是分級基金中的進(jìn)取部分，因?yàn)閹в懈軛U，所以是很好的抄底工具?！?/p>

　　從基金定期報表中，也可以明顯看出機(jī)構(gòu)在杠桿基金中的話語權(quán)。

　　基金中報顯示，銀華銳進(jìn)的機(jī)構(gòu)投資者持有比例高達(dá)44.85%，雙禧B的機(jī)構(gòu)投資者持有比例高達(dá)53.09%，興全合潤分級B的機(jī)構(gòu)投資者持有比例高達(dá)67.15%，超過半數(shù)的分級基金的機(jī)構(gòu)投資者持有比例超過40%。

　　上證指數(shù)的這一波調(diào)整始于8月5日到9月16日收盤，上證指數(shù)下跌了8%。在這一時間區(qū)間，上證指數(shù)屢屢跌破市場預(yù)期的底部，因此市場一蹶不振。

　　蹊蹺的是，在這一時間段內(nèi)，杠桿股基的場內(nèi)份額卻逆市增長。

　　來自萬得資訊的數(shù)據(jù)顯示，從8月5日到9月16日，在新基金發(fā)行尚且異常困難的情況下，幾個具有高杠桿的分級基金不依靠基金公司的任何推動，其場內(nèi)份額卻出現(xiàn)了大額的自然增加。

　　其中份額增加最多的是銀華銳進(jìn)和銀華穩(wěn)進(jìn)，場內(nèi)份額增加了5.25億份，雙禧B和雙禧A的份額增加了2.954億份，申萬菱信深成進(jìn)取和申萬菱信深成收益的份額則增加了2.64億份。成為期內(nèi)杠桿基金中規(guī)模增長的三甲。

　　“在眾多的分級基金中，這三只基金都是最好的抄底A股的標(biāo)的，所以從三只基金成為規(guī)模增長最多的基金就可以判斷，投資者申購這三只基金瞄準(zhǔn)的主要是進(jìn)取部分，穩(wěn)健部分只是被動增長。”上述基金人士告訴記者，“三只基金的規(guī)模增加的差異也正是因?yàn)槿换饘τ诔坠墒行Ч牟煌??！?/p>

　　如果僅僅從杠桿的角度，投資者申購最多的三只基金中，申萬菱信深成進(jìn)取由于凈值低，因此是杠桿最高的，其次才是銀華銳進(jìn)，銀華銳進(jìn)的現(xiàn)有杠桿約等于兩倍，而雙禧B排第三。

　　回暖先兆？

　　在市場持續(xù)低迷的時候，機(jī)構(gòu)悄然潛伏杠桿基金，這對于市場來說，無疑是一個需要關(guān)注的信號。

　　杠桿基金常常扮演著市場先知的角色。

　　由于目前大部分分級基金均設(shè)置有配對轉(zhuǎn)換機(jī)制，方便了大資金的進(jìn)出，這也使得了杠桿基金成為了機(jī)構(gòu)資金博取市場反彈收益的首選利器。歷史數(shù)據(jù)表明，歷次市場反彈都是始于機(jī)構(gòu)資金的大幅進(jìn)場，以最近6月中下旬出現(xiàn)的一波反彈為例，反彈初期杠桿基金即獲得抄底資金的大舉申購。

　　6月20日到7月7日，上證綜指出現(xiàn)8%的小幅反彈，深交所數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，反彈前一周，銀華銳進(jìn)申購額超1億，并在該輪反彈中實(shí)現(xiàn)20%以上漲幅，遠(yuǎn)超同期指數(shù)表現(xiàn)。

　　從2010年5月7日上市以來，每一波行情出現(xiàn)時，在銀華銳進(jìn)身上都常常會出現(xiàn)一些“異兆”。

　　“每波行情的上漲，銀華銳進(jìn)都伴隨有機(jī)構(gòu)的大幅增持，行情的中前期尤為明顯。最近這波始于6月20日的小反彈行情前4個交易日，機(jī)構(gòu)就增倉銀華銳進(jìn)過億份。那波行情中，銀華銳進(jìn)漲幅超過17%，領(lǐng)跑市場?！蹦硨Ψ旨壔痖L期關(guān)注的券商人士告訴記者。

　　上市至今，銀華銳進(jìn)在市場的每一波行情中，都會有優(yōu)異的表現(xiàn)。

　　2010年7月5日到2010年7月29日的行情中，上證指數(shù)上漲了12.02%，但是銀華銳進(jìn)同期漲幅達(dá)到56.98%，2010年9月20日到2010年10月26日，上證指數(shù)大漲17.49%，同期銀華銳進(jìn)上漲了51.61%，今年1月25日到3月7日，上證指數(shù)上漲了11.91%，同期銀華銳進(jìn)上漲了28.51%。

　　“雖然市場前景并不完全清晰，何時反彈也眾說不一，但目前處于震蕩筑底行情這一點(diǎn)已經(jīng)較為肯定，那么此時介入杠桿股基是較為明智的選擇，一方面多方信心充足，指數(shù)下跌時杠桿基金不會出現(xiàn)大幅下跌，另一方面能夠在大盤反彈時第一時間獲得杠桿收益?！鄙鲜鋈倘耸扛嬖V記者。