2007年09月15日 08:32:56 中財(cái)網(wǎng)

　　一般認(rèn)為牛市中，封閉式基金跑不過(guò)開(kāi)放式基金。因?yàn)殚_(kāi)放式基金的股票倉(cāng)位可以接近滿(mǎn)倉(cāng)，高于封閉式基金。
　　但是，有一批封閉式基金，憑借著獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，不僅可以跑贏開(kāi)放式基金的平均水平，而且可以跑贏最賺錢(qián)的開(kāi)放式基金。一句話(huà)，它們打敗了所有開(kāi)放式基金。
　　市場(chǎng)就是這么奇妙，總是存在著似乎不合情理的現(xiàn)象，套用一句流行的話(huà)，叫作存在著低估品種。
　　早報(bào)在這里為你分析這種現(xiàn)象，同時(shí)推薦幾只戰(zhàn)勝優(yōu)秀開(kāi)基的封基。
　　先看看封閉式基金是怎樣賺錢(qián)的？這是很多投資老朋友感興趣的一個(gè)話(huà)題。
　　比如開(kāi)放式基金A，現(xiàn)在成立，凈值1元，到了明年這個(gè)時(shí)候，凈值增長(zhǎng)了30%，達(dá)到1.30元，所以這一年的回報(bào)率是30%，這個(gè)是非常淺顯的。封閉式基金就復(fù)雜得多，出身復(fù)雜，賺錢(qián)的原理也復(fù)雜。
　　封閉式基金的持有人享受到了三方面的收益，一是折價(jià)，二是凈值增長(zhǎng)，另外還有大額分紅帶來(lái)的額外價(jià)值，這三方面的收益的作用是疊加的，用的是乘法，而不是加法，所以綜合效果是驚人。如果你從去年2月10日開(kāi)始持有基金豐和，在每次分紅以后繼續(xù)買(mǎi)入基金豐和，持有到現(xiàn)在，那么收益差不多有550%了，這還不是最好的封閉式基金。我相信這樣的回報(bào)率是超過(guò)任何一個(gè)開(kāi)放式基金的。
　　細(xì)心的人還可以發(fā)現(xiàn)，在基金的持有人結(jié)構(gòu)中，目前出現(xiàn)了開(kāi)放式基金散戶(hù)化，封閉式基金機(jī)構(gòu)化的格局，原因當(dāng)然很簡(jiǎn)單，機(jī)構(gòu)認(rèn)為封閉式基金更有投資價(jià)值。
　　還有一個(gè)不得不提的是封閉式基金的分紅問(wèn)題。大家知道，開(kāi)放式基金的分紅無(wú)非是左口袋的錢(qián)到右口袋，并不會(huì)給持有人帶來(lái)實(shí)質(zhì)的益處，惟一的心理影響是分紅后凈值降低了。但是封閉式基金就不同了，因?yàn)樗钦蹆r(jià)交易的。舉個(gè)極端一點(diǎn)的例子，如果一個(gè)封閉式基金凈值2元，交易價(jià)格1元（也就是對(duì)折交易）。你花1萬(wàn)元買(mǎi)了1萬(wàn)股，然后這個(gè)基金宣布分紅，每股分配1元。這樣你就會(huì)有1萬(wàn)元入賬，但是你的份額還是1萬(wàn)股，這1萬(wàn)股對(duì)應(yīng)的每股凈值下降到1元。你可以發(fā)現(xiàn)，其實(shí)通過(guò)分紅，你的成本1萬(wàn)元已經(jīng)回收，但是手上的份額呢？多少也有價(jià)格吧？如果繼續(xù)打?qū)φ?，那么也該?000元的市值。所以這次分紅，你其實(shí)白白多出來(lái)了5000元的價(jià)值。這就是折價(jià)封基分紅的額外收益。
　　舉個(gè)例子，基金科瑞，截至二季度末的可分配收益是1.20元，也就是說(shuō)，就算科瑞下半年不再賣(mài)出股票，不再有收益，那么到明年3月底公布年報(bào)的時(shí)候，也必須至少分配1.20元的90%。關(guān)于分紅的頻率問(wèn)題，新基金法規(guī)定封閉式基金的分紅每年不得少于一次。
　　今年以來(lái)，已有豐和、泰和、開(kāi)元、天元、銀豐、景宏、景福、景博、同德、同益、同盛進(jìn)行了中期分紅。其中要表?yè)P(yáng)的是南方的基金天元和基金開(kāi)元，一季度分了，二季度也分了。當(dāng)然，分紅額度方面，一般來(lái)說(shuō)是中期分配目前可分配收益的一半，留著更大紅包到年度分紅也說(shuō)得過(guò)去。所以，最近應(yīng)該關(guān)注還沒(méi)有分紅的，懷的蛋比較大的折價(jià)高的業(yè)績(jī)優(yōu)秀的"金雞"啊。比如基金裕隆、基金久嘉、基金科瑞，都是我重點(diǎn)喂養(yǎng)的"金雞"。而基金豐和、基金天元應(yīng)該是中期分紅之后重點(diǎn)考慮配置的"實(shí)力雞"。