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避免投資信任危機(jī)的解決辦法 ——私人證券投資顧問業(yè)引領(lǐng)者

2010.10.31

私募基金投資在中國迅猛發(fā)展，引起了很多投資者的關(guān)注。個(gè)體投資者如打算私募基金投資，需要注意哪些事項(xiàng)呢？怎樣才能保障自己的權(quán)益呢？

　　目前國內(nèi)的私募基金行業(yè)混亂，大大小小的私募基金很多。由于沒有相應(yīng)的法律規(guī)范和部門監(jiān)管，基金經(jīng)理和投資人都存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，在法律上具有極大的不確定性。

　　個(gè)體投資者如打算私募基金投資或者尋找私人證券投資顧問，需要注意哪些事項(xiàng)呢？怎樣才能保障自己的權(quán)益呢？東方紅鵬下列的建議供你參考。

　　首先，看基金經(jīng)理，看他的從業(yè)經(jīng)歷和過往業(yè)績。有沒有過正規(guī)的從業(yè)經(jīng)歷，業(yè)界的口碑和業(yè)內(nèi)的人脈關(guān)系如何，過往業(yè)績是否穩(wěn)定，有無大起大落，尤其關(guān)注較差行情時(shí)的私募基金投資策略及業(yè)績。

　　基金經(jīng)理一般會(huì)提供成功投資經(jīng)歷的對賬單，這個(gè)對賬單可能會(huì)夸大他的業(yè)績。先看打印對賬單的證券公司是否值得信賴，再看這個(gè)對賬單有沒有經(jīng)過公證，公證機(jī)構(gòu)是否信譽(yù)可靠。投資人最好請基金經(jīng)理在所提供的對賬單上簽名，以免以后發(fā)生爭議時(shí)舉證困難。

　　同時(shí)，也提醒基金經(jīng)理，可以考慮將對賬單做公證，以共同促進(jìn)這個(gè)行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。

　　第二，看投資風(fēng)格，這種風(fēng)格是否適合自己的要求和風(fēng)險(xiǎn)偏好?；鸾?jīng)理一般都有豐富的操盤經(jīng)驗(yàn)，有成功的投資經(jīng)歷，但是對于成功的原因，還需要考察。有些是基于自己的分析和價(jià)值判斷，而有些則是一些不正當(dāng)手段，比如放一些虛假信息，擾亂股市，然后從中獲利，這樣的基金不會(huì)長久，不投也罷。

　　第三，看基金規(guī)模和進(jìn)入門檻。一般私募基金投資的門檻是100萬人民幣起，投資者還要考慮所投資金占投資人資產(chǎn)的比例，不能過高。如果一個(gè)私募基金投資門檻很低，這個(gè)基金就要好好考慮了。從這一點(diǎn)上可以看出，它不考慮投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，是風(fēng)險(xiǎn)意識比較淡的基金。從另外一個(gè)角度看，一個(gè)基金公司對客戶沒有自己的定位，也算不上頂級的好公司。

　　第四，看投資管理模式。目前私募基金投資業(yè)內(nèi)分為兩種模式，一是深圳模式，一是上海模式。深圳模式是不轉(zhuǎn)移資金，資金還是放在投資人名下的賬戶中，由基金經(jīng)理操作。上海模式一般是私募基金投資與信托相結(jié)合，采取信托的方式，一般預(yù)期收益率是5％——10%左右，然后高了再約定分成方式。資金信托因?yàn)橛蟹梢髲?qiáng)制托管，相對安全公開一些。

　　也有一些私募基金投資不采取信托的方式而轉(zhuǎn)移資金的占有，這是有法律風(fēng)險(xiǎn)的。近階段的浙江東陽市女首富被刑拘事件，又敲響了非法集資的警鐘。同時(shí)，資金轉(zhuǎn)移后，投資人的資金安全方面也大打折扣。

　　投資人在選擇信托模式時(shí)，最好選擇上海模式中有一般受益人和優(yōu)先受益人的信托計(jì)劃，基金公司把自有資金投入，與投資人的資金一起操作，自己作為一般受益人，投資人作為優(yōu)先受益人，虧損時(shí)，優(yōu)先保證優(yōu)先受益人的利益。

　　如果投資人選擇將資金放在自己名下的賬戶中，就不容易采取優(yōu)先受益和一般受益的模式。但是信托增加了一層關(guān)系，中間的信托費(fèi)用、托管費(fèi)用等，也會(huì)折損一些投資收益。

　　需要提醒投資人的是，在與私募基金投資合作的時(shí)候，盡量用自本人真實(shí)姓名的賬戶，避免出現(xiàn)爭議時(shí)，對財(cái)產(chǎn)的歸屬還要艱難舉證。

　　第五，分析自己的投資偏好。由于目前還沒有監(jiān)管私募基金的法律法規(guī)，私募基金投資沒有限制，可以很靈活，不僅投資股票，還可能包括期貨、外匯、黃金等，投資人需要在合同中確定投資品種。同時(shí)，對于證券投資，也可以參考基金管理公司的做法，對基金經(jīng)理有個(gè)約束，比如多長時(shí)間內(nèi)波動(dòng)超過50％的股票不能買，市盈率超過50的股票不能買，或者是哪個(gè)行業(yè)的股票不能買，極端情況下采取的投資方式等。

　　第六，分成方式。這要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和基金經(jīng)理的風(fēng)格來定。一般有保底的預(yù)期收益率，在超過這個(gè)收益率后，約定分成比例。隨著收益率的提高，從二八分成直至倒二八的比例都有，收益率階段分得越詳細(xì)越好，投資人對自己能獲得的收益和付出的報(bào)酬有清楚的認(rèn)識，同時(shí)對基金經(jīng)理也是一種明確的激勵(lì)。

　　第七，一定要簽訂合同。有的私募基金投資竟然合同也不簽就開始做起來，甚至在美國也存在這樣的現(xiàn)象。這是極其不規(guī)范的，對雙方都不負(fù)責(zé)任。即使是股市行情好，盈利多的時(shí)候都有可能引起糾紛，更何況股市行情總是有波動(dòng)的，在虧損的情況下，糾紛更是在所難免。所以，合同是必須要簽的。

　　第八，在簽訂合同時(shí)，需要注意一些條款：

　　1、承諾保證條款：基金經(jīng)理承諾所提供的過往業(yè)績資料真實(shí)、完整、無虛假記載、無重大遺漏、無重大誤導(dǎo)。

　　2、約定投資期限。對于證券投資來說，一年是一個(gè)比較合理的期限。如果投資人對合作比較滿意，可以在期滿前，書面同意續(xù)簽，使得合同相應(yīng)順延。如果不滿意，期滿后，合同就終止了。如果期限太長，對投資人則風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　3、投資取回的情形。公募基金一般可以隨時(shí)贖回，私募基金投資取回，需要雙方事先的約定。投資人可以在合同中約定，在何種情況下、持續(xù)多長的情況下，投資人可以取回投資以及極端情況下基金經(jīng)理的賠償責(zé)任。

　　4、業(yè)績報(bào)告周期?；鸾?jīng)理多長時(shí)間報(bào)告一次業(yè)績情況，首先不宜過頻，投資人的心理承受能力不同于基金經(jīng)理，短期的下跌會(huì)讓投資人緊張，而基金經(jīng)理則可能勝券在握，同時(shí)，投資人也不希望期間太長，一般一個(gè)季度報(bào)告一次。

　　5、繼承條款。這個(gè)條款也是必要的。曾有某大戶投資人，其證券賬戶用的不是自己的名字，也沒有跟自己的家人講投資的情況，結(jié)果某日猝死，所有在證券公司的財(cái)產(chǎn)，都被知情人據(jù)為己有。

　　6、不可抗力條款。需要指出的是，證券投資的不可抗力不同于其它商務(wù)合同中的不可抗力。比如法律政策變化，對于一般商務(wù)可能是不可抗力，但是，對于證券投資并不適用。

需要說明的是，選擇私人證券投資顧問模式繳納顧問費(fèi)的投資者也可以參考以上所列的細(xì)則。

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