這兩年多來，正因為我們堅持辦與投資者直接接觸交流的摩根大學講座，所以我們感覺自己比較能夠對投資者最關心的問題或者說最容易遇到的困惑有第一線的感受，我們總結這些問題還是比較多的，但是因為今天給我的時間很有限，所以我今天就主要說最容易被問到的4個問題吧。
第一個問題是，買”便宜”的基金還是”貴”基金?
其實，多貴的基金算貴呢？我們今年上半年認為1塊4，1塊5的基金是貴基金了，現(xiàn)在看很多基金2塊好幾了，也許3元、5元就很快了。所以說，所謂貴不貴只是一個相對的概念。而高凈值基金也并不一定是投資的“禁區(qū)”，基金凈值高雖然會導致同樣的資金購買到的份額減少，但是買基金并不是買份額，而是買基金的賺錢能力。很多老基金的賺錢能力并不低，即便凈值較高，但是仍然可以通過適當?shù)耐顿Y策略和選股邏輯為投資人帶來超額回報。因此那些用炒股思維來看待“貴的基金”上漲空間有限的想法也是不正確的。在目前總體單邊上揚的行情里，選擇老基金可能優(yōu)勢更大。因為老基金的倉位較高，也因此可以充分享有牛市的收益。而此時很多新基金尚處于建倉過程中，可以享受到的收益就比不上那些滿倉操作的老基金。事物總是有其兩面，如果是在調(diào)整的行情里，新基金相對老基金更有優(yōu)勢。因為新基金倉位低，在市場的調(diào)整過程中損失也較少，而且基金經(jīng)理在建倉過程中的選擇性大，比老基金更有主動權。
還有想特別提出的一點是，剛才展恒提到，今年股票基金的回報率非常的高。由于牛市行情帶來了基金的賺錢效應，今年的許多基金投資者其實是新開帳戶的“新基民”。我們開始注意到很多“新基民”對于基金的收益預期有不理性的預期。他們把今年的百分百收益當成了基金收益的常態(tài)，有的投資人說，我可沒有那么貪心的，不要求百分百拉，給我個六七成就行了。這種看法可是非常錯誤的。今年基金的賺錢效應是由多種原因造成的。因此，我希望投資者要及時調(diào)整自己的盈利點預期。雖然市場人士普遍看好后市，并相信在未來很長時間內(nèi)市場都可能處于牛市狀態(tài)，但是并不意味著沒有調(diào)整，甚至是深幅調(diào)整也有可能。因此及時調(diào)整投資預期，并堅持長期持有。
這張圖是過去三年高凈值基金與股票基金平均水平的比較，并不是能嚴格的證明什么啦，只是我們自己做的一個小測算，高凈值的基金的表現(xiàn)是好于股票基金的平均水平的。并不是想說明什么，就是給大家一個參考。
第二個經(jīng)典問題是，買基金需要組合嗎？
現(xiàn)在大家比較關注的股票型基金，并不一定就是和所有的投資者。就股票基金自己而言也經(jīng)過了從無人問津到現(xiàn)在火熱銷售的轉變。就像我剛才提醒大家的，現(xiàn)在可能大家從之前的一味拒絕風險到現(xiàn)在已經(jīng)有點忽視風險了。我們說，當所有人都開始狂熱的追捧一件事物的時候，也許是應該我們冷靜一下的時候。當老爺爺老奶奶都開始把養(yǎng)老的錢拿來買股票基金了，也許就有點走的不是一點點的偏了。
基金組合的概念就是一個配置適合自己的風險和預期收益的意思。就像一個球隊，5個姚明的籃球隊和11名守門員的足球隊也許都不是最強的球隊，第一個太激進，第二個又太保守。就像我們作投資一樣，要可攻可退，才可以在預期收益和風險之間找到適合自己的那個平衡點。舉個例子，就像對于我和我媽媽，我們的投資組合一定是不一樣的。我可以接受很高比例的高風險高收益的產(chǎn)品，因為我受得起投資所謂那個虧錢，我要退休還有好幾十年，我媽媽就接受不了，她會很緊張會睡不著覺，同樣，她也不羨慕別人的高收益，她只要感覺自己的錢安安全全的就好。
第三個問題，想想大家重點推薦一下定期定額這種投資理念。
我們都很樂意向投資人推薦這種方式。定期定額投資采用的是一種平均成本法。定期定額的做法我們可以簡單介紹一下，包括跟銀行簽訂定期定額的協(xié)議，約定在每個月的一個什么時間，直接扣除多少多少的錢買成某某基金。另一種就是靈活一點的，在基金公司的網(wǎng)站座人工的定期定額，這個方式可能可以有咱們自己更靈活的掌握時間與金額。大家可以根據(jù)自己的情況來做選擇。定期投資，凈值高的時候買的份額就少點，凈值低的時候買的份額就多點，這樣買基金的成本就可以有個平均的值。定期定額不怕市場波動，怕的是看錯市場，市場長期向下。最有發(fā)展前景的市場，最適合定期投資。我們不難找到高增長的市場，像我們眼前的中國股市。誰最適合定期定額呢？我們認為工薪上班族，為今后長期理財規(guī)劃考慮的人更適合做定期定額。時點上來講，什么時候都適合做定期定額，尤其是市場波動、難以判斷時。選擇定投的產(chǎn)品時，我們認為，越積極、波動越大的基金產(chǎn)品，越適合做定期定額，因為這樣平均的效果才會更好的體現(xiàn)出來。
第四個也就是最后一個問題就是，怎么看基金的排行。我們建議大家去關注一下公開信息上面比較知名的評鑒機構或媒體上的基金業(yè)績信息，比較知名的第三方機構有銀河證券基金評價中心，晨星Morningstar和中信等。而看業(yè)績的時候一定要看長期，不要看短期的，不要太看重一周或者一個月的排名，我們要橫過來更多的看長期的表現(xiàn)，長期都能在前1/4的基金往往就是比較好的基金了。而在比基金業(yè)績的時候，一定是同類型基金之間比較才有意義。
最后，借這個機會簡單介紹一下我們上投摩根基金公司。我們是由上海國際信托與摩根富林明資產(chǎn)管理公司的中外合資基金公司，我們很年輕，成立于04年5月。這兩年多來我們已經(jīng)發(fā)行了5只基金產(chǎn)品，按預期風險和收益由高到低依次是成長先鋒，阿爾法，中國優(yōu)勢，雙息平衡和一只固定收益產(chǎn)品上投貨幣。我們成立滿一年以上的基金都是五星排名，剛才好像說今年的股票基金我們的阿爾法和優(yōu)勢都在前三名。很高興。而我們的貨幣基金是國內(nèi)唯一一支獲得AAA評級的貨幣基金。這里是我們的一些榮譽，我就不贅述了。差不多就先說這么多吧。這里有我們的網(wǎng)站和電話，大家可以很方便的找到我們，等一下咱們還可以在臺下交流，謝謝！
