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市場上的投資策略真的管用嗎?真管用為啥告訴別人
  • 根據策略價值的投資管用嗎?

  • 如果管用,為什么巴菲特、芒格等投資牛人還要天天寫書,告訴別人?

  回答是:根據策略價值的投資管用。

  這個問題其實巴菲特在1984年的一次演講里已經給出很好的回答:

  在我們開始這項驗證之前,先說一個比喻。大家想象一下,現在我們舉辦一個全國性的“擲硬幣”賭博游戲,讓全體美國人(2.25億)一起參加,每個人的都以1美元的賭注開始玩。第一天早上,所有的參與者將會開始押注。猜對了的人,可以贏得猜錯的人的那1美元。每一天,輸了的人會被淘汰出局。第二天,留下來的勝利者將繼續(xù)游戲,但都必須把之前所贏來的錢全拿來做賭注。如此,(根據“擲硬幣”50%的勝負幾率)每過一天,就會有約一半的人出局,賭注也會翻一倍。過了十天,則會有大約22萬的人可以連續(xù)猜中了十次,他們每個人也會贏得了約1000美元多一點。

  這時候,這一班人,可能就會開始有點飄飄然了。他們也許會故作謙虛,同時也很可能會開始向異性們炫耀自己的本事,以及在“擲硬幣”游戲中的超凡見識。

  假設這一批勝利者們繼續(xù)玩這個游戲。那么,再過十天,我們就會有215位優(yōu)勝者。他們連續(xù)的猜中了20次的硬幣,而且在整個過程中,從1美元的賭注翻倍到了1百萬美元。

  這時,他們開始被勝利沖昏頭腦了。他們也許會開始出書,書名叫《我如何在20天內,用1美元賺取1百萬》,并開始做全國性巡回演講,教導人們猜硬幣的技巧。對于那些對他們的能力有所懷疑的學者,他們會挑戰(zhàn)說:“如果不是因為我們懂得技巧,怎么會有這么多個(215)成功的例子?”

  這時,有些學者可能就會不客氣地說話了:“就算我們找2.25億只猴子來玩同樣的游戲,也會得到一樣的結果:將有215只猴子可以取得連續(xù)20次的勝利。”

  無論如何,我接下來要介紹的成功例子呢,會和上述情況有所不同。想象一下,如果:(a)你根據與美國人口分布同樣的比例,從全國各地找來了2.25億只猴子;(b)在經過了20天的游戲后,有215只勝利者;(c)你發(fā)現在這些勝利者當中,竟然有40只猴子是來自于同一個小鎮(zhèn)的同一間動物園。這時,你可能就會開始到這動物園作采訪了,問問管理員是喂什么食物給它們吃、它們有沒有受過什么特別訓練、讀過什么書,等等等。也就是說,當你發(fā)現到有許多的成功者很不尋常的集中在一起時,你會開始尋找看有沒有其他特征也集中在同一個地方,因為那可能就是導致成功的因素。

  科學上的研究,通常也是遵循著這種模式的。比如說,你想要分析某種罕見疾病的成因。如果你發(fā)現,全國僅有的1500宗病例中,有400宗是發(fā)生在同一個小鎮(zhèn)的。那么你可能就會開始研究那里的水質、居民的工作性質、或其它的各種因素等等。因為你知道,有400宗病例集中在這么小的范圍,一定不是純粹的巧合。雖然你仍不知道疾病成因,但你知道應該到哪里去尋找。

  我要說的是,這世界上的人,除了可以用地理發(fā)源地來進行劃分以外,也可以用“知識來源”作為把他們分類。如果你在“投資世界”里做個統(tǒng)計,你就會發(fā)現,有極高比例的成功者,對待投資都有極大相似之處,他們畢生學習策略,所以他們的成功并不能單純的用巧合、運氣來解釋。

  如果策略價值投資管用,為什么要告訴別人?

  巴菲特對于這個問題,是這么說的:

  我要告訴你們的是,策略價值型投資早已不是什么秘密了??墒?,在我自己運用它的這35年期間,沒有跡象顯示人們正轉向策略價值投資法。

  這也許是人類的本性吧,人們總喜歡把簡單的事情復雜化。在過去的這30多年,學術界的各種研究正是與策略價值型投資背道而馳的。我相信這種趨勢還會繼續(xù)下去。已經有船環(huán)繞了地球一周,但相信“地球是平的”的人卻會越來越多。因此,市場上仍會出現價格與價值的巨大差異。

  小豹金融科技認為

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