香港投資評(píng)論家曹仁超本周接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，在未出現(xiàn)一浪高于一浪前，A股后市仍然看跌，作為小投資者是不應(yīng)抄底的。趨勢(shì)投資法是股市見(jiàn)底后回升15%才追，股市見(jiàn)頂后回落15%才拋。
后市仍然看跌
中國(guó)證券報(bào)記者：5月21日上證指數(shù)在探至2481點(diǎn)附近開(kāi)始反攻，您認(rèn)為上證指數(shù)是否已經(jīng)調(diào)整到位？目前點(diǎn)位是反彈還是反轉(zhuǎn)？
曹仁超：上證指數(shù)在2009年8月4日見(jiàn)3478高點(diǎn)后，進(jìn)入A、B、C調(diào)整浪。上證指數(shù)C浪低點(diǎn)最大跌幅可能是前期升幅（1664點(diǎn)至3478點(diǎn)）的61.8%，即可見(jiàn)2357點(diǎn)。5月21日見(jiàn)2481點(diǎn)是否完成？不能回答。在未出現(xiàn)一浪高于一浪前，A股后市仍然看跌，小投資者不應(yīng)抄底。
中國(guó)證券報(bào)記者：目前大盤(pán)股和中小市值股都已有20%左右的調(diào)整，如果市場(chǎng)迎來(lái)反轉(zhuǎn)之機(jī)，中小投資者應(yīng)該更加關(guān)注率先下跌的銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股，還是代表新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的中小盤(pán)成長(zhǎng)股？
曹仁超：每次低點(diǎn)上升應(yīng)由大藍(lán)籌股領(lǐng)先而非中小企業(yè)股。今時(shí)今日小投資者需要的是一份耐性。"忍、狠、準(zhǔn)"乃投資策略──當(dāng)形勢(shì)不利時(shí)要忍，形勢(shì)有利時(shí)要狠，看事物要準(zhǔn)。
中國(guó)證券報(bào)記者：有一種投資理念認(rèn)為，"估值管行情的兩頭，流動(dòng)性管行情的中段"，您認(rèn)為A股的銀行和地產(chǎn)板塊，給多少倍的市盈率是合理的？
曹仁超：世上沒(méi)有合理P/E這回事。在香港過(guò)去40年，本人見(jiàn)過(guò)五倍P/E，亦見(jiàn)過(guò)一百倍P/E。趨勢(shì)投資法是股市見(jiàn)底后回升15%才追，股市見(jiàn)頂后回落15%才拋。從來(lái)不猜頂，也不估底。
看不到流動(dòng)性上升
中國(guó)證券報(bào)記者：近日市場(chǎng)上樂(lè)觀情緒開(kāi)始擴(kuò)散。有投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著大宗商品價(jià)格走低，國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期開(kāi)始降溫，加息的威脅已經(jīng)遠(yuǎn)離，您是否認(rèn)同這種觀點(diǎn)？市場(chǎng)的流動(dòng)性會(huì)否恢復(fù)？
曹仁超：近日市場(chǎng)上樂(lè)觀情緒開(kāi)始擴(kuò)散令人擔(dān)心。理論上C浪見(jiàn)底日到來(lái)時(shí)，投資者的情緒應(yīng)該是悲觀而非樂(lè)觀。大宗商品價(jià)格走低早已是預(yù)料中事，但是內(nèi)陸通脹仍未降溫，通脹的高潮應(yīng)該出現(xiàn)在今年的7、8月。至于加息與否其實(shí)對(duì)股市影響不大。股市升降不受利率升降支配。影響股市升降主要是流動(dòng)性問(wèn)題，但至今仍看不到內(nèi)陸流動(dòng)性上升。
中國(guó)證券報(bào)記者：有關(guān)房產(chǎn)稅的傳聞，似乎已經(jīng)成為近期左右市場(chǎng)走勢(shì)的重要因素，您認(rèn)為房產(chǎn)稅的出臺(tái)會(huì)對(duì)樓市和股市產(chǎn)生怎樣的影響？
曹仁超：房產(chǎn)稅如出臺(tái)，樓市及股市將有更大跌幅，房產(chǎn)稅的殺傷力很大。至于政府會(huì)否出此招？目前還看不清楚。
中國(guó)證券報(bào)記者：海外市場(chǎng)方面，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)會(huì)否造成全球資本市場(chǎng)的二次探底？
曹仁超：歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)會(huì)影響歐洲及北美洲，不一定影響全球。例如1997年-1998年亞洲金融風(fēng)暴也沒(méi)有影響歐洲和北美洲。理論上歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)應(yīng)該不影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)。至于下一步投資熱點(diǎn)在哪里？不知道。我們應(yīng)該先完成尋底再作下一步打算。
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