深交所發(fā)股票上市規(guī)則、創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則修訂稿

時(shí)間：2014年07月04日 19:30:34 中財(cái)網(wǎng)

　　導(dǎo)讀：
　　深交所就《股票上市規(guī)則》、《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》2014修訂稿答記者問(wèn)
　　深交所：重大違法公司將被強(qiáng)制退市
　　深交所：上市規(guī)則修訂五大要點(diǎn)

　　深交所就《股票上市規(guī)則》、《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》2014修訂稿答記者問(wèn)
　　中國(guó)證券網(wǎng)訊：7月4日晚間消息，深交所對(duì)《股票上市規(guī)則》、《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》進(jìn)行了修訂。深交所日前就公開(kāi)征求意見(jiàn)回答了記者的提問(wèn)。
　　以下為深交所官網(wǎng)發(fā)布的答記者問(wèn)的相關(guān)全部?jī)?nèi)容：
　　為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》有關(guān)完善退市制度的要求，根據(jù)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》），深交所對(duì)《股票上市規(guī)則》、《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》進(jìn)行了修訂。深交所日前就公開(kāi)征求意見(jiàn)回答了記者的提問(wèn)。
　　1、為什么要進(jìn)一步推進(jìn)退市制度改革？
　　上市公司退市制度是資本市場(chǎng)重要的基礎(chǔ)性制度。從2012年起，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，深交所不斷改革和完善退市制度：一是構(gòu)建了多元化的退市標(biāo)準(zhǔn)體系，充實(shí)了財(cái)務(wù)類(lèi)指標(biāo)，新增了市場(chǎng)化指標(biāo)；二是明確暫停上市公司申請(qǐng)恢復(fù)上市的標(biāo)準(zhǔn)和期限，解決了公司“停而不退”的現(xiàn)象；三是通過(guò)建立“風(fēng)險(xiǎn)警示板”、“退市整理期”，明確公司退市后股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑸橥顿Y者退出提供一定空間；四是確定重新上市的標(biāo)準(zhǔn)和程序，建立了退市公司重新上市的機(jī)制。2012年推出的退市制度在一定程度上緩解了市場(chǎng)比較關(guān)注的“退市標(biāo)準(zhǔn)單一”、“公司停而不退”、炒作績(jī)差公司等問(wèn)題， *ST創(chuàng)智、*ST炎黃兩家公司實(shí)現(xiàn)了順利平穩(wěn)退市。
　　隨著市場(chǎng)的發(fā)展，各種新情況、新問(wèn)題不斷出現(xiàn)，主要表現(xiàn)在：一是市場(chǎng)化的退市路徑和選擇較少，上市公司自主退市機(jī)制不盡完善；二是對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈的欺詐上市等重大違法行為與退市制度仍缺乏有效銜接；三是退市標(biāo)準(zhǔn)體系仍有待進(jìn)一步充實(shí)和細(xì)化；四是退市過(guò)程中中小投資者的保護(hù)機(jī)制尚待進(jìn)一步夯實(shí)。為了進(jìn)一步健全資本市場(chǎng)功能，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰，保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，《指導(dǎo)意見(jiàn)》對(duì)退市制度改革進(jìn)行了頂層設(shè)計(jì)，本所相應(yīng)地對(duì)《股票上市規(guī)則》、《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》進(jìn)行了修訂。
　　2、此次退市制度改革的基本原則有哪些？
　　此次退市制度改革的基本原則有以下幾點(diǎn)：一是適應(yīng)了市場(chǎng)形勢(shì)新的變化。如豐富市場(chǎng)內(nèi)涵，為有自主退市需求的公司提供了多樣化、可操作的路徑選擇；二是破解了退市難題。如針對(duì)欺詐發(fā)行公司、重大信息披露違法公司，明確實(shí)施暫停上市，限期內(nèi)實(shí)施終止上市，有效維護(hù)了市場(chǎng)公信力；三是強(qiáng)化了退市制度的嚴(yán)肅性。如明確退市相關(guān)各項(xiàng)制度安排和實(shí)施程序，將有效提升退市制度的可操作性，增強(qiáng)市場(chǎng)有效性；四是保護(hù)了投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。如強(qiáng)化自主退市公司退市的內(nèi)部決策機(jī)制、限制相關(guān)主體股份減持行為、明確重大違法公司及相關(guān)責(zé)任主體的民事賠償責(zé)任等，進(jìn)一步改善了制度環(huán)境，有利于提振投資者信心。
　　3、此次《股票上市規(guī)則》、《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》修訂要點(diǎn)有哪些？
　　此次《股票上市規(guī)則》、《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》修訂要點(diǎn)包括五個(gè)方面：
　　一是在健全主動(dòng)退市制度方面，在現(xiàn)行股份回購(gòu)、要約收購(gòu)、因故解散等規(guī)定退市情形的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步豐富主動(dòng)退市情形，新增及修訂了上市公司主動(dòng)撤回股票在交易所的交易、撤回后轉(zhuǎn)而申請(qǐng)?jiān)谄渌灰姿灰谆蜣D(zhuǎn)讓、公司依法作出解散決議、公司因新設(shè)合并或吸收合并不再具有獨(dú)立主體資格等四類(lèi)主動(dòng)退市情形?？紤]到主動(dòng)退市不設(shè)暫停上市環(huán)節(jié)，此次修訂從保護(hù)投資者的知情權(quán)、決策權(quán)角度，對(duì)主動(dòng)退市的信息披露、內(nèi)部決策程序等做出相應(yīng)安排。
　　二是在實(shí)施重大違法公司強(qiáng)制退市制度方面，對(duì)現(xiàn)行規(guī)則“公司有重大違法行為”暫停上市情形予以細(xì)化，區(qū)分欺詐發(fā)行和重大信息披露違法兩種情形，在《股票上市規(guī)則》退市風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市、恢復(fù)上市、終止上市等環(huán)節(jié)，《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》暫停上市、恢復(fù)上市、終止上市等環(huán)節(jié)增加了相應(yīng)規(guī)定。
　　三是在豐富強(qiáng)制退市指標(biāo)體系方面，在現(xiàn)有“最低成交量”、“股價(jià)低于面值”等交易類(lèi)強(qiáng)制退市指標(biāo)的基礎(chǔ)上，新增“最低股東人數(shù)”強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步動(dòng)態(tài)反映上市公司股權(quán)分布狀況。
　　四是在完善退市配套制度方面，一是明確將采取差異化上市收費(fèi)等措施，加大問(wèn)題公司維持上市地位的成本，引導(dǎo)其主動(dòng)退出交易所市場(chǎng)；二是強(qiáng)化違規(guī)責(zé)任追究，要求上市公司相關(guān)責(zé)任主體公開(kāi)承諾，如因首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)、再融資申請(qǐng)、構(gòu)成借殼上市的重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)或者披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏被證監(jiān)會(huì)立案稽查的，暫停轉(zhuǎn)讓其擁有權(quán)益的公司股份；三是在修訂《股票上市規(guī)則》、《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》的同時(shí)，啟動(dòng)本所《退市整理期業(yè)務(wù)特別規(guī)定》等退市配套規(guī)定的修訂工作，區(qū)分主動(dòng)退市和強(qiáng)制退市，就退市整理期的程序安排、信息披露等作出差異化規(guī)定。
　　五是完善重新上市制度方面，明確主動(dòng)退市公司可以提出重新上市申請(qǐng)，強(qiáng)制退市公司重新上市應(yīng)當(dāng)滿足IPO條件，同時(shí)為確保新舊制度平穩(wěn)銜接，明確了新老劃斷相關(guān)原則。即新規(guī)則頒布之前已退市的公司在新規(guī)則頒布后的36個(gè)月內(nèi)申請(qǐng)重新上市的，適用原重新上市標(biāo)準(zhǔn)；新規(guī)則頒布之前已退市的公司在新規(guī)則頒布后的36個(gè)月后申請(qǐng)重新上市的，以及新規(guī)則頒布之后退市的公司適用新重新上市標(biāo)準(zhǔn)。本所已啟動(dòng)《退市公司重新上市實(shí)施辦法》的修訂工作，將區(qū)分主動(dòng)退市和強(qiáng)制退市，就重新上市程序等作出差異化安排。
　　4、如何看待對(duì)欺詐上市等重大違法行為實(shí)施強(qiáng)制退市？
　　建立和實(shí)施重大違法公司強(qiáng)制退市制度是此次改革的一大突出特點(diǎn)?！蹲C券法》已有關(guān)于重大違法暫停上市的相關(guān)規(guī)定，但因有關(guān)法律規(guī)章對(duì)重大違法的具體標(biāo)準(zhǔn)和處理程序未能明確，迄今尚無(wú)一家公司因此退市。此次改革將欺詐上市等重大違法行為與退市相連接，明確對(duì)重大違法公司實(shí)施暫停上市及終止上市，不僅有利于凈化市場(chǎng)環(huán)境，將“害群之馬”清除出場(chǎng)，同時(shí)對(duì)包括上市公司在內(nèi)的各個(gè)市場(chǎng)主體也是一個(gè)警示，對(duì)于打擊和遏制資本市場(chǎng)違法犯罪活動(dòng)、促進(jìn)上市公司的規(guī)范運(yùn)作和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展具有長(zhǎng)遠(yuǎn)和重要的意義。重大違法公司強(qiáng)制退市制度將在《指導(dǎo)意見(jiàn)》生效之日起實(shí)行。
　　5、如何看待限制相關(guān)主體股份減持行為？
　　為保護(hù)中小投資者合法權(quán)益、強(qiáng)化違規(guī)責(zé)任追究，此次退市制度改革增加了限制相關(guān)主體股份減持行為的要求。本所將要求上市公司主要股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、重組方及其一致行動(dòng)人等相關(guān)主體應(yīng)在其公開(kāi)披露文件和《聲明與承諾書(shū)》中作出相應(yīng)承諾，如上市公司因首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)、再融資申請(qǐng)、構(gòu)成借殼上市的重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)或者披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏被證監(jiān)會(huì)立案稽查的，暫停轉(zhuǎn)讓其擁有權(quán)益的公司股份。這也是此次改革的一個(gè)突出特點(diǎn)。這一措施進(jìn)一步明晰了資本市場(chǎng)各相關(guān)主體應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任與義務(wù)，是保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益的具體體現(xiàn)。
　　6、上市公司觸及重大違法退市情形有可能“突然死亡”，在退市風(fēng)險(xiǎn)警示環(huán)節(jié)有什么考慮？
　　上市公司觸及重大違法退市情形，突發(fā)性強(qiáng)，如果直接暫停上市和終止上市，投資者將失去最后的退出機(jī)會(huì)。為避免“突然死亡”帶來(lái)市場(chǎng)沖擊，對(duì)于因欺詐發(fā)行或重大信息披露違法將被暫停上市的上市公司，本所設(shè)置了退市風(fēng)險(xiǎn)警示環(huán)節(jié)。在證監(jiān)會(huì)作出行政處罰決定或移送決定之日起，安排30個(gè)交易日繼續(xù)交易。期間，主板、中小企業(yè)板公司股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）處理。
　　7、如何看待和認(rèn)識(shí)此次退市制度改革？
　　從我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的全局來(lái)看，改革和完善退市制度，有利于健全資本市場(chǎng)功能，降低市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)成本，增強(qiáng)市場(chǎng)主體活力，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，有利于實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，懲戒重大違法行為，凈化市場(chǎng)環(huán)境，有利于引導(dǎo)理性投資，明確市場(chǎng)預(yù)期、培育健康理性的投資理念和文化。從根本上來(lái)說(shuō)，退市制度改革符合廣大投資者的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)是一個(gè)長(zhǎng)期利好。
　　同時(shí)，也應(yīng)該看到，退市制度改革只是資本市場(chǎng)改革的一個(gè)重要組成部分，而不是解決所有問(wèn)題的“萬(wàn)能靈藥“。由于各種因素，我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)累積和遺留下來(lái)的各種問(wèn)題，不可能畢其功于一役，僅通過(guò)退市制度改革而一蹴而就。資本市場(chǎng)改革是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，是一項(xiàng)長(zhǎng)期而又艱巨的工作。資本市場(chǎng)改革的不斷深化，除了退市制度改革之外，還需要發(fā)行、再融資、分配等諸多領(lǐng)域和方面進(jìn)行配套改革，涉及利益關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，是一場(chǎng)改革的攻堅(jiān)戰(zhàn)。黨的十八屆三中全會(huì)和新“國(guó)九條”提出深化資本市場(chǎng)改革的目標(biāo)，需要市場(chǎng)各方凝聚共識(shí)，齊心協(xié)力，堅(jiān)定不移地推進(jìn)和深化資本市場(chǎng)的各項(xiàng)改革工作，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期、健康、穩(wěn)定發(fā)展。
　　8、深交所下一步退市工作有什么考慮？
　　按照《指導(dǎo)意見(jiàn)》，證券交易所是實(shí)施退市制度的責(zé)任主體。深交所下一步退市工作有以下三點(diǎn)考慮：一是通過(guò)多種方式廣泛聽(tīng)取市場(chǎng)意見(jiàn)，根據(jù)社會(huì)各界對(duì)退市制度改革的意見(jiàn)建議，對(duì)《股票上市規(guī)則》、《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》及相關(guān)配套制度作出進(jìn)一步的修訂完善，報(bào)送證監(jiān)會(huì)審批后正式發(fā)布。二是在中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)督指導(dǎo)下，依法依規(guī)履行退市工作職責(zé)，對(duì)于應(yīng)當(dāng)退市的公司，及時(shí)采取有效措施，“出現(xiàn)一家，退市一家”，督促相關(guān)公司嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)，切實(shí)維護(hù)退市制度的嚴(yán)肅性和權(quán)威性。三是及時(shí)發(fā)現(xiàn)和分析退市制度執(zhí)行中出現(xiàn)的新問(wèn)題、新情況，及時(shí)反映，及時(shí)解決。退市制度改革是一項(xiàng)十分復(fù)雜的工作。深交所將和市場(chǎng)各方一道，積極穩(wěn)妥、扎實(shí)有序地推進(jìn)和做好退市制度改革工作。(中.國(guó).證.券.網(wǎng). )