新三板優(yōu)先股試點方案細則上報 掛牌新三板一舉兩得

時間：2014年10月16日 02:30:30 中財網(wǎng)

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　　新三板 數(shù)量有了還需質(zhì)量

　　記者從設在北京金融街的全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（即新三板）了解到，昨日在1179家掛牌企業(yè)中，僅有73只股票出現(xiàn)交易，成交550筆，成交金額7657萬元，遠遠低于滬深股市日均千億元級別的交易量。10月以前，新三板每天大約有60只股票有交易，日均成交筆數(shù)在500筆以下。
　　截至昨日，在2013年底全國范圍擴容的股轉(zhuǎn)系統(tǒng)中，掛牌公司達到1179家，總股本480.02億股，其中無限售股本168.57億股；總市值2928.95億元。“目前的掛牌公司數(shù)量比今年年初增加了約1000家，預計年底掛牌公司數(shù)量會達到1400多家，目前在審企業(yè)有三四百家?！惫赊D(zhuǎn)系統(tǒng)相關負責人告訴記者。
　　不過，有關專家表示，新三板仍是一個成長中的資本市場，雖然目前其掛牌企業(yè)已有相當數(shù)量，但是交易活躍度和質(zhì)量仍需進一步提高。
　　掛牌新三板是免費廣告
　　長期以來，多數(shù)中小微企業(yè)因財務不規(guī)范、風險抵御能力弱以及信用度低等問題而融資困難。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)致力于為中小微企業(yè)提供資本市場服務，改變中小微企業(yè)的融資困境。
　　中海陽能源集團股份有限公司是北京一家從事以太陽能發(fā)電為主的新能源公司，2010年在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，董事長薛黎明告訴記者，最開始公司抱著嘗試的態(tài)度在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，并不知道這一舉動能為企業(yè)帶來什么好處。
　　“完成掛牌后，我們順利完成了融資，定向增發(fā)1250萬股，募集資金超過1億元?！毖杳髡f，公司掛牌股轉(zhuǎn)系統(tǒng)后，無形之中品牌價值得到很大提升，這幫助解決了融資難題。“目前中海陽在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)募資超過5億元，滿足了企業(yè)發(fā)展的資金需求。”薛黎明說。
　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者說，企業(yè)掛牌新三板本身就是做了“免費廣告”。首先這代表企業(yè)制度健全；其次，股轉(zhuǎn)市場是并購的“拍賣場所”，企業(yè)有了討價還價的平臺；最后，估值是新三板最大的價值所在，做市商為企業(yè)估值，真正有價值的企業(yè)就會引來機構的爭搶，而且是企業(yè)以后進行IPO的預先展示。
　　做市轉(zhuǎn)讓有望繼續(xù)提升
　　今年8月，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的做市制度正式實施，目前采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市轉(zhuǎn)讓并行的交易方式，但采取做市方式的掛牌公司較少，僅有54家，占全部掛牌公司數(shù)量的4.6%。
　　做市商是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經(jīng)營法人作為中間商，不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格（雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。
　　那么，為什么掛牌公司不積極加入做市行列呢？董登新認為，企業(yè)和券商若要做市要投入較高成本，另外還有很多問題要解決，所以目前做市企業(yè)仍占很少一部分。
　　昨日，股轉(zhuǎn)掛牌公司成交7657萬元，成交550筆。其中做市方式轉(zhuǎn)讓的股票成交2074萬元、407筆，協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓的股票成交5583萬元、143筆?！澳壳?0%的成交筆數(shù)都是做市股票提供的，但成交金額不大。”股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關負責人向記者表示，通過做市商達成的交易額占總額的27%，這一比例有望繼續(xù)提高，因為做市制度有利于發(fā)現(xiàn)股票實際價值。
　　不易判斷掛牌企業(yè)價值
　　盡管做市轉(zhuǎn)讓方式實施之后，新三板股票交易活躍度有所提升，但交易規(guī)模仍不盡如人意?！白鍪袔淼男Чx我們期望有一定距離。投資者的準入門檻太高了，個人投資者參與門檻為500萬元，投資者參與的少，市場靈活性就有一定局限?！?a target="_blank">中海陽能源集團的薛黎明認為，新三板在一定程度仍存在著交易不活躍、市場流動性差的問題。
　　對于新三板交易不活躍的現(xiàn)狀，董登新解釋說，新三板是“小企業(yè)的板”，并且處于“孵化期”，掛牌門檻很低，掛牌公司魚龍混雜，甚至不少公司處在虧損狀態(tài)，判斷這些掛牌公司的投資價值不容易，有很大的不確定性，是一個高風險的戰(zhàn)略投資場。所以投資門檻較高，中小散戶不能進去，交易量就少。
　　董登新表示，新三板成交量小與其自身特點也有關系?！靶氯迨菫闄C構、私募、風投以及場內(nèi)市場的上市公司提供并購的商機，不必像滬深股市等場內(nèi)市場一樣有著高頻率的換手，或非常有人氣地去投機，而是讓機構有戰(zhàn)略投資的規(guī)劃，也為掛牌公司轉(zhuǎn)到場內(nèi)市場上市做準備?！彼f，美國場外市場的規(guī)模全球最大，但其成交也不像股市那樣活躍，這是場外市場的常態(tài)。
　　“目前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)處于快速發(fā)展期和功能培育期，交易功能正逐漸完善，明年會推出競價交易方式?！惫赊D(zhuǎn)系統(tǒng)相關負責人向記者透露，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正就競價轉(zhuǎn)讓方式的實施條件及有關變更要求進行研究，并正在對相關技術安排進行積極準備。
　　背景資料
　　新三板：服務中小企業(yè)的重要資本市場
　　上海有上交所，深圳有深交所，北京則有新三板。新三板是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）的俗稱，是經(jīng)國務院批準設立的第一家公司制證券交易場所，是繼上交所、深交所之后第三家全國性證券交易場所。
　　說到新三板的由來，就不得不提老三板。2001年，“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”正式開辦，最早承接兩網(wǎng)公司和退市公司，即所謂的老三板。當時的老三板由于掛牌的股票品種少，多數(shù)質(zhì)量較低，且轉(zhuǎn)到主板上市難度也很大，長期被冷落。
　　2006年，中關村建立了新的股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，其掛牌企業(yè)是注冊于中關村科技園區(qū)的“創(chuàng)新型企業(yè)”，因與老三板標的明顯不同，被形象地稱為新三板。2012年8月，證監(jiān)會正式啟動新三板首批擴容，在中關村園區(qū)的基礎上，新增了天津濱海、上海張江、武漢東湖3個國家級高新區(qū)。2013年年底，新三板突破國家高新區(qū)這一限制，擴容至全國所有符合條件的企業(yè)。
　　新三板與滬深交易所在法律地位上并無區(qū)別，最大的區(qū)別在于服務對象，新三板主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型和成長型中小企業(yè)提供資本市場服務，而滬深交易所市場則主要服務于成熟企業(yè)。(北.京.日.報. )