資產(chǎn)配置中，最主要的兩類資產(chǎn)，就是股權(quán)和債權(quán)。
股權(quán)類資產(chǎn)如股票，我們通過價(jià)格上漲和分紅獲得收益；債權(quán)類資產(chǎn)又稱為固定收益類資產(chǎn)，比如債券，是在固定期限后收回本金和利息，通過利息來獲得收益。
歷史證明，長(zhǎng)期持有股權(quán)的收益率，要明顯高于債權(quán)。那我們?yōu)槭裁催€要買入債權(quán)類資產(chǎn)呢？有如下三個(gè)原因：
1. 股權(quán)的波動(dòng)性遠(yuǎn)高于債權(quán)，很多人難以承受資產(chǎn)那么大幅的波動(dòng)，因此需要配置一些更低波動(dòng)的債權(quán)資產(chǎn)，來拉低組合的波動(dòng)性，讓投資更安穩(wěn)。
2. 在中短期的投資時(shí)間內(nèi)，債權(quán)資產(chǎn)擁有更高的確定性，適合用來打理那些確定在未來某個(gè)時(shí)間需要支出的資金。
3. 股權(quán)和債權(quán)類的資產(chǎn)漲跌相關(guān)性很低，也就是說，股票和債券的價(jià)格總體來看并不會(huì)同漲同跌。當(dāng)我們認(rèn)為股票太貴，賣出股票等著它下跌的時(shí)候，就可以持有債權(quán)，這時(shí)候債權(quán)還能產(chǎn)生收益。從資產(chǎn)配置的角度來說，配置兩個(gè)有相關(guān)性低的資產(chǎn)，有助于提高組合的收益風(fēng)險(xiǎn)比。
債權(quán)類資產(chǎn)涵蓋的范圍很廣，凡是約定到期給利息的，都算，比如銀行理財(cái)、信托、券商的資管計(jì)劃，債券只是其中的一種。買債權(quán)類資產(chǎn)，并不一定非要買債券，只要靠得住，什么收益好就可以買什么。
就債券來說，目前個(gè)人投資者能直接投資的債券非常有限，一般都通過買債券基金來進(jìn)行配置。相比較其他債權(quán)類資產(chǎn)，債券基金有3個(gè)額外的特點(diǎn)：
1. 靈活性比較高，買理財(cái)啊信托啊，只能等到期，而債券基金可以比較靈活的贖回，方便資產(chǎn)配置隨時(shí)調(diào)整。
2. 債券和股票的相關(guān)性不僅是低，而且表現(xiàn)出微弱的負(fù)相關(guān)，也就是在股票大跌的時(shí)候，債券大漲的概率比較高，反之亦然。負(fù)相關(guān)的資產(chǎn)，在加入資產(chǎn)組合后，能夠起到更好的平抑波動(dòng)、提高收益風(fēng)險(xiǎn)比的作用。
3. 債券基金持有的是一組債券，提供了天然的分散性，而其他很多債權(quán)類資產(chǎn)，是投資某一個(gè)項(xiàng)目的，一旦項(xiàng)目出現(xiàn)問題，容易出現(xiàn)集中虧損。
那么，配置債券的效果如何呢？
曾經(jīng)舉過一個(gè)股債配置的例子：每年年初將資產(chǎn)平均分成兩半，一半買債券，一半買股票，到下一年年初的時(shí)候重新調(diào)整一次，還保持債券和股票各一半。
為了有代表性，股票我們就選最常見的滬深300全收益指數(shù)，我們平常說的滬深300指數(shù)是不包括分紅的，全收益指數(shù)的區(qū)別，就是把分紅的再投資也算了進(jìn)去，這個(gè)指數(shù)就代表了買滬深300指數(shù)并持有能夠產(chǎn)生的收益；債券呢，我們選擇中債新綜合財(cái)富指數(shù)，這個(gè)指數(shù)就代表你買市場(chǎng)上債券所能獲得的平均收益。
在2007年到2018年這12年中，只買債券的話，10年的總收益61.61%，年化收益是4.08%。而買股票的話，總收益是80.56%，年化收益是5.05%。而各買一半每年平衡，總收益是151.13%，年化收益7.98%，不僅收益提高了，波動(dòng)也變小了。
以上就是配置債權(quán)的理由，明天我們繼續(xù)聊聊該如何選擇債券的類型。
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