根據(jù)規(guī)劃，未來醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將重點發(fā)展：生物醫(yī)藥技術(shù)及產(chǎn)品，包括藥物創(chuàng)制關(guān)鍵技術(shù)和生產(chǎn)工藝、研制新型診斷試劑和新型疫苗、體外診斷儀器設(shè)備與試劑的重大關(guān)鍵技術(shù)和量大面廣的生物醫(yī)用材料等；
歸結(jié)起來我們認為未來三個領(lǐng)域?qū)⑹菄抑С值年P(guān)鍵點，由此引申出相關(guān)我們可以關(guān)注的上市公司：1、重大疾病控制方面，包括心血管、糖尿病、癌癥以及關(guān)節(jié)炎等慢性及并發(fā)癥都有望催生新的重磅產(chǎn)品，上市公司如天士力、恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)、雙鷺藥業(yè)和益佰制藥等值的關(guān)注；2、疫苗產(chǎn)業(yè)將迎來新一輪增長，新產(chǎn)品有望不斷推出，目前上市公司有華蘭生物、沃森生物和智飛生物；3、在中藥方面我們?nèi)匀唤ㄗh關(guān)注中藥現(xiàn)代化帶來的新產(chǎn)品，包括中藥注射劑和中藥配方顆粒，相關(guān)上市公司包括中恒集團、昆明制藥、羚銳制藥以及紅日藥業(yè)等；
同時我們重申對行業(yè)的看法：目前整個醫(yī)藥板塊估值為26×PE(市場預(yù)測值)，按照TTM估值醫(yī)藥板塊為32×PE，低于歷史平均水平44倍(2000年-至今)，溢價率為74%；三季報披露完后，我們認為整個醫(yī)藥板塊整體盈利預(yù)測繼續(xù)向下修正的可能性在減少，估值泡沫的危險基本解除，而目前26×PE(2011年預(yù)測市盈率)是一個比較合理的配置時機；
在時間點上，我們堅持2012年Q1和Q2應(yīng)該是醫(yī)藥板塊一個能夠取得超額收益的最佳時機，主要基于：
1、行業(yè)成本依然處于下行通道，目前部分中藥材價格出現(xiàn)倒掛，整個行業(yè)成本短期很難高企、2、政策有望密集出臺，而藥價控制在2011年的預(yù)期已經(jīng)基本得到釋放，很難在對行業(yè)形成大的沖擊，而新出政策將主要面向行業(yè)的健康發(fā)展；3、醫(yī)藥行業(yè)的剛性需求不會受到整個經(jīng)濟增速下滑的影響，增速不會減緩。（齊魯證券 胡德軍）
