12月22日消息，南京證券今日在南京舉行“改革的力量”2014年度投資策略會。南京證券市場策略部高級研究員溫麗君在會上表示，對大盤總體維持謹慎樂觀，滬指波動區(qū)間是2000-2600點，存在結構性投資機會。

　　她還同時推出南京證券的2014年12大金股：在醫(yī)療服務當中，比較看好的是達安基因(行情 股吧 買賣點)以及醫(yī)療器械中的新華醫(yī)療(行情 股吧 買賣點)。LED中比較看好的是三安光電(行情 股吧 買賣點)，乳業(yè)中是伊利股份(行情 股吧 買賣點)，國防軍工是海格通信(行情 股吧 買賣點)，還有一個是航天信息(行情 股吧 買賣點)，這是有點智慧城市的新概念。另外一個是杰瑞股份(行情 股吧 買賣點)，有望受益于天然氣的社會需求的增長。還有是鐵漢生態(tài)(行情 股吧 買賣點)，還有啟明星辰(行情 股吧 買賣點)，以及新能源當中的中通客車(行情 股吧 買賣點)以及廣聯(lián)達(行情 股吧 買賣點)。

　　以下是南京證券市場策略部高級研究員溫麗君發(fā)言實錄：

　　在去年的策略會上，我們還在憧憬著美麗中國夢，還在跟大家提示改革的重要變量。但是今天，以十八大三中全會為代表的全面改革已經開始啟動的背景之下，我們不得不跟大家說的是改革的夢想，或者說美麗中國夢的夢想正在逐漸照進現(xiàn)實。所以今天我的報告主題就是夢想照進現(xiàn)實，會蘊含著怎樣的投資機會呢？

　　今天我們主要還是從這樣幾個方面為大家來闡述。首先，對于明年整個經濟的基本面，我們總體的看法還是守住底線，加速轉型。也就是說，對于明年經濟的判斷，盡管大家還是有很多這樣的擔憂，但是我們還是認為7.5%的底線，或者說這樣的增速還是可以保證的。在這樣的一個基礎之上，轉型可能會以更加明顯的清晰以及明顯的路徑繼續(xù)演繹。另外，政策面非常的清晰，在改革全面推進的背景之下，必然會給我們指引一個非常明確的投資方向。以此闡述我們對2014年A股市場的主體判斷，就是整個股指的增速有望小步的上行，另外在這樣的大背景之下，我們認為還是應該從深耕改革、布局轉型這兩大重要的方向來更好的把握明年的結構性機會。

　　對于明年的經濟判斷，我們覺得全球經濟還是有望是一個溫和復蘇的形式。今年我們可以看到，發(fā)達經濟體已經呈現(xiàn)出一個比較明顯的邊際改善的走勢，尤其是美國的復蘇勢頭，還是非常的明顯。另外，歐元區(qū)的局勢，歐債危機以后，歐元區(qū)整個的經濟刺激方案并不是像美國一樣的量化寬松的政策，更多的是緊縮，以至于緩慢的還債的路徑進行危機的化解。但是在之后，我們可以看到，在今年歐元區(qū)已經呈現(xiàn)了明顯的緩慢復蘇的態(tài)勢。我們認為，如果以這樣的路徑來解決危機，而且能夠呈現(xiàn)出明顯的復蘇態(tài)勢，那么這樣的一個復蘇的勢頭在明年還是有望進一步引領。歐元區(qū)經濟在2014年還是會以超預期的方式向我們展示他的復蘇。另外，是日本的情況，日本在過去的二十年中基本上都是一個復蘇停滯的狀態(tài)，但是在今年，日本的經濟確實在一個安倍經濟學的刺激之下，已經呈現(xiàn)出一個非常明顯的復蘇勢頭。盡管我們認為對于安倍經濟學，我們會有很多的問號，或者有人認為是末日經濟學，但是他還是對日本經濟形成了刺激效應，他的短期效應在明年還會繼續(xù)延續(xù)。另外是美國經濟的判斷，現(xiàn)在我們還是覺得，美國經濟復蘇勢頭是最為明顯的。雖然在上周，美聯(lián)儲已經開始對QE退出路徑有一個具體的陳述?，F(xiàn)在來看，他每個月的QE規(guī)模是縮減100億，明年每個月還會逐漸的縮減。但是，我們認為，這樣的一個QE退出的路徑還是符合我們的預期，就是謹慎而緩慢。現(xiàn)在大家可能會比較擔心，就是說QE退出以后，會不會影響到美國明年經濟的復蘇前景。我們認為，還是不會，主要的原因是現(xiàn)在來看，是什么原因促發(fā)了美聯(lián)儲按下了QE退出的鍵，主要是因為經濟出現(xiàn)了強勁的復蘇，就在此前公布的11月份的美國的一些指標，都得到了驗證，就是說經濟在一個非?？斓乃俣葟吞K。十一月份美國的失業(yè)率已經降到了7%。這樣的背景觸發(fā)QE退出，我們認為對經濟的負面的沖擊作用是比較有限的。因為美聯(lián)儲這樣的退出過程是一個動態(tài)的過程，他要看整個實體經濟的情況到底是什么樣的，與此同時我們也可以看到，這次美聯(lián)儲的會議當中，他也提到了一個長期保持低利率的承諾，也就是說，只要失業(yè)率還保持在6.5%以上，甚至6.5%下方，還是會保持超低利率的水平。如果這樣的話，我們認為還是有望對美國經濟復蘇保持足夠的流動性，而不是向市場擔心的，QE退出以后，美國經濟是否就此下來。所以基于這樣的總體判斷，我們認為明年中國的外需有望有所改善。與此同時，我們認為明年的人民幣升值壓力也相對今年來講并沒有那么大。因為很明顯，在QE退出的背景之下美元升值預期會加強。這樣的情況下，我們認為，明年的進出口對經濟的刺激有望實現(xiàn)正貢獻，會達到0.5%左右。另外對于明年消費的判斷，我們認為是一個平穩(wěn)的態(tài)勢，今年的消費在反腐的沖擊之下，消費對經濟的刺激作用有所弱化。盡管反腐常態(tài)化以后，我們對消費持有一個謹慎的看法，但是經過一年以后，現(xiàn)在消費下滑的空間已經比較有限，明年應該會有所回升。對于明年的投資，我們認為投資的亮點仍然在新型基建之上，最簡單的一個制約就是明年的流動性的制約，我們認為可能會影響到明年的投資增速。尤其是明年貨幣環(huán)境，還是偏緊的背景之下，我們覺得明年房地產(行情 專區(qū))增速，隨著銷售增速的回落，房地產投資有可能會從現(xiàn)在19%的增速回落到15%。但是基建還是會保持一個相對的高位，尤其是一些新型的基建投資，還會是亮點，尤其是中組部已經著手對地方政府的考核體系加入地方債務的新的考核變量，這種影響可能會從明年的下半年之后開始有所顯現(xiàn)。所以我們覺得，明年這樣一個基建增速的演繹水平會是前高后低的走勢。另外是對經濟增長中的三駕馬車有加有減?？藦娭笖?shù)在連續(xù)三個月回升以后，近期是出現(xiàn)了明顯回落的勢頭，所以我們覺得，對于今年四季度的經濟增速會回落到7.6%。所以在整個明年的過程當中，我們覺得明年還是一個結構轉型的步伐，還是會影響到總體的經濟復蘇的路徑。明年經濟的復蘇，傳統(tǒng)的周期來看，還是會維持在相對平穩(wěn)的7.5%，之所以有這樣的底氣，我們認為其中是有加有減，傳統(tǒng)的過剩產能還是在淘汰的過程中，但是今年審批下放等政策之下，明年的投資有望做加法。

　　對于中國經濟整體的判斷，我們認為正如賈康先生所說，經濟增長是有底線的，此前來講，克強總理也是給中國經濟增長的下限，就是在7.2%左右。所以我們覺得，7% 到7.5%，這個底線中國是可以守住的，如果可以守住，我們可能更多的還是要考慮到一個中國在新舊動力的換擋期以后，一些新的供給力量能不能逐漸的釋放。我們覺得，對于這樣的改革大背景之下，隨著改革紅利的逐步釋放，我們對新經濟周期的啟動開始逐漸樂觀。現(xiàn)在短期來講，當務之急是加速轉型調結構，促改革。但是這樣的過程中，我們認為以有色、煤炭為代表的傳統(tǒng)資源需求下滑，仍然是當前基本面的一個非常關鍵的特征。但是，如果說調結構能夠啟動，一些周期性的領域，在產能已經收縮比較明顯的特征之下，一些周期性品種會有一些估值修復的機會，我們相對來講比較看好其中的水泥、化工(行情 專區(qū))原料等領域，有望供給收縮的領域的龍頭企業(yè)盈利提升的機會。

　　另外一個是政策面，政策面是緊緊抓住十八屆三中全會改革的總框架，從中得到最重要的超預期的機會。對于全會的評價我們不多說，現(xiàn)在市場來講總體評價是非常的正面，而且我們也認為，其中提出的一些措施以及路徑，確實是行之可行的。在這里面，經濟領域的改革框架已經非常的明晰，就是市場化是其大方向。所以在里面，我們認為價格改革、財稅價格等都會有實質性的措施會出臺。對于A股的影響，我們認為改革的影響是全方位的，他長期來講有利于提高A股的估值中樞。會讓市場開始相信改革的前景以及設計者的推動能力，進而會對明年的基本面的預期有所改善。另外，落實到A股當中，最為明顯的就是他會影響到市場的交易制度，比如現(xiàn)在著手進行的新股發(fā)行制度的改革。其次最終的結果就是他會有利于提高市場的風險偏好，具體的表現(xiàn)就是提高A股的估值中樞。另外，我們認為，證券行業(yè)改革有望在明年大推進，因為現(xiàn)在來看，十八屆三中全會過后，對于證券市場的改革是已經開始著手推進，新股發(fā)行制度的改革我們認為還是向市場化走出了一個非常關鍵的一步，在十八屆三中全會當中，對資本市場的評價，很明顯就是要進一步提高直接融資比重，所以我們認為，在間接融資這條路已經沒有特別大空間的背景之下，直接融資這條路必然會迎來更大的發(fā)展空間。另外，在全會的指引之下，我們發(fā)現(xiàn)幾個超預期的改革領域，一個是國企改革，這方面大家談的比較多，我們認為主要是兩大投資方向，一個是民營資本破除壟斷，其中有一些公共事業(yè)、金融服務業(yè)、一般的制造業(yè)等等，都可能會慢慢的開始國退民進。另外是國資管理體制的改革，我們看到在上周，上海的國企改革20條已經公布，基本是延承了國企改革的方向和思路。所以我們認為，國企改革的步伐會非?？?，我們比較看好的是兩個領域的推進，就是上海和廣東的國企改革。領域一個是超預期的改革是國防軍工的改革，這次全會提到了國安委的設立，經濟工作會議中也提到了加強海洋強國建設的提法，我們認為這樣意味著三個方向將會收益，一個是規(guī)模化列裝下的行業(yè)提升，一個是以北斗導航衛(wèi)代表的軍用技術民用化，第三個是軍工資產整合重組、資產注入。另外一個超預期的改革是土地制度的改革，此前認為這方面的推進會比較麻煩，因為涉及到多方的利益，但是我們可以看到，在十八屆三中全會上，對這方面的論述是超預期的。在這里面，我們也是跟大家梳理三個方面的機會，一個是土地價格重估，這里更加推薦的是工業(yè)用地價格的重估。另外一個是規(guī)模化農業(yè)，生態(tài)農業(yè)，這里面我們認為規(guī)模化農業(yè)是一個未來的發(fā)展趨勢，生態(tài)農業(yè)也是一個大的發(fā)展趨勢。還有農民收入增長以后，對消費，包括公共服務領域的需求增長。可深耕的改革熱土，我們還是認為金融體制改革，這個是超預期，也是包括今年馬上要結束的一年以及明年我們覺得金融領域方面的改革還是會有一個非?？斓乃俣龋虼蠹彝七M。此外是資源品價格改革，也是明年相對比較確定的改革領域。這里面，我們覺得兩條主線，把握一個投資的機會。一個是提價，如果資源品價格要梳理的話，中國當前特價是最為明顯的主基調，我們認為可以重點關注的就是水電價改以及天然氣價改等受益品種的機會。另外一個是增量，我們認為價改很顯然將以價格的手段促進相關行業(yè)的增量增長。比如水電價格上漲、天然氣價格上漲，是不是會進一步的推升一些節(jié)能環(huán)保的設施的投資領域的增長，我們認為可以從這兩個領域進一步的著手挖掘投資機會。

　　這個圖我今年講過兩次，就是在下半年的時間，我們一直問這樣的問題。市場的下跌空間到底有多大，中國能否走出既有的摘譯危機。市場現(xiàn)在還是有很多的問號，或者是疑慮，認為中國的地方債務風險等等，大家都非常擔心，包括最近以來的錢荒，風險利率的持續(xù)上行，大家非常的憂慮，會不會在明年的某個節(jié)點，中國的債務危機有所爆發(fā)，我們認為這依然是一個小概率的事件。因為很顯然，如果說今年的六月份1849點反映出了市場最悲觀的恐慌，就是是不是中國債務危機爆發(fā)，應該硬著陸等等風險，所以在六月底把市場直接打到1849點的位置。明年來看，我們認為這兩個領域的擔憂還是過度的擔憂。首先經濟硬著陸的風險已經極大程度的釋放了，明年的經濟增長還是在7.5%左右，這個已經沒有太大的分歧?，F(xiàn)在的分歧是明年中國債務危機能不能爆發(fā)，我們認為這個概率還是比較小。我們認為未來下跌空間比較有限，如果說改革的變量觸發(fā)了對未來的風險偏好有進一步的提升的話，我認為明年1849點這樣的年內低點不應該被跌破，市場走勢會趨于收斂，并期待新經濟周期的啟動。另外一個問題，就是新一輪朱格拉周期能否啟動，過去改革開放中有幾次的朱格拉周期，很多是受益于改革的拉動。這次的改革，我們認為還是很有可能會拉動新一輪的朱格拉周期，所以，對于資本市場的未來，我們認為可以適當樂觀一些，2014年依然可以關注受益于改革的機會。

　　改革的夢想已經開始逐漸照進現(xiàn)實，對經濟來講，其實已經在今年產生了非常深刻的影響。明年我們還是認為金融，包括資源品、土地等等領域的改革會進一步的約束投資，進而將傳統(tǒng)行業(yè)去產能帶來真正的希望，我們認為去產能真正的希望還是在于這些市場的手段，而非政府這只看得見的手。所以如果說，性質體制改革能夠進一步延續(xù)，比如說進一步簡政放權，放松管制，也會為進一步轉型提供更為良好的市場環(huán)境。在今年整個A股的走勢當中，我們其實已經發(fā)現(xiàn)了這種結構性的特征非常明顯，在周期性的品種當中，我們可以看到，有一些真的開始受益于這些產能收縮的領域，開始已經有所表現(xiàn)，另外，更為重要的是新型成長，比如以華誼兄弟(行情 股吧 買賣點)這樣一些以公司快速外延式的擴張進一步提升公司價值和估值的表象特征非常明顯。但是2014年在新股發(fā)行可能著手呈現(xiàn)的背景之下，像今年這樣的結構演繹的路徑會受到一定的阻礙。所以對于創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點)的估值來講，2014年會受到拖累。但是成長轉型的前景我們認為是沒有改變的，代表著中國新經濟周期的新型成長路徑，也是沒有被改變的。明年最重要的還是從改革和轉型這樣兩條路線進一步深耕，在改革這樣的大邏輯和成長的大邏輯沒有根本之前，我們依然可以從中攫取到更多的機會。對于明年的判斷，我們認為估值中樞會有進一步上移的可能，主要的原因是我們覺得，金融地產在兩市的市值占比達到了32%，有色煤炭是12%，從轉型周期來看，我們認為有色煤炭的需求仍然難言見底。對于金融和地產而言，我們認為市場所擔憂的，比如銀行(行情 專區(qū))的壞賬風險、調控風險，其實由來以久，預計已經非常的悲觀，我們現(xiàn)在在2013年年底，我們應該預期明年走勢的時候，我們應該問這樣的問題，明年的市場預期邊際有沒有可能出現(xiàn)改善。我們認為對于銀行股來講，現(xiàn)在市場普遍認為利率市場化是非常大的利空。但是我們認為，整個預期已經反映的比較充分的背景之下，利率市場化的過程，尤其是在中國資本還是相對來講比較稀缺的資源的背景下，對于銀行的負面影響，我們認為不會像市場預期的那么悲觀。市場最擔心的壞賬風險現(xiàn)在已經開始逐漸引入優(yōu)先股和直接融資等領域，開始逐漸的化解風險。我們認為這個邊際預期有望逐漸的改善。地產股也是歷史的低位，除了比較擔心的地產未來十年的增速會下滑的預期之外，我們認為短期大家最擔心的還是地產的調控風險，到了明年兩會過后，地產的調控預期會逐漸的弱化，而且行政調控的手段會逐漸轉向更為市場化的手段進行演繹。如果是這樣的話，我們認為在那個節(jié)點地產股會有一定的估值修補的機會。站在這樣的角度來講，我們覺得明年的市場底部會有所提升。市場明年的機會更多的是結構性的機會，首先經濟轉型，注定了必然是一個結構性的機會，轉型無大牛市，市場更多的是受益于未來的增長的新興成長的個股。另外一個問題是成長股的熱情明年能不能延續(xù)，我們認為可以。因為我們認為IPO重啟改變的是市場供求關系，會拉低創(chuàng)業(yè)板的估值，但是2014年的經濟增長難超預期。此外，周期性的品種也很難有比較大的系統(tǒng)性機會。追求成長仍然是應有之意，與此同時，今年一系列改革變量之下，我們認為激發(fā)市場活力的一些舉措會在明年有所成效，所以以互聯(lián)網、計算機、智慧城市等投資浪潮，在2014年會繼續(xù)引領，新藍籌還是會在相關的產業(yè)中誕生。 但是明年的成長股選擇還是難度比較大，更需去偽求真。今年經歷了兩波的結構性行情，一次是成長帶動改革模式，第二是改革帶動成長模式，明年只有政策有實質性措施出臺的可能下，才會在A股市場掀起更大的波瀾，而不想今年這樣，給點陽光就燦爛。市場心里有一些困惑，錢從哪里來，現(xiàn)在流動性來自兩方面，一方面是貨幣政策，確實沒有比較大的放松的空間，另外，明年IPO重啟帶來了增量的壓力。我們認為，現(xiàn)在來看，如果明年760家全部上市的話，確實會面臨比較大的供給的壓力。初步測算大概需要2500億到3000億的資金需求，再加上3000億的再融資，這的確是A股明年面臨的最大的壓力?，F(xiàn)在來看，我們能想到的一個流動性的來源，首先就是創(chuàng)新工具，融資融券，今年融資融券確實有一個非?？焖俚脑鲩L，行業(yè)經過一年的快速增長以后，資金面臨一個比較大的瓶頸，但是我們也注意到，現(xiàn)在業(yè)內的招商、廣發(fā)已經開始利用到一些新的創(chuàng)新途徑，進一步增加資金的來源。所以我們覺得，按照這樣的模式，以及根據這種跟投資者結構差不多類似的臺灣市場的融資融券業(yè)務發(fā)展的規(guī)模來測算，我們覺得，融資融券的總體市場空間大概在6000億左右。另外，流動性的可預期來源，我們認為最重要的來源來自養(yǎng)老金和企業(yè)年金的入市。十二月的時候，我們看到企業(yè)收受優(yōu)惠措施已經出來，所以我們認為，后續(xù)來講，養(yǎng)老金、企業(yè)年金入市還是指日可待尤其是從現(xiàn)在一系列證券市場制度的改革，包括優(yōu)先股試點，提高現(xiàn)金分紅比例，加大上市公司監(jiān)管等等制度的措施安排，我們認為都是在為長期資金入市進一步鋪路。

　　另外，我們認為部分從房地產市場流出，今年盡管房地產市場相對比較火爆，但是走勢已經出現(xiàn)了比較明顯的分化，公眾現(xiàn)在對于房地產市場預期收益率出現(xiàn)比較明顯的收窄趨勢，而且商品房市場也是不斷的走低，對資金的吸引力來講，A股的吸引力正在逐漸的有所提升，尤其在今年，A股的賺錢效應其實已經開始呈現(xiàn)，我們初步測算，今年翻番的股票大概有將近162支，有579家的上市公司今年其實是有50%以上的漲幅，8%以上的漲幅是占了62%的比重。所以A股今年賺錢效應還是比較明顯的。對于明年市場的判斷，我們認為大盤整體還是有往振蕩，估值中樞有望提升。但是總體來講，還是會處于一個牛市的孕育期，市場更多的依然是結構性機會，上證指數(shù)的波動區(qū)間為2000到2600點。

　　從具體的路線來看，我們認為，明年的布局路徑還應該是改革與轉型，這里面兩條主線的路徑，我們認為是要去偽存真，比如成長股中是成長故事還沒講完，業(yè)績跟的上估值的新興成長股，改革成為現(xiàn)實，并不斷出臺相關錯具備催化劑因素的改革收益股，所以改革中我們最看好的是國企改革、土地制度改革、國防軍工改革，這些領域有進一步的措施會出臺，會具備比較明顯的催化劑因素。另外，布局從三個領域入手，投資升級、消費升級和服務升級，投資升級，新型城鎮(zhèn)化這塊還是比較比較明顯，另外消費方面，也是要關注新型城鎮(zhèn)化下的升級的趨勢。在投資升級當中，我們認為從這幾個領域可以開始關注，首先還是解決城市擁堵問題的智慧城市，城市軌道交通，環(huán)境污染方面的生態(tài)環(huán)保、園林建設。另外是中西部的一些基建投資，包括新能源的投資。其中，我們認為明年的高鐵還是有望進一步關注，因為從今年的政策支持力度來講，已經開始逐漸的明顯，李克強總理不斷的出國進行高鐵技術的推銷。另外，鐵路部門的改革之后，今年鐵路部門是不斷的發(fā)行債券，明年這方面投資會有望進一步加速。從這個收益的順序來看，基建、機車車輛和信息化系統(tǒng)。明年城軌建設已經開始升溫，信息化建設會滯后兩年，所以后面兩年我們更看好信息化系統(tǒng)的個股機會。另外是智慧城市，智慧城市是這兩年來的熱點，市場會擔心，這個是不是到頭，我們認為還沒有結束，因為從相關的試點來看，試點規(guī)模不斷的擴大，與此同時，我們認為大部分的城市現(xiàn)在還是處于一個頂層設計階段，還沒有進入到一個真正的實施階段，后續(xù)的增量市場還是非常大。所以我們還是繼續(xù)看好智慧城市方面的投資機會。另外，美麗中國當中的園林建設，今年來講，開始有一個生態(tài)文明示范區(qū)的概念，這在明年來講，尤其中國這樣的生態(tài)環(huán)境逐漸惡劣的背景之下后面陸續(xù)考慮綠色GDP，市政園林在其中會有進一步的收益機會。另外是節(jié)能環(huán)保，今年環(huán)保漲的非常厲害，而且現(xiàn)在估值也比較高，我們認為環(huán)保是一場持久戰(zhàn)，所以戰(zhàn)略看多還是不變。2013年是資本市場的環(huán)保元年，在過去有相同背景，比如美國英國治理環(huán)境的過程當中，我們發(fā)現(xiàn)都需要大概20年到30年左右的持久戰(zhàn)才有可能真正解決這樣的污染問題。所以我們認為，中國也會經歷同樣的周期，那就是污染事件頻發(fā)，公眾意識覺醒，政府政策出臺，環(huán)保制度建立，市場化運作。環(huán)保投入占到GDP3%的時候，環(huán)境質量才有實質性的改善。目前2013年比重是1.74%，未來會有比較大的增長空間，我們比較看好的是垃圾固廢處理、土壤修復等子行業(yè)的發(fā)展機會。另外投資當中的新能源，新能源確實是超預期的品種，以光伏為代表的新能源，今年的確是出現(xiàn)了一個比較明顯的復蘇態(tài)勢，我們認為，在這樣的環(huán)境比較惡劣的背景之下，尤其國家對新能源的支持力度比較明顯的背景下，我們認為明年光伏的復蘇態(tài)勢還是有望進一步延續(xù)。另外核電也有望重回景氣之路。我們是看好新能源背景下的光伏和核電明年的機會。這個光伏中會更好看好明年分布式應用的大發(fā)展。消費是這幾年持續(xù)的熱點，在估值比較高的位置情況下，我們認為更應該精益求精，認真的篩選，所以明年消費應該是結構性機會，而不是趨勢性機會。首先我們認為最看好的是有望受益于食品(行情 專區(qū))安全升級的一系列機會，比如說乳業(yè)，比如說生態(tài)農業(yè)的機會，我們覺得這是未來從大的邏輯來講，我們必須著重關注的領域。另外，汽車(行情 專區(qū))當中我們還是比較看好新能源汽車以及SUV，我們認為這兩個應該還是中國中期(行情 股吧 買賣點)汽車發(fā)展的一個重要的方向。首先，從新能源汽車來看，現(xiàn)在整個的支持力度，我們認為開始會逐漸的利好到行業(yè)的具體基本面，另外SUV是汽車中增長最迅速的子行業(yè)，我們認為現(xiàn)在SUV的趨勢還沒有改變，現(xiàn)在SUV的保有量還是在850萬左右，我們認為短期中仍然是藍海，這個依然可以關注。另外，電子方面我們最看好兩個方面的領域，一個是4G和LED，今年4G已經如約發(fā)放，我們認為明年除了一些通信基礎設備投資之外，更為直接的是帶來新一波的換機潮，并且有望推動終端功能的進一步升級，所以，其中的一些個股的機會我們認為明年成長路徑是比較清晰的。另外就是LED照明，現(xiàn)在LED照明已經占比到10%到15%，從一個成長行業(yè)的發(fā)展路徑來看，一旦到10%到15%左右的時候，會進入一個高速的成長期。其中服務方面的升級我們比較看重移動互聯(lián)網、大數(shù)據以及O2O的發(fā)展。我覺得移動互聯(lián)網會改變未來的購買路徑和習慣，也會顛覆傳統(tǒng)的消費模式和商務行為。所以我們認為，大數(shù)據的應用可能會比較明顯的收益，因為在過去來講，我們可能一直在談大數(shù)據，但是大數(shù)據的價值我們還沒有充分的認識，但是當整個移動互聯(lián)時代過后，對用戶體驗已經開始推崇到極致的背景下，我們認為，大數(shù)據時代的一些個股將會迎來實質性的收益，我們看好其中擁有海量用戶和具備比較大數(shù)據來源的平臺商，比如說東方財富(行情 股吧 買賣點)等等。另外，也比較看好其中的一些數(shù)據挖掘公司，以及立足于能夠在移動互聯(lián)網時代實現(xiàn)精準營銷服務的藍色光標(行情 股吧 買賣點))等。另外是大數(shù)據產業(yè)鏈閉環(huán)，我們認為移動互聯(lián)時代，傳統(tǒng)企業(yè)必須轉型，通過線上精準營銷，電商也開始從線上走向線下，從線下體驗進一步建立平臺形象，進而形成這樣的價值鏈閉環(huán)，所以我們認為O2O是一個快魚吃慢魚的過程，我們看好高層整合能力比較強的蘇寧云商(行情 股吧 買賣點)和中央商場(行情 股吧 買賣點)等，并看好滲透率比較低的傳統(tǒng)行業(yè)的線上發(fā)展，比如魯泰、宜華木業(yè)(行情 股吧 買賣點)等。另外健康服務板塊，傳統(tǒng)的醫(yī)藥(行情 專區(qū))面臨壓力，我們認為，只有兩種藥品企業(yè)才能幸免，一個是獨家品種，一個是新藥和創(chuàng)新藥，只有這兩者之間的藥品企業(yè)有進一步挖掘的空間。另外，醫(yī)藥中健康服務領域還是一個比較明顯的發(fā)展子行業(yè)，政府的力度非常明確，就是鼓勵。所以，我們在其中依然比較看好醫(yī)療服務，包括醫(yī)療器械，以及民營醫(yī)院的發(fā)展機會。另外智能穿戴也有望在明年有比較明顯的增長，因為穿戴裝備現(xiàn)在已經進入到了一個開始實質性有新品推出的階段，跟醫(yī)療健康服務相結合，我們看好他未來的成長空間。另外就是文化傳媒(行情 專區(qū))， 從現(xiàn)在來講，從傳統(tǒng)的經驗來看，人均GDP超過三千美元的時候，文化消費會出現(xiàn)一個非?？焖俚脑鲩L，而人均GDP超過五千美元的時候，文化消費會出現(xiàn)井噴。我們認為文化消費會進入黃金十年，這個觀點仍然沒有變化，我們還是看好其中可以提供優(yōu)秀內容制造商的高成長的機會。

　　從我們看好的這些子行業(yè)當中，我們重點遴選了一些重點的股票向各位推薦，智慧城市當中的銀江股份(行情 股吧 買賣點)，會有比較好的機會，尤其是我們認為在他的新模式，可復制比較強的背景下，他未來的行業(yè)集中度有望進一步提升。另外，在醫(yī)療服務當中，我們比較看好的是達安基因以及醫(yī)療器械中的新華醫(yī)療。LED中比較看好的是三安光電，乳業(yè)中是伊利股份，國防軍工是海格通信，還有一個是航天信息，這是有點智慧城市的新概念。另外一個是杰瑞股份，有望受益于天然氣的社會需求的增長。還有是鐵漢生態(tài)，還有啟明星辰，以及新能源當中的中通客車以及廣聯(lián)達。希望這些個股的機會能夠比較清晰的表明我們對明年市場機會的看法。

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