新股恢復發(fā)行，注冊制按部就班，這些不是意外的事情，加快資本市場建設是本屆抓手。萬億成交不恢復發(fā)行新股才是不合理的。新股雖然在心理上增加了供應擴大的壓力，但資金永遠在追新的過程中，有新股上市的市場才更吸引眼球、才有源源不斷的活力。 看點是取消預繳款制度，理論上是合理的。過去打新資金憑借規(guī)模優(yōu)勢賺“固定收益”，而股市的忠實投資者反而沒錢打新股還要承接新股泡沫，極其不公平。取消預繳款對散戶公平一些，股票套牢也有中簽新股的機會。但最受益的是“大小非”“救市資金”“長期機構”，這個政策也是意圖獎勵長期投資、安撫回饋持股穩(wěn)定市場的投資人。 但是，因為市值配售在2001年那輪熊市中試行過，實際效果并不好。原理是打新資金是水庫，你把水庫撤了，下面的河道反而成了無源之水。從某種意義上，公平會損失投機、損失活力。當然，時過境遷，現(xiàn)在怎么樣我們不知道，因為股改后，產業(yè)資本的話語權定價權已經遠遠強于金融資本。 剛剛過去的救市是古今中外都罕見的，彰顯政府需要穩(wěn)定、活躍的資本市場，但未必是需要大漲特漲的瘋牛市，結構的震蕩的市場更有利于改革和創(chuàng)新。所以，8月底9月中旬以來，我們一直提一個說法叫“跨年行情”，我們認為股災之后不需要再考慮系統(tǒng)性風險，但是我們不去討論是不是牛市，如果是，那也是“第三波”。 實戰(zhàn)中，最重要的是：股災之后不再考慮系統(tǒng)性風險。這個是最最重要的，是股商。當然有一個時間限制，我們給出的是“跨年”，且提示注意操作層面的分化、調整。 一些個股創(chuàng)了新高，一些個股逼近高位和密集成交區(qū)，市場已經局部過熱。政府不希望、不允許股災再來，要是幾個月內，股災來了2次，這是荒唐透頂?shù)??；謴托鹿砂l(fā)行，且修改配售、詢價機制，意圖也是通過加大供應抑制出現(xiàn)過熱苗頭的次新股、互聯(lián)網股票。這個要警惕，不可僥幸無限上漲。 我們認為要注意“彈得快的品種”的風險，我們一直認為6月股災是大部分股票的中長線頂部，股災就是股災。多數(shù)個股的反彈只是運行“第三波”、大B浪、雙頂，他們是熊市大跌后的第一波修復反彈，來不及出逃的資金會借反彈出局。要注意過去的熱門明星股、成長股向成熟股、成熟股向藍籌股轉變，注意個股的生命周期。 另一方面，我們看好跨年行情，尤其看好過去漲幅不是太大，股災回落后“很便宜”的新經濟潛力股。它們有兩塊，一是炒作不夠充分的新經濟（冷的炒熱、炒得半熟夾生的需要炒熟；炒熟的可能還要炒焦炒糊），可能是醫(yī)療、傳媒、體育、機器人、鋰電池、電商，行業(yè)龍頭和次新股中的標的可能更強；二是國企改革和穩(wěn)增長，經濟持續(xù)下降正倒逼改革加速，金融、電信、環(huán)保、高鐵、水利管廊、通航、裝備，后市應該有表現(xiàn)機會。它們一是老資金、老牛市的延續(xù)，二是股災中新舊資金實現(xiàn)了換手，是新資金的新牛市。其中，處于概念初期、發(fā)掘期的可能出現(xiàn)10倍以上超級牛股，目前仍在布局區(qū)、震蕩爬升區(qū)。我們相信，一年內，一些新經濟子行業(yè)比如智能、新傳媒、新醫(yī)療、體育、教育、旅游、無人機等等很快會出現(xiàn)千億市值的龍頭或小群體。 高層不會允許股災快速重演，對跨年行情信心要足，不需要天天憂心指數(shù)的漲跌，目前指數(shù)尚在年線附近，剛剛爬出股災的空頭陷阱區(qū)，應繼續(xù)積極做多；但是，同樣不允許瘋牛惡炒再現(xiàn)，中短線漲得瘋就要賣，中長線潛力股要耐心守，這是戰(zhàn)略。戰(zhàn)術上，注意預見、發(fā)現(xiàn)熱點的變遷、個股的分化，注重技術層面各種結構和節(jié)奏的把握。收起
