每次重讀一下混跡資本市場(chǎng)20年以上的文章，比如樂(lè)趣、李劍、大道，當(dāng)然要認(rèn)真看看林園做的，他說(shuō)的太飄渺，他們也是一開始從未入門吃虧，然后入門，入門后也是投研沒(méi)有高度：理解投資深度、選擇企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)投資看待都是慢慢 修煉的。但是大道好像從出道一直在很高的高度，其他的確是慢慢犯錯(cuò)從低到高起來(lái)的，經(jīng)歷十多年以上時(shí)間淬煉的都是好東西了。
筆者在2010～2012年思考企業(yè)的想法是比較關(guān)注巴菲特，花費(fèi)幾個(gè)月認(rèn)真通讀一批價(jià)值投資派系的著作，對(duì)喬布斯深度癡迷，知道貴州茅臺(tái)好但是不知道怎么好，當(dāng)時(shí)關(guān)注郭廣昌，后來(lái)還關(guān)注分眾傳媒、達(dá)芙妮、用友軟件；有成有敗，茫茫然。
2015年初重新思考的時(shí)候是關(guān)注張輝、大道、李劍、樂(lè)趣、以及后來(lái)張磊，當(dāng)時(shí)關(guān)注標(biāo)的是：貴州茅臺(tái)（覺(jué)得高，慢慢更加深度系統(tǒng)研究，從建國(guó)前三茅合并開始，但是對(duì)多好理解不那么深，我也有的得天獨(dú)厚的資源，有很多親朋是省副食茅臺(tái)經(jīng)銷商，茅臺(tái)煙酒商貿(mào)什么的），蘋果公司，騰訊控股（當(dāng)時(shí)萌懂），萬(wàn)科（清楚知道萬(wàn)科的優(yōu)與劣），永威置業(yè)，新瑞鵬（一直關(guān)注至今），百濟(jì)神州（老齡化），還有高濟(jì)醫(yī)療（慢病管理）。有得有失，漸入道。
后來(lái)至2019年初考察了很多行業(yè)的企業(yè)，印象比較大的是：在建材企業(yè)、建筑企業(yè)、市政企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)、裝飾企業(yè)、防水、玻璃幕墻相關(guān)企業(yè)、橋梁相關(guān)材料企業(yè)、城投公司、污水處理長(zhǎng)相關(guān)設(shè)備、寵物診療相關(guān)公司、機(jī)加工企業(yè)、鈑金加工、注塑加工，工業(yè)設(shè)計(jì)、高壓細(xì)水霧細(xì)分行業(yè)、機(jī)電元器件進(jìn)口級(jí)企業(yè)、排水等進(jìn)口級(jí)企業(yè)、別墅裝修裝飾材料尤其是一些全球級(jí)別企業(yè)的涉及，由于接觸很廣，慢慢對(duì)企業(yè)品質(zhì)、商業(yè)模式、品質(zhì)、企業(yè)家精神有更深度的理解。關(guān)注：大道、李劍、樂(lè)趣、張磊，在巴菲特和大衛(wèi)史文森兩個(gè)思路中間思考，關(guān)注企業(yè)：貴州茅臺(tái)，騰訊控股，胖東來(lái)，蘋果公司，萬(wàn)科，如果還有比較優(yōu)質(zhì)企業(yè)：比如德國(guó)美諾，比如bulthaup，幾乎高端裝修裝飾材料，從全球級(jí)別討論的話，會(huì)有很多優(yōu)質(zhì)工業(yè)制造企業(yè)。對(duì)大道和李劍的關(guān)注比較深增強(qiáng)了對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的理解深度，張磊則影響格局和對(duì)價(jià)值的理解。中間也跟一些國(guó)內(nèi)老一輩的企業(yè)家，他們很多很有意思，比如中山開元燈飾老總有一個(gè)自己打造東方文化館，你能從中看到他的品味、思維、人生哲學(xué)、企業(yè)哲學(xué)，還有一個(gè)河北企業(yè)前董事長(zhǎng)在二樓整樓全部是上世紀(jì)的收音機(jī)、老電視、紅色作品、毛澤東很多東西、音樂(lè)老作品、很多民俗老作品……有很多老一輩企業(yè)家交給第二代第三代后都很有意思的情趣，這很大程度上啟發(fā)了我，當(dāng)然在工民業(yè)制造以及很多領(lǐng)域領(lǐng)域我們距離美國(guó)、德國(guó)、日本、意大利等太遠(yuǎn)了，我們一定虛心學(xué)習(xí)，主要是沉浮不足和心態(tài)浮躁，一個(gè)二十年和一個(gè)百年以上怎么比。這個(gè)階段，基本入門了，清楚自己干什么做什么。
2021年來(lái)，主要深度做減法：也由于自己只能把握2012年前高瓴資本的思路后面超出自己理解，其次對(duì)巴菲特、大道有更多深度理解，所以研究企業(yè)也大幅做了減法：
貴州茅臺(tái)，騰訊控股，胖東來(lái)，（萬(wàn)科是一個(gè)標(biāo)桿企業(yè)，因?yàn)樵谑姓?、建筑、建材、房地產(chǎn)等，越研究越覺(jué)得萬(wàn)科研究?jī)r(jià)值更好；新瑞鵬也跟蹤了好幾年（最近也是想著更加保持行思一致，鑒于新瑞鵬目前整合沉淀期企業(yè)文化的負(fù)面存在，果斷暫停留觀。換句話說(shuō)：規(guī)模不是優(yōu)質(zhì)商業(yè)模式，暫時(shí)壟斷也不是，能夠持續(xù)帶來(lái)現(xiàn)金牛的商業(yè)模式才是，目前有一些地方自己仍然不能100%看清除。假如A選擇萬(wàn)科或者格力、平安、恒瑞醫(yī)藥等，你2028年是否有依據(jù)斷定足夠持續(xù)現(xiàn)金流？假如你有非常確定根據(jù)，那么你就是在做投資。
什么叫股不驚人世不休，貴州茅臺(tái)、蘋果公司、騰訊控股、胖東來(lái)，同水準(zhǔn)的有很多：尤其是美國(guó)、德國(guó)的。這也符合一般價(jià)值投資理念錘煉和對(duì)企業(yè)理解的逐步深入的過(guò)程。這個(gè)階段，慢慢沉淀了一些，有種獨(dú)釣寒江雪的孤獨(dú)了。
今天看到樂(lè)趣《一個(gè)獨(dú)立投資人的前十年和后十年》：從最開始入門，到關(guān)注蘇寧、茅臺(tái)等，到后來(lái)全部轉(zhuǎn)一為貴州茅臺(tái)，這個(gè)轉(zhuǎn)變正是功力到達(dá)的地方?？偨Y(jié)下來(lái)，我覺(jué)得對(duì)于大多數(shù)投資人來(lái)說(shuō)，要避免不入門：
（1）樹立正確投資理念，有一個(gè)客觀而理性的研究精神，對(duì)做企業(yè)、對(duì)資本市場(chǎng)、對(duì)人性、對(duì)自我認(rèn)知都有一個(gè)深度思考。這是最難的。千帆過(guò)盡，仍看巴菲特和大道，正是這個(gè)道理。
（2）提高企業(yè)品位。對(duì)比企業(yè)的品質(zhì)，不要局限于國(guó)內(nèi)，一定要從全球企業(yè)看，或者從中國(guó)上世紀(jì)60年代/90年代企業(yè)深度調(diào)查研究一下親自跟他們一二三掌門人聊聊，更重要的是要把負(fù)面的失敗企業(yè)看60%優(yōu)秀企業(yè)看40%，失敗通常失敗企業(yè)的媽媽，但是成功通常不一定是大多數(shù)成功企業(yè)的爸爸。
（3）找到獨(dú)特的商業(yè)模式。
最重要的是商業(yè)模式，好的商業(yè)模式可以讓其長(zhǎng)年累月的產(chǎn)生滾滾不斷現(xiàn)金流，好企業(yè)不一定值得投資，光有貌似好模式但是不能長(zhǎng)年累月產(chǎn)生現(xiàn)金流的不是貨真價(jià)實(shí)的商業(yè)模式。不要妄想直接找到，好的東西需要深入行業(yè)和企業(yè)內(nèi)部才能慢慢悟到這個(gè)東西。
（4）對(duì)經(jīng)營(yíng)企業(yè)和生意屬性的深度理解。
這個(gè)會(huì)具體一點(diǎn)，得有格局，站在一把手角度看待企業(yè)的成長(zhǎng)。自然會(huì)放下很多企業(yè)小問(wèn)題和小波動(dòng)。同時(shí)也會(huì)建立自己的根據(jù)。
（5）對(duì)人性和自我的客觀認(rèn)知，對(duì)多元化思維模式下，對(duì)客觀，對(duì)理性精神，對(duì)平常心，對(duì)實(shí)事求是，對(duì)常識(shí)，對(duì)本來(lái)，有一個(gè)好的理解。
其中（1）（2）（3）最重要。
目前仍然還在實(shí)踐和學(xué)習(xí)中，關(guān)注主要是：巴菲特，段永平，關(guān)注企業(yè)：貴州茅臺(tái)，騰訊控股，胖東來(lái)，中國(guó)（如果是一家公司的話）。
慢慢來(lái)。
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