以前曾經(jīng)專門寫過這方面的帖子，現(xiàn)在有不少新朋友對此不太理解，我覺得有必要再談一次這個問題，以前看過的朋友就當(dāng)復(fù)習(xí)，沒看過的朋友可以學(xué)習(xí)一下。
股票的空間分為上漲空間和下跌空間兩個部分，假設(shè)一個股票在看得到的年月里不會退市，那么隨著它不斷的下跌，它以后上漲的空間會變大，這就是賠率。股票的賠率是隨著下跌動態(tài)變化的，不像賭場和彩票，你中多大的獎是固定的。例如一個股票10元開跌，跌到5元，跌幅50%，當(dāng)它以后重新漲回10元，那么漲幅就是100%俗稱翻倍。如果你繼續(xù)想象一下，它到了5元后又繼續(xù)跌下去到3元，那么以后重新漲回10元，就是翻3倍多，賠率是不是變大了？我們只需要分析，這家企業(yè)會不會退市，這是首要問題，如果沒有退市的可能，那么跌那么低是不是值得你去做？有人會問，你憑什么說它還會到10元？這就是第二個分析，基本面分析，它的經(jīng)營狀況糟糕才會跌到如此低的位置，這種業(yè)績糟糕是企業(yè)自己造成的？還是因為社會經(jīng)濟(jì)不景氣造成的？如果企業(yè)自己沒問題，僅僅是行業(yè)周期，社會不景氣造成的，自己又沒有退市的可能，那么這種低位就是博弈大波段的絕佳機(jī)會，只是我們不可能準(zhǔn)確判斷出它什么時候爆發(fā)而已，拿在手里等在那里，或者說呆在里面是最好的辦法。有人或許會說，不斷跌我買進(jìn)去不就是被套了嗎？不如空倉等，它哪天上漲了，我再來買，不是挺好嗎？何必提前布局，忍受風(fēng)險呢？這就是第二要素確定性。
確定性分為基本面確定性和趨勢確定性?；久娲_定性就是大概率的從企業(yè)基本面已知數(shù)據(jù)來推斷不久的后市未公布的基本面數(shù)據(jù)的大概情況，提前作出有一定依據(jù)的預(yù)判。為啥要提前？因為股票往往都是提前反應(yīng)基本面數(shù)據(jù)的，你等到實際股票上漲后再去做，空間變小不算，風(fēng)險也在累積。比如前面和一位朋友探討他的那個永X股份，該股中報顯示業(yè)績翻倍，并未受到疫情影響，那么這個業(yè)績翻倍就會體現(xiàn)在股票的價格上，該股自從春節(jié)后的低點6元開始，逐步走高，到了6月份已經(jīng)回到了春節(jié)前的位置，此時主力已經(jīng)提前知道了企業(yè)中期業(yè)績翻倍，所以在未出臺正式中報前一口氣拉升到了12元多的位置，等于走勢翻倍，企業(yè)中報出臺是在8月21日，此時它已經(jīng)從12元跌向了10元。這個事情告訴我們兩件事，一件事是提前預(yù)支了中報業(yè)績翻倍或者說已經(jīng)體現(xiàn)了這個業(yè)績。第二件事是，當(dāng)大家都知道中報翻倍這件事后，已經(jīng)在出貨了。我們來引申一下，當(dāng)你看到業(yè)績翻倍，有了一個財報上的確定性后，上漲空間還有嗎？前期456三個月也就是二季度，中報未知的時候，確定性不高，但是它還有空間。我想這樣說應(yīng)該能夠明白確定性和空間的關(guān)系了。
股市是一場零和游戲，博弈就是反人性的，所以也只有少數(shù)人賺錢，大多數(shù)人虧錢都是因為順著自己的本性去思考股票。比如看到下跌非常害怕，因為賬面會有縮水和損失，所以一跌就空倉，不想自己多一分錢損失。然后看到上漲就激動，馬上滿倉，不想少賺一分錢，這樣的心態(tài)是不需要老師教的，是本性。和賭徒一樣，贏了還想贏，輸了想翻本。
我就拿一次小反彈來說吧。當(dāng)股票下跌一段日子后，就會有資金進(jìn)去搶反彈，之所以要用“搶”這個字，就是體現(xiàn)在，空間優(yōu)先，確定性其次的關(guān)系。如果一個股票跌了30%，隨后的反彈高度只有15%，那么不在它未漲之前買，一旦等到它形成反彈幅度后去買，你買完后的空間還剩下多少？如果還想看看清楚是不是反彈了，再次等待，那么10%漲好了，你再確定要買進(jìn)去，留給你的真心不多了。如果你還是買的不多，等后面5%再漲一漲，你覺得買對了繼續(xù)加倉，之后反彈結(jié)束了，再次砸下去，你怎么辦？搶一次反彈是不需要那么多確定性的，錯了也在當(dāng)前位置不遠(yuǎn)的地方止損，以后再來搶，哪次搶對了，損失都會還給你的。這是趨勢確定性問題，屬于博弈方面的。
中長線玩家需要的是基本面確定性，不考慮這種反彈和小波段走勢的。他們需要企業(yè)有一個比較確定的業(yè)績預(yù)期，當(dāng)這個確定后，他們也是要面臨空間問題，因此長期價投也不會在股票漲很高的位置介入，他們會選擇股票在某次下跌或者挖坑的位置介入，這樣既有了以后上漲的確定性，又提高了空間的高度。巴菲特在蘋果公司確立了行業(yè)地位后開始投入，但是他不會在蘋果大賣股價大漲的時候介入，而是挑選了IP5這個機(jī)型不太熱賣的年度，蘋果股價正好跌出一個階段性低谷的時候介入，既有了一定的安全性又加大了以后上漲的空間。這也叫“好公司等挖坑”。我們市場里也一樣，當(dāng)初茅臺塑化劑風(fēng)波，反腐令形成的下跌機(jī)會，伊X股份春節(jié)后的一段低迷，分X傳媒的業(yè)績大幅滑坡，都是跌出來的機(jī)會。這是基本面確定性高的好企業(yè)，投資者只需要選擇一個能把以后上漲空間加大的低吸機(jī)會即可，當(dāng)然中間持股的難度也是不簡單的，你不能指著茅臺從80元漲到1800元說這里買那里賣的后視鏡講解，人家沒告訴你這中間持股是怎么拿到現(xiàn)在的，這個是核心。
市場里，更多的是平庸的公司，它們的股價不會像優(yōu)秀的公司那樣，逐年新高。所以，大多數(shù)股票的空間都需要通過下跌才會形成，如果一家企業(yè)的業(yè)績沒有增長，也沒有什么題材風(fēng)口，那么它大概率今年是不會大幅新高的，但是不代表這個股票全年就是一條橫線不動的，當(dāng)它跟隨大盤出現(xiàn)較多的幅度下跌后，但是基本面還是老樣子，沒有衰退。那么還會重新走回原來的位置，這個下跌再走回的空間就是一次差價和利潤。大多數(shù)平庸的企業(yè)都是這樣的走勢，所以你肯定不能在它漲的好的時候去買，而是要等它跌的時候去買。為啥要買這樣的企業(yè)，因為這樣的平庸機(jī)會比較多，你更容易找到。
一只股票的股價要上漲，有三條途徑，一是業(yè)績提高，二是估值過低需要修正，三是資金推動?，F(xiàn)在有持續(xù)業(yè)績提高的企業(yè)和行業(yè)不多，而且也被大幅炒作上去了，估值過低形成反彈修正需要漲多的股票跌下來，資金推動需要流動性釋放持續(xù)，美國和我國現(xiàn)在都有一定的跡象不再放水。因此支持市場繼續(xù)走高的基礎(chǔ)不具備，所以市場出現(xiàn)了高位下跌殺估值，低位股輪流反彈修復(fù)的局面。市場的有效性就是體現(xiàn)在，漲多了要跌，跌多了要漲，資金的本質(zhì)就是逐利的，不是來收購企業(yè)當(dāng)大股東的，當(dāng)他們持有的股票有了豐厚的利潤，那么還拿在手里干嘛？兌現(xiàn)是早晚的，只是有了一些觸發(fā)因素會體現(xiàn)的更加明顯而已，促使獲利盤加速離場。從高位下跌最早出逃的就是獲利盤，它是股票上漲的攔路虎，當(dāng)股票未開始下跌時，你好我好大家好，一旦市場形成拐頭，獲利盤無需動員就蜂擁而出，甚至形成踩踏，股市中的踩踏就是跌停。好比一家電影院里，一旦叫著火了，大家都向門口跑去，最終就在那里踩踏。當(dāng)股票跌完前期漲幅一半甚至全部跌完漲幅后，獲利盤所剩無幾了，殺跌動能就趨于平緩，股票反而跌不動了。后面的買票逐步介入，有短線搶反彈的，有中長線加倉的，買盤力度大于賣盤力度，股票開始反彈上漲。
節(jié)后市場面臨三季報披露前期，一些企業(yè)會提前公布預(yù)告，一些股票也會提前上漲。三季報又被稱為小年報，因為全年僅剩下一個季度，對于全年的業(yè)績也有了一個大概的定位，很多能夠走出跨年度走勢的個股，都是從三季報公布后開始的。所以，大家也要重視對三季報的研究，一方面是驗證一下自己手中持股是不是符合前期的預(yù)判，若是有出入并且出入較大時，倉位要作出修正，沒有什么預(yù)測是百分百準(zhǔn)確的，就算有也是運氣，修正是非常正常的操作，通過修正可以解決很多實際問題。長期價投的人也是不斷跟蹤財報進(jìn)行修正的，并非買完就長期持股不管了。短期投機(jī)的趨勢交易者，也要研究季報，財報不好，但是也跌出了相應(yīng)的空間，就可以去做做反彈，財報較好，但是已經(jīng)體現(xiàn)了上漲的空間，就要管住手。還是那句話，不要追高，散戶輸錢的三個要素都和高這個字有關(guān)。買高位股，在高位加重倉，買有退市可能的股票。如果你的股票這三個要素都存在，那就非常糟糕了，如果涉及一條，你就要做點修正了，退市是股票最大的問題，回避退市可能的股票是沒有商量余地的，什么時候走都是對的，不要羨慕這種股票的連續(xù)漲停，這個和你無關(guān)的，當(dāng)哪次你已經(jīng)不再關(guān)心垃圾股暴漲了，那么你已經(jīng)走向成熟了。
