還記得，5月份開始的中國平安、招商銀行的強勢上漲行情嗎？前者一度上漲超過50%，后者至今漲幅也達到30%。
一般而言，金融股的持續(xù)暴漲，肯定是機構(gòu)資金的羊群式配置所至。
在國金證券的基金持倉二季度分析中，下面幾張圖表非常形象地說明了這一切。
①按總市值計算，二季度重倉股前十排名中中國平安、招商銀行占位第二、第五。而一季度末時，兩者均不在前十。
②從持股基金數(shù)來看，公募扎堆攬貨。中國平安1Q持股基金數(shù)39家，2Q飆升至132家；招商銀行1Q持股基金數(shù)39家，2Q飆升至81家。
③下面這張圖也比較直接，二季度銀行和證券的倉位緩慢上升，而保險股的倉位呈近60度斜率攀升。
那么問題來了，金融股接下來怎么看？廣發(fā)策略給出了答案。
二季度基金對金融股的加倉趨勢進一步確立，但目前銀行和券商還處于低配狀態(tài)；在追求盈利和估值、尋找“性價比”的投資思路下，未來金融股的配置比例有望繼續(xù)上升。
二季度基金對金融服務整體加倉近4%，是加倉幅度最高的大類板塊。其中主要加倉保險，保險的配置比例上升3.1%至4.6%，連續(xù)四個季度加倉，已回到超配狀態(tài)，但絕對倉位仍在歷史均值偏低水平；證券小幅加倉至0.96%，銀行配置比例穩(wěn)定在6.4%，這兩個行業(yè)相比市值占比依然處于低配狀態(tài)。從盈利和估值的匹配情況來看，銀行和非銀同樣屬于PB-ROE配置象限中具備“性價比”的行業(yè)，且銀行具備全球估值比較優(yōu)勢，未來基金對金融股的配置水平仍有繼續(xù)上升空間。
大消費還可以再瘋狂！歷史上的抱團超配比例遠比現(xiàn)在高
國金策略的數(shù)據(jù)顯示，大消費倉位，特別是家用電器2Q基金持倉值已經(jīng)突破了2012年以來的上線，目前家電行業(yè)倉位處于歷史高位，白酒行業(yè)倉位也處于2013年以來的高位。
你是不是第一時間想到恐高的問題？
但廣發(fā)策略告訴你，消費白馬股的持倉集中度還未達到歷史上抱團最瘋狂的水平。
廣發(fā)篩選了28只機構(gòu)配置比例最高、市場漲幅最大的消費白馬股，二季度基金對這28只股票的配置比例大幅上升3.8%至18.3%，占所有消費股持倉的一半以上。目前這28只消費白馬股的流通市值占比僅5.7%，基金超配比例高達12.6%，約超配2倍。
不過，A股歷史上三次“弱市”中的機構(gòu)抱團行為，三輪結(jié)構(gòu)性行情均伴隨著基金持股比例的大幅提升，但從歷史三次抱團尾聲時機構(gòu)籌碼的超配比例來看，目前消費白馬股的抱團集中度與其中兩次相比還未到“極致”。
看完這些，你覺得未來行情還會如何演繹？
