低估值穩(wěn)定高成長股，俗稱白馬股，主要賺兩份錢，一是賺業(yè)績成長的錢，二是賺估值提升的錢。我們的小目標(biāo)是賺業(yè)績成長的錢，那是穩(wěn)扎穩(wěn)打的錢，大目標(biāo)是兩份錢都賺到，那叫戴維斯雙擊，可遇不奢求。我們要防范的風(fēng)險(xiǎn)也是兩個(gè)：一是業(yè)績?cè)鏊傧禄?，二是高估值回落。市盈率低業(yè)績?cè)鏊傧禄?，那叫殺業(yè)績，市盈率高又業(yè)績?cè)鏊傧禄?，那叫戴維斯雙殺，殺得你血流滿地，切記謹(jǐn)防。舉例說明：一是三聚環(huán)保。2014年收盤價(jià)12.31元，市盈率37倍，2015年收盤價(jià)22.69元，市盈率34倍，凈利增長100%，股價(jià)上漲84%，主要是業(yè)績驅(qū)動(dòng)股價(jià)，估值略為下降，股價(jià)略為落后業(yè)績?cè)鏊佟?016年收盤價(jià)46.29元，以16年預(yù)告凈利中值16億計(jì)算，市盈率34倍，凈利增長約100%，股價(jià)上漲104%，主要是業(yè)績驅(qū)動(dòng)股價(jià)，估值沒有變化，股價(jià)漲幅與業(yè)績?cè)鏊倨ヅ洹?b>二是利亞德。2014年收盤價(jià)11.25元，市盈率57倍，2015年收盤價(jià)24.93元，市盈率61倍，凈利增長105%，股價(jià)上漲121%，主要是業(yè)績驅(qū)動(dòng)股價(jià)，估值略為上升，股價(jià)漲幅略為超過業(yè)績?cè)鏊佟?016年收盤價(jià)33.72元，以16年預(yù)告凈利中值6.5億計(jì)算，市盈率42倍，凈利增長約100%，股價(jià)上漲35%，主要是業(yè)績驅(qū)動(dòng)股價(jià)，但16年熊市估值回落對(duì)沖部分業(yè)績漲幅，導(dǎo)致股價(jià)漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后業(yè)績?cè)鏊佟?b>三是康得新。2014年收盤價(jià)9.59元，市盈率34倍，2015年收盤價(jià)19.02元，市盈率48倍，凈利增長40%，股價(jià)上漲98%，主要是業(yè)績?cè)鲩L+估值提升驅(qū)動(dòng)股價(jià)，實(shí)現(xiàn)戴維斯雙擊，股價(jià)遠(yuǎn)超業(yè)績?cè)鏊佟?016年收盤價(jià)19.11元，以16年預(yù)告凈利中值20億計(jì)算，市盈率34倍，凈利增長約43%，股價(jià)上漲0.47%，主要原因是15年估值太高，股價(jià)漲幅超過業(yè)績?cè)鏊?8個(gè)百分點(diǎn)，已嚴(yán)重透支16年股價(jià)，16年熊市估值回落對(duì)沖業(yè)績漲幅，導(dǎo)致股價(jià)滯漲橫盤一年。四是網(wǎng)宿科技。2014年收盤價(jià)21.65元，市盈率36倍，2015年收盤價(jià)59.79元，市盈率58倍，凈利增長72%，股價(jià)上漲176%，主要是業(yè)績?cè)鲩L+估值提升驅(qū)動(dòng)股價(jià)，實(shí)現(xiàn)戴維斯雙擊，股價(jià)漲幅遠(yuǎn)超業(yè)績?cè)鏊佟?016年收盤價(jià)53.61元，以16年預(yù)告凈利中值12.5億計(jì)算，市盈率34倍，凈利增長約50%，股價(jià)下跌10%，主要原因是15年估值抬高，股價(jià)漲幅超過業(yè)績?cè)鏊?00個(gè)百分點(diǎn)，已嚴(yán)重透支16年股價(jià)，16年熊市估值回落對(duì)沖業(yè)績漲幅，導(dǎo)致股價(jià)不漲反跌。16年三季度網(wǎng)宿股價(jià)最高達(dá)到76元，其后隨著三、四季度業(yè)績?cè)鏊傧禄?，本身市盈率又高，市場給予戴維斯雙殺，股價(jià)一路下殺最低到45元，跌幅達(dá)40%，三季度買入的股民損失慘重，嘗到了戴維斯雙殺的厲害。五是碧水源。2014年收盤價(jià)14元，市盈率46倍，2015年收盤價(jià)20.97元，市盈率48倍，凈利增長45%，股價(jià)上漲50%，主要是業(yè)績?cè)鲩L驅(qū)動(dòng)股價(jià)，股價(jià)漲幅與業(yè)績?cè)鏊倩酒ヅ洹?016年收盤價(jià)17.52元，以16年券商預(yù)測凈利中值21億計(jì)算，市盈率26倍，凈利增長約50%，股價(jià)下跌16%，主要原因是15年估值太高，雖然股價(jià)漲幅沒有透支，16年熊市估值回落對(duì)沖業(yè)績漲幅，導(dǎo)致股價(jià)不漲反跌。六是清新環(huán)境。2014年收盤價(jià)13.64元，市盈率54倍，2015年收盤價(jià)22.34元，市盈率48倍，凈利增長87%，股價(jià)上漲64%，主要是業(yè)績?cè)鲩L驅(qū)動(dòng)股價(jià)，估值略為回落，股價(jià)漲幅略為落后業(yè)績?cè)鏊佟?016年收盤價(jià)17.47元，以16年預(yù)告凈利中值7.5億計(jì)算，市盈率25倍，凈利增長約50%，股價(jià)下跌21%，主要原因是15年估值太高，雖然股價(jià)漲幅沒有透支，16年熊市估值回落對(duì)沖業(yè)績漲幅，導(dǎo)致股價(jià)不漲反跌。
總結(jié)：1、成長股投資，低估值、穩(wěn)定、高成長三者缺一不可。高成長估值高的股票，股價(jià)滯漲或下跌；估值低沒有高成長的股票，股價(jià)滯漲或微跌；缺乏穩(wěn)定的股票，業(yè)績上躥下跳，今年漲明年跌，到頭來可能還是然并卵；成長速度下滑估值又高的股票，將會(huì)遭到戴維斯雙殺，股價(jià)大跌。只有低估值、穩(wěn)定、高成長三者全部符合才是正道。2、目前來看，市場上的很多白馬股包括上述股票的估值已回落到相對(duì)低位，只要深入研究了解，推測公司今年的業(yè)績?nèi)阅鼙３指咴鲩L，則持股一年大概率是贏的，只是贏多贏少的問題。但跟蹤每個(gè)季度的業(yè)績十分關(guān)鍵，只要在預(yù)測的范圍之內(nèi)，就可放心持有，如果出現(xiàn)業(yè)績環(huán)比甚至同比下滑，就要重點(diǎn)關(guān)注分析，根據(jù)分析結(jié)果決定去留。3、市場上有種說法：上一年大漲的股票今年不能碰，理由是漲得多來總要回調(diào)。個(gè)人認(rèn)為這句話不無道理，但不完全準(zhǔn)確，要具體分析上漲的原因，如果是主要由業(yè)績大增驅(qū)動(dòng)、估值仍然合理，那來年只要業(yè)績繼續(xù)增長，股價(jià)還會(huì)隨著上漲，比如三聚環(huán)保。如果是由業(yè)績?cè)鲩L+估值抬升驅(qū)動(dòng)，或者干脆是純概念提升估值驅(qū)動(dòng)股價(jià)上漲，那來年不管業(yè)績是否增長，大概率會(huì)殺估值，投資這樣的股票就得十分謹(jǐn)慎。
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