證券：行情將持續(xù)，把握板塊投資機會！7月以來券商板塊迎來集體大漲行情，在市場逐漸轉(zhuǎn)暖、藍籌股價值回歸和滬港通即將推出的多重支持下，我們繼續(xù)看好券商股行情。我們認為業(yè)績釋放+政策紅利雙輪驅(qū)動將是板塊投資的重要機會。未來行業(yè)改革政策將持續(xù)推出，市場化改革開啟行業(yè)新空間，預(yù)計全年業(yè)績增速在25%以上，當前行業(yè)PB估值處于低位，在行業(yè)創(chuàng)新和政策利好推動下，券商股具有較大投資價值。繼續(xù)推薦資本實力雄厚、定價能力強、綜合競爭力領(lǐng)先的中信、海通、招商證券和具有區(qū)域優(yōu)勢、受益于做市商推出的方正、東吳和西部證券。
保險：承保與投資全面向好，行業(yè)反轉(zhuǎn)確立?。?/span>1）承保端：信托和互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品等競爭品吸引力下降，承保壓力大幅釋放，稅延政策有望年內(nèi)出臺，保費結(jié)構(gòu)亦向個險和保障型產(chǎn)品側(cè)重；（2）投資端：險資投資束縛解除，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和投資新品種不斷豐富，收益率處于上升通道，預(yù)計5年內(nèi)達6%以上；（3）估值上：2014年P/EV僅約1倍，與2008年金融危機持平，未考慮任何新業(yè)務(wù)價值。我們認為，市場對保險股過度悲觀，行業(yè)的全面好轉(zhuǎn)及估值水平的歷史低點為保險股提供了較高的投資價值，建議加大配置。個股排序：新華、平安、太保。
7月上市券商盈利28.4億元，同比翻倍增長，環(huán)比下降14%。7月19家上市券商（母公司）實現(xiàn)營業(yè)收入71.8億元，同比增長70%，環(huán)比下降9%，7家券商環(huán)比正增長。實現(xiàn)凈利潤28.44億元，同比大幅增長116%，環(huán)比下降14%，9家券商實現(xiàn)環(huán)比正增長。由于去年同期基數(shù)較低，7月經(jīng)營和盈利均實現(xiàn)較好增長。今年以來券商盈利持續(xù)改善，前7月19家上市券商（母公司）累計實現(xiàn)營業(yè)收入433.8億元，同比增長24%，實現(xiàn)凈利潤178.5億元，同比增長36%。
新三板啟動第二次全網(wǎng)測試，做市商制度擬于25日全面上線。8月9日新三板進行第二次全網(wǎng)測試，81家主板券商全部參與測試。目前新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已達999家，其中申銀萬國推薦掛牌114家，占比11.4%，居首位，國信證券、齊魯證券、廣發(fā)證券、長江證券位居前列。共60家券商獲得做市業(yè)務(wù)資格，新三板做市商交易制度擬與8月25日全面上線，做市商制度將激活市場交易，盤活新三板市場。
上交所召開滬港通動員大會，8月11日展開全天候測試。消息稱上交所8月8日召開滬港通動員大會，各主要券商的董事長或總裁出席會議。滬港通業(yè)務(wù)加緊推進，港股通測試分為：全天候測試、接入測試及全網(wǎng)測試，其中全天候測試與8月11日持續(xù)到9月底，券商在通過全天候測試后方可進入全網(wǎng)測試階段。預(yù)計滬港通將在10月全面實施，滬港通作為今年資本市場改革重頭戲，將對資本市場產(chǎn)生深遠影響。
統(tǒng)一賬戶平臺搭建完成，8月11日啟動仿真測試。統(tǒng)一賬戶平臺是落實“新國九條”中關(guān)于“完善集中統(tǒng)一的登記結(jié)算制度”的具體落實舉措，目前統(tǒng)一賬戶平臺基本搭建完成，將在8月11日-8月18日、8月25日-9月1日展開兩輪仿真測試。統(tǒng)一賬戶平臺具有兩方面意義：一是統(tǒng)一賬戶體系，降低管理成本、信息成本及交易成本；二是形成以投資者為中心的資本市場框架體系，統(tǒng)一賬戶體系通過旗下分賬戶分別服務(wù)于各交易場所，投資者的核心主體地位進一步增強。
