在上周關(guān)于QDII的文章中，筆者曾提到國(guó)內(nèi)股票不景氣，建議大家不妨把目光放大一點(diǎn)，看看境外市場(chǎng)。
但也不是所有人都能理解QFII股票&指數(shù)類型基金的操作邏輯，所以這周筆者來給大家聊聊大宗商品基金。
逢年過節(jié)，估計(jì)很多人都會(huì)遇到這樣的問題：
快過年了或是又到金九銀十了，要不要去買點(diǎn)黃金保保值？
中國(guó)文化里對(duì)黃金的喜愛由來已久，但國(guó)內(nèi)黃金投資的方式，其實(shí)并不是很多。
除了直接買實(shí)物金或者去銀行買紙黃金外，更為專業(yè)的投資方式主要有以下三個(gè)：
上海黃金交易所黃金TD、上海期貨交易黃金期貨、黃金ETF。
因?yàn)樯虾D手續(xù)費(fèi)最低也需要單邊萬2，每天收取延期費(fèi)，這種方式不是所有投資者都了解。
上海黃金期貨綜合費(fèi)用雖然便宜，但是期貨交易屬于帶杠桿性質(zhì)，所以對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)投資者來說不太合適。
黃金ETF，則屬于國(guó)內(nèi)正規(guī)渠道投資風(fēng)險(xiǎn)偏低綜合費(fèi)用也較低的品種，也是最適合大眾參與投資的。
證監(jiān)會(huì)于2013年1月25日發(fā)布的《黃金交易型開放式證券投資基金暫行規(guī)定》，標(biāo)志著在中國(guó)設(shè)立黃金ETF的制度障礙已經(jīng)掃清。
2013年7月29日，華安基金管理有限公司和國(guó)泰基金管理有限公司設(shè)立的中國(guó)最早的兩只黃金ETF(518800.SH和518880.SH)在上海證券交易所上市。
經(jīng)歷5年的累積，現(xiàn)在市場(chǎng)上黃金題材基金一共有18只(含ETF、偏股型)。
其中場(chǎng)外可售(截止2018年9月17日)共有12只：
可以看到，這些基金今年收益均為負(fù)值，那是不是投資回報(bào)就不夠明顯呢？
不能這么輕易地下結(jié)論。
首先，我們買基金要參考對(duì)標(biāo)產(chǎn)品，黃金基金對(duì)比物肯定是黃金，2018年初黃金大概1300美元/盎司，現(xiàn)在黃金大概1200美元/盎司。
今年以來，黃金的收益大概在-7.69%左右。而現(xiàn)在可售的一些黃金基金，則基本處于-4.00%以上，所以相對(duì)收益還是可以。
先看一下收益率排名第一，博時(shí)黃金ETF聯(lián)接A(002610)。
這只基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為： 上海黃金交易所AU99.99收益率×95%+銀行活期存款稅后利率×5%。
簡(jiǎn)單來說，這只基金走向是跟著上海黃金交易所黃金TD走，黃金價(jià)格漲他也跟著漲，黃金價(jià)格跌也跟著跌。
從今年金價(jià)走勢(shì)來看，這只基今年-2.27%的收益確實(shí)表現(xiàn)比較好。不過這只基金規(guī)模比較小，只有0.69億元，規(guī)模太小的基金發(fā)揮比較不穩(wěn)定。
但博時(shí)黃金ETFA也有一個(gè)比較好特點(diǎn)，就是他的母基金博時(shí)黃金ETF，這是一直場(chǎng)內(nèi)基金，場(chǎng)外用戶暫時(shí)無法購買。
博時(shí)黃金ETF I也被稱為“存金寶”，可以通過支付寶PC端和螞蟻聚寶手機(jī)APP申購贖回，不收取申購贖回費(fèi)，1元便可申購。
同時(shí)，博時(shí)黃金ETF可以從事黃金現(xiàn)貨租賃業(yè)務(wù)，使之成為一種可能生息的黃金資產(chǎn)。據(jù)基金公告顯示，存金寶2015年分紅58次、2016年分紅35次、2017年分紅16次。
總體來說，“存金寶”申贖手續(xù)的便利性、免收申購贖回費(fèi)及頻繁的小額分紅是其受到個(gè)人投資者追捧的主要原因，它滿足了大量散戶投資者的投資習(xí)慣。
但是，使用場(chǎng)外份額無法進(jìn)行波段操作、無法實(shí)現(xiàn)一二級(jí)市場(chǎng)套利策略。
因此，隨著個(gè)人投資者對(duì)黃金ETF產(chǎn)品熟悉程度的提高，個(gè)人投資者在二級(jí)市場(chǎng)的交易份額也會(huì)有所提高。
但是因?yàn)樽钚∩贲H單位的限制，個(gè)人投資者也許較難參與到場(chǎng)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)投資。
排名第二的易方達(dá)黃金主題(161116)，這是只QFII偏股基金。
從這只基的持倉明細(xì)來看，雖說名叫黃金主題基金，但持倉上有較多非黃金個(gè)股：比如大家比較熟悉?？松梨?/a>、雪佛龍、斯倫貝謝、康菲石油等優(yōu)質(zhì)百年名企。
易方達(dá)黃金主題這只基金還有另外一個(gè)表現(xiàn)優(yōu)異的地方是他的持倉密度較低，最高持倉量不超過2%，把個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)降到很低的水平線。
最重要的是，這只基金規(guī)模超過2億，有一定規(guī)模不俗歷史收益率，我們可以暫時(shí)把它當(dāng)作備選的參考。
博時(shí)黃金ETF聯(lián)接C和A類似性，綜合費(fèi)用上有點(diǎn)小許差異。在這里就不再詳細(xì)分析。
值得聊一下的，是比較代表性華安黃金易ETF聯(lián)接A(000216)。
作為老牌黃金ETF，華安黃金易ETF聯(lián)接A深受廣大基民喜愛，因此華安黃金易規(guī)模也比較大，母基金接近17億，A、C兩個(gè)接近9億。
規(guī)模大意味著船大難掉頭，所以華安表現(xiàn)在所有黃金基金比較一般，不值得推薦。
總之，黃金因其獨(dú)特的物理性質(zhì)，一直被視為具有內(nèi)在價(jià)值，不會(huì)發(fā)生違約金融資產(chǎn)。
黃金在金融市場(chǎng)里具有一定避險(xiǎn)性質(zhì)，可以抵御極端政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對(duì)抗通脹逆勢(shì)增長(zhǎng)。
但自布雷頓森林體系瓦解以后，黃金的金融屬性在不斷縮減，但黃金永不違約屬性在金融危機(jī)時(shí)候還是能準(zhǔn)時(shí)發(fā)揮。
考慮到未來11月有美國(guó)中期選舉，在事件驅(qū)動(dòng)投資策略下現(xiàn)在適量配置黃金資產(chǎn)未來會(huì)有一定利潤(rùn)空間。
(責(zé)任編輯：DF384)
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