張文軍：
1993年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，95年以五千元的本金從事期貨投資，5年內(nèi)通過(guò)短線操作收益超過(guò)千萬(wàn)元。被譽(yù)為中國(guó)期貨第一操盤手，中國(guó)期貨第一人。2004年被搜狐網(wǎng)評(píng)為中國(guó)期貨十大風(fēng)云人物排名第二。隨后迅速轉(zhuǎn)型，投資于全球期貨，股票市場(chǎng)，以全球的視野從事金融投資獲利了10億多元的財(cái)富。2012年創(chuàng)建北京奧瀚投資有限公司。
陳揚(yáng)：
交易之家特聘講師“狙擊手”動(dòng)量交易課程主講師 F——Snipers團(tuán)隊(duì)導(dǎo)師 參加多次實(shí)盤大賽并名列前茅以高勝率、止損快為優(yōu)勢(shì)，在日內(nèi)動(dòng)量交易方面形成完善的交易體系，其帶領(lǐng)的多個(gè)成員，皆能獲得穩(wěn)定盈利。
當(dāng)期貨快槍手與期貨狙擊手相遇
名號(hào)的由來(lái)
主持人：說(shuō)到張總的名字想到最多的就是“中國(guó)第一操盤手”，這應(yīng)該是一個(gè)比較大的名頭了，我知道也有人稱呼您為“期貨殺手”，為什么大家對(duì)您會(huì)有這樣的稱呼呢？我在見(jiàn)到您的本人之后想到一個(gè)電影的名字就是：“這個(gè)殺手不太冷”！
張文軍：這個(gè)我也不清楚，但是我個(gè)人更喜歡“第一快槍手”，這個(gè)稱呼我認(rèn)為比較合適。當(dāng)時(shí)在93年的時(shí)候我就在做外盤交易，是香港恒生指數(shù)。當(dāng)時(shí)的香港恒生指數(shù)是6800點(diǎn)摩根士丹利，當(dāng)時(shí)它在亞洲市場(chǎng)增加百分之一點(diǎn)幾的一個(gè)投資組合，就會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)很大。有時(shí)候一天上升了1000點(diǎn)，第二天可能下跌了800點(diǎn)，一天就是百分之十幾的波動(dòng)，比現(xiàn)在的波動(dòng)要大很多。所以對(duì)我來(lái)說(shuō)，一定要快速反應(yīng)，快速做出判斷，逐漸就形成了一個(gè)交易模式，在我后期的交易中就呈現(xiàn)出這種交易風(fēng)格。
主持人：您說(shuō)到“快槍手”，我也想到了陳揚(yáng)老師的一個(gè)名字叫“期貨狙擊手”，那陳揚(yáng)老師你為什么會(huì)被這樣稱呼？
陳揚(yáng)：狙擊手他的一個(gè)特質(zhì)就是一直在等待目標(biāo)出現(xiàn)，等目標(biāo)獵物一出現(xiàn)就開槍，一擊擊中，一擊未中的話就全身而退。從交易手法上來(lái)看，我大部分的時(shí)間都是在等待，等待機(jī)會(huì), 等待行情！
風(fēng)格的區(qū)別
主持人：這個(gè)“狙擊手”和“快槍手”我覺(jué)得還是挺異曲同工的，但其實(shí)并不相同？那你們覺(jué)得是什么樣的因素造成了您們這樣不同的風(fēng)格，是市場(chǎng)的原因嗎？張總，您的交易歷程可以說(shuō)是伴隨著期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程，那當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境和現(xiàn)在的有什么不同嗎？
張文軍：應(yīng)該說(shuō)有很大的不同，當(dāng)年市場(chǎng)的品種比較單一，沒(méi)有現(xiàn)在這么多的選擇，所以在當(dāng)時(shí)品種比較少的情況下可能就沒(méi)有現(xiàn)在這么多的選擇性，沒(méi)有這么多的品種來(lái)操作。交易上正是因?yàn)槠贩N比較少，大家資金比較集中相對(duì)比較活躍，這樣的話對(duì)于交易者來(lái)說(shuō)機(jī)會(huì)要多一些。
陳揚(yáng)：我現(xiàn)在的主要精力還是放在日內(nèi)交易上，所以說(shuō)關(guān)注的品種較多，選擇很豐富，能等待的機(jī)會(huì)相對(duì)來(lái)說(shuō)也就會(huì)多一些。
主持人：陳揚(yáng)老師，那您的交易手法上有什么樣的獨(dú)到之處？
陳揚(yáng)：我的交易方法，更多的時(shí)間是在等待，我會(huì)剔除一些看不懂的行情，即使它有很大的波動(dòng)，也會(huì)因?yàn)橛X(jué)得看不懂而過(guò)濾掉。這樣的話，雖然一方面過(guò)濾掉很多機(jī)會(huì)，但實(shí)際上是回避掉了更多的風(fēng)險(xiǎn)。
主持人：張總，現(xiàn)在陳揚(yáng)老師的這種交易手法您是怎么看的？
張文軍：我非常贊成。如果按這個(gè)中國(guó)功夫來(lái)說(shuō)呢，我們一個(gè)是少林，一個(gè)是武當(dāng)。
主持人：兩個(gè)門派？
張文軍：對(duì)，兩個(gè)門派，我是主動(dòng)出擊他是在等待。現(xiàn)在的交易方法有很多，但是，只要能賺到錢就是硬道理，尤其是他不僅能穩(wěn)定地賺錢，并且是非常好的45度上升曲線，這是非常好的一個(gè)操作。我們那時(shí)候可能還不是這樣，資金曲線經(jīng)常是大起大落。
主持人：但是這種情況，應(yīng)該是像陳揚(yáng)老師做這種日內(nèi)交易，他不會(huì)擔(dān)心隔夜單子，也不會(huì)去惦記著第二天的行情，每天就是重新開始。那您現(xiàn)在的交易手法都有哪些呢？
張文軍：其實(shí)剛才說(shuō)的都是我前期的情況，現(xiàn)在也不會(huì)像那樣去交易了，應(yīng)該說(shuō)差不多05年06年以后就有很大的轉(zhuǎn)變，其實(shí)當(dāng)時(shí)我在做短線交易的時(shí)候，同時(shí)在做一些對(duì)沖，比如說(shuō)買強(qiáng)賣弱的，就是在轉(zhuǎn)型，其實(shí)交易的轉(zhuǎn)型也是很快的，比較容易的。
把握宏觀經(jīng)濟(jì) 放眼世界
張文軍：在盤中的時(shí)候，其實(shí)也是在看哪個(gè)強(qiáng)哪個(gè)弱來(lái)操作的。這對(duì)于做對(duì)沖交易都是很好的基礎(chǔ)，包括我本身也在做一些趨勢(shì)，就是做短線也是根據(jù)行情在做，所以說(shuō)轉(zhuǎn)變的很快。而且大宗商品，或是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外的一些其他品種，我都大量的在做，這么多年一直不間歇，到現(xiàn)在已經(jīng)有22年了。但是，如果這么多年我只做期貨其他什么事情都不做，不管掙了多少錢我心里都會(huì)感到非常遺憾的。所以這么多年我堅(jiān)持做的一個(gè)是學(xué)習(xí)，一個(gè)是運(yùn)動(dòng)，還有一個(gè)就是去國(guó)外度假。
主持人：見(jiàn)識(shí)的這個(gè)經(jīng)歷給您的期貨交易有幫助嗎？
張文軍：有非常大的幫助，比如說(shuō)我應(yīng)該是從09年開始真的走出去了，09年正好是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，08年是開始、09年是延續(xù)。到09年我去美國(guó)的時(shí)候，就發(fā)現(xiàn)美國(guó)的物價(jià)太低了?；ㄒ话倜澜鹉苜I一大包美國(guó)名牌，吃的東西也很便宜，比中國(guó)都便宜。隨后我當(dāng)年就去了歐洲，就發(fā)現(xiàn)歐洲一切都是那么的貴，物價(jià)也貴，吃的東西也貴。我認(rèn)為一個(gè)是高估的東西一個(gè)是低估的東西，所以說(shuō)美元和歐元比價(jià)最高到1.6的時(shí)候，當(dāng)時(shí)我就開始一直在做空，做空歐元，這么多年從1.6現(xiàn)在跌到1.07。其實(shí)這就是讓交易者改變思路，出去就是一種見(jiàn)識(shí)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)不同。像歐洲因?yàn)樗捏w制問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)很難長(zhǎng)期穩(wěn)定的向前發(fā)展，大家都是喜歡享樂(lè)并且喜歡去度假，這樣的國(guó)家這樣的社會(huì)很難長(zhǎng)足的發(fā)展，所以說(shuō)我們就知道怎么在這方面去找到投資機(jī)會(huì)。
主持人：看來(lái)您已經(jīng)關(guān)注到國(guó)家經(jīng)濟(jì)的層次。
張文軍：對(duì)，確實(shí)是這樣，其實(shí)現(xiàn)在投資和以前投資完全不同，現(xiàn)在投資是宏觀，那要研究什么呢？就是國(guó)家！包括中國(guó)和美國(guó)這些主流國(guó)家的一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，就是一個(gè)是宏觀政策與貨幣政策，弄清這點(diǎn)以后你就知道我們投資的方向。
交易道路上的成長(zhǎng)
主持人：做交易很多人都有過(guò)爆倉(cāng)，兩位有過(guò)爆倉(cāng)嗎？
張文軍：三到四次。
陳揚(yáng)：一次半。
主持人：張總您說(shuō)您爆倉(cāng)的經(jīng)歷是三到四次，我聽說(shuō)過(guò)當(dāng)時(shí)您還面臨著一個(gè)千古難題，就是您剛結(jié)婚的妻子對(duì)您說(shuō)：“你是要期貨還是要我？”您當(dāng)時(shí)為什么在這樣的情況下還堅(jiān)持在這個(gè)市場(chǎng)上？
張文軍：首先我想是對(duì)這個(gè)行業(yè)的熱愛(ài)，再加上對(duì)自己的信心！我爆倉(cāng)主要是在初期的時(shí)候，最早在93年的時(shí)候做期貨其實(shí)已經(jīng)比較成熟了，我在那么大的市場(chǎng)波動(dòng)、那么大的市場(chǎng)上能做到游刃有余并且每天成交量很大，但是在93年到95年之間發(fā)生了三到四次的爆倉(cāng)。那個(gè)時(shí)候爆倉(cāng)的原因一個(gè)是持倉(cāng)，持倉(cāng)過(guò)大造成的；另一個(gè)是對(duì)市場(chǎng)的判斷還存在問(wèn)題。解決了這兩個(gè)問(wèn)題，95年以后爆倉(cāng)的情況就沒(méi)有發(fā)生了。
主持人：因?yàn)槲抑狸悡P(yáng)老師您的交易風(fēng)格是很謹(jǐn)慎的，您說(shuō)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)控制永遠(yuǎn)是第一位的，利潤(rùn)是第二，那為什么會(huì)讓自己有爆倉(cāng)的這樣的經(jīng)歷呢？
陳揚(yáng)：剛進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)候還沒(méi)有這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的，很快的兩個(gè)月時(shí)間就爆倉(cāng)了。隨后就是半次，這半次其實(shí)是賬戶遭到腰斬，但是最終沒(méi)有完全爆掉，再后來(lái)就是從腰斬那個(gè)基礎(chǔ)慢慢做起來(lái)。
主持人：也就是說(shuō)之后您的交易路線慢慢穩(wěn)定下來(lái)了。那陳揚(yáng)老師，您的資金曲線大家都知道非常漂亮，一直是呈現(xiàn)四十五度角向上的，而且您的動(dòng)量交易方法現(xiàn)在也帶出了很多的學(xué)生，所以大家都叫您陳揚(yáng)老師，那您是有什么獨(dú)特的方法嗎？為什么您教的，大家就能學(xué)成呢？
陳揚(yáng)：這個(gè)可能是我總結(jié)的比較多，就是總結(jié)我這一路慢慢成長(zhǎng)起來(lái)這個(gè)經(jīng)歷，然后針對(duì)他們這些初學(xué)者，他們到什么時(shí)期，能遇到什么問(wèn)題，特別是心理上的這種問(wèn)題，進(jìn)行針對(duì)性的解決，再加上他們自身的努力，就有一部分人慢慢成長(zhǎng)起來(lái)。
主持人：您培養(yǎng)交易員的時(shí)候，對(duì)于金融市場(chǎng)上這些新的交易員有什么選擇上的要求嗎？
陳揚(yáng)：在交易員的選擇上主要是專業(yè)專注，需要有足夠的時(shí)間來(lái)學(xué)習(xí)，就是要很認(rèn)真然后很踏實(shí)。
主持人: 您現(xiàn)在培訓(xùn)學(xué)生，差不多有將近一百人接受過(guò)您的培訓(xùn)。而且您的培訓(xùn)孵化率很高，好像是20%以上都能達(dá)到穩(wěn)定盈利，您是怎么做到的？
陳揚(yáng)：我更多的會(huì)考慮學(xué)員在學(xué)習(xí)階段會(huì)遇到什么樣問(wèn)題，盡量幫他們解決這些問(wèn)題。因?yàn)閷?duì)交易者而言，最難的就是起步階段，大部分人在這個(gè)市場(chǎng)里面，都是在起步階段被淘汰掉的。所以說(shuō)起步很艱難，我們先慢慢的穩(wěn)定的幫他起步，然后后續(xù)往空間更大的地方去做，這樣相對(duì)來(lái)說(shuō)就會(huì)容易很多。
張文軍: 我也有幾個(gè)問(wèn)題想請(qǐng)教一下。比如說(shuō)最近幾期新的學(xué)員，有什么具體的要求？比如說(shuō)回撤，回撤不能高于多少？在操作方面什么時(shí)候進(jìn)場(chǎng)？是按照你的方法去做？還是有其他的一些方法？
陳揚(yáng)：方法對(duì)于我來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在最多的就像張總你說(shuō)的盤感那種，也沒(méi)有一個(gè)完全的定式。但是對(duì)學(xué)員來(lái)說(shuō)我會(huì)更多的要求，一些定式的要求。比如說(shuō)我會(huì)把交易按邏輯來(lái)劃分，交易里面分為嚴(yán)格邏輯和寬松邏輯。嚴(yán)格邏輯必須要沖上去做，但寬松邏輯根據(jù)個(gè)人的盤感和經(jīng)驗(yàn)來(lái)決定是否做。
這樣劃分是為了讓學(xué)員有一定的甄別、判斷。當(dāng)然，同時(shí)對(duì)回撤的控制也是很嚴(yán)格的，首先從具體的每一筆交易上就要開始嚴(yán)格控制，而不是說(shuō)先從總資金上面來(lái)控制的。比如說(shuō)，我的嚴(yán)格的0—1止損，0就是平推，1就是開跳一個(gè)點(diǎn)。
這樣嚴(yán)格的止損，對(duì)于初學(xué)者來(lái)可以說(shuō)是很嚴(yán)格的數(shù)字要求，但當(dāng)有經(jīng)驗(yàn)積累之后，只要是積極的處理犯錯(cuò)的倉(cāng)位或不利的倉(cāng)位，也屬于0-1止損。這個(gè)時(shí)候，積極的止損就屬于01止損。但往往就是對(duì)很多新手來(lái)講，他們會(huì)犯錯(cuò)并不認(rèn)錯(cuò)，扛單一直到最后自己承受不了，最終虧損很大。
主持人：所以等于說(shuō)您是手把手來(lái)教的？
陳揚(yáng)：基本上是這樣的，就是把我以前所有的經(jīng)驗(yàn)盡量多的告訴他們，但是初期的話，告訴他們可能并沒(méi)有體會(huì)，因?yàn)樗麄儧](méi)有經(jīng)歷過(guò)那么多東西，所以說(shuō)這就需要我們長(zhǎng)期的一個(gè)跟蹤。比如說(shuō)行情走過(guò)，他參與了遇到了怎樣的情況，當(dāng)時(shí)他肯定有體會(huì)，我們?cè)傧嗷ヒ唤涣?，給他們一講就會(huì)記住。這樣才避免下次繼續(xù)犯類似的錯(cuò)誤。
主持人：就是只要跌倒了，老師就會(huì)拉起來(lái)，然后就不會(huì)在同樣的問(wèn)題上犯同樣的錯(cuò)誤。我們交易之家網(wǎng)站上會(huì)有展示我們的實(shí)盤資金賬戶，團(tuán)隊(duì)名稱叫“F——Snipers”，我看到這些賬戶的曲線都很漂亮，很多人已經(jīng)做的非常棒了，看來(lái)您已經(jīng)帶出了您比較滿意的人選。那您在成立這樣一個(gè)團(tuán)隊(duì)之后，是自己有更深入的打算？還只是大家單純?cè)谝黄鹱鲎鼋灰啄兀?span lang="EN-US">
陳揚(yáng)：現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)，就像張總說(shuō)的那樣，一直在發(fā)展變化，未來(lái)可能會(huì)有更大的變化。所以我現(xiàn)在先籌備這個(gè)團(tuán)隊(duì)，目前只是暫時(shí)的先單純做交易，未來(lái)如果出現(xiàn)合適的時(shí)機(jī)，我們就會(huì)有準(zhǔn)備的來(lái)迎接這個(gè)時(shí)機(jī)！
主持人: 就像張總說(shuō)的，這個(gè)市場(chǎng)還是會(huì)有許多機(jī)會(huì)。
張文軍: 因?yàn)楹玫臅r(shí)代剛剛到來(lái)！
把握當(dāng)下 展望未來(lái)
主持人：當(dāng)下中國(guó)的市場(chǎng)，您是怎么來(lái)看的，當(dāng)下的投資您會(huì)選擇從哪個(gè)角度入手？
張文軍：其實(shí)你看這么多年，中國(guó)的市場(chǎng)已經(jīng)從傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)開始轉(zhuǎn)型，很多的制造業(yè)包括各個(gè)方面，例如房地產(chǎn)以及相關(guān)的產(chǎn)品，已經(jīng)是在走下坡路，但是一些新的產(chǎn)業(yè)，比如說(shuō)消費(fèi)業(yè)、服務(wù)業(yè)，這些行業(yè)都是在蓬勃的發(fā)展。
而服務(wù)業(yè)也包括金融服務(wù)業(yè)，正是處在這樣新的轉(zhuǎn)變過(guò)程中。像中國(guó)期貨行業(yè)在93年開始蓬勃發(fā)展，從最初的幾個(gè)品種到現(xiàn)在可能五六十個(gè)品種，逐漸帶動(dòng)各個(gè)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)，將金融意識(shí)深入人心，在這個(gè)情況下我覺(jué)得這么多年培養(yǎng)了一大批出類拔萃的一些精英。
這些人，我們推到國(guó)外都是沒(méi)有問(wèn)題的，我們可能比他們還強(qiáng)。他們一般只用一些圖形模型來(lái)做，盈利達(dá)到百分之十幾，二十幾就覺(jué)得不錯(cuò)。但是，我覺(jué)得最關(guān)鍵的還是能持續(xù)下去，十年二十年一直這樣你會(huì)超過(guò)巴菲特超過(guò)索羅斯，這就是我們可能要注意的一些東西。不論這么說(shuō)，金融的發(fā)展的的確確對(duì)中國(guó)有太多好處，單單一個(gè)金融交易所，它一年能收上千億的利潤(rùn)，并且它是無(wú)煙工業(yè)，同時(shí)帶動(dòng)很多就業(yè)，這么好的東西上哪找去。
主持人：您剛說(shuō)到的持久的、持續(xù)性的穩(wěn)定盈利，我知道陳揚(yáng)老師最關(guān)注的就是要在市場(chǎng)當(dāng)中達(dá)到穩(wěn)定長(zhǎng)久的盈利，應(yīng)該說(shuō)對(duì)于所有交易員，這就是終極目標(biāo)。那陳揚(yáng)老師，您在期貨市場(chǎng)到現(xiàn)在應(yīng)該是有七年時(shí)間，也算是在最初的摸索期之后一直處于一個(gè)穩(wěn)定的階段，那您接下來(lái)在自己交易上有沒(méi)有一些新的想法或者是理念上的創(chuàng)新？
陳揚(yáng)：那接下來(lái)就是要把規(guī)模給做上去，當(dāng)然把規(guī)模做上去以后呢，用原有的短線手法可能就會(huì)遇到瓶頸，就會(huì)面臨著轉(zhuǎn)型做更大級(jí)別的交易。所以，一方面是對(duì)行情經(jīng)驗(yàn)的積累；另一方面，我覺(jué)得最重要的還是資金的積累
主持人：說(shuō)到這個(gè)轉(zhuǎn)型，我覺(jué)得張總應(yīng)該是能提出一些寶貴的意見(jiàn)。
張文軍：我正想說(shuō)一下，你現(xiàn)在交易盈利很穩(wěn)定。其實(shí)這種手法最重要的是要沉得住氣，這點(diǎn)一般人做不到?，F(xiàn)在你沒(méi)有過(guò)夜持倉(cāng)，但是當(dāng)規(guī)模擴(kuò)大之后，最重要的就是對(duì)市場(chǎng)精準(zhǔn)的判斷。這是建立在一個(gè)對(duì)市場(chǎng)充分了解，對(duì)基本面充分了解的前提下做出的判斷。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)是對(duì)方犯錯(cuò)時(shí)一定不要給對(duì)方機(jī)會(huì)，一定要堅(jiān)持到底以獲得更大的收益。這個(gè)是真正的狙擊手應(yīng)該做的事。
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