12月24日，股指小幅回探，上證指數(shù)收盤小幅下跌0.57%，深證成指跌0.71%。在2020年僅剩最后幾個交易日和北向資金休市兩日下，A股市場較平淡。此外近期最活躍，資金最青睞的酒類個股也批量跌停，嚴(yán)重打擊了市場人氣。兩市成交8141.96億，連續(xù)縮小。
在酒類等高估值板塊個股回落，疊加商譽(yù)減值個股暴雷后，市場資金有望更加關(guān)注低估值價值股。此外海通證券首席策略分析師荀玉根測算發(fā)現(xiàn)，截至12月21日，股票型和混合型基金總計發(fā)行了約800余只產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模約為2萬億元，每只基金平均發(fā)行規(guī)模為25億元。據(jù)Wind不完全統(tǒng)計，目前已經(jīng)通過審核但是尚未發(fā)行的股票型和混合型基金近400只，假設(shè)以今年25億元的平均發(fā)行規(guī)模計算，6個月內(nèi)或有萬億資金排隊入市，因此明年市場仍較樂觀。
// 酒類個股批量跌停 //
24日，Wind行情顯示，近段時間，一直受資金大力追捧的酒類個股終于迎來了批量調(diào)整，其中會稽山、金楓酒業(yè)等12只酒類個股封在跌停板上。此外還有迎駕貢酒、惠泉啤酒、口子窖和張裕A跌幅也超過8%。而龍頭貴州茅臺仍是“王者”僅小幅下跌0.61%。此前中金公司也在研報中表示，目前部分小酒企炒作已經(jīng)脫離基本面或?qū)I(yè)績增長有較大透支。盡管中長期板塊方向是否就此改變還不好說，但短期處于高位的酒類個股批量殺跌對市場有一定的影響。
// 商譽(yù)減值引發(fā)暴跌 //
此外商譽(yù)減值暴雷也再次拉響警報。數(shù)知科技公告稱，公司重大資產(chǎn)重組后形成了較大金額的商譽(yù)，截至2020年11月30日，公司因收購BBHI公司形成的商譽(yù)562,767.71萬元、收購日月同行形成的商譽(yù)33,236.71萬元、收購金之路形成的商譽(yù)8,503.84萬元、收購鼎元信廣形成的商譽(yù)5,560.08萬元，上述公司經(jīng)營狀況持續(xù)惡化，將出現(xiàn)商譽(yù)減值，對公司的經(jīng)營管理產(chǎn)生不利影響，預(yù)計減值金額約為人民幣56億元至61億元。
24日，數(shù)知科技也毫無懸念地一字板跌停，因是創(chuàng)業(yè)板個股，直接暴跌19.93%，位于滬深兩市跌幅榜首位。
從數(shù)知科技業(yè)績表現(xiàn)來看，2017年完成并購，當(dāng)年業(yè)績同比不具有可比性，2018年保持小幅增長后，2019年業(yè)績就出現(xiàn)變臉，扣非后歸母凈利潤下滑超過20%，2019年前三季度歸母凈利潤更是下滑超過90%。
與此同時，從公司股價走勢來看，重組并未讓公司股價再攀高峰，反而節(jié)節(jié)敗退，自2017年以來，股價基本處于下降通道，最近兩三個月股價更是快速下跌，可見，市場對公司業(yè)績爆雷或早有預(yù)期。
// 商譽(yù)暴雷股走勢堪憂 //
最近兩年大額商譽(yù)暴雷尤為頻發(fā)，Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年有44家公司商譽(yù)減值損失超過10億元，2019年仍有37家公司商譽(yù)減值超過10億元，從相關(guān)公司今年以來表現(xiàn)看，雖然市場整體大幅上漲，但多數(shù)暴雷股股價出現(xiàn)大幅下跌。其中，*ST眾泰、*ST天夏、*ST金洲、艾格拉斯、通化金馬、瑞康醫(yī)藥、潤和軟件等公司今年以來跌幅超過20%。
// 41家公司商譽(yù)高懸 //
隨著年報披露將近，對潛在商譽(yù)存在暴雷的公司不得不提前預(yù)防。Wind統(tǒng)計顯示，通過商譽(yù)在市值中占比可以發(fā)現(xiàn)，海航科技、錦泓集團(tuán)當(dāng)前商譽(yù)已經(jīng)超過公司總市值，此外，數(shù)知科技、克勞斯、國創(chuàng)高新、文投控股、當(dāng)代文體、廣匯汽車、京藍(lán)科技、*ST中昌、天沃科技、佳沃股份等多家公司商譽(yù)/市值超過60%。
且從商譽(yù)/市值比排名靠前的公司今年前三季度業(yè)績表現(xiàn)來看，多數(shù)公司前三季度業(yè)績大幅下滑，這也進(jìn)一步增加商譽(yù)減值風(fēng)險。附商譽(yù)/市值超過40%公司：
// 回購潮顯現(xiàn) //
不過在市場走弱，個股不斷下跌后，不少股票跌出了價值，上市公司開啟回購逐漸增多。分析師表示，股份回購向外界傳遞了股價低估的信號，有利于穩(wěn)定市場信心。
A股回購多以市值維護(hù)為主，由于大量資金買入，回購對股價在短期內(nèi)有提振、止跌作用。同時，如果股票注銷也可以提升股票含金量。對于估值嚴(yán)重低估的個股，回購有助于推動公司股票價值的合理回歸。
據(jù)不完全統(tǒng)計，僅12月24日一天，除了兔寶寶，還有華創(chuàng)陽安、佛山照明、云南白藥、三六五網(wǎng)、蘇州科達(dá)、鞍鋼股份、國電電力、葵花藥業(yè)等公司發(fā)布回購公告。其中部分回歸金額較大，動用資金在幾億甚至十幾億元。
云南白藥稱，截止2020年12月22日，公司通過股票回購專用證券賬戶在二級市場累計回購股份1407.1531萬股，占公司總股本的1.1016%，其中最高成交價為115.70元/股，最低成交價為88.88元/股，支付總金額人民幣15.15億元。
國電電力稱，11月18日，公司開始實施2020年第二次股份回購，截至12月22日，公司以集中競價交易方式累計回購5.92億股，占公司總股本3.01%,回購成交最低價為2.04元/股，最高價為2.22元/股，支付的資金總額為12.69億元。
// 回購金額再超千億 //
近兩年，A股回購數(shù)量和金額呈爆發(fā)式增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，繼2018年、2019股票回購高增長以后，2020年A股的回購勢頭繼續(xù)維持在高位。
截至12月24日，上市公司實施回購金額高達(dá)1025.66億元，已經(jīng)接近2019年的1298.42億元，連續(xù)兩年回購金額超過千億元。
從行業(yè)情況來看，消費品與服裝回購金額超過百億，資本貨物、材料、食品飲料、生物制藥、硬件設(shè)備、保險回購金額超過50億元。
具體個股方面，截至12月24日收盤，年內(nèi)回購實施金額超過1億元的公司有183家。其中，美的集團(tuán)年內(nèi)回購實施金額最高，達(dá)60.34億元。此外，中國平安、伊利股份、格力電器、中國建筑、雅戈爾、國電電力、京東方A等16家回購金額超過10億元。
分析師表示，上市公司回購熱情受市場震蕩和政策支持的雙重刺激，回購力度和集中度顯著提升。既然上市公司都已經(jīng)出手回購股權(quán)了，那么對于中小投資者來說，也是一個可選擇的方向。
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