按照投資目的不同，通常將外商投資戰(zhàn)略分為成本導向型投資戰(zhàn)略和市場導向型投資戰(zhàn)略。采用不同投資戰(zhàn)略的外商，其撤資的動因及對東道國就業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的影響具有明顯的差異。比較分析發(fā)現(xiàn)：發(fā)展中國家的引資重點應(yīng)隨著其經(jīng)濟發(fā)展水平的變化而調(diào)整；外商撤資預警的重中之重是預防外商大規(guī)模撤資；外資監(jiān)管的重點是成本導向型戰(zhàn)略的外商投資。
關(guān)鍵詞：外商撤資；成本導向型投資戰(zhàn)略；市場導向型投資戰(zhàn)略；撤資差異政策
一、引言
本文所論之撤資，是指外商(包括外國公司、企業(yè)等經(jīng)濟組織)撤出資本，全部或部分地終止在東道國或地區(qū)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。國外對撤資問題的研究始于2 0世紀7 0年代，其代表性理論主要有博迪溫的撤資條件說、波特的撤資障礙說、哈密爾頓的撤資決定說和凱森的撤資方式說等。國內(nèi)對撤資問題的研究自2 0世紀9 0年代末期開始增多。其主要成果有王水娟等對國際資本外撤的風險評估與防范研究，徐艷梅等對撤資的原因、影響、特征的研究，毛蘊詩等對跨國公司撤資后再投資的研究等。國內(nèi)學者的研究多數(shù)是運用國外理論框架對中國等發(fā)展中國家的撤資現(xiàn)象進行具體分析，而且成果頗豐。但是，現(xiàn)有研究缺乏比較分析，因此本文擬從投資戰(zhàn)略的視角，比較分析不同投資戰(zhàn)略下外商撤資的差異性。根據(jù)投資目標不同，通?？梢詫ν庵苯油顿Y戰(zhàn)略分為兩類，即成本導向型投資戰(zhàn)略和市場導向型投資戰(zhàn)略。成本導向型投資戰(zhàn)略主要以利用當?shù)亓畠r資源、降低產(chǎn)品成本為目標，其生產(chǎn)的產(chǎn)品主要返銷母國或出口第三國；市場導向型戰(zhàn)略則直接指向東道國的產(chǎn)品銷售市場，以進入當?shù)厥袌霁@取較高利潤為目標。一個可以直接觀察到的事實是，投資戰(zhàn)略不同，外商的投資行為也會呈現(xiàn)出明顯的差異：通常選擇成本導向投資戰(zhàn)略的外商，其投資規(guī)模一般較小，多為中小企業(yè)，其投資行業(yè)一般為低端制造業(yè)(勞動密集型)；選擇市場導向投資戰(zhàn)略的外商，其投資規(guī)模較大，多為實力雄厚的跨國公司子公司，其投資產(chǎn)業(yè)多為高端制造業(yè)(資本密集型、技術(shù)密集型)。若外商決定撤資，那么其投資行為便會發(fā)生逆向變化，從而使得選擇不同投資戰(zhàn)略的外商在撤資動因、撤資影響等方面呈現(xiàn)出明顯的差異性。
二、撤資動因的差異
從撤資動因看，無論采用何種投資戰(zhàn)略，外商撤資通常是未能實現(xiàn)其投資戰(zhàn)略目標的結(jié)果。
采用成本導向投資戰(zhàn)略的外商，其對外投資的主要原因在于其產(chǎn)品的國內(nèi)成本高于國外成本。一般而言，這類外商在其本國生產(chǎn)的產(chǎn)品成本較高，其對外直接投資的重要動機之一，就是要利用東道國的廉價勞動力等生產(chǎn)要素來降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。這種對外直接投資動機表現(xiàn)在投資行為上，就是在東道國投資設(shè)廠，生產(chǎn)各類工業(yè)制成品及其他產(chǎn)品，并把其中的絕大多數(shù)制成品返銷本國或出口第三國。一般而言，采用成本導向型投資戰(zhàn)略的通常是新興工業(yè)化國家或地區(qū)的外商投資企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，1 9 9 5-1 9 9 9年中國制造業(yè)單位勞動力成本為7 2 9美元，而韓國為1 0 7 4 3美元，是中國的1 5倍。兩國間勞動力成本的巨大差異，吸引著眾多韓國企業(yè)前來投資。除此之外，發(fā)展中國家為了吸引外資，在稅收等方面制定了許多優(yōu)惠政策，對外國投資者實行超國民待遇原則，以吸引更多的外商前來投資。因此，發(fā)展中國家低廉的勞動力成本與利用外資的各種優(yōu)惠政策，使得成本導向型外商投資企業(yè)具備了產(chǎn)品成本降低的空間。其中，低廉的勞動力成本對于外資企業(yè)成本的降低尤為重要。
與之相反，當成本導向型外資企業(yè)在東道國的生產(chǎn)經(jīng)營成本大幅度提高或者出現(xiàn)了生產(chǎn)經(jīng)營成本更為低廉的第三國時，東道國的原有區(qū)位優(yōu)勢便會逐漸喪失，于是外商投資企業(yè)便產(chǎn)生了撤資動機，當條件具備時，外商便會作出撤資決策，從而完成撤資行為。在我國近些年發(fā)生的撤資事件中，以韓國和我國港澳臺地區(qū)中小投資者居多(港、澳、臺在統(tǒng)計上被視為外資)。據(jù)統(tǒng)計，2 0 0 0-2 0 0 7年在青島投資的8 3 4 4家韓國企業(yè)中，僅非正常撤離(未經(jīng)過清算的非法撤資)的企業(yè)就達2 0 6家，絕大多數(shù)為生產(chǎn)勞動密集型產(chǎn)品的中小企業(yè)。另據(jù)調(diào)查，當前在珠三角從事加工貿(mào)易的6萬家企業(yè)中，有1．7 3萬家香港企業(yè)計劃在未來3年內(nèi)，將全部或部分轉(zhuǎn)移到東南亞國家或地區(qū)；香港總工會對其3 6 0 0家制造業(yè)會員的一項調(diào)查顯示，3 3．8％的企業(yè)估計在未來2年中將會有1 0％～2 0％的企業(yè)因成本壓力而停止。由此可見，成本導向型外商投資企業(yè)撤資的根本動因，就是其生產(chǎn)經(jīng)營成本的逆轉(zhuǎn)。在發(fā)展中國家，這種經(jīng)營成本的逆轉(zhuǎn)很大程度上是東道國政府政策效應(yīng)的體現(xiàn)。
以市場為導向的外商對外直接投資的主要目的，是為了獲取東道國產(chǎn)品銷售市場并取得巨額利潤。為此，企業(yè)不但要在東道國投資設(shè)廠，并且產(chǎn)品的絕大部分也要當?shù)厥袌鲣N售，并期望占領(lǐng)當?shù)厥袌?。從實際投資現(xiàn)象看，采取這種投資戰(zhàn)略的外商企業(yè)多為規(guī)模較大的跨國公司。若要實現(xiàn)上述目標，外商企業(yè)就必須解決以下兩個問題：
首先，必須克服由市場運行差異導致的市場難人問題，使外商企業(yè)進得來。市場運行差異主要表現(xiàn)為各國經(jīng)濟制度與體制、經(jīng)濟發(fā)展水平以及市場完善程度等方面。這種差異使得外商企業(yè)對東道國相關(guān)產(chǎn)品銷售的市場環(huán)境與特征、消費者群體的消費特點(消費意愿、消費偏好、購買能力等)、建立消費渠道與網(wǎng)絡(luò)、與東道國經(jīng)銷商合作的成本以及對東道國法律與政策的了解等方面，與當?shù)仄髽I(yè)相比，存在著“外國劣勢”。不克服這種劣勢，則無法在當?shù)厥袌鰪氖律a(chǎn)經(jīng)營活動。
其次，必須適應(yīng)東道國的市場競爭環(huán)境，解決“立得住”的問題。外商企業(yè)通常面臨兩方面的競爭：一是東道國企業(yè)的競爭，二是其他外商投資企業(yè)的競爭。對于在發(fā)展中國家投資的企業(yè)而言，由于發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)低級化，而他們的競爭優(yōu)勢又主要集中在技術(shù)含量較低的低端制造業(yè)，因此，越來越多的外商企業(yè)將投資重點集中在技術(shù)含量較高的高端制造業(yè)。于是便形成了這樣一種競爭態(tài)勢：在高端制造業(yè)，外商企業(yè)主要面臨其他外商企業(yè)的競爭壓力；在低端制造業(yè)，外商企業(yè)主要面臨東道國企業(yè)的競爭壓力。隨著發(fā)展中國家經(jīng)濟的發(fā)展、開放程度的提高，加之特有的區(qū)位優(yōu)勢，進入發(fā)展中國家市場的外商企業(yè)日益增多，競爭(特別是高端制造業(yè)的競爭)也就更加激烈。顯而易見，要克服“外國劣勢”和應(yīng)對復雜而激烈的競爭局面，就勢必要求外商企業(yè)在資本、技術(shù)、管理等方面具有較強的競爭優(yōu)勢。否則，即使進來了，也“立不住”，更“打不贏”。這也是為什么采取市場導向型投資戰(zhàn)略的企業(yè)通常都是規(guī)模較大的跨國公司的原因。
由于跨國公司的對外直接投資是動態(tài)的，與對外直接投資相聯(lián)系的競爭優(yōu)勢在不同國家往往分布不均衡，并且這種優(yōu)勢會經(jīng)常隨著各國經(jīng)濟形勢、經(jīng)濟政策、經(jīng)濟發(fā)展水平方面的變化而變化。所以，某些外商投資企業(yè)投資初期時所具有的許多競爭優(yōu)勢會逐步地喪失一部分，導致其失去市場，造成巨額虧損。這是市場導向型外商企業(yè)撤資的直接動因。如法國標致汽車公司從廣汽撤資、日本日立公司從福建福日彩電有限公司撤資等就是明證。
三、撤資影響的差異
在一個外商直接投資占較大比重的發(fā)展中國家或地區(qū)，若發(fā)生大規(guī)模撤資，則會對其經(jīng)濟諸多方面產(chǎn)生重大影響。當然，采取不同投資戰(zhàn)略的外商，其撤資的影響具有明顯的差異。本文重點就撤資對東道國的就業(yè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的影響進行比較分析。
從撤資對東道國就業(yè)的影響看，采取不同投資戰(zhàn)略的外商，其撤資的“失業(yè)制造效應(yīng)”和對失業(yè)結(jié)構(gòu)的影響明顯不同。當外商對東道國進行直接投資時，不論其采用成本導向型投資戰(zhàn)略還是市場導向型投資戰(zhàn)略，通常都會產(chǎn)生“就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)”。它表現(xiàn)為，由于外商的投資帶來了東道國就業(yè)機會的增加。若是由于外商直接投資本身為東道國帶來新增就業(yè)機會，這是直接就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)；若是由于外商直接投資帶動東道國關(guān)聯(lián)企業(yè)的興起，從而帶來新增就業(yè)機會，這是間接就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)。相反，當外商撤資時，原有的“就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)”就會逆轉(zhuǎn)為“失業(yè)制造效應(yīng)”，即由于外商的撤資，導致東道國失業(yè)的增加。與直接就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)和間接就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)相對應(yīng)，失業(yè)制造效應(yīng)分為直接失業(yè)制造效應(yīng)和間接失業(yè)制造效應(yīng)。
就直接失業(yè)制造效應(yīng)而言，采取成本導向投資戰(zhàn)略的外商，由于其投資行業(yè)多為東道國的低端制造業(yè)即勞動密集型制造業(yè)，而且在股權(quán)安排上又多為獨資企業(yè)J，因此，這類外商的撤資將意味著原有經(jīng)營企業(yè)的終止，從而造成大量普通工人失業(yè)。采取市場導向投資戰(zhàn)略的外商，由于其投資行為多為東道國的高端制造業(yè)，即資本、技術(shù)密集型制造業(yè)，股權(quán)安排又多為合資企業(yè)，這類外商的撤資一般會采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式。這就意味著原有投資企業(yè)的運營并不一定終止，但可能會縮小經(jīng)營規(guī)模。因此，這類外商的撤資短期內(nèi)并不一定造成大量工人失業(yè)；即使由于撤資而導致原有投資企業(yè)運營終止并造成工人失業(yè)，由于其投資行業(yè)的特點，失業(yè)者也多為技術(shù)工人。
就間接失業(yè)制造效應(yīng)而言，它是由于外商撤資而導致關(guān)聯(lián)企業(yè)終止運營或減少規(guī)模而造成的失業(yè)。以成本為導向進行投資的外商，其投資目的(利用廉價生產(chǎn)要素)和投資特點(出口)決定了投資企業(yè)與東道國企業(yè)之間主要存在前向關(guān)聯(lián)，即由于外商投資，帶動東道國企業(yè)為外商投資企業(yè)提供原材料、零部件的配套投資，使外商投資企業(yè)與東道國上游企業(yè)建立前向的產(chǎn)業(yè)連鎖關(guān)系。以市場為導向進行投資的外商，其投資目的(進入東道國市場獲取高額利潤)和投資特點(當?shù)厣a(chǎn)、銷售)，決定了外商投資企業(yè)與東道國企業(yè)之間不僅存在前向關(guān)聯(lián)，而且也存在后向關(guān)聯(lián)，即通過分包、提供中間產(chǎn)品、售后服務(wù)和維修等業(yè)務(wù)，使外商投資企業(yè)與東道國下游企業(yè)建立起后向的產(chǎn)業(yè)連鎖關(guān)系。因此，若采取成本導向戰(zhàn)略的外商撤資，將主要會對東道國前向關(guān)聯(lián)的企業(yè)造成沖擊，可能導致前向關(guān)聯(lián)企業(yè)的部分工人失業(yè)；若采取市場導向戰(zhàn)略的外商撤資，將會對前后向關(guān)聯(lián)的企業(yè)都造成沖擊，并可能造成許多工人失業(yè)。撤資造成的失業(yè)規(guī)模大小，往往取決于東道國企業(yè)與外商投資企業(yè)的關(guān)聯(lián)程度。
總之，從失業(yè)制造效應(yīng)的大小看，采取成本導向投資戰(zhàn)略的外商，其撤資的直接失業(yè)制造效應(yīng)可能會比采取市場導向投資戰(zhàn)略的外商大，但撤資的間接失業(yè)制造效應(yīng)前者可能比后者小。從失業(yè)結(jié)構(gòu)看，采取成本導向投資戰(zhàn)略的外商撤資所造成的失業(yè)工人中，以普通熟練工人居多，而市場導向投資戰(zhàn)略的外商撤資所造成的失業(yè)工人中，以技術(shù)工人、科技人員居多。
從撤資對東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的影響看，外商投資戰(zhàn)略不同，其撤資的影響也就不同。采用成本導向投資戰(zhàn)略的外商，由于其投資的主要目的是利用東道國廉價的勞動力等資源，其生產(chǎn)的產(chǎn)品技術(shù)含量和技術(shù)水平較低，因此，這類外商的撤資對東道國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級并無明顯影響。采用市場導向投資戰(zhàn)略的外商，若要進入東道國市場，取得較大的市場占有率，獲取高額利潤，就必須擁有以先進技術(shù)為代表的較強的競爭優(yōu)勢。因此，這類外商投資企業(yè)大多是資本、技術(shù)實力雄厚的大型跨國公司。有關(guān)研究表明，盡管影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的因素很多，但技術(shù)進步是推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的直接動力。
外商直接投資對東道國技術(shù)進步的影響主要表現(xiàn)為：東道國企業(yè)可以通過利用外商投資企業(yè)的先進技術(shù)提高其技術(shù)水平。由于外商對外直接投資具有技術(shù)溢出效應(yīng)_7]，因此，外商的直接投資對東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級具有積極的促進作用。相關(guān)研究表明，外商投資企業(yè)特別是跨國公司，其對外直接投資的技術(shù)溢出效應(yīng)主要表現(xiàn)為以下幾個方面：第一，外商投資企業(yè)較強的技術(shù)示范效應(yīng)催生了東道國眾多技術(shù)模仿者的出現(xiàn)。技術(shù)的先進性通常會帶來產(chǎn)品的先進性，進而使其產(chǎn)品具有較高的市場占有率與較高的利潤率。這種由于先進技術(shù)的采用而帶來的高贏利能力的示范效應(yīng)催生了東道國企業(yè)強烈的模仿意愿，加之技術(shù)仿制成本相對于自主研發(fā)較低，本土企業(yè)通過單純的技術(shù)復制和逆向工程進行技術(shù)模仿，極大地提高了東道國的技術(shù)水平。第二，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性使得外商投資企業(yè)與東道國上下游企業(yè)之間在建立起產(chǎn)品鏈的同時也形成了技術(shù)傳導鏈。外商投資企業(yè)既可以通過提供先進產(chǎn)品和先進的營銷理念、營銷方式向下游企業(yè)傳導技術(shù)，也可以通過建立嚴格的供貨質(zhì)量標準和進行相關(guān)技術(shù)人員的培訓，向上游企業(yè)傳導技術(shù)，促進東道國供應(yīng)商產(chǎn)品質(zhì)量的改善與勞動生產(chǎn)率的提高，并帶動當?shù)刂虚g產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。第三，通過人力資本的流動帶動了外商投資企業(yè)技術(shù)的傳導。人力資本流動是導致外商投資企業(yè)技術(shù)溢出最重要的渠道-8 j。外商直接投資對當?shù)厝肆Y本的發(fā)展作用主要表現(xiàn)為兩個方面：一是對在職職工的技術(shù)和各類業(yè)務(wù)培訓提高了其人力資本水平；二是勞動力的流動特別是技術(shù)人員的流動使技術(shù)擴散變?yōu)楝F(xiàn)實，技術(shù)溢出。上述三個方面的技術(shù)溢出效應(yīng)，會導致東道國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生兩方面的轉(zhuǎn)化，即技術(shù)層次結(jié)構(gòu)形態(tài)由低到高的轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)主體結(jié)構(gòu)形態(tài)由生產(chǎn)率低的向生產(chǎn)率高的轉(zhuǎn)化，其結(jié)果是促進了東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。相反，如果外商投資企業(yè)決定撤資，技術(shù)溢出效應(yīng)自然就會消失，東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級將會失去重要的推動力量?？傊?，在對東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級的影響方面，相比采取成本導向投資戰(zhàn)略的外商而言，采取市場導向投資戰(zhàn)略的外商撤資的負面影響要大得多。
四、政策含義
外商的投資戰(zhàn)略不同，其撤資的動因及對東道國的就業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的影響也就不同。通過比較分析，可以發(fā)現(xiàn)其中蘊含的政策含義如下：
首先，一國利用外資政策的重點應(yīng)隨著其經(jīng)濟發(fā)展水平的變化而進行調(diào)整。對于經(jīng)濟發(fā)展水平較低，尚處于經(jīng)濟發(fā)展初期的發(fā)展中國家而言，通常制約其經(jīng)濟發(fā)展的主要瓶頸之一是資本短缺。此時這類國家應(yīng)主要關(guān)注引資的數(shù)量，即無論是成本導向戰(zhàn)略還是市場導向戰(zhàn)略的外商投資，都是引進的重點。而當一國經(jīng)濟發(fā)展水平達到一定程度時，關(guān)注利用外資的質(zhì)量，即通過利用外資促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，提升其整體產(chǎn)業(yè)水平便成為引資重點。中國當下正處于這樣一個階段。我們應(yīng)果斷實現(xiàn)從“招商引資”到“招商選資”的轉(zhuǎn)變，重點引進市場導向戰(zhàn)略的外商投資。對已引進的這類投資，要通過培植與外商投資有密切關(guān)聯(lián)的的產(chǎn)業(yè)群、優(yōu)化投資環(huán)境特別是軟環(huán)境，提高此類外商投資企業(yè)的根植性。但是，對以“并購”方式進入中國市場的這類外資企業(yè)，應(yīng)防止壟斷現(xiàn)象的發(fā)生。
其次，在外商投資占較大比重的國家，預防外商大規(guī)模撤資應(yīng)是預警的重點。與投資相伴的撤資，本是一種經(jīng)濟常態(tài)，但如果一國在短期內(nèi)發(fā)生了大規(guī)模的外商撤資風潮，這就是非正常的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象的發(fā)生，往往是由于外商對東道國當下宏觀經(jīng)濟狀況的惡化感到恐慌，進而對其未來的經(jīng)濟前景產(chǎn)生極度的悲觀預期。它通常先從一部分外商撤資開始，進而引起一系列連鎖反應(yīng)。由此可見，大規(guī)模撤資將會對外資占較大比重的國家造成致命的影響。例如，發(fā)生在墨西哥等國的恐慌性外商撤資風潮就是慘痛的教訓。對于中國而言，確保經(jīng)濟有質(zhì)量地穩(wěn)定增長，既可以提高抵御經(jīng)濟風險的能力，也可以增強外商投資信心。沒有經(jīng)濟增長，一切都無從談起。
再次，在防范外商大規(guī)模撤資的前提下應(yīng)將外資監(jiān)管的重點放在采取成本導向戰(zhàn)略的外商投資上。采用這種戰(zhàn)略進行投資的外商，由于其投資多為規(guī)模較小的中小企業(yè)，投資目的在于追求低成本，投資行業(yè)多為低端制造業(yè)，撤資壁壘也較低，因此，這類外商通常比市場導向投資戰(zhàn)略的外商更容易撤資，而且也容易導致未經(jīng)合法清算的非正常撤資。
從中國的實際情況看，盡管成本導向投資戰(zhàn)略的外商投資已非外資引進重點，但鑒于其就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)和中國地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的非均衡性，這類外資可以適當向中西部地區(qū)引進；對于擬撤資的此類外商，應(yīng)變撤資為向中西部地區(qū)的投資轉(zhuǎn)移。另外，要特別指出的是，對采取成本導向投資戰(zhàn)略的外商，應(yīng)采取各種切實措施，防止其非正常撤資。
