來源：陸家嘴實驗田（微信公眾號：ljzsyt），文章版權歸原作者所有，如有侵權，請聯(lián)系本號刪除。導語：2016年8月18日三份關于證券期貨經(jīng)營機構私募資產(chǎn)管理計劃備案管理規(guī)范文件席卷朋友圈，備受關注的是第2號：委托第三方機構提供投資建議服務和第3號：結構化資產(chǎn)管理計劃，兩份文件解決了2016年7月14日發(fā)布的《證券期貨經(jīng)營機構私募資產(chǎn)管理業(yè)務運作管理暫行規(guī)定》中投資顧問和分級產(chǎn)品的困惑，對于私募資管業(yè)務來說是及時雨，但是同時其高標準嚴要求也影響了資管業(yè)務發(fā)展進程。重點內容：所有私募資產(chǎn)管理計劃均應在協(xié)會完成備案并取得備案證明后，方可申請為其開立證券市場交易賬戶。這也是重申了基金業(yè)協(xié)會的要求，基金業(yè)協(xié)會在前期已經(jīng)和基金公司及券商發(fā)放了關于先備案后開戶的通知，此次重申，體現(xiàn)了協(xié)會重視備案環(huán)節(jié)。重點內容：協(xié)會將建立健全私募資產(chǎn)管理計劃備案審查流程，通過書面審閱、問詢、約談等方式對備案材料進行審查。私募資產(chǎn)管理計劃合規(guī)性存疑的，協(xié)會可以向中國證監(jiān)會進行咨詢、報告，也可以對資產(chǎn)管理人進行現(xiàn)場檢查，資產(chǎn)管理人應當予以配合。協(xié)會不僅用各種方式進行審查，而且還要進行檢查。重點內容：證券期貨經(jīng)營機構應當委托符合《暫行規(guī)定》要求的第三方機構為其提供投資建議服務，不得以接受一對多/集合資產(chǎn)管理計劃委托人發(fā)出投資建議或投資指令模式進行投資運作。禁止一對多/集合開展通道業(yè)務，此條對于現(xiàn)存的投顧模式來說沖擊較大，但是其不禁止單一資管計劃通過此種模式開展資管業(yè)務。重要內容：證券期貨經(jīng)營機構應當制定第三方機構遴選機制和流程、風險管控機制、利益沖突防范機制，相關制度流程應當經(jīng)公司有權機構審議通過后存檔備查。未建立健全上述制度流程的，不得聘請第三方機構為資產(chǎn)管理計劃提供投資建議服務。證券期貨經(jīng)營機構應當建章立制，未建立健全流程，不得聘請第三方機構提供投資建議服務，此時提供投資建議只可以通過一對一或者定向計劃進行。重要內容：證券期貨經(jīng)營機構應當對擬聘請的第三方機構進行盡職調查，要求其提供符合《暫行規(guī)定》第十四條第（八）項規(guī)定的資質證明文件（清單附后），并在設立資產(chǎn)管理計劃時向協(xié)會進行備案。擬聘請的第三方機構為私募證券投資基金管理人的，應當已加如協(xié)會，成為普通會員或觀察會員。明確了第三方機構的資質證明文件，詳細的要求其具備相應資質。其中關于投資管理人員首次明確了其含義，對3年也進行了明確。重點內容：遵守利益共享、風險共擔、風險與收益相匹配原則，結構化資產(chǎn)管理計劃產(chǎn)生投資收益或出現(xiàn)投資虧損時，所有投資者均應當享受收益或承擔虧損，但優(yōu)先級投資者與劣后級投資者可以在合同中合理約定享受收益和承擔虧損的比例，且該比例同時適用于享受收益和承擔虧損兩種情況。嚴格遵守“利益共享、風險共擔、風險與收益相匹配”，但是可以合理約定收益和虧損比例，且該比例同時適用于享受收益和承擔虧損。劣后級份額不得先行承擔虧損，不得單方面提供保障，到底分級產(chǎn)品如何進行收益分配還需實踐探索。可以通過業(yè)績比較基準進行宣傳推介，但是需要對業(yè)績比較基準的合理性必要性進行說明，包括業(yè)績比較對象、業(yè)績比較基準測算依據(jù)和測算過程。且分級的業(yè)績比較對象應當與其投資標的、投資策略直接相關。版權聲明：Biu哥除發(fā)布原創(chuàng)財經(jīng)文章以外，亦致力于優(yōu)秀財經(jīng)文章的交流分享。部分文章推送時未能及時與原作者取得聯(lián)系，若涉及版權問題，敬請原作者發(fā)送消息到微信后臺與我們聯(lián)系，我們將在第一時間處理，謝謝！
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