溫氏股份（個(gè)股資料操作策略盤中直播獨(dú)家診股）
溫氏股份:生豬出欄量穩(wěn)步增長(zhǎng) 黃雞價(jià)格低迷拖累業(yè)績(jī)
類別：公司研究機(jī)構(gòu)：安信證券股份有限公司研究員：李佳豐日期：2017-08-15
事件:8月14日,公司發(fā)布了2017年半年度報(bào)告:公司實(shí)現(xiàn)銷售收入251.24億元,同比下降11.41%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)18.10億元,同比下降74.95%?；久抗墒找?.3468元/股,同比下降74.95%。
我們的分析與判斷:
1、生豬出欄量穩(wěn)步增長(zhǎng),貢獻(xiàn)穩(wěn)定業(yè)績(jī)
17年公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)步發(fā)展,上半年生豬出欄897.12萬頭,同比增長(zhǎng)11.46%,銷售均重同比增加4.98公斤/頭,銷售額約27.63億元。上半年,受生豬供應(yīng)量增加,需求不振影響,生豬價(jià)格持續(xù)下跌,生豬銷售價(jià)格同比回落,公司銷售均價(jià)約15.6元/公斤,同比下降19.90%,生豬養(yǎng)殖盈利水平同比大幅下降,導(dǎo)致業(yè)績(jī)同比有所下降。16年公司共出欄生豬1713萬頭,預(yù)計(jì)17年公司生豬出欄量穩(wěn)步增長(zhǎng),貢獻(xiàn)穩(wěn)定業(yè)績(jī)。
2、活禽市場(chǎng)管理日趨嚴(yán)格,黃雞價(jià)格持續(xù)低迷
受到H7N9事件的影響,各地政府對(duì)活禽市場(chǎng)的管理日趨嚴(yán)格,部分地區(qū)關(guān)閉活禽市場(chǎng)及不定期休市時(shí)間的增加,致使活禽流通渠道受限,活禽產(chǎn)品市場(chǎng)行情整體持續(xù)低迷,銷售價(jià)格跌幅超出預(yù)期,一季度末,肉雞銷售價(jià)格下跌趨勢(shì)有所減緩,但二季度再次探底下跌,整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)虧損。公司養(yǎng)雞業(yè)務(wù)也受到嚴(yán)重沖擊,商品肉雞銷售價(jià)格同比下降30.19%,養(yǎng)雞業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比由盈利轉(zhuǎn)為虧損。
3、養(yǎng)殖業(yè)務(wù)整體穩(wěn)步發(fā)展
公司雞豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)繼續(xù)保持良好的增長(zhǎng),養(yǎng)殖規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。①生豬養(yǎng)殖:16年公司出欄肉豬1,713萬頭,同比增長(zhǎng)11.57%,17年上半年生豬出欄897.12萬頭,同比增長(zhǎng)11.46%;②禽養(yǎng)殖:16年銷售商品肉雞8.19億只,同比增長(zhǎng)10.08%,上市肉鴨2626萬只,同比增長(zhǎng)40.11%。17年上半年公司銷售商品肉雞3.81億只,上市肉鴨1,578.70萬只。公司堅(jiān)持“公司+農(nóng)戶”為核心的“溫氏模式”發(fā)展肉雞和肉豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。根據(jù)與合作農(nóng)戶(或家庭農(nóng)場(chǎng))簽訂的委托養(yǎng)殖合同回收商品肉雞和商品肉豬進(jìn)行統(tǒng)一銷售,并在完成銷售后,與合作農(nóng)戶進(jìn)行結(jié)算。截至2017年6月30日,公司擁有5.74萬戶合作養(yǎng)殖農(nóng)戶(或家庭農(nóng)場(chǎng)),其中養(yǎng)雞戶3.45萬戶、養(yǎng)豬戶2.11萬戶。17年公司有望繼續(xù)擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模。
投資建議:我們預(yù)計(jì)17/18/19年歸屬于母公司凈利潤(rùn)50.8/54.4/32.4億元,對(duì)應(yīng)EPS為0.97/1.04/0.62元。6個(gè)月目標(biāo)價(jià)25元,給予“增持-B”投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:豬價(jià)上漲不達(dá)預(yù)期;改革推進(jìn)不達(dá)預(yù)期;
您是不是對(duì)行業(yè)板塊，概念板塊，地區(qū)板塊，全部都一知半解？不需要擔(dān)心，不需要迷茫，產(chǎn)業(yè)掘金【微信號(hào)：zqzxcyjj88】將會(huì)用最簡(jiǎn)單的形式概述熱點(diǎn)，整理熱點(diǎn)！來！立即拿起手機(jī)，掃一掃下方二維碼關(guān)注，更多市場(chǎng)熱點(diǎn)中午12點(diǎn)準(zhǔn)時(shí)發(fā)布。
北京文化（個(gè)股資料操作策略盤中直播獨(dú)家診股）
北京文化:《戰(zhàn)狼2》票房突破40億 大幅增厚全年業(yè)績(jī)
類別：公司研究機(jī)構(gòu)：太平洋證券股份有限公司研究員：倪爽日期：2017-08-15
事件:8月10日,公司發(fā)布 2017年半年報(bào),上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.67億元,同比增長(zhǎng)6.81%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3865.74萬元,同比增長(zhǎng)279.44%。每股基本收益為0.0532元,同比增長(zhǎng)186.02%。
《戰(zhàn)狼2》票房超40億,大幅增厚公司業(yè)績(jī)。公司與聚合影聯(lián)共同參與了《戰(zhàn)狼 2》投資制作。2016年8月5日,公司就披露投入1.4億元,關(guān)聯(lián)方聚合影聯(lián)投入6000萬元宣發(fā)費(fèi)和7759萬元保底費(fèi)用,對(duì)《戰(zhàn)狼2》進(jìn)行8億元的票房保底,若按照目前票房40億,根據(jù)測(cè)算,將為公司帶來1.44億的毛利潤(rùn)。
影視文化業(yè)務(wù)儲(chǔ)備多個(gè)重磅項(xiàng)目,業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。報(bào)告期內(nèi),影視文化業(yè)務(wù)收入為1.14億元,同比增長(zhǎng)45.05%。電影方面,公司參與投資、制作、發(fā)行電影18部。截至8月10日,《戰(zhàn)狼2》總票房已突破40億元,問鼎中國(guó)電影票房冠軍。此外,公司5億元保底陳國(guó)富的《二代妖精》,投拍馮小剛導(dǎo)演的《芳華》等十多部電影均在今年上線,公司有望成為2017年票房龍頭。電視劇方面,公司參與投資、制作、發(fā)行電視劇12部,其中《滄海絲路》是向黨的十九大獻(xiàn)禮重點(diǎn)電視劇,預(yù)計(jì)于2017年拍攝完成并播出。綜藝方面,公司參與投資制作兩檔綜藝節(jié)目,包括《高能少年團(tuán)》和《開心劇樂部》,都取得了不錯(cuò)的口碑和收視率。藝人經(jīng)紀(jì)方面,著名經(jīng)紀(jì)人王京花女士創(chuàng)建的星河文化已簽約數(shù)十名優(yōu)秀的演員、導(dǎo)演和編劇,上半年熱播的反腐題材電視劇《人民的名義》男、女一號(hào)陸毅和柯藍(lán),均為星河文化旗下藝人。新媒體方面,公司投資了網(wǎng)絡(luò)大電影《肋骨怪女》、《美少女戰(zhàn)隊(duì)之覺醒阿瓦隆》以及《天使的眼睛》等五部網(wǎng)絡(luò)劇。
維持“增持”投資評(píng)級(jí)。公司轉(zhuǎn)型完成,通過整合上下游產(chǎn)業(yè)資源,打造全產(chǎn)業(yè)鏈的影視娛樂公司?；谀壳案鳂I(yè)務(wù)板塊的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備以及良好的協(xié)同發(fā)展,預(yù)計(jì)未來幾年業(yè)績(jī)有很好的釋放。給予公司2017-2019年0.45元、0.56和0.70元的盈利預(yù)測(cè),對(duì)應(yīng)33倍、27倍和21倍PE,維持“增持”投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。影視行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,收購(gòu)公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。
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