郭施亮 2016-07-15
均衡股市投資與融資功能，說起來容易，但實際操作起來，卻非常艱難。然而，回顧今年以來的IPO情況，卻較去年同期有了較大程度地縮水。
其中，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，去年全年兩市合計IPO數(shù)量高達219宗，融資規(guī)模達到1586億元人民幣。但是，與之相比，今年上半年的IPO數(shù)量卻驟然降低，而目前整體融資總額還不到去年的1/3水平。
或許，面對今年IPO融資數(shù)量以及融資總額規(guī)模的驟減，主要受到了前期接連股災風波的沖擊影響，而一度降至冰點的市場投資信心，也讓IPO發(fā)行的熱情大打折扣。在此期間，比較經(jīng)典的事件，莫過于早已獲得IPO申請通過的江蘇銀行，也因此次股災風波，而不得不暫緩IPO的發(fā)行，而時至今日，江蘇銀行仍未登陸至A股證券市場。
時至目前，距離A股股災風波事件已有一段不短的日子。與此同時，在股災風波陰影逐漸消散的背后，市場的投資信心也有所回暖，時下的A股行情也有逐漸回暖的趨勢。但是，在此背景下，我們卻發(fā)現(xiàn)IPO發(fā)行節(jié)奏以及發(fā)行規(guī)模，卻有逐漸回升的意味，這確實讓市場再一次感受到了擔憂。
回顧去年6月之前的市場行情，隨著股市運行重心的逐步回升，市場的融資與再融資的力度卻顯著增強。其中，在當時的5月份前后，當時市場采取了提升IPO發(fā)行節(jié)奏的舉措，且將原來一個月核發(fā)一批調(diào)整為一個月核發(fā)兩批的速度，而對應(yīng)的市場融資總額也發(fā)生了迅速地提高。
不過，需要注意的是，在市場IPO發(fā)行節(jié)奏加快提升的同時，當時市場的大盤IPO發(fā)行節(jié)奏也明顯提升。由此一來，在新股發(fā)行間隔時間進一步縮小以及新股發(fā)行規(guī)模持續(xù)擴大的影響下，如果股市活躍度得不到持續(xù)性的跟進，那將會對市場的投資功能構(gòu)成沉重性的沖擊。而當時股市投資與融資功能的失衡發(fā)展，也間接加劇了后來市場的下跌動力。
時下，在市場行情稍有回暖的背后，市場卻傳遞出一些讓我們感到憂慮的信號。
其中，自今年以來，證監(jiān)會核發(fā)的IPO批文以及籌資的總額度有水漲船高的趨勢。
就今年前5個月的數(shù)據(jù)，A股市場IPO獲批批文數(shù)量約為每個月7至15家的節(jié)奏。但進入今年6月份之后，IPO獲批批文及籌資總額卻有所提升。其中，今年6月份核發(fā)的兩批IPO批文中，合計16家IPO批文，總籌資額度合計高達141億元。而在今年7月份，證監(jiān)會就核發(fā)了13家IPO批文，籌資總額預計不超過91億元，單次籌資總額有望創(chuàng)出年內(nèi)新高。
除此以外，地方銀行IPO預期愈發(fā)強烈，而隨著未來江蘇銀行的發(fā)行上市，實際上也拉開了地方銀行加快上市的序幕。而時至目前，已有部分城商行、農(nóng)商行已經(jīng)通過了發(fā)審會，且亦有消息指出，上海銀行股份有限公司、貴陽銀行股份有限公司以及江蘇吳江農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司也已經(jīng)申請到A股股票代碼，這往往意味著其距離發(fā)行上市又近了一步。
本來，對于股票市場而言，適度的融資與再融資，是無可厚非的事情。但是，對于市場融資與再融資的規(guī)模，更需要充分考慮市場自身的可承受能力。退一步來說，如果在市場稍有回暖之際，卻盲目加大了股市的抽血功能，則對市場投資信心的回暖并不有利。
筆者認為，就目前而言，股市投資信心修復仍有一個過程，這并非一朝一夕就能夠完成的目標。至于股市融資與再融資，應(yīng)該要適度進行，不能因市場的稍微回暖，就充分透支股市的融資與再融資功能。很顯然，如何均衡股市投資與融資功能的發(fā)展，確實很關(guān)鍵，也直接考驗市場管理者的治市智慧。面對時下稍有修復的市場投資信心，若IPO發(fā)行節(jié)奏把控稍不合理，則很容易改變未來股市的發(fā)展命運。
