這是一個全新的舞臺，這也是一個血腥的角斗場，做多or做空，每次出手都是幾萬元的籌碼。這里可能一夜暴富，也有可能爆倉出局。股指期貨=風險？機遇？這是一張全新的空白的紙，等待投資者去描畫。
3天爆倉VS 6天賺百萬元
虛擬股指期貨的紅與黑
“你的賬戶已資金不足，請問你選擇交易平倉還是追加保證金？”11月8日下午5點，夏龍接到了一家期貨公司工作人員的電話，他剛介入股指期貨3天，50萬元虛擬資金就不夠用了。放下電話，他對著電腦嘀咕了一句：他們還玩真的了！他想幸虧“只是‘仿真’交易”，不必交出50萬元現(xiàn)金。
有10多年股齡的夏龍，一直對自己大勢判斷能力頗有自信。即將推出的股指期貨讓他看到了一個新的投資機會，只是過去對期貨市場接觸甚少，聽說南華期貨有模擬大賽就趕去報了名。他的目的也很簡單：借這個機會練練手，熟悉一下交易系統(tǒng)界面，加深對期貨合約、持倉量及保證金權(quán)益計算以及當日結(jié)算細則的理解。
根據(jù)前一段時間對市場的跟蹤研判，夏龍估摸著近期股指應該有個回落過程。11月6日，開盤他就滿倉做空，或許因為賬戶上的錢都是虛擬的，夏龍把全部的資金都壓了上去。但股指當天反而收出了大陽線，他的浮虧40%?？吹酱蟊P股紛紛走高，11月7日，他反手做多的時候，股指卻收出大陰線，幾個來回，他的“資金”就從50萬元虧到了10萬元。等11月8日交易一結(jié)束，他就接到了期貨公司人員的電話，也成了第一批出局的投資者。
期貨市場是一個多空博弈的地方，有人虧就有人賺。在上海中期舉辦的股指期貨仿真交易比賽中，一名參賽的大學生6天賬面盈利額過百萬元。
據(jù)這位大學生介紹，他主要在滬深300股指期貨近期合約上做短線，遠期合約上做長線。他比較重視資金管理，持倉注意適量。他在近期合約操作上倉位較重，但合約上漲一兩個點就馬上平倉?！白龆叹€很累，因為要不停盯盤，一天要進出多次?！彼硎荆捎谶€在讀書，操盤時間受到了限制，并且爆倉風險放大，所以較近期短線操作來說，更偏好做遠期長線，有時甚至留單過夜。
每次做遠期長線時他都會設定止贏，而近期盤面基本呈現(xiàn)單邊上漲的走勢，所以會事先想好一個價位，漲到一定限度就直接賣掉。同近期短線合約不同，長線單最多只做10手，主要是因擔心時間較長市場風險加大，避免爆倉。
“股指是一個很公平的市場，你只要掌握適當?shù)囊?guī)則，你就可以穩(wěn)定地盈利。”朱春輝從事期貨投資兩年，他為自己能參與股指的仿真交易感到非常興奮。相對于商品期貨，股指的波動大，又很符合技術(shù)分析規(guī)律，按照南華期貨指導的套利程序化交易，一個月下來50萬元的初始資金已經(jīng)穩(wěn)定增長到了300多萬元，對于這次比賽，他也是對10000元的獎金志在必得。
“很多人抱著玩玩的心態(tài)在做，輸贏都是些符號，可能大家想找找操盤的感覺，才瘋狂交易的?！碧祚R期貨研究部經(jīng)理田聯(lián)豐認為，面對“天上掉下的餡餅”，很多投資者現(xiàn)在還是按照炒股票的手法在做股指期貨。記者從期貨公司了解到，風險意識薄弱、對期貨的雙向交易機制和杠桿機制不甚了解等情況在投資者尤其是證券投資者中仍然較為普遍。由于沒有良好的資金管理理念，一些投資者習慣于滿倉交易，結(jié)果“虧損”慘重，甚至導致爆倉。
正在進行測試的股指期貨的一個核心，就是它的“當日無負債結(jié)算制度”，每天收盤以后，交易所都會都要用當日的結(jié)算價(即某一期貨合約最后一小時成交價格按成交量的加權(quán)平均價)，對會員為平倉合約劃撥盈虧和收取交易保證金。在這種“逐日盯市”的結(jié)算制度下，資金余量不足的夏龍在行情震蕩中被消滅了。
除了錢是假的，一切都是真的
一切向股指期貨傾斜
國內(nèi)資本市場的投資者，從來都不缺乏“炒新”的熱情，股指期貨的仿真交易也概莫能外。自10月31日，中國金融期貨交易所開展股指期貨仿真交易以來，交易量和開戶數(shù)就直線上升。
“股指期貨的指數(shù)走勢跟滬深300指數(shù)走勢有著很好的趨同性?！蹦先A期貨衍生品拓展部經(jīng)理林浩文指著兩個指數(shù)走勢圖對記者說，在成熟的境外股指期貨市場，股指期貨對股指有個正引導作用。自10月31日正式推出股指期貨仿真交易以來，盡管有所震蕩，但股指期貨指數(shù)一路從1450點上漲到了1550點。而且每天的波動也越來越小。林浩文說：“這說明投資者參與熱情越來越高了，更多的交易者進入了仿真交易市場?！?/p>
從業(yè)10多年的林浩文告訴記者，這次中金所的仿真交易是他見過的最嚴格、最貼近真實交易的一次仿真測試。這次仿真交易，除了錢是假的，整個交易流程全部按實戰(zhàn)程序進行演練。中金所給每家會員單位分配5億元虛擬資金，再由經(jīng)紀公司分配給他們的客戶。所有參加仿真交易的客戶，都必須填寫真實的姓名、身份證號碼以及電話號碼?！靶彰c身份證不符退回來，銀行卡號不對也要退回來，每天交易都是在中金所系統(tǒng)內(nèi)做，不是以前的期貨公司內(nèi)部交易?！币晃婚_好戶的客戶就曾接到過中金所的電話，向他核對身份。
與證券公司相比，期貨公司一直是小弟弟的角色，而這次股指期貨的結(jié)算會員中，證券公司沒有開戶權(quán)利，這也給了期貨公司發(fā)展壯大的機會?！肮灸先A期貨這次是花了大血本了，為保證仿真交易的速度和穩(wěn)定性，公司把原來用在商品期貨真實交易的價值400多萬的整套系統(tǒng)全部投入到股指期貨仿真交易上，再加上人員、場地、設備等，總投資額度相當大。”林浩文所領(lǐng)導的部門是今年5月份剛成立的，人員大多是從其他部門中抽調(diào)過來，加上地方的營業(yè)部，目前公司里專投入到仿真交易運作的就有100多人了。
走進永安期貨，電梯口就有股指期貨的宣傳畫。他們專門組織人編寫的股指期貨的書中，怎樣開戶，怎樣操作，國外股指期貨概況等一應俱全。而該公司目前的工作重心也是股指期貨。
