巴塞爾銀行監(jiān)管委員會
流動性風險計量標準和監(jiān)測的國際框架
征求意見截至2010年4月16日
2009年12月
目錄
I. 概述 3監(jiān)管標準概述... 4監(jiān)測工具概述... 5標準和監(jiān)測工具應用問題概述... 6II. 監(jiān)管標準... 7II.1 流動性覆蓋率... 7A. 優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備... 8B. 凈現(xiàn)金流出... 12II.2 凈穩(wěn)定資金比率... 21III. 監(jiān)測工具... 26III.1 合同期限錯配... 26III.2 融資集中度... 27III.3 可用的無變現(xiàn)障礙資產(chǎn)... 29III.4 市場有關的監(jiān)測工具... 30IV. 指標和監(jiān)測工具的應用問題... 32附表1 33附表1 33附表2 36附表3 38
I. 概述
1. 在始于2007年中的全球金融危機中，很多銀行都為了保持充足的流動性而苦苦掙扎。各國中央銀行提供了規(guī)?？涨暗牧鲃有灾С?，以維護金融系統(tǒng)的正常運行。即便如此，很多銀行仍然難逃破產(chǎn)的厄運，被迫進行合并或被收購。而在此之前的數(shù)年中，金融系統(tǒng)的流動性非常充裕，流動性風險狀況及其管理均未受到與其他風險同等的審查與重視。此次危機證明了流動性風險爆發(fā)的突然性和嚴重性，也證明了一些融資渠道會在短時間內(nèi)消失殆盡，從而加深了對資產(chǎn)估值和資本充足的擔憂。
2. 此次金融危機的關鍵特征之一是流動性風險管理的粗放和低效。為滿足銀行改進流動性風險管理和控制流動性風險暴露的要求，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會
[1]（以下簡稱“巴塞爾委員會”）于2008年9月發(fā)布了《流動性風險管理和監(jiān)管穩(wěn)健原則》。這些原則促使監(jiān)管當局對什么是銀行業(yè)機構(gòu)流動性風險管理穩(wěn)健框架及其關鍵要素，提出了一致的要求。這些要素包括：
l 董事會與高級管理層的監(jiān)督；
l 政策與風險承受度的制定；
l 流動性風險管理工具的運用，如全面的現(xiàn)金流預測、限額及流動性壓力測試；
l 穩(wěn)健的、多層次的應急融資預案的制定；以及
l 保留充足的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)以滿足緊急流動性需求。
3. 監(jiān)管當局應對銀行的流動性風險管理框架和流動性風險暴露進行評估。監(jiān)管當局還應及時采取措施指出銀行流動性風險管理中的漏洞和超限額風險暴露，以保護存款者利益及維護金融體系的穩(wěn)定。
4. 為強調(diào)上述監(jiān)管目標和加強工作力度，巴塞爾委員會近期主要致力于進一步提高跨國銀行應對跨境流動性壓力的能力，以及增強流動性風險跨境監(jiān)管的一致性。委員會已經(jīng)研究制定了兩個在國際上取得一致的流動性風險監(jiān)管標準，作為強化流動性風險管理/監(jiān)管全球框架的基礎。這些標準的出臺也響應了20國集團
[2]對委員會的要求，包括為監(jiān)管當局提供工具、方法和標準，使其能評估銀行流動性緩沖的有效性，以及防止銀行弱化其在關注流動性期限狀況、融資渠道多樣性和壓力測試方面應該做的工作。此外，20國集團還建議“巴塞爾委員會和各國監(jiān)管當局應在2010年前制定并通過一個全球框架，以促使金融機構(gòu)，包括跨國機構(gòu)，擁有更多的流動性緩沖”
[3]。
5. 應該強調(diào)的是，這些標準為跨國銀行設置了最低流動性水平。銀行應達到這些標準，并遵守前文提到的于2008年9月制定的穩(wěn)健原則。按照巴塞爾協(xié)議（有關資本充足）的規(guī)定，各國監(jiān)管當局可自行決定是否設置更高的流動性最低水平要求。
6. 為進一步加強和提高國際流動性風險監(jiān)管的一致性，委員會還制定了一些基本的監(jiān)控工具，用以對跨國機構(gòu)的流動性風險暴露進行持續(xù)監(jiān)控，以便于母國監(jiān)管當局與東道國監(jiān)管當局對流動性風險暴露進行交流與溝通。
7. 本文整體結(jié)構(gòu)如下：
l 第二部分討論了兩種將被跨國銀行正式采用的流動性風險暴露計量方法。
l 第三部分介紹了可供監(jiān)管當局監(jiān)測單個機構(gòu)流動性風險的常用工具。
l 第四部分討論了標準和監(jiān)測工具的應用問題。
8. 巴塞爾委員會歡迎各界對咨詢文件的各個方面提出意見，征求意見將截止到2010年4月16日。意見可郵寄至：國際清算銀行巴塞爾銀行監(jiān)管委員會秘書處，CH-4002，瑞士巴塞爾。電子郵件請發(fā)送至：
baselcommittee@bis.org。除非意見提供者有特別的匿名請求，所有意見將在國際清算銀行的網(wǎng)站上公布。
9. 第二部分將提出兩個流動性風險監(jiān)管標準，意在達到兩個獨立但互補的目標。第一個目標是通過確保機構(gòu)擁有足夠的優(yōu)質(zhì)流動性資源來提高銀行應對短期流動性風險的能力。委員會為實現(xiàn)此目標制定了“流動性覆蓋率”。第二個目標是通過建立激勵機制讓銀行運用更加穩(wěn)定、持久和結(jié)構(gòu)化的融資渠道來提高其在較長時期內(nèi)的應對流動性風險的能力。這個標準是“凈穩(wěn)定資金比率”，用來反映與融資選擇有關的結(jié)構(gòu)化問題。
10. 以上兩個標準含有國際通用且有具體數(shù)值的參數(shù)。但一些參數(shù)需要各國監(jiān)管當局根據(jù)各國實際情況設定。如，零售存款的潛在流失率在一定程度上依賴于一個國家的存款保險制度。在這種情況下，參數(shù)應該具有透明度，并在各國的相關法規(guī)中予以說明。這將有助于在本國范圍內(nèi)及各國之間明確銀行應適用哪些具體參數(shù)。所有這些監(jiān)管標準還應向公眾披露。
流動性覆蓋率
11. 流動性覆蓋率用來確定在監(jiān)管部門設定的短期嚴重壓力情景下，一個機構(gòu)所持有的無變現(xiàn)障礙的、優(yōu)質(zhì)的流動性資產(chǎn)的數(shù)量，以便應對此種情景下的資金凈流出。設定的壓力情景包括了單個機構(gòu)和整個系統(tǒng)在此次全球金融危機中遭受沖擊的情況。具體包括:
l 機構(gòu)的公共信用評級顯著下降；
l 部分存款流失；
l 無擔保批發(fā)融資流失；
l 擔保融資顯著縮減；以及
l 對衍生品交易提出抵押品追加要求，對表外契約性與非契約性風險暴露（含已承諾信貸額度和流動性便利）提出高額提款要求。
12. 作為這些計量標準的一部分，銀行還需要提供負債（包括契約性和非契約性的）清單及有關的觸發(fā)因素。
凈穩(wěn)定資金比率
13. 凈穩(wěn)定資金比率衡量的是，一家機構(gòu)根據(jù)資產(chǎn)的流動性狀況和其表外承諾及負債導致的流動性或有需求狀況，所使用的長期、穩(wěn)定資金的數(shù)量。該標準要求機構(gòu)至少擁有一定數(shù)量的、在1年內(nèi)保持穩(wěn)定的資金。該數(shù)量根據(jù)對資產(chǎn)及表外流動性風險暴露所分配的流動性風險因子來計算。凈穩(wěn)定資金比率旨在促進銀行使用更長期的結(jié)構(gòu)性資金來源以支持資產(chǎn)負債表內(nèi)、表外風險暴露和資本市場業(yè)務活動。
14. 目前，監(jiān)管當局運用一系列廣泛的數(shù)量工具來監(jiān)測銀行業(yè)機構(gòu)的流動性風險。根據(jù)巴塞爾委員會成員于2009年初做的一個調(diào)查，全球的監(jiān)管當局運用了超過25種不同的監(jiān)測方法和概念，包括：不同時間段下由合同約定和銀行自行估算的現(xiàn)金流及到期日缺口，對特定資產(chǎn)負債表流動性含義的仔細評估，和運用市場數(shù)據(jù)來監(jiān)測銀行的潛在流動性風險等。這些標準有助于以更加宏觀審慎的監(jiān)管方法，監(jiān)測銀行機構(gòu)和金融體系內(nèi)部的變化趨勢。
15. 為了更具一致性，委員會已經(jīng)形成了一套普遍適用的計量公式，可滿足監(jiān)管當局監(jiān)控被監(jiān)管機構(gòu)流動性風險時的最低信息要求。此外，監(jiān)管當局還可以采取額外的計量工具來反映其轄內(nèi)的特有風險。以下列舉了上述的一系列計量工具，隨著委員會工作的深入，這些工具將會得到進一步的發(fā)展。尤其在日間流動性風險監(jiān)測工具方面，將會開展更多的工作。
a. 合同期限錯配：作為了解一家銀行最基本和最簡單的流動性需求的基礎，銀行應該經(jīng)常開展合同約定現(xiàn)金流的期限錯配評估。這一工具提供了一個對合約承諾展開分析的初級、簡單的基本框架，常用于比較機構(gòu)間的流動性風險，并在潛在流動性需求可能上升的時候給銀行和監(jiān)管當局以提示。
b. 融資集中度：這種工具涉及批發(fā)融資集中度分析，分析因素包括特定的交易對手、工具和幣種。這種衡量批發(fā)融資集中度的計量工具有助于監(jiān)管當局評估，一旦一種或更多的資金來源撤回時，將在多大程度上產(chǎn)生融資流動性風險。在資產(chǎn)負債表上，這一針對負債方的流動性風險監(jiān)測類似于對資產(chǎn)方的大額風險暴露監(jiān)測。
c. 可用的無變現(xiàn)障礙資產(chǎn)：這一工具衡量了一家銀行有多少無變現(xiàn)障礙的資產(chǎn)，可以當作擔保融資的抵押物，從市場上或從央行提供的融資便利中融資。這一工具能讓銀行和監(jiān)管當局進一步了解銀行籌集更多有擔保資金的潛在能力，需要提醒注意的是，在壓力情況下這種能力有可能下降。
d. 與市場有關的監(jiān)測工具：為了在流動性困難時期獲得實時數(shù)據(jù)，委員會建議運用以市場為基礎的數(shù)據(jù)作為對上述計量方法的有價值的補充。有用的數(shù)據(jù)包括：市場上關于資產(chǎn)價格和流動性方面的數(shù)據(jù)，諸如信貸違約互換（CDS）差價、股票價格以及其他關于某家機構(gòu)的特定信息。這些數(shù)據(jù)能反映機構(gòu)在不同的批發(fā)融資市場上以什么樣的價格獲得資金的能力。
16. 這一部分列舉了一些與上述標準和監(jiān)測工具應用有關的問題。這些問題包括：銀行計算及報告頻率、應用范圍，以及將標準和監(jiān)測工具向公眾披露的程度。
監(jiān)管標準
17. 巴塞爾委員會提出了兩個流動性風險監(jiān)管標準。一是流動性覆蓋率，衡量在設定的嚴重壓力情景下，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)能否充分滿足短期流動性需要；二是凈穩(wěn)定資金比率，衡量較長期的結(jié)構(gòu)性流動性錯配情況。
18. 為提高銀行應對潛在流動性沖擊的能力，這些標準應在全球?qū)嵤┎⒋_保一致性。因此，對這些計量公式中的很多特定參數(shù)，經(jīng)國際范圍內(nèi)的協(xié)調(diào)都給出了具體的數(shù)值。但是，某些參數(shù)也需要由各國和地區(qū)的監(jiān)管當局自行確定以反映本地情況。在此情況下，為確保境內(nèi)外各方均清晰了解，各監(jiān)管當局對自行確定的參數(shù)應保持透明度，并在本國和地區(qū)的監(jiān)管制度予以明確規(guī)定。
19. 此外，各監(jiān)管當局可以視單個機構(gòu)的流動性風險狀況及其對巴塞爾委員會所發(fā)布穩(wěn)健原則的遵循情況，采取更嚴格的標準或設定更嚴格的參數(shù)
流動性覆蓋率
目的
20. 這個公式意在確保單個銀行在監(jiān)管當局設定的流動性嚴重壓力情景下，能夠?qū)⒆儸F(xiàn)無障礙且優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)保持在一個合理的水平，這些資產(chǎn)可以通過變現(xiàn)來滿足其30天期限的流動性需求。這些流動性資產(chǎn)儲備至少應該能夠保證某家銀行在設定壓力情景下，一直存續(xù)到第30天。一般認為，屆時管理層和監(jiān)管當局能有足夠的時間采取適當?shù)男袆樱惯@家銀行的問題得到有序處置。
公式的定義
優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備 ³ 100%
未來30日的資金凈流出量
21. 流動性覆蓋率（LCR）建立在傳統(tǒng)的流動性“覆蓋率”方法基礎之上，該方法在銀行內(nèi)部被用來評估偶發(fā)流動性事件可能導致的風險暴露。該壓力情景下的資金累計凈流出量應該按照未來30天計算。流動性覆蓋率的標準是不低于100%（即，高流動性資產(chǎn)至少應該等于估算的資金凈流出量）
[4]。各家銀行應該持續(xù)滿足這一要求，并持有無變現(xiàn)障礙和高流動性資產(chǎn)儲備，用來抵御可能發(fā)生的嚴重流動性壓力。銀行和監(jiān)管機構(gòu)也要注意到任何潛在的30天期限錯配情況，并確保有足夠的流動性資產(chǎn)來填補這一個月當中的資金缺口。
22. 為這一標準設置的壓力情景既包含與單個機構(gòu)相關的特定沖擊，也包括席卷整個市場的大面積沖擊，并將導致以下事件的發(fā)生：
（a）機構(gòu)的公共信用評級下調(diào)3個檔次；
（b）一定比例的零售存款流失；
（c）無擔保批發(fā)融資能力下降，并且定期有擔保融資的潛在來源減少；
（d）用優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)以外的資產(chǎn)做擔保的短期融資交易減少；
（e）市場的波動性增加，這將影響抵押物或者衍生品頭寸潛在遠期暴露的質(zhì)量，因此需要對抵押品做出更高比例的折扣（haircuts）或者要求追加擔保；
（f）機構(gòu)已對外承諾但尚未被提取的信用及流動性便利均被在未通知的情況下被提走；并且
（g） 為降低聲譽風險，機構(gòu)需要為履行非契約性債務所帶來的資產(chǎn)負債表膨脹而尋求融資。
23. 總之，該特定情景將當前金融危機中所經(jīng)歷的眾多沖擊合并為一個嚴重的壓力情景，該情景要求銀行具有能夠生存30天的充足流動性。
24. 這個壓力測試應視為對銀行的最低監(jiān)管要求。銀行仍要自己設置能給其特定業(yè)務活動帶來困難的情景，并執(zhí)行壓力測試，以此來估計所應持有的超出最低標準的流動性水平。這種內(nèi)部的壓力測試應當設置比此監(jiān)管標準（30天）更長的時間跨度。銀行應向監(jiān)管機構(gòu)通報這些附加壓力測試情況。流動性覆蓋率應成為監(jiān)管方法的一個重要組成部分，但必須輔之以根據(jù)巴塞爾委員會“穩(wěn)健原則”對銀行流動性管理框架其他內(nèi)容進行的詳細監(jiān)管評估結(jié)果。
25. LCR（流動性覆蓋率）由以下2個部分組成：
A． 壓力條件下的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備。
B． 資金凈流出量，根據(jù)監(jiān)管當局設定的情景參數(shù)計算。
優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備
26. 流動性覆蓋率的分子是“優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備”。按照此標準的要求，銀行必須持有無變現(xiàn)障礙
[5]、優(yōu)質(zhì)的流動性資產(chǎn)儲備，在特定的壓力情景下，這些儲備足以覆蓋未來30天的資金凈流出量（定義如上文）。
27. 正如金融穩(wěn)定理事會（FSB）在2009年9月向G20遞交的報告中所持觀點，流動性覆蓋率建立了一個協(xié)調(diào)的框架來確保全球的銀行擁有充足的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)以應對（LCR公式所設定的）壓力情景。某項資產(chǎn)只有在壓力條件下的市場上可以流通，或者最好具備向央行抵押融資的可接受性，才可以被當作“優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)”。
高流動性資產(chǎn)的特征
28. 2007-2009年的動蕩使我們更有必要仔細檢視資產(chǎn)市場的流動性，與此同時，研究某些市場能夠在壓力條件下依然保持流動性的特征。各家銀行需要注意不要被繁榮時期市場充足的流動性誤導。如果某些資產(chǎn)能夠在無損失或極小損失的情況下，快速而輕易地變現(xiàn)，則可被認為是優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)。某項資產(chǎn)的流動性主要依賴于所處的壓力情景、需要變現(xiàn)的數(shù)量以及所考慮的時間跨度。然而，有的資產(chǎn)即使在流動性壓力情況下，不需要大量低價拋售，也可以比較容易地獲得資金。這一部分主要列舉了在可能的壓力情況下，有哪些因素將影響某種資產(chǎn)的市場是否能夠產(chǎn)生流動性。
29. 在征求意見和定量影響研究期間，巴塞爾委員會將就壓力情景嚴重程度與滿足標準要求的高流動性資產(chǎn)定義之間的關系開展分析。對資金流入流出因子以及高流動性資產(chǎn)組成的最終校準將會足夠謹慎，在減小對金融系統(tǒng)和宏觀經(jīng)濟負面影響的同時，使銀行機構(gòu)產(chǎn)生強有力的激勵去保留充足的流動性儲備。因此，委員會正在對高流動性資產(chǎn)的狹義定義（包括現(xiàn)金、在央行準備金、主權級債券等）和廣義定義（即把一部分優(yōu)質(zhì)的公司債券和擔保債券也包含在高流動性儲備之內(nèi)）定義所帶來的影響進行評估。巴塞爾委員會將進一步收集有關數(shù)據(jù)，分析高流動性資產(chǎn)的不同定義方法可能帶來的影響和利弊。以下部分將主要描述優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)的基本特征，列出委員會將收集哪些具體工具的數(shù)據(jù)，同時給出正常和壓力情景下高流動性資產(chǎn)折扣的有關信息。
基本特征
l 信用風險和市場風險低：風險較低的資產(chǎn)往往具有較高的流動性。從信用風險看，發(fā)行人的高信譽和低次級從屬性通常能夠增加某項資產(chǎn)的流動性。從市場風險看， 低久期
[6]、低波動性、低通脹風險和以可兌換貨幣計價從而降低匯率風險等，都可以增加某項資產(chǎn)的流動性。
l 易于定價：如果市場上的參與者都認可某項資產(chǎn)的估值，則其流動性會提高。某項流動性資產(chǎn)的定價公式一定要易于計算并且不能依賴于很強的假設。代入定價公式的數(shù)值也必須是公開數(shù)據(jù)。實踐中，借此可把一些奇異產(chǎn)品排除在外。
l 與高風險資產(chǎn)的低關聯(lián)性：優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備不應當承擔對手方錯向風險（wrong-way risk）。比如，在銀行體系承受流動性壓力時，由金融機構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)往往更容易喪失流動性。
l 在廣泛認可的發(fā)達交易所市場掛牌：掛牌交易可以增加某項資產(chǎn)的透明度。
市場特征
l 活躍并且有一定規(guī)模的市場：某項資產(chǎn)應當擁有隨時可以變現(xiàn)銷售和回購的市場（這意味著有眾多的市場參與者和高成交量）。有著良好的市場廣度（單位流動性帶來的價格影響）和市場深度（給定某種價格影響，市場上可以交易的資產(chǎn)總量）。
l 存在負責任的專業(yè)做市商：指無論買/賣資產(chǎn)，總有報價。
l 低市場集中度：在某資產(chǎn)的交易市場上存在眾多不同的買賣方，可以增加其流動性的可信度。
l 向安全投資轉(zhuǎn)移：歷史上看，在系統(tǒng)性危機發(fā)生時，市場傾向于向特定類型（安全）的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。
30. 正如這些特征所描述，檢驗資產(chǎn)是否具有“優(yōu)質(zhì)流動性”，主要看其是否可以變現(xiàn)或用于抵押借款，即使在嚴重的機構(gòu)特定壓力和市場壓力下，它們產(chǎn)生流動性的能力依然完好無損。實際上，這些資產(chǎn)反而在壓力條件下受益于所謂的“安全投資轉(zhuǎn)移”。然而，低流動性資產(chǎn)不能達到上述標準。在嚴重市場壓力條件下，如果某家銀行試圖以低流動性資產(chǎn)來換取流動性，則一定要接受大幅折價拋售來補償高市場風險的事實。這種行為不僅削弱了市場對于該銀行的信心，而且也將使持有相同類型資產(chǎn)的銀行遭受盯市損失，增加其流動性壓力，從而導致進一步的恐慌拋售和市場價格及流動性的下降。在這種情況下，正如我們在當前的金融危機中看到的，這些資產(chǎn)在私人市場上的流動性可能迅速喪失?？紤]到系統(tǒng)性影響，只有優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)，才能夠在私人市場面臨嚴重流動性壓力的情況下輕易變現(xiàn)。
31. 理想狀態(tài)下
[7]，高流動性資產(chǎn)應當具備向央行抵押融資的可接受性。在嚴重壓力情況下，中央銀行將向銀行體系提供進一步的流動性支持。由于銀行持有優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備，在嚴重壓力下可用于向央行抵押融資，這種安排就可以為市場注入信心，而不會損害大的金融體系。這也提升了公眾對于銀行業(yè)流動性風險管理安全穩(wěn)健性的信心。
操作要求
32. 在壓力時期，銀行的資金部門必須能做到隨時將這些優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備變現(xiàn)，以填補資金資金流出流入的融資缺口。這些資產(chǎn)必須沒有變現(xiàn)障礙，并可供集團各個實體自由使用。如果并表層面的流動性標準計量覆蓋了子公司相關風險，銀行也可以將滿足子公司要求的流動性資產(chǎn)納入集團并表層面的合格流動性資產(chǎn)中。流動性資產(chǎn)儲備不應混同于或者被用于交易頭寸的對沖和擔保，也不應被指定用于結(jié)構(gòu)性交易中的信用增級，而應當明確作為應急資金專門管理。這些儲備應該由機構(gòu)中負責流動性風險管理的特定部門掌握。銀行應定期地將流動性資產(chǎn)緩沖中的一部分在市場上通過回購或直接出售方式變現(xiàn)，以檢驗這部分資產(chǎn)的可用性。
33. 盡管流動性覆蓋率要求折合成同一幣種進行計算并報告，但監(jiān)管當局和銀行也應當關注針對每一種主要貨幣的流動性需求。銀行應具備使用流動性儲備來滿足特定幣種和特定國家和地區(qū)流動性要求的能力。因此，銀行應當滿足每種貨幣的流動性需求，并根據(jù)不同貨幣的流動性需求分布情況，持有相應的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)。
流動性資產(chǎn)的定義
34. 優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備包括符合上述特點的資產(chǎn)。下面列舉的資產(chǎn)符合上述特點，因此可作為流動性資產(chǎn)儲備：
現(xiàn)金；
(b) 在壓力情況下可以提取的在央行準備金
[8];
(c) 主權國家和地區(qū)、央行、非中央政府所有的公共部門實體(PSEs)、國際清算銀行、國際貨幣基金組織、歐洲委員會、政府所有的公共部門企業(yè)、多邊開發(fā)銀行等發(fā)行或擔保發(fā)行的在市場上可交易的證券，需要符合以下條件:
i) 在巴塞爾新資本協(xié)議標準法下權重為 0% 。
ii) 可依托這些證券從事回購交易，且交易市場活躍。
iii) 此類債券不是由銀行或其他金融服務類企業(yè)發(fā)行的。
(d) 由銀行的母國或由承擔流動性風險的國家和地區(qū)，以本幣發(fā)行的政府債券或央行債券。
35. 另外，巴塞爾委員會將收集下列工具的數(shù)據(jù)，來分析此標準對金融部門的影響。為了計入高流動性資產(chǎn)儲備，這些工具應該有較高的折扣率（haircut），且合計最多只能占全部流動性儲備的50%，并且投資組合必須分散化。折扣應在各資產(chǎn)的當前市值基礎上進行。
36. 公司債券
[9]，應根據(jù)它們的信用評級，使用20%或40%的折扣率并滿足以下所有條件：
l 本國和地區(qū)的央行接受
[10]其作為補充日間或隔夜流動性需求的抵押品。
l 不是由銀行、投資銀行和保險公司發(fā)行的。
l 信用風險低：經(jīng)認可的外部信用評級機構(gòu)（ECAI）給出的評級至少在AA以上的，適用20%的折扣；經(jīng)認可的外部信用評級機構(gòu)（ECAI）給出的評級至少在A-以上的，適用40%的折扣；或者雖無外部評級但其內(nèi)部評級的PD與AA或A-外部評級所對應的PD等同。
l 市場的規(guī)模和深度大，交易活躍，集中度低。過去10年里或在相關的嚴重流動性壓力期間的買賣雙邊報價價差（bid-ask-yield spread）不超過40個基點的，折扣率20%；40個基點以上不超過50個基點的，折扣率40%。
l 交易記錄證明，即使是在壓力情況下，其在（回購和銷售）市場上也是可靠的流動性來源。即在過去10年里或在相關的嚴重流動性壓力期間，30日內(nèi)價格最大跌幅或抵押品折扣升幅不超過10%。
37. 擔保債券
[11]應根據(jù)它們的信用評級，使用20%或40%的折扣率并滿足以下所有條件：
l 本國和地區(qū)的央行接受其作為補充日間或隔夜流動性需求的抵押品。
l 不是由擔保銀行發(fā)行的。
l 信用風險低：經(jīng)認可的外部信用評級機構(gòu)（ECAI）給出的評級至少在AA以上的，適用20%的折扣；經(jīng)認可的外部信用評級機構(gòu)（ECAI）給出的評級至少在A-以上的，適用40%的折扣；或者雖無外部評級但其內(nèi)部評級的PD與AA或A-外部評級所對應的PD等同。
l 市場的規(guī)模和深度大，交易活躍，集中度低。過去10年里或在相關的嚴重流動性壓力期間的買賣雙邊報價價差不超過50個基點。
凈現(xiàn)金流出
38. 凈現(xiàn)金流出
[12]是指在一定時間范圍內(nèi)的設定壓力情景下，累計的預期現(xiàn)金流出量減去累計的預期現(xiàn)金流入量（即在測算期的壓力情景下，凈累計流動性缺口）。累計預期現(xiàn)金流出量是各類負債項目余額與預設的流失率百分比的乘積，再加上表外承諾與預設的提取比例的乘積。累計的預期現(xiàn)金流入量是應收賬款與壓力情景下的預期流入量百分比的乘積。
39. 按照該標準，大多數(shù)百分比因子在各國和地區(qū)都采用相同的數(shù)值。但對一些參數(shù)，也允許各監(jiān)管當局自行確定適用于轄內(nèi)銀行的標準。對于自行確定的參數(shù)和因子數(shù)值，應對外發(fā)布，保持透明度。
附表1的模板提供了一個銀行應使用的框架范例，并附有各類項目適用的因子百分數(shù)。需要強調(diào)的是，銀行應避免項目的重復計算——即，如果某項資產(chǎn)被包含在“流動性資產(chǎn)儲備”（即分子）中，該資產(chǎn)就不能再被計入現(xiàn)金流入項目，而且該資產(chǎn)必需是無變現(xiàn)障礙的（沒有為某筆交易的達成或為某筆交易提升信用，而提供公開或隱蔽等任何形式的擔?；虻盅骸２⑶覜]有被用于對沖任何其他風險暴露），并且要在監(jiān)測期限內(nèi)可隨時獲得。
現(xiàn)金流出量：
（1）零售存款流失
41. 零售存款是指存在銀行中的自然人存款，不包括法人實體的存款，也不包括獨資企業(yè)和合伙企業(yè)的存款。零售存款被分為“穩(wěn)定”和“不穩(wěn)定”兩類，下面對各自進行了描述，并附上了每一類的流失率。
（a）穩(wěn)定存款，流失率為7.5%或更高——穩(wěn)定存款是由有效存款保險計劃覆蓋的存款，每個國家和地區(qū)至少要使用7.5%的流失率，并且：
—— 存款人與銀行之間除存款外還有其他關系，使其提取存款的可能性很小；或者
—— 存款處于交易性賬戶中（例如，自動支付的薪資賬戶）
有效的存款保險計劃能夠擔保其有能力進行及時的賠付。但是，僅僅擁有存款保險并不足以證明存款是“穩(wěn)定的”。
（b）不穩(wěn)定存款，流失率為15%或更高：每個國家和地區(qū)應在最低流失率15%的基礎上，對具有潛在不穩(wěn)定性的零售存款項目提高百分比。這些國家和地區(qū)特有的附加比率值應當公開透明發(fā)布。不穩(wěn)定存款由各國家和地區(qū)確定，可能包括：未被有效存款保險計劃覆蓋的存款、大額存款、復雜或高凈值個人的存款、易被迅速提走的存款（如，互聯(lián)網(wǎng)銀行存款）以及外幣存款。
42. 如果銀行無法依據(jù)上述定義輕易區(qū)分零售存款是否符合“穩(wěn)定性”條件（即銀行不能確定哪些存款由存款保險計劃覆蓋），監(jiān)管當局就應該對全部零售存款應用其認為適用的最高零售存款流失率比例。
43. 對于定期存款，無論期限如何，如果其到期前支取的罰金不是大大高于利息損失，則應與其他類型的存款作同樣處理，參照同檔次的存款適用相同的流失率。對于那些在到期前支取的罰金大大超過利息損失的定期存款，其流失率應與期限保持一致——即，在此情況下，期限超過30天的定期存款將不賦予流失比率，而期限在30天以內(nèi)的定期存款將按照上面的定義，劃分為“穩(wěn)定的”或“不穩(wěn)定的”存款。
44. 外幣存款是指以銀行所在國或地區(qū)主導貨幣以外的貨幣計價的存款。監(jiān)管當局將會確定本國銀行采用的外幣存款流失率。如果有證據(jù)表明外幣存款比本幣存款更加不穩(wěn)定，則應將外幣存款劃分為“不穩(wěn)定存款”。影響外幣存款穩(wěn)定性的因素包括存款人的類型、背景的復雜性及其存款的目的。
（2）無擔保批發(fā)融資的流失
45. 在此標準中，“無擔保批發(fā)融資”（unsecured wholesale funding）的定義是：來自于非自然人（即法人實體，包括個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)）的負債和普通債務，且沒有用借款機構(gòu)所有的、可在破產(chǎn)、清算或處置期間行使權利的特定資產(chǎn)作抵押。衍生合約所產(chǎn)生的義務被明確排除在該定義之外。
46. 包含在此比率中的批發(fā)融資是指：此設定的壓力情景下，在未來30天內(nèi)或自目前到最近的約定到期日期間的全部可贖回融資
[13]（如，即將到期的定期存款和無擔保債券），此外還包括沒有確定到期日的融資。
47. 出于標準計算的需要，根據(jù)資金提供者對利率報價的敏感性、借款機構(gòu)的信用質(zhì)量和清償能力等情況，機構(gòu)所持有的無擔保批發(fā)融資的數(shù)量將具體分類如下。分類是由資金提供者的類型、復雜程度、及其與銀行之間的業(yè)務關系決定的。此設定壓力情景下，每個類別的流失率如下：
（a）小企業(yè)客戶提供的無擔保批發(fā)融資：7.5%,15%或更高
48. 根據(jù)標準，小企業(yè)客戶提供的無擔保批發(fā)融資與零售存款的處理方式一致，即區(qū)分由小企業(yè)客戶所提供融資中的“穩(wěn)定”部分和各國家和地區(qū)自行定義的“不穩(wěn)定”部分。與零售存款的流失率相同，小企業(yè)客戶提供的“穩(wěn)定”無擔保批發(fā)融資適用最低7.5%的流失率，“不穩(wěn)定”融資適用最低15%的流失率。
49. 這一類別主要是借款機構(gòu)的非金融類小企業(yè)客戶
[14]提供的存款和其他資金，一般認為，只要從單個小企業(yè)客戶吸收的全部資金（Aggregated funding）少于100萬歐元
[15]（如適用則匯總計算），則其與零售存款賬戶具有類似的流動性風險特征。
50. “全部資金”意指以各種形式（如，小企業(yè)存款或向小企業(yè)出售債券）吸收的資金總和（不考慮對法人實體發(fā)放的任何形式貸款）。另外，“從單個小企業(yè)客戶”意指被看做某一獨立債權人的一個或幾個法人實體。（比如，某一小企業(yè)附屬于另一小企業(yè)，則限額應適用于銀行從這兩個企業(yè)吸收的資金之和）。
（b）有業(yè)務關系的非金融企業(yè)客戶、主權實體、中央銀行和公共部門實體提供的無擔保批發(fā)融資：25%
51. 如果客戶與銀行已經(jīng)建立了諸如已確定的現(xiàn)金管理或其他資金管理等實質(zhì)依存關系，由非金融企業(yè)客戶（不含小企業(yè)客戶）、主權實體、中央銀行和公共部門實體提供的、并表明專用于業(yè)務關系所指用途的存款和其他資金可以適用25%的流失率。只有用于這些特定業(yè)務目的的那部分存款資金才能使用25%的因子。
52. 已確定的現(xiàn)金管理服務包括的產(chǎn)品和服務有：幫助客戶管理其現(xiàn)金流、資產(chǎn)和負債，進行客戶持續(xù)經(jīng)營所需的金融交易。這種服務包括但不限于：為客戶的金融交易管理提供信息或信息系統(tǒng)、支付匯款、存款歸集、富余資金投資、工資支付管理、資金分配支出控制、有助于資金運作的自動支付和其他交易服務。
53. 這部分存款當中受到存款保險計劃全覆蓋的部分可視同“穩(wěn)定的”零售存款。
（c）非金融企業(yè)客戶提供的無擔保批發(fā)融資：75%
54. 這一類別是指非金融企業(yè)客戶（小企業(yè)客戶除外）提供的，非專門用于（上述的）特定業(yè)務目的全部存款和其他資金。這些資金的流失率設定為75%。
（d）其他法人客戶提供的無擔保批發(fā)融資：100%
55. 這些資金的流失率設定為100%，包括金融機構(gòu)（含銀行、證券公司、保險公司、多邊開發(fā)銀行等）、受托人
[16]、受益人
[17]、管道（conduits）和特殊目的實體（SPV）、主權實體及中央銀行、公共部門實體、以及銀行附屬實體和沒有包括在前述三個類別中的其他實體所提供的存款和其他資金。
56. 除非交易對手方是零售客戶、小企業(yè)客戶或非金融企業(yè)客戶（從這些對手方的融資可劃入前述各個相應類別中），所有的票據(jù)、債券和其他債務類證券都包括在此類別之中。
（3）擔保融資流失
57. 按照本標準，“擔保融資”意指從非自然人（如法人）那里吸收的負債和普通債務，且由借款機構(gòu)所有的、可在破產(chǎn)、清算或處置期間行使權利的特定資產(chǎn)作抵押。
短期金融交易失去擔保融資來源——在此情景中，回購、逆回購和其他證券借貸交易，只能用優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)作抵押才能維持。由于其高流動性，依托這些資產(chǎn)所能獲得的融資不會減少。此壓力情景下，銀行可以對所有即將在30天壓力期
[18]內(nèi)到期的未償還擔保融資交易適用以下流失率。
59. 注意，這些資產(chǎn)不能被重復計算——即，如果一項資產(chǎn)被用于擔保融資，它就不能再計入流動資產(chǎn)儲備或作為現(xiàn)金流入項目。
現(xiàn)有擔保融資交易的資產(chǎn)種類
因無法展期，計入“資金流出”項下的數(shù)量
1、由承擔流動性風險的國家或銀行的母國以本幣發(fā)行的政府債券
2、主權國家和地區(qū)、央行、非中央政府所有的公共部門實體(PSEs)、國際清算銀行、國際貨幣基金組織、歐洲委員會、政府所有的公共部門企業(yè)、多邊開發(fā)銀行等發(fā)行或擔保發(fā)行的在市場上可交易的證券
——在巴塞爾新資本協(xié)議標準法下權重為 0% 。
——可依托這些證券從事回購交易，且交易市場活躍。
——此類債券不是由銀行或其他金融服務類企業(yè)發(fā)行的。
0%
其他
100%
（5）其他要求
60. 短期融資交易、衍生品以及其它合約中隱含降級觸發(fā)條款所導致的補充流動性需求－（當評級下調(diào)3個或3個以上檔次，為抵押品要求的100%）。通常情況下，衍生產(chǎn)品和其它交易合約均規(guī)定這樣的條款，即當某機構(gòu)被公認的信用評級機構(gòu)降級時，需要要求其提供額外的擔保。在此情景下，對于任何包含“降級觸發(fā)”條款的合約，銀行會假定只要評級下調(diào)3個或3個檔次以上，就有100%的額外抵押品要求。
61. 由于合約的條款通常會指出，在信用評級下調(diào)超過3個等級時需要提供額外的抵押品，各家銀行應該列出該情況發(fā)生時的額外抵押品要求的累積量，確保知道需要增加多少高流動性資產(chǎn)儲備，以應對額外的抵押品補充要求。同時，監(jiān)管當局要對此予以監(jiān)測。監(jiān)管當局也應該注意監(jiān)督檢查交易的法律文件上是否有潛在的約定變更可能，阻止當事方規(guī)避這一要求的企圖。
62. 衍生品交易的市值變化所引起的流動性補充需求—（百分比由各國自行確定）。由于市場慣例要求衍生品交易要針對“逐日盯市”的風險暴露提供全額抵押品，各銀行面臨著因市值變化帶來的潛在巨大流動性風險。各國和地區(qū)的監(jiān)管當局應與轄內(nèi)的被監(jiān)管機構(gòu)一起研究這一因素對流動性風險的影響，并據(jù)以確定相應的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備水平。監(jiān)管當局應保證相關要求公開透明。
63. 衍生品交易的抵押品估值潛在變化所引起的流動性補充需求－（20%）對市場行為的觀察顯示，大部分衍生品交易的對手方一般都被要求為其頭寸的“逐日盯市”估值提供抵押品擔保，且主要是使用現(xiàn)金或具有優(yōu)質(zhì)流動性的主權國家債券。如果抵押的是現(xiàn)金和高流動性主權債券，在該框架下一般就不再要求相應保留流動性資產(chǎn)儲備了。但是，如果交易對手方用其它形式的抵押品作為“逐日盯市”風險暴露的擔保，為了覆蓋這些證券的潛在市值損失，則需要在流動性資產(chǎn)儲備中增加相當于這種抵押品價值20%的流動性資產(chǎn)。考慮到所使用的各類型抵押品均有相應的折扣率（haircuts），這20%可以從所要求的抵押品名義價值中扣除。
資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)、管道（Conduits）、證券投資工具和其它類似的融資工具失去融資來源—(到期總額的100%和可回收資產(chǎn)的100% )。對于擁有包括發(fā)行短期債務融資工具（如資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)等）在內(nèi)的結(jié)構(gòu)化融資便利實體的銀行而言，應該充分考慮這些結(jié)構(gòu)化實體帶來的潛在流動性風險。這些風險包括但不局限于：1) 無法再融資以償付到期債務；2) 該結(jié)構(gòu)實體的合約文件中以約定方式寫入了某些衍生品或具有衍生品性質(zhì)的條款，允許融資交易中出現(xiàn)資產(chǎn)“退回”，即要求原資產(chǎn)出讓人提供流動性以終止融資協(xié)議（即“流動性賣權”，liquidity puts）。
潛在的風險因素
所需要的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備
-給給定的標準計算期間內(nèi)即將到期的債券
-到期資產(chǎn)的100%
-融資協(xié)議中，允許資產(chǎn)退回的嵌入式期權。
-可能被退回資產(chǎn)價值或相應流動性需求的100%
65. 長期資產(chǎn)擔保證券、抵押債券以及其它結(jié)構(gòu)性融資工具失去融資來源——該情景假設30天內(nèi)即將到期的證券的資金流出量為100%（假設再融資市場不會存在）。
66. 對已承諾的信貸和流動性便利的提取——根據(jù)標準計算要求，信貸及流動性便利被定義為，在未來某一時點向零售對手方或批發(fā)對手方提供融資的顯性契約和/或義務。按照標準要求，這些便利僅僅是指依約不可撤銷的（即“已承諾的”）或可以有條件撤銷的未來放款協(xié)議。那些銀行 “可無條件撤銷”（尤其是甚至不需要以借款人的信用條件發(fā)生實質(zhì)性變化為前提）的工具被排除在外。由于短期工具可以不斷更新或者自動續(xù)期，這些表外工具或融資承諾的期限可長可短。在壓力情景下，動用任何期限便利提款的客戶，即便動用的是短期便利，也很難很快償還所借款項。因此，出于此壓力測試目的，所有可能會被提取的便利（如下面段落所列示），不論到期日如何，在整個壓力存續(xù)期間的未償還余額都保持不變。
（a）零售客戶對已承諾的信貸和流動性便利的資金提取量：10%。對已向零售客戶（自然人）承諾的信貸和流動性便利，銀行應相應持有流動性資產(chǎn)，持有量為這些信貸和流動性便利當前未提取部分的10%。
（b）非金融企業(yè)客戶對已承諾信貸便利的資金提取量：10%。對已向非金融企業(yè)（包括小企業(yè)，個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)）承諾的信貸便利，銀行應相應持有流動性資產(chǎn)，持有量為這些信貸便利當前未提取部分的10%。
（c）非金融企業(yè)客戶對已承諾流動性便利的資金提取量：100%。對已向非金融企業(yè)（包括小企業(yè)，個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)）承諾的流動性便利，銀行應相應持有的流動性資產(chǎn)量為這些流動性便利當前未提取部分的100%。流動性便利被定義為“為那些債務即到期而又不能從金融市場上借到資金的客戶提供再融資的工具”。
（d）其他法人客戶對已承諾信貸和流動性便利的資金提取量：：100%。對已向其它法人客戶承諾的信貸和流動性便利，包括金融機構(gòu)（含銀行、證券公司、保險公司、多邊開發(fā)銀行等）、受托人
[19] 、受益人
[20] 、管道（conduits）和特殊目的實體（SPV）、主權實體及中央銀行、公共部門實體、以及銀行附屬實體和沒有包括在前述類別中的其他實體，銀行應持有的流動性資產(chǎn)量為這些信貸和流動性便利當前未提取部分的100%。
67. 其他或有融資負債——這些或有融資負債可以是契約性的，也可以是非契約性的。非契約性或有融資債務是指，在未來的壓力情況下，機構(gòu)可能會需要更多的資金，用于支持先前已售出的產(chǎn)品或已提供的服務，這些產(chǎn)品和服務要么與機構(gòu)自身相關，要么就是機構(gòu)自己辦理的業(yè)務。非契約性債務也許就隱藏在由機構(gòu)銷售、支持或發(fā)起的金融產(chǎn)品和工具中，出于降低聲譽風險的考慮要提供資金支持，從而可能引起資產(chǎn)負債表的計劃外擴張。比如，客戶或者持有人對于機構(gòu)某些產(chǎn)品的流動性和市場可交易性抱有一定的期望，但機構(gòu)沒能以合理的商業(yè)化方式滿足客戶的預期，這有可能對其聲譽造成實質(zhì)的損害，或者削弱其持續(xù)發(fā)展能力。
68. 一些或有融資負債可能不總是由壓力情景中模擬的流動性事件引起的，而是明顯與信貸或其他事件有關，但仍會在壓力期間引起嚴重的流動性緊缺。根據(jù)本標準的要求，每個監(jiān)管當局和銀行都應該考慮這些“其它或有融資負債”中的哪一項在假定的壓力情景下會成為現(xiàn)實。各國和地區(qū)可自行設計行為假設，確定這些或有融資負債導致的潛在流動性風險暴露。這些或有資金流出是否應體現(xiàn)在流動性覆蓋率標準中，以及體現(xiàn)到什么程度，將由各國和地區(qū)的監(jiān)管當局及銀行自定。所有已確定的契約性和非契約性或有負債項目以及相關的假設，連同這些或有負債的誘發(fā)因素，均應詳細地列示在模板中。
69. 其他或有融資債務類產(chǎn)品和工具包括：
l 可以無條件撤銷的“未承諾”信貸和流動性便利；
l 保證；
l 信用證；
l 其它貿(mào)易融資工具；以及
l 非契約性債務，譬如：
—銀行面臨的回購自身債務，或回購相關管道（Conduits）、證券投資實體和其它類似融資工具的債務的潛在要求。
—客戶預期隨時可在市場上交易的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，例如，利率可調(diào)整的票據(jù)和利率可變的活期票據(jù)(VRDNs)；
—以保持價值穩(wěn)定為目標的有管理基金，例如，貨幣市場共同基金或其它類型的價值穩(wěn)定的集合投資基金等。
l 對于擁有附屬交易商或做市商的發(fā)行機構(gòu)，還應納入一定量的到期日超過30天的未償還債券（有無擔保，長短期皆可），來應對可能的回購。
70. 其他的現(xiàn)金流出：任何契約性現(xiàn)金流出都應計算在流動性覆蓋率公式中，比如到期的本金和利息、以及計劃內(nèi)的衍生品交易應付款項。然而，與經(jīng)營成本相關的現(xiàn)金流出，不包括在這個公式里。
現(xiàn)金流入
71. 對于可獲得的現(xiàn)金流入,銀行應只考慮尚能完全履約的風險暴露未償余額所產(chǎn)生的契約性現(xiàn)金流入，而且銀行有理由相信這些風險暴露在未來30天內(nèi)肯定不會發(fā)生違約。銀行不應該考慮那些因其他目的（如與衍生品合同捆綁在一起），而使變現(xiàn)受到阻礙的現(xiàn)金流入。
72. 在進行流動性管理時，銀行和監(jiān)管當局需要監(jiān)控批發(fā)客戶預期現(xiàn)金流入的集中度情況，以確保銀行的流動性頭寸不要過于依賴某個或者少數(shù)批發(fā)客戶的預期現(xiàn)金流入進賬。
(1)零售流入
73. 該情景假定，銀行將會從零售交易對手方那里收到100%的契約性現(xiàn)金流入（任何用于為未償還貸款再融資的計劃內(nèi)資金流出，都應統(tǒng)統(tǒng)視為現(xiàn)金流出項目）。在貸款支付方面，銀行應該只計算來自正常貸款的現(xiàn)金流入。
(2)大規(guī)模（批發(fā)）流入
74. 該場景假設，銀行將會收到100%的正常履約的契約性現(xiàn)金流入（任何用于為未償還貸款再融資的計劃內(nèi)資金流出，都應統(tǒng)統(tǒng)視為現(xiàn)金流出項目）。
(3)逆回購和擔保貸款（0%，100%）
75. 銀行應假定，到期的用高流動性資產(chǎn)擔保的逆回購或者證券借貸協(xié)議將會被展期，因而不會帶來任何現(xiàn)金流入（0%）。但銀行一般不會同意對用流動性較差資產(chǎn)擔保的逆回購或者由證券借款協(xié)議進行展期，因而可以認為銀行將收回100%的這部分現(xiàn)金。這種處理方式，與現(xiàn)金流出部分對于擔保貸款所作的假設，是一致對稱的
[21]。
(4)信貸額度
76. 假設銀行無法出于自身目的從其他機構(gòu)提供的信貸額度、流動性便利或者其他或有融資負債中提取資金，這意味著在此情景下，不考慮信貸承諾便利工具產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。這是為了反映其他銀行不履行信貸額度承諾的可能性，或者有可能決定承擔因不遵守承諾而導致的法律和聲譽風險，其目的在于保存自身流動性或者減少其對對手方銀行的風險暴露。
(5)其它現(xiàn)金流入
77. 其它現(xiàn)金流入，例如來自衍生品的計劃內(nèi)契約性應收賬款，應該計入此項下。在計算本標準的凈現(xiàn)金流出時，不考慮非金融業(yè)務收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。
凈穩(wěn)定資金比率
1. 目標
78. 為促進銀行業(yè)機構(gòu)的資產(chǎn)和業(yè)務融資更趨中長期化，巴塞爾委員會提出了凈穩(wěn)定資金比率（NSFR）。該指標根據(jù)銀行在一個年度內(nèi)資產(chǎn)和業(yè)務的流動性特征設定可接受的最低穩(wěn)定資金量，它作為一個強制執(zhí)行的最低要求，是流動性覆蓋率指標的一個補充，并能鼓勵銀行通過結(jié)構(gòu)調(diào)整減少短期融資的期限錯配、增加長期穩(wěn)定資金來源，提高監(jiān)管措施的有效性。
79. 特別地，NSFR指標主要用于確保投行類產(chǎn)品、表外風險暴露、證券化資產(chǎn)及其他資產(chǎn)和業(yè)務的融資至少具有與它們流動性風險狀況相匹配的一部分滿足最低限額的穩(wěn)定資金來源。NSFR指標的目的就是防止銀行在市場繁榮、流動性充裕時期過度依賴批發(fā)性融資，而鼓勵其對表內(nèi)外資產(chǎn)的流動性風險進行更充分的評估。此外，使用NSF也有助于應對流動性覆蓋率（LCR）的迅速下降（cliff-effect），降低銀行使用期限剛好大于監(jiān)管部門所設定壓力情景時間跨度的短期資金來源去建立其流動性資產(chǎn)儲備的沖動。
2. 指標定義
可用的穩(wěn)定資金 > 100%
業(yè)務所需的穩(wěn)定資金
80. NSF方法是建立在傳統(tǒng)的“凈流動性資產(chǎn)”和“資本金”計算方法之上的，這些傳統(tǒng)方法為國際銀行機構(gòu)、銀行分析師和評級機構(gòu)所廣泛使用。但是NSF又并不局限于傳統(tǒng)方法，它將傳統(tǒng)公式所忽略的表外資產(chǎn)潛在的流動性風險以及用短期資金為長期資產(chǎn)融資等期限錯配的情況都納入了考慮范圍。該方法可以說是一種流動性風險的綜合計量方法，可以識別當前市場面臨的困難，包括在流動性不足的市場環(huán)境下正在進行中的交易及證券化行為導致的融資需求。在運用該方法計算有穩(wěn)定融資需求的資產(chǎn)總量時，應將所有缺乏流動性的資產(chǎn)和證券囊括在內(nèi)，不管其在會計處理上的分類如何（無論其為交易類資產(chǎn)，還是可供出售資產(chǎn)或持有到期資產(chǎn)），也不管其交易及證券化行為何時完成。實際上，有多少交易資產(chǎn)需要穩(wěn)定資金來源不是根據(jù)設定的執(zhí)行周期而是根據(jù)所持資產(chǎn)頭寸的流動性特征來計算的，此外至少還有一部分穩(wěn)定資金來源要被用于滿足部分表外業(yè)務或突發(fā)事件潛在的流動性需求。
81. NSF標準定義為銀行可用的穩(wěn)定資金與所需的穩(wěn)定資金之比，這個比率必須大于100％
[22]。 “穩(wěn)定資金”是指在持續(xù)存在的壓力情景下，在1年內(nèi)能夠保證穩(wěn)定的權益類和負債類資金來源。一家銀行對這類資金的需求量是其所持有各類資產(chǎn)的流動性特點、發(fā)生在表外的或有風險暴露和/或所開展業(yè)務情況的函數(shù)。
A. 可用的穩(wěn)定資金定義
82. 銀行可用的穩(wěn)定資金（ASF）是以下幾項的總和：1）資本；2）期限超過1年的優(yōu)先股；3）有效期限在1年或1年以上的債務；和4）“穩(wěn)定“的無確定到期日的存款和/或期限小于1年但在銀行出現(xiàn)極端壓力事件時仍不會被取走的定期存款。
83. 該標準的目的是確保銀行在持續(xù)處于自身的壓力狀態(tài)，并且投資者和客戶都意識到了以下情況時，仍然有穩(wěn)定的資金來源支持銀行持續(xù)經(jīng)營和生存1年以上:
l 因大量信用風險、市場風險或操作風險暴露所造成的清償力或盈利能力大幅下降；
l 被任何一家全國范圍內(nèi)認可的評級公司調(diào)低了債務評級、交易對手信用評級或存款評級；以及/或
l 某一事件使人們對銀行的聲譽或信用度產(chǎn)生懷疑。
84. 為避免銀行依賴中央銀行作為資金來源，在計算這個比率時未將公開市場操作以外的央行長期信貸工具考慮在內(nèi)。
85. 可用的穩(wěn)定資金（ASF）的計算方法是：首先根據(jù)下表1的五種類別分類計算銀行權益和負債的賬面價值，再用每類的數(shù)值乘以表中相應的系數(shù)得到加權ASF，總ASF就是所有加權ASF之和。
86. 表1列出了ASF每個類別的組成部分及其系數(shù)百分比的最大值，據(jù)此可以運用NSF比率計算銀行總體可用的穩(wěn)定資金。
表1 可用的穩(wěn)定資金成分和相應的ASF系數(shù)
ASF系數(shù)
ASF各類別項目的組成部分
100%
l 資本總額，包括在現(xiàn)有巴塞爾委員會全球資本標準中定義的一級資本和二級資本。
l 未包括在二級資本中的有效期限大于等于1年的優(yōu)先股，在計算有效期限時須考慮其中任何顯性或隱含期權安排可能縮短預期期限使之少于1年。
l 所有擔保及無擔保借款及負債（包括定期存款），有效期限大于等于1年，不包括因顯性或隱含期權安排可能使預期期限少于1年的工具。
85%
l “穩(wěn)定”的無確定到期日的零售存款和/或余期不足1年的定期零售存款（同前文流動性覆蓋率LCR中的定義）。
l 小企業(yè)客戶（同前文LCR中的定義）提供的“穩(wěn)定”無擔保批發(fā)融資來源、無確定到期日的存款和/或余期不足1年的定期存款。這一類別包括銀行的非金融類小企業(yè)客戶
[23]提供的存款和其他資金，若從此類小企業(yè)客戶吸收的資金總量合計不超過100萬歐元
[24]（采用并表計算），則其一般被認為擁有同零售賬戶類似的流動性風險特征。
[25]70%
l “不穩(wěn)定”（同前文LCR中定義）的無確定到期日的零售存款和/或余期不足1年的定期零售存款。
l 小企業(yè)客戶（同前文的定義）提供的“不穩(wěn)定”（同前文LCR中定義）無擔保批發(fā)融資、無期限存款或余期不足1年的存款。
l 不穩(wěn)定的存款，正如前文LCR中所述，由各國和地區(qū)自行決定的，它可以包括：未被有效存款保險計劃覆蓋的存款、大額存款、復雜或高凈值個人的存款、易被迅速提走的存款（如，互聯(lián)網(wǎng)銀行存款）以及外幣存款。
50%
l 非金融機構(gòu)客戶提供的無擔保批發(fā)融資、無期限存款和/或余期不足1年的定期存款。
0%
l 上述以外的其他負債和權益。
B. 資產(chǎn)和表外風險暴露所需穩(wěn)定資金的定義
87. 監(jiān)管機構(gòu)對所需的穩(wěn)定資金數(shù)量，是通過對銀行的資產(chǎn)、表外風險暴露以及其他部分業(yè)務的流動性風險基本特征進行監(jiān)管指標設定來計算的。所需的穩(wěn)定資金總量等于銀行所持有的資產(chǎn)價值與該類資產(chǎn)特定的穩(wěn)定資金需求（RSF）系數(shù)的乘積，再加上表外業(yè)務（或潛在流動性風險暴露）與其相應RSF系數(shù)的乘積。RSF系數(shù)是指監(jiān)管當局認定的各類資產(chǎn)或表外風險暴露所需要的穩(wěn)定融資支持部分的百分比。相對于流動性較差、對穩(wěn)定資金需求較大的資產(chǎn)而言，流動性較強、在壓力環(huán)境下較容易轉(zhuǎn)換為流動性來源的資產(chǎn)可以被賦予較低的RSF系數(shù)（也就是需要較少的穩(wěn)定資金來源支持）。
88. 各類資產(chǎn)對應不同的RSF系數(shù)，其作用是估算在持續(xù)一年的流動性緊張環(huán)境中無法通過出售或抵押借款而變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)量。經(jīng)此估算出的資產(chǎn)數(shù)量，就是需要用穩(wěn)定資金來支持的資產(chǎn)數(shù)量。除現(xiàn)行巴塞爾委員會全球資本標準中定義的“回購式”交易外，所有變現(xiàn)存在障礙的資產(chǎn)都需要用穩(wěn)定資金來支持
[26]。
89. 表2簡要概括了各類資產(chǎn)的分類及其對應的RSF系數(shù)。附表2中詳細列明了每種類別的資產(chǎn)組成及銀行在計算凈穩(wěn)定資金比率（NSFR）時應納入的資產(chǎn)。
表2 各類資產(chǎn)的組成及相應的RSF系數(shù)（詳見附表2）
各類資產(chǎn)組成
RSF系數(shù)
現(xiàn)金，貨幣市場工具
有效余期少于1年的證券
向金融機構(gòu)發(fā)放的有效余期少于1年的貸款（未償還余額）
0 %
有效余期大于等于1年、無變現(xiàn)障礙、可在市場上交易的、由主權實體、央行、國際清算銀行、國際貨幣基金組織、歐洲委員會、非中央政府公共部門實體或多邊開發(fā)銀行等發(fā)行的債券，此類債券評級不低于AA級及以上，且在巴塞爾新資本協(xié)議標準法下被賦予0%的風險權重，并存在活躍的回購市場。
5%
有效余期大于等于1年、能在交易量大、活躍、流動性強的市場中交易且評級不低于AA級、無變現(xiàn)障礙的公司債券（或擔保債券），該類債券的過往歷史證明其在壓力市場環(huán)境下能作為可靠流動性來源。
20%
黃金
在主要交易所上市且為大盤指數(shù)成分的無變現(xiàn)障礙的股票，以及有效余期大于等于1年、在交易量大、活躍、流動性強的市場中交易、歷史證明在壓力市場環(huán)境下能作為可靠流動性來源且評級居于A-到AA-之間的公司債券（或擔保債券）。
向非金融企業(yè)客戶發(fā)放的余期不足1年的貸款。
50%
向零售客戶發(fā)放的余期不足1年的貸款。
85%
所有其他資產(chǎn)。
100%
90. 許多潛在的表外流動性風險暴露需要很少的直接或緊急融資，但在席卷整個市場的或機構(gòu)特定的壓力情景下，卻可能導致嚴重的流動性枯竭。因此，給各類表外業(yè)務項目賦予RSF系數(shù)，就相當于要求銀行建立一個穩(wěn)定資金 “儲備”，用于支持那些可能按標準規(guī)定本不需要穩(wěn)定資金支持的資產(chǎn)。由于金融機構(gòu)內(nèi)部資金具有可替代性，RSF的設定相當于鼓勵銀行機構(gòu)為流動性較強的資產(chǎn)也要準備一些穩(wěn)定資金，從而滿足壓力情景下表外業(yè)務的緊急流動性需求。
91. 與LCR一樣，NSF標準按照承諾也基本上是屬于信貸及流動性便利工具還是其他或有負債，來確定表外風險暴露的類別。表3列出了各種表外風險暴露的歸屬類別及其相應的RSF系數(shù)。
表3 表外資產(chǎn)類別及相應的RSF系數(shù)
類別
系數(shù)
向零售客戶（自然人）和法人機構(gòu)客戶發(fā)放的可有條件撤銷和不可撤銷的信貸及流動性便利工具【這里的法人機構(gòu)客戶包括非金融企業(yè)（含小企業(yè)、個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)）和其他法人機構(gòu)，例如金融機構(gòu)（含銀行、證券公司、保險公司、多邊開發(fā)銀行等）、受托人
[27]、受益人
[28]、管道工具及特殊目的實體、主權實體和中央銀行、公共部門實體、銀行的附屬機構(gòu)及其他以上未列的機構(gòu)】
當前未提取部分的 10%
其他或有資金義務，包括以下產(chǎn)品和工具：
l 無條件可撤銷的“未承諾”信貸和流動性便利工具；
l 擔保；
l 信用證；
l 其他貿(mào)易融資工具；和
l 非契約性義務，包括：
— 銀行面臨的回購自身債務，或回購相關管道（Conduits）、證券投資實體和其它類似融資工具的債務的潛在要求。
— 客戶預期隨時可在市場上交易的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，例如，利率可調(diào)整的票據(jù)和利率可變的活期票據(jù)(VRDNs)；
— 以保持價值穩(wěn)定為目標的管理基金，例如，貨幣市場共同基金或其它類型的價值穩(wěn)定的集合投資基金等。
各國和地區(qū)的監(jiān)管當局可以根據(jù)本地的具體情況自行設定RSF系數(shù)
監(jiān)測工具
92. 巴塞爾委員會提出，監(jiān)管當局除了用第二部分介紹的工具作為監(jiān)管標準外，還可以采用本部分介紹的指標作為一致的輔助監(jiān)測工具。本部分的工具能反映銀行的特定信息，包括其現(xiàn)金流、資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、可用的無變現(xiàn)障礙抵押資產(chǎn)和某些的市場指標。
93. 本部分的工具，加上第二部分介紹的標準，可以提供一些基本信息，有助于監(jiān)管當局評估銀行的流動性風險。此外，監(jiān)管當局可能還需要一些其他的工具和指標來補充現(xiàn)有框架，以助其獲取特定地區(qū)的流動性風險信息。在運用這些工具時，監(jiān)管當局一旦意識到可能發(fā)生潛在的流動性困難，或發(fā)現(xiàn)流動性狀況惡化，或根據(jù)指標結(jié)果確認當前存在或?qū)⒊霈F(xiàn)流動性問題，就應該立即采取應對措施。監(jiān)管當局可以采取的措施在巴塞爾委員會發(fā)布的穩(wěn)健原則中已有列舉（見穩(wěn)健原則第141-143段）。
94. 本部分討論的指標包括：
III.1 合同期限錯配
III.2 融資集中度
III.3 可用的無變現(xiàn)障礙資產(chǎn)
III.4 與市場有關的監(jiān)測工具
合同期限錯配
1. 目標
95. 合同期限錯配定義為一定時間段內(nèi)合同約定的資金流入和流出之間的缺口。假定所有現(xiàn)金流都在約定的最早時間內(nèi)發(fā)生，則這些到期日缺口就顯示了銀行在特定時間跨度內(nèi)需要補充的流動性總量。這個指標有助于監(jiān)管當局發(fā)現(xiàn)銀行在現(xiàn)有合同下對期限轉(zhuǎn)換的依賴程度。
2. 指標定義及應用
將表內(nèi)外所有項目中按合同約定的現(xiàn)金及證券流入和流出，按其各自的到期日對應列入指定的時間段內(nèi)。
96. 銀行應在特定時間段內(nèi)根據(jù)剩余合同期限報告約定的現(xiàn)金和證券流量。各監(jiān)管當局應制訂詳細的要求，包括對銀行報送數(shù)據(jù)的時間要求。此外，銀行報送有關合同期限錯配的數(shù)據(jù)至少應包含計算LCR和NSFR所需的資產(chǎn)種類和期限數(shù)據(jù)。監(jiān)管當局應當確定一系列數(shù)據(jù)的時間段要求，以便了解銀行的現(xiàn)金流情況，包括隔夜、7天、14天、1個月、2個月、3個月、6個月、1年、3年、5年及超過5年的現(xiàn)金流情況。
合同現(xiàn)金流假設
97. 資產(chǎn)現(xiàn)金流應當根據(jù)其可能的最晚流入時間報告，負債現(xiàn)金流應當按照其可能的最早流出時間報告。對任何到期日不確定、可贖回、可退售或可延期發(fā)放的合同現(xiàn)金流，都應根據(jù)其可能的最早償還日期進行分析。沒有具體期限的工具應分開單獨報告，對其到期日不作假設，但應報告該工具有關詳細情況。
98. 在所考慮的時間段內(nèi)，所有內(nèi)部機構(gòu)間的流動和債權債務都應根據(jù)公認會計準則予以扣除。對現(xiàn)有負債不能假定可展期，對于資產(chǎn)，也不能假定銀行可簽訂任何新合同。
99. 應假定，處罰條款不會妨礙債權人支取資金。對于可能引起波動的或有負債風險暴露（例如可能受金融工具價格變動或銀行評級下降等事件影響的合同），應按照影響事件類別分組，對各自的風險暴露詳細報告。
3. 工具的運用
100. 銀行應向監(jiān)管當局提供沒有任何假設的原始數(shù)據(jù)，監(jiān)管當局將銀行提交的合同數(shù)據(jù)標準化后，即能建立對整體市場的認識，并確定細分市場對應的流動性。
101. 假如指標的計算只基于合同期限，沒有添加任何行為假設，它就無法反映當前或?qū)淼膽?zhàn)略或計劃下（也即持續(xù)經(jīng)營背景下）的實際預期現(xiàn)金流。而且，如果銀行為了維護其特許權價值而進行現(xiàn)金流出的操作（即使合同中并沒有這樣規(guī)定），合同期限錯配指標也是無法發(fā)現(xiàn)的。因此，監(jiān)管當局可以在期限缺口檢查分析中添加自己的假設，以反映銀行可能的行為反應。
102. 根據(jù)流動性風險管理和監(jiān)管穩(wěn)健原則，銀行還應對其正常環(huán)境以及壓力環(huán)境下資金流入和流出的持續(xù)經(jīng)營行為假設進行期限錯配分析。這類分析應基于戰(zhàn)略和經(jīng)營計劃，并同監(jiān)管當局討論和共享，合同期限錯配有關數(shù)據(jù)應作為比較分析的基礎。如果銀行考慮對其業(yè)務模式做出重大調(diào)整，例如潛在的重大并購或推出新產(chǎn)品，則監(jiān)管當局應要求銀行提交預期的期限錯配報告，以評估該調(diào)整對審慎監(jiān)管造成的影響。同時，監(jiān)管當局必須注意銀行在預測期限錯配時所采用的假設是否審慎合理。
103. 銀行應該能夠說明其如何彌補內(nèi)部產(chǎn)生的期限錯配缺口，并解釋為何所采用的假設不同于合同條款。監(jiān)管當局應該對銀行的解釋進行推敲，并評估銀行融資計劃的可行性。
融資集中度
目標
104. 該指標可以識別比較重要的批發(fā)融資來源，其之所以重要，是因為這些資金的撤出可能引發(fā)流動性問題。因此該工具鼓勵銀行按照巴塞爾委員會的穩(wěn)健原則將資金來源多元化。
2. 指標定義和應用
A. 從單個重要交易對手吸收的負債資金
銀行資產(chǎn)負債表總量
B. 通過單個重要產(chǎn)品/工具吸收的負債資金
銀行資產(chǎn)負債表總量
C. 每種重要貨幣計價的資產(chǎn)和負債清單
指標的計算
105. 分子是集中來源于某個交易對手或某種產(chǎn)品/工具的融資量。銀行和監(jiān)管當局應監(jiān)測融資敞口的百分比數(shù)以及集中度比率的增長情況。
A. 重要交易對手
106. 以交易對手來分類的情況下，計算該指標時應加總一個交易對手或者一組相互關聯(lián)的交易對手的所有類型存款（或類似資金），以及所有其他的直接借款，無論有無擔保，只要銀行可以確定這些借款是從同一個交易對手
[29]那里獲得的（如利用商業(yè)票據(jù)（CP） /大額可轉(zhuǎn)讓存單（CD）融來的隔夜資金）。
107 “重要交易對手”是指該單個交易對手或一組相互關聯(lián)交易對手提供的融資量超過了銀行總負債的1%，不過對某些銀行而言，該定義可能根據(jù)其融資情況不同而有有所調(diào)整。在這種情況下，一組相互關聯(lián)的交易對手的定義與在事關清償力的“大額風險暴露”監(jiān)管規(guī)章中的相關定義是一致的（對東道國而言應建立在并表基礎上）。在計算該指標時，無論是基于法人還是基于集團，集團內(nèi)部的存款和關聯(lián)方存款都應算上，因為在壓力條件下，就算是集團內(nèi)部的交易也并不暢通。
B. 重要工具/產(chǎn)品
108. 以融資工具/產(chǎn)品來分類的情況下，分子是通過計算單個重要融資工具/產(chǎn)品或者一組類似的融資工具/產(chǎn)品的融資量來確定的。
109. “重要工具/產(chǎn)品”是指通過單個工具/產(chǎn)品或一組類似工具/產(chǎn)品融資的金額超過了銀行總負債的1％。
C. 重要貨幣
110. 為反映銀行資產(chǎn)和負債的結(jié)構(gòu)性貨幣錯配信息，銀行需要提供一份各個重要貨幣計價的資產(chǎn)和負債清單。
111. 一種貨幣被定義為 “重要貨幣”，是指該貨幣計價的負債超過了銀行總負債的1％。
時間段
112. 上述指標應根據(jù)1個月以下、1-3個月、3-6個月、6-12個月、12個月以上的時間段分別報告。
3. 工具的運用
113. 在運用此指標確定交易對手融資集中度時，銀行和監(jiān)管當局都必須認識到：目前許多類型的債務
[30]都無法確定實際的融資交易對手，因此，有可能實際的融資集中度會高于該指標所顯示的結(jié)果；重要交易對手名單可能經(jīng)常變動，尤其是在危機時期；在金融機構(gòu)出現(xiàn)問題時，監(jiān)管當局還應當考慮融資交易對手可能出現(xiàn)的羊群行為。此外，當整個市場面臨壓力時，許多融資交易對手以及銀行本身可能都會面臨流動性壓力，因此即使銀行的融資來源很分散，也難以維持連續(xù)的資金供給。
114. 在解釋這個指標時，還必須注意到現(xiàn)有的雙邊融資交易可能會影響到業(yè)務關系強度以及資金的凈流出量
[31]。
115. 這些指標并不能顯示出從他處尋找替代融資來源的難度。
116. 為控制潛在的外匯風險，要求銀行比較每種貨幣計量下資產(chǎn)和負債的總量，將有助于監(jiān)管機構(gòu)設定一個基準線，以與銀行討論如何通過掉期、遠期等工具管理貨幣錯配。而且這的確為監(jiān)管當局與銀行提供了深入探討的基礎，而不僅僅是一個對潛在風險的簡單認識。
可用的無變現(xiàn)障礙資產(chǎn)
1. 目標
117. 該指標能為監(jiān)管當局提供與銀行可用的無變現(xiàn)障礙資產(chǎn)的質(zhì)量和關鍵特征有關的信息，包括資產(chǎn)的計價貨幣和所存放的位置。銀行可以用這些資產(chǎn)作抵押在二級市場和/或中央銀行籌措更多的資金，使銀行獲得潛在的額外融資來源。
2. 指標定義及應用
可在二級市場進行抵押融資和/或被中央銀行接受作為借款擔保品的、無變現(xiàn)障礙的資產(chǎn)
118. 銀行應報告可為二級市場融資作抵押的無變現(xiàn)障礙資產(chǎn)的數(shù)量、類型和存放位置，并應根據(jù)預先安排的折扣率或當前折扣率計算合理的成本。同樣，銀行也應報告可用作中央銀行經(jīng)常性融資便利擔保（不包括緊急援助貸款安排）的無變現(xiàn)障礙資產(chǎn)數(shù)量、類型和存放位置，包括已經(jīng)被央行接受但尚未用作擔保的資產(chǎn)，也應按照預先安排（若有）或當前折扣率計算合理的成本。此外，銀行必須要先將抵押資產(chǎn)變現(xiàn)的操作程序設定好，以便在計算這個指標時確定資產(chǎn)量。
119. 除了提供可用的資產(chǎn)總量，銀行還應報告各類用重要貨幣計量的資產(chǎn)項目。 “重要貨幣”是指用該貨幣計價的無變現(xiàn)障礙資產(chǎn)總額超過了可用作（二級市場和/或中央銀行）融資擔保的所有無變現(xiàn)障礙資產(chǎn)總額的1%。
120. 此外，銀行還必須估計并報告二級市場和/或有關央行可能對抵押資產(chǎn)要求的折扣率。在后一種（向央行借款）情況下，銀行應參照正常情況下央行要求的折扣率（這可能還涉及資金的幣種匹配——即歐洲央行以歐元計價，日本銀行以日元計價等）來估計。
121. 報告有關折扣率后，銀行應做的第二步是報告擔保資產(chǎn)的預期可變現(xiàn)價值（而不是名義價值），并報告這些資產(chǎn)的實際存放位置，包括資產(chǎn)在世界上哪個地方，正用于哪方面投資等。
3. 指標的運用
122. 在系統(tǒng)性事件或單個特殊事件發(fā)生后，交易對手可使用的折扣率以及貸款政策都可能發(fā)生變化，而該指標并不能反映這些潛在信息，并且當市場融資需求強烈的時候，該指標可能提供虛假信號，使銀行認為這些資產(chǎn)的實際可變現(xiàn)價值比想象的更高。監(jiān)管當局應當注意，該指標并不能用于無變現(xiàn)障礙資產(chǎn)與擔保融資余額或其他任何資產(chǎn)負債表調(diào)整系數(shù)做比較。為了獲得更全面的信息，應將期限錯配指標及其他資產(chǎn)負債表有關數(shù)據(jù)與通過該指標獲得的信息結(jié)合起來分析。
與市場有關的監(jiān)測工具
1. 目標
123. 高頻且?guī)缀鯖]有時滯的市場數(shù)據(jù)可作為監(jiān)測銀行潛在流動性困難的早期預警指標。
2. 指標定義及應用
124. 市場上的數(shù)據(jù)種類有很多，監(jiān)管當局可以重點監(jiān)測以下三個層面的數(shù)據(jù)來關注潛在的流動性困難：
A.市場整體的信息
B.金融行業(yè)的信息
C.特定銀行的信息
A.市場整體的信息
125. 監(jiān)管當局可以監(jiān)測當前市場狀況及其發(fā)展趨勢，并考慮其對金融領域和單個銀行可能造成的潛在影響。市場整體信息對評估銀行融資計劃的假設也是至關重要的。
126. 有價值的市場監(jiān)測信息包括但不限于：股票價格（包括股市整體表現(xiàn)以及與被監(jiān)管銀行業(yè)務有關的各個領域的數(shù)據(jù)），債券市場（貨幣市場、中期票據(jù)、長期債務、衍生工具、政府債券市場、信用掉期互換的價差指數(shù)等），外匯市場，商品市場，以及與某些與特定產(chǎn)品有關的指數(shù)，例如某些證券化產(chǎn)品指數(shù)（如ABX）。
B.金融行業(yè)的信息
127. 為跟蹤確認整個金融部門是否如實反映整個市場的波動情況，或其是否處于困境，需監(jiān)測的信息包括整體金融部門以及特定金融領域（包括指數(shù)）的權益和債務市場信息。
C. 特定銀行的信息
128. 為監(jiān)測市場是否對一個特定機構(gòu)失去信心，或已認識到一個機構(gòu)的風險，有必要收集二級市場上有關股票價格、信用違約掉期（CDS）價差、貨幣市場交易價格、各種期限融資的展期和價格情況、銀行債券和/或次級債務的價格/收益率等信息。
3. 指標/數(shù)據(jù)的運用
129. 股票價格和信用價差等信息都是隨時可得的，但是對這些信息的準確解釋很重要。例如，在不同市場環(huán)境下（如市場流動性較低的時候），相同的CDS價差并不一定意味著相同的市場風險狀況。此外，當考慮某些數(shù)據(jù)的變化可能對流動性產(chǎn)生影響時，不同市場參與者對信息的反應是不同的，因為不同的流動性提供者可能看重不同類型的數(shù)據(jù)。
指標和監(jiān)測工具的應用問題
130. 該部分列舉一些關于上述指標和監(jiān)測工具的應用問題，包括銀行計算和報告指標的頻率，指標應用的范圍（運用在集團層面和/或法人層面，以及外資銀行分行層面），各類幣種的加總，以及對指標和監(jiān)測工具的信息披露程度等。
1. 計量和報告的頻率
131. 監(jiān)管當局應連續(xù)使用指標以監(jiān)測和控制流動性風險。銀行應持續(xù)地滿足指標要求。
132. 指標應至少每月計算和報告一次，并且在壓力條件下應該有能力增加到每周甚至每天報一次，這由監(jiān)管當局自行確定。報告的時滯應盡可能短，最好不超過2星期。
應用范圍
133. 上述指標和監(jiān)測工具應該在并表基礎上適用于所有國際活躍銀行，但也可用于其他銀行和國際活躍銀行的子行，以確保更廣范圍的一致性及對國內(nèi)和跨境銀行的公平對待。標準的運用應該統(tǒng)一不分地域，如果一家法人機構(gòu)采用了某種標準，則其附屬機構(gòu)以及無關第三方金融機構(gòu)都應受到同等的對待。
幣種
134. 由于這些指標是在并表基礎上計算并采用一種統(tǒng)一貨幣進行報告，監(jiān)管當局和銀行都應注意各類重要幣種的流動性需求。正如流動性覆蓋率所指出的，流動性資產(chǎn)儲備池的幣種結(jié)構(gòu)應與銀行業(yè)務的需求相一致，因為銀行和監(jiān)管當局不能指望，正常情況下非常容易兌換的貨幣在壓力情況下仍能自由轉(zhuǎn)換。
信息披露
135. 指標信息，尤其是與監(jiān)管標準（指LCR和NSFR）有關的，應該透明并向公眾披露。從披露的內(nèi)容和尺度來說，對監(jiān)管標準的信息披露要求與資本披露要求相似，包括指標的數(shù)值和等級、指標成分的規(guī)模和組成以及指標的驅(qū)動因素。定性信息應能指標的計算結(jié)果給予解釋支持。
1
關于流動性覆蓋率（LCR）的詳細說明
項目
系數(shù)（與總量相乘）
總量
乘以系數(shù)后結(jié)果
優(yōu)質(zhì)的流動資產(chǎn)儲備
現(xiàn)金
100%
主權國家、中央銀行、公共部門機構(gòu)和多邊發(fā)展銀行發(fā)行的合格的可交易證券
100%
合格的央行應收賬款
100%
國內(nèi)主權實體或中央銀行以本幣發(fā)行的債務
100%
此外，巴塞爾委員會還將收集以下工具的信息，以研究該標準對金融部門的影響。
評級為AA或以上的合格公司債券
評級為A-到AA-的合格公司債券
評級為AA或以上的合格擔保債券
評級為A-到AA-的合格擔保債券
80%
60%
80%
60%
高流動性資產(chǎn)儲備總價值
現(xiàn)金流出
零售存款
穩(wěn)定存款
最低7.5%
不穩(wěn)定零售存款（由各地自行決定進一步的細分類）
最低15%
無擔保的批發(fā)融資
穩(wěn)定的小企業(yè)客戶
最低7.5%
不穩(wěn)定的小企業(yè)客戶（由各地自行決定的附加分類）
最低15%
無業(yè)務往來關系的非金融公司
75%
有業(yè)務往來關系的非金融公司，主權實體，中央銀行和公共部門機構(gòu)
滿足業(yè)務往來關系需要的存款的25%
其他沒有業(yè)務往來關系的法人客戶、主權國家、中央銀行和公共部門機構(gòu)
100%
擔保融資
依托缺乏流動性資產(chǎn)的回購融資和證券借貸交易（貸出缺乏流動性的資產(chǎn)）
100%
其他要求
評級下調(diào)3檔后對衍生品的抵押品追加要求導致的負債
評級下調(diào)3檔后需要按合約補充的抵押品按100%權重計算
衍生品交易的市場估值變動
各國自行決定（與特定銀行相關）
為衍生品交易做抵押的非現(xiàn)金資產(chǎn)或非高質(zhì)量主權債務資產(chǎn)的估值變化
20%
資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)，結(jié)構(gòu)性投資工具，管道工具等：
到期的資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)，結(jié)構(gòu)性投資工具，特殊目的實體等產(chǎn)生的負債
到期數(shù)量的100%和可退回資產(chǎn)的100%
定期資產(chǎn)支持證券（包括擔保債券）
到期數(shù)量的100%
目前尚未提取的已承諾信用額度和流動性便利：
——零售客戶
未提取額度的10%
——非金融公司；信貸額度
未提取額度的10%
——非金融公司；流動性便利
未提取額度的10%
——其他法人客戶
未提取額度的10%
其他或有融資負債（如擔保，信用證，可撤銷的信用額度和流動性便利等）
由監(jiān)管當局根據(jù)特定銀行需要自行決定
計劃內(nèi)貸款續(xù)期或新發(fā)放（零售或批發(fā)）導致的資金流出
100%
其他現(xiàn)金流出（包括計劃內(nèi)與衍生品相關的應付款）
總現(xiàn)金流出
現(xiàn)金流入
來自零售交易對手的應收賬款
正常資產(chǎn)產(chǎn)生的計劃內(nèi)資金流入的100%
來自批發(fā)交易對手的應收賬款
正常貸款產(chǎn)生的計劃內(nèi)流入資金的100%
依托缺乏流動性資產(chǎn)的回購和逆回購交易和證券借貸交易（借入缺乏流動性的資產(chǎn)）產(chǎn)生的應收賬款
100%
其他現(xiàn)金流入
總現(xiàn)金流入
凈現(xiàn)金流出（=總現(xiàn)金流出-總現(xiàn)金流入）
流動性覆蓋率LCR（=優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)儲備總價值/凈現(xiàn)金流出）
2
所需穩(wěn)定資金（RSF）各類別的詳細說明
詳細的資產(chǎn)分類和相應的RSF系數(shù)
RSF各類別的組成
RSF系數(shù)
l 可立即獲得滿足債務支付需要的現(xiàn)金，這些現(xiàn)金不用作運營目的，目前未被當作抵押品抵押，沒有計劃被當作或有抵押品。
l 余期不足1年的所有短期無擔保工具和交易。
[32]l 余期不足1年并且不附有能將到期期限延長至1年以上隱含期權的證券。
l 能沖銷逆回購交易的所有證券，每筆交易中的證券都有唯一的識別碼（如國際證券識別編碼（ISIN）或美國證券庫斯普號碼（CUSIP））
l 向金融機構(gòu)發(fā)放的有效期限不足1年且不可展期的所有貸款，發(fā)放者有不可撤銷的提前收回權。如果貸款有抵押擔保，抵押品的期限必須小于1年。
0%
l 有效余期大于等于1年、無變現(xiàn)障礙、可在市場上交易的、由主權實體、央行、國際清算銀行、國際貨幣基金組織、歐洲委員會、非中央政府公共部門實體或多邊開發(fā)銀行等發(fā)行的債券，此類債券評級不低于AA級及以上，且在巴塞爾新資本協(xié)議標準法下被賦予0%的風險權重，并存在活躍的回購市場。
5%
l 能滿足以下所有條件的無變現(xiàn)障礙的公司債券
[33]或擔保債券
[34]：
- 本國和地區(qū)的央行接受其作為補充日間流動性需要或隔夜流動性短缺的抵押品。
[35]- 不是由銀行、投資公司、保險公司或金融服務企業(yè)發(fā)行的。
- 非企業(yè)自身發(fā)行。
- 信用風險低：經(jīng)認可的外部信用評級機構(gòu)（ECAI）給出的評級至少在AA以上；或者雖無外部評級但其內(nèi)部評級的PD與AA外部評級所對應的PD等同。
- 交易記錄證明，即使是在壓力情況下，其在（回購和銷售）市場上也是可靠的流動性來源。即在過去10年里或在相關的嚴重流動性壓力期間，30日內(nèi)價格最大跌幅或抵押品折扣升幅不超過10%。
- 市場的規(guī)模和深度大，交易活躍，集中度低。過去10年里或在相關的嚴重流動性壓力期間的買賣雙邊報價價差（bid-ask-yield spread）不超過40個基點。
20%
l 能滿足下列所有條件的無變現(xiàn)障礙的黃金、公司債券、擔保債券和權益類證券：
- 相關國家的中央銀行能提供資金滿足日間流動性需要或隔夜流動性短缺。
[36]- 不是由銀行、投資公司、保險公司或金融服務企業(yè)發(fā)行（擔保債券可以不滿足此項要求）。
- 非企業(yè)自身發(fā)行。
- 信用風險低：經(jīng)認可的外部信用評級機構(gòu)（ECAI）給出的評級至少在A-以上；或者雖無外部評級但其內(nèi)部評級的PD與A-外部評級所對應的PD等同。
- 市場的規(guī)模和深度大，交易活躍，集中度低。過去10年里或在相關的嚴重流動性壓力期間的買賣雙邊報價價差（bid-ask-yield spread）不超過50個基點。
- 在廣泛認可的交易所上市且包含在大盤市場指數(shù)中。
l 交易賬戶中能滿足下列所有條件的除證券和貸款以外的所有資產(chǎn)：
- 工具的公允價值可以通過特定資產(chǎn)在計量當日在活躍市場上的報價（未調(diào)整）計算。
- 市場的規(guī)模和深度大，交易活躍，集中度低。過去10年里或在相關的嚴重流動性壓力期間的買賣雙邊報價價差（bid-ask-yield spread）不超過50個基點。
- 在多個時區(qū)的被廣泛認可的交易所上市并且包含在一個主要指數(shù)中。
l 對非金融企業(yè)客戶發(fā)放的到期期限不足1年的貸款。
50%
l 對零售客戶（自然人）發(fā)放的到期期限不足1年的貸款。
85%
l 不包括在以上分類中的所有其他資產(chǎn)。
100%
3
凈穩(wěn)定資金比率（NSFR）匯總表
可用的穩(wěn)定資金（資金來源）
所需的穩(wěn)定資金（資金運用）
項目
ASF系數(shù)
項目
RSF系數(shù)
· 一級和二級資本工具
· 未包括在二級資本中的有效期限大于等于1年的優(yōu)先股
· 其他有效期限大于等于1年的負債
100%
· 現(xiàn)金
· 短期無擔保交易活躍的工具（不足1年）
· 能完全沖銷逆回購協(xié)議的證券
· 余期不足1年的證券
· 對金融機構(gòu)發(fā)放的余期不足1年不可展期的貸款
0%
· 來自于零售客戶和小企業(yè)客戶的穩(wěn)定存款（無確定到期日或余期不足1年）
85%
· 主權實體、中央銀行、國際清算銀行、國際貨幣基金組織、歐洲委員會、非中央政府所屬公共部門實體、多邊開發(fā)銀行等發(fā)行或擔保的債務
5%
· 來自于零售客戶和小企業(yè)客戶的不穩(wěn)定存款（無確定到期日或余期不足1年）
70%
非金融類企業(yè)發(fā)行的評級至少為AA且無變現(xiàn)障礙的優(yōu)先級無擔保公司債券（或擔保債券），期限大于等于1年
20%
· 非金融企業(yè)客戶提供的批發(fā)資金（無確定到期日或余期不足1年）
50%
· 無變現(xiàn)障礙的上市權益類證券，或評級至少為A-且由非金融企業(yè)發(fā)行的優(yōu)先級無擔保公司債券（或擔保債券），期限大于等于1年
· 黃金
· 對非金融企業(yè)客戶發(fā)放的期限不足1年的貸款
50%
· 以上所列之外的其他所有負債和權益
0%
· 對零售客戶發(fā)放的期限不足1年的貸款
85%
· 所有其他資產(chǎn)
100%
表外風險暴露
· 已承諾信貸和流動性便利工具的未提取部分
10%
· 其他或有債務
各國監(jiān)管機構(gòu)自行確定
[1] 巴塞爾銀行監(jiān)管委員會是由十國集團的中央銀行行長于1975年組成的銀行監(jiān)管機構(gòu)。該委員會由來自阿根廷、澳大利亞、比利時、巴西、加拿大、中國、法國、德國、香港特別行政區(qū)、印度、印度尼西亞、意大利、日本、韓國、盧森堡、墨西哥、荷蘭、俄羅斯、沙特阿拉伯、新加坡、南非、西班牙、瑞典、瑞士、土耳其、英國和美國等27個國家和地區(qū)的監(jiān)管當局及央行的高級代表組成。該委員會通常在其常務秘書處所在地，即位于瑞士巴塞爾的國際清算銀行舉行會議。
[2] 引自20國集團第一工作組于2009年3月25日發(fā)表的最終報告——《加強有效監(jiān)管與透明度》。
[3] 引自2009年4月2日G20倫敦峰會上發(fā)表的《加強金融體系的宣言》。
[4] 或者說，未來30日的資金凈流出量小于0。
[5] “無變現(xiàn)障礙”表示沒有為某筆交易的達成或為某筆交易提升信用，而提供公開或隱蔽等任何形式的擔保或抵押。并且沒有被用于對沖任何其他風險暴露。已抵押給中央銀行但目前沒有被使用的、符合優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)條件的資產(chǎn)也可以計入流動性儲備。
[6] 久期度量的是固定收益證券的價格對利率變化的敏感性。
[7] 在大多數(shù)國家和地區(qū)，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)除了在壓力條件下具有良好的市場流動性以外，還要具備央行可接受性（central bank eligible）?？紤]到在部分國家和地區(qū)，具備央行可接受性的資產(chǎn)僅限于非常少量的狹義資產(chǎn)，這些國家和地區(qū)也可以允許哪些無變現(xiàn)障礙、雖不具備央行可接受性但滿足流動性資產(chǎn)特征的資產(chǎn)作為流動性儲備。
[8] 各國監(jiān)管者應該討論并與相關央行在央行對高流動性資產(chǎn)的準備金比例上達成共識，即在壓力條件下能夠在何種程度上提取準備金。
[9] 此處的公司債券僅指使用簡單標準估值方法的普通結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)，其估值不必依賴特有信息，即不包括復雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或者次級債券。如果公司合并，則新公司發(fā)行資產(chǎn)的流動性價值與合并前流動性最低的公司等同。
[10] 央行可接受性：在一些國家和地區(qū)，為央行所接受的可抵押資產(chǎn)不包括公司債券。在這些情況下，相關的監(jiān)管當局可以自行決定是否允許將不具有向央行抵押資格的公司債券納入進來，前提是這些債券符合其他標準。
[11] 擔保債券是由銀行發(fā)行并擁有的，并且依法接受專門的公共監(jiān)管，以保護債券持有者。在債券的有效期內(nèi)，發(fā)行擔保債券籌集的資金，必須依法投資于能夠償還債券所承諾債務的資產(chǎn)，以及在發(fā)行人破產(chǎn)的情況下能夠優(yōu)先償還債券本金和利息的資產(chǎn)。如果公司合并，則新公司發(fā)行的資產(chǎn)的流動性價值應等于合并前流動性最低的公司的流動性價值。
[12] 如適用，資金流入和流出應當包括一定時間范圍內(nèi)的可望收到的利息所得。
[13] 考慮到了因內(nèi)嵌期權特征導致的在約定到期日前贖回的情況。
[14] 與資本框架下的內(nèi)部評級法規(guī)定一致，中小企業(yè)被定義為所屬集團的合并銷售額少于5000萬歐元的法人實體、個人獨資或合伙企業(yè)。參見2006年《資本計量和資本標準的國際協(xié)議：修訂框架——匯總版本》（簡稱新資本協(xié)議框架）第273段。
[15] 與新資本協(xié)議框架下的“小企業(yè)”風險暴露定義一致（參見第231段）。
[16] 在本文中的定義為，經(jīng)授權為第三方管理資產(chǎn)的法人實體。受托人包括諸如對沖基金、養(yǎng)老基金和其他集合投資工具等一類的資產(chǎn)管理公司。
[17] 在本文中的定義為，享有或可能有資格享有遺囑、保單、退休計劃、年金、信托或其他合約的受益權的法人實體。
[18] 機構(gòu)可能使用一種“期限匹配”（matched book）的融資策略，即同時進行回購和逆回購交易。對于這樣的匹配交易：1）每筆交易中的證券都有唯一的識別碼（如國際證券識別編碼（ISIN）或美國證券庫斯普號碼（CUSIP））；2）每筆交易的期限都落入標準計算所考慮的30天范圍內(nèi)，由于流入與流出可相互抵銷，因此沒有增量的資金凈流出要求。
[19] 在本文中的定義為，經(jīng)授權為第三方管理資產(chǎn)的法人實體。受托人包括諸如對沖基金、養(yǎng)老基金和其他集合投資工具等一類的資產(chǎn)管理公司。
[20] 在本文中的定義為，享有或可能有資格享有遺囑、保單、退休計劃、年金、信托或其他合約的受益權的法人實體。
[21] 正如腳注18所示。機構(gòu)可能使用一種“期限匹配”（matched book）的融資策略，即同時進行回購和逆回購交易。對于這樣的匹配交易：1）每筆交易中的證券都有唯一的識別碼（如國際證券識別編碼（ISIN）或美國證券庫斯普號碼（CUSIP））；2）每筆交易的期限都落入標準計算所考慮的30天范圍內(nèi)，由于流入與流出可相互抵銷，因此沒有增量的資金凈流出要求。
[22] 此外，監(jiān)管當局也可自行另設一個NSF比率水平作為采取潛在監(jiān)管行動的依據(jù)。
[23] 與資本框架下的內(nèi)部評級法規(guī)定一致，中小企業(yè)被定義為所屬集團的合并銷售額少于5000萬歐元的法人實體、個人獨資或合伙企業(yè)。見巴塞爾新資本協(xié)議文本第273段。
[24] 與巴塞爾新資本協(xié)議文本第231段一致。
[25] “全部資金”意指以各種形式（如，小企業(yè)存款或向小企業(yè)出售債券）吸收的資金總和（不考慮對法人實體發(fā)放的任何形式貸款）。另外，“從單個小企業(yè)客戶”意指被看做某一獨立債權人的一個或幾個法人實體。（比如，某一小企業(yè)附屬于另一小企業(yè)，則限額應適用于銀行從這兩個企業(yè)吸收的資金之和）。
在以上表格中，“穩(wěn)定”存款是由有效存款保險計劃覆蓋的存款，并且：
-存款人與銀行之間除存款外還有其他關系，使其提取存款的可能性很??；或者
-存款處于交易性賬戶中（例如，自動支付的薪資賬戶）。
有效的存款保險計劃能夠擔保其有能力進行及時的賠付。
[26] 存在變現(xiàn)障礙的資產(chǎn)（encumbered assets）包括那些為衍生品交易作抵押擔保的資產(chǎn)。
[27] 在本文中的定義為，經(jīng)授權為第三方管理資產(chǎn)的法人實體。受托人包括諸如對沖基金、養(yǎng)老基金和其他集合投資工具等一類的資產(chǎn)管理公司。
[28] 在本文中的定義為，享有或可能有資格享有遺囑、保單、退休計劃、年金、信托或其他合約的受益權的法人實體。
[29] 對于有些融資來源，例如可以在交易對手之間流通的債務（如超過1天的CP/CD融資等），并不是很容易確定持有債務的交易對手是誰。
[30] 對于有些融資來源，例如可以在交易對手之間流通的債務（如超過1天的CP/CD融資等），并不是很容易確定持有債務的交易對手是誰。
[31] 例如某些被監(jiān)測機構(gòu)也會向“重要交易對手”提供融資，或?qū)ζ涮峁┑男刨J額度尚有大量未提取。
[32] 這類工具包括但不限于：政府和公司發(fā)行的短期票據(jù)及債權憑證；商業(yè)票據(jù)；可轉(zhuǎn)讓存單；在央行儲備和賣出的此類儲備資金（例如賣出聯(lián)邦基金）；銀行承兌匯票；貨幣市場共同基金。
[33] 公司債券僅指使用簡單標準估值方法的普通結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)，其估值不必依賴特有信息，即不包括復雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或者次級債券。
[34] 擔保債券是由銀行發(fā)行并擁有的一種債券，并且依法接受專門的公共監(jiān)管，以保護債券持有者。在債券的有效期內(nèi)，發(fā)行擔保債券籌集的資金，必須依法投資于能夠償還債券所承諾債務的資產(chǎn)，以及在發(fā)行人破產(chǎn)的情況下能夠優(yōu)先償還債券本金和利息的資產(chǎn)。
[35] 央行可接受性：在一些國家和地區(qū)，為央行所接受的可抵押資產(chǎn)范圍很窄。在這些情況下，相關的監(jiān)管當局可以自行決定是否允許將不具有向央行抵押資格的公司債券納入進來，前提是這些債券符合其他標準。
[36] 有的國家和地區(qū)，為央行所接受的可抵押資產(chǎn)種類很少只限于一類資產(chǎn)（tier 1 assets），所以可自定是否適用此條。在這些國家和地區(qū)，相關的監(jiān)管當局可以自行決定是否允許將不具有向央行抵押資格的公司債券納入進來，前提是這些債券符合其他標準。
