年初以來，以滬深300和上證50為代表的大盤藍(lán)籌股走出了一波牛市行情，值得注意的是，6月以來，中證500也開始了一波反彈行情。不同于滬深300在行業(yè)配置上非常倚重金融業(yè)，中證500在樣本上剔除了滬深300的成分股，所以金融權(quán)重大大降低，是一只均衡指數(shù)。中證500雖然估值相對滬深300偏高，但其長期歷史收益遠(yuǎn)超滬深300，其原因在于均衡的行業(yè)分布。那么，如此我們就能斷定中證500比滬深300更有投資價值嗎？
今天主要聊聊滬深300、中證500和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)這三只指數(shù)粉的最愛，它們分別代表了A股大盤、中盤和成長風(fēng)格。下圖為三者的收益走勢對比圖，結(jié)果非常直觀，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的收益最高，其次是中證500和滬深300，這也是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金非常受歡迎的原因。
(黃線-創(chuàng)業(yè)板；紅線-中證500；紫線-滬深300)
滬深300指數(shù)數(shù)樣本選自滬深兩個證券市場，由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動性好、最具代表性的300只股票組成，都是大市值藍(lán)籌股于2005年4月8日正式發(fā)布，以綜合反映滬深A(yù)股市場整體表現(xiàn)。滬深300在行業(yè)配置上都非常倚重金融行業(yè)，銀行、證券、保險三大金融行業(yè)所占的權(quán)重非常高。
中證500由于在指數(shù)樣本選擇上剔除了市值最大的300只股票以及滬深300的成分股，所以指數(shù)中的金融行業(yè)權(quán)重大大降低，成為了一只真正意義上的均衡指數(shù)。我們很容易發(fā)現(xiàn)，中證500的編制真的很牛，它所反映的中等市值的公司，這是目前A股市場的主力軍。
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是從創(chuàng)業(yè)板股票中選取100只組成樣本股，以反映創(chuàng)業(yè)板市場層次的運(yùn)行情況。在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長性，但往往成立時間較短規(guī)模較小，業(yè)績也不突出，但有很大的成長空間。創(chuàng)業(yè)板市場最大的特點(diǎn)就是低門檻進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大。
下面是晴空君統(tǒng)計的三者的利潤情況：
(數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù))
數(shù)據(jù)顯示，在過去的2014年、2015年和2016年，創(chuàng)業(yè)板每年都能實(shí)現(xiàn)超過20%的利潤增長，而17年一季報、二季報已經(jīng)顯然比不過中證500和滬深300。這也說明了創(chuàng)業(yè)板中一些股票業(yè)績被證偽，代表性的權(quán)重股和明星股業(yè)績增速進(jìn)一步下滑，拖累了創(chuàng)業(yè)板整體的業(yè)績。
創(chuàng)業(yè)板一季報和中報業(yè)績的隕落使得中證500指數(shù)17年的業(yè)績顯得格外矚目；同時滬深300依舊保持平穩(wěn)增長，這也是支撐滬深300今年走強(qiáng)的基本面因素。
我們再來看一下他們的市盈率情況
單看市盈率，滬深300要比中證500和創(chuàng)業(yè)板便宜很多，但是股票投資不能只看估值，還要看凈利潤增長能力。使用PEG指標(biāo)， 我們可以對指數(shù)的投資價值做個估算。
(截止日期：2017年9月20日)
PEG的值越小， 越具有投資潛力。 從上圖， 晴空君的結(jié)論是中證500和滬深300的投資潛力要大于創(chuàng)業(yè)板。
因此不考慮其他因素的話，暫時可以得出中證500更加適合投資者追求長期回報率。一個企業(yè)生命周期往往經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期這幾個階段。在過往的經(jīng)驗(yàn)中看到，往往企業(yè)在成長期階段，企業(yè)的增長速度是很快的。而中證500指數(shù)利用指數(shù)的編制方法天然地給投資者提供了一個捕捉成長性的視角。
