2017年4月，以中國銀監(jiān)會一周之內(nèi)連續(xù)發(fā)文8篇為標志，加強銀行業(yè)監(jiān)管拉開了醞釀已久的序幕。雖然之前也有信號，表明2017年將是加強銀行業(yè)監(jiān)管的大年，但是直到4月，市場才開始感到，這一次有可能真的有些不同了。4月，債券市場流動性整體收緊，無論是央行的公開市場操作利率還是主要企業(yè)債收益率均大幅上行，同時信用利差較16年底有所擴大，債券交易和新發(fā)均大幅下滑。5月初，監(jiān)管當局和領導出面表示，不會因加強監(jiān)管而導致新的風險。至此，銀行監(jiān)管的態(tài)度似乎又變得有些模糊。那么，中國銀行體系的風險究竟有多大、為什么要進行監(jiān)管、會走多遠，以及對銀行乃至實體經(jīng)濟的影響會有多大等成為市場關注的焦點。
相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2022年中國銀行業(yè)市場運行態(tài)勢及投資戰(zhàn)略研究報告》
2015-2017年債券交易和發(fā)行量
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2015-2017年短、中、長期利率水平（%）
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2015-2017年主要企業(yè)債收益率（%）
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2008年，受全球金融危機影響，主要經(jīng)濟體銀行業(yè)去杠桿，資產(chǎn)價格下跌，信貸收縮。而與此同時，為了防止外部經(jīng)濟對國內(nèi)實體經(jīng)濟的影響，我國推出了以4萬億為代表的財政刺激計劃，銀行信貸隨之大幅提高。此后，2016年，審慎監(jiān)管放松，信貸再次顯著增長。到2016年末，我國銀行業(yè)資產(chǎn)占到GDP的比重從危機前2007年的194.64%發(fā)展到304.06%，中國銀行業(yè)資產(chǎn)占全球的比重從2003年7%發(fā)展到2016年22%。相比之下，美國銀行業(yè)資產(chǎn)占GDP的比重為86.3%，歐洲為261.17%。如彭文生和張文朗所指出的，1中國的金融周期滯后于美國8年。危機前后美國銀行業(yè)占全球的比重基本沒有變化，為11%-12%，歐洲占全球的則比重從40%下降到22%。
2003-2016年銀行資產(chǎn)/GDP
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銀行業(yè)總資產(chǎn)及占全球銀行資產(chǎn)比重
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期限錯配是我國當前銀行體系面臨的一個重要流動性風險。國際上，本世紀以來，銀行變得日益依靠批發(fā)市場融資，借短貸長，造成嚴重的期限錯配。這種情況近年來也在中國發(fā)生，短期批發(fā)式融資變成銀行、特別是中小銀行的重要融資方式，而在資產(chǎn)端，這些短期資金不止被配置到債券、股票市場，還包括期限更長的房地產(chǎn)開發(fā)等非標資產(chǎn)上。我們對銀行的主要短期融資行為理財和同業(yè)存單進行了平均久期計算。對于理財我們主要采用理財網(wǎng)所公布的結構數(shù)據(jù)，而對于同業(yè)存單，我們根據(jù)發(fā)行統(tǒng)計出所有同業(yè)存單的信息，并對同業(yè)存單的加權久期進行計算。理財產(chǎn)品中有56%的金額在3個月以內(nèi)，而同業(yè)存單的平均久期在8個月左右。通過調研得知，現(xiàn)在銀行的資產(chǎn)管理計劃平均在2年左右。因此期限錯配在2.5-7倍之間。
各期限理財占比
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2013年以前，為了實施巴塞爾協(xié)議III，銀行業(yè)經(jīng)歷了一輪大規(guī)模補充資本金。但是2014年以后，銀行業(yè)包括了表外資產(chǎn)的杠桿率即開始快速下降。到2016年為4.59%，低于未包括表外資產(chǎn)的5.31%。按照國際經(jīng)合組織（OECD）的說法，銀行適宜的杠桿率水平為5%，11當前的杠桿率水平已經(jīng)低于這一國際標桿?？紤]到中國銀行業(yè)杠桿率的歷史水平，以及銀行在整個金融中的體量，如果占整個金融體系比重95%以上、和GDP300%以上的銀行體系持續(xù)在高杠桿下運行，則對金融穩(wěn)定和經(jīng)濟持續(xù)增長都是不小的威脅。
銀行業(yè)整體杠桿率變化
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更為重要的是，銀行之間杠桿率的差異很大。雖然大行的杠桿率水平較高，但是股份制銀行和中小銀行的杠桿率卻低很多。高杠桿主要集中在這些銀行，而根據(jù)上文，他們恰恰是那些系統(tǒng)關聯(lián)性較為突出的銀行，因此一旦這些銀行出現(xiàn)風險，將會對銀行、乃至包括券商和基金等非銀行金融機構造成重要的影響。個別銀行的杠桿率已經(jīng)提高到國際金融危機前風險較高的國際銀行的水平。
2016年各家銀行杠桿率
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截止2017年4月，金融機構（主要為銀行）的信貸增長基本與2016年持平，增長率為12.73%，與16年的平均增速相比，僅下降1個百分點。
人民幣金融機構貸款余額同比%
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