前幾天股災(zāi)重演，第二天又是大跌，然后深V反轉(zhuǎn)，今天又是如此，導(dǎo)致的原因是銀行股突然暴動(dòng)護(hù)盤，連拉指數(shù)，充當(dāng)了穩(wěn)定大盤的定海神針，然而作為一個(gè)夕陽(yáng)行業(yè)，在殘酷的現(xiàn)狀中掙扎的銀行業(yè)，如何能承擔(dān)起拯救中國(guó)經(jīng)濟(jì)、拯救中國(guó)股市的重任？
過(guò)去銀行股一直是低市盈率著稱，但是銀行股的估值不應(yīng)當(dāng)按市盈率來(lái)衡量，而更多的應(yīng)當(dāng)用市凈率來(lái)衡量，從當(dāng)前的角度來(lái)看，中國(guó)的銀行股市凈率偏高了。
因?yàn)殂y行是一個(gè)高杠桿的行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)繁榮期，高杠桿會(huì)帶來(lái)高收益，市盈率就會(huì)特別低；但是在經(jīng)濟(jì)衰退期，因?yàn)楦吒軛U會(huì)帶來(lái)大量的壞賬，使得銀行虧損，甚至是破產(chǎn)，這樣的例子比比皆是。
當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整下行期，大量的壞賬在冒出，如果不是因?yàn)榻栊逻€舊大量續(xù)借的話，恐怕銀行壞賬數(shù)字驚人。因?yàn)楫?dāng)前中國(guó)的產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，PPI連續(xù)43個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，PMI已經(jīng)處于枯榮線以下，房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務(wù)泡沫等還很難化解。如果以當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，銀行股不是被低估了，而是被高估了。
同時(shí)銀行面臨利率市場(chǎng)化帶來(lái)的巨大沖擊，這種沖擊將會(huì)大大縮小銀行的凈利差?？梢哉f(shuō)，未來(lái)幾年，銀行很難保持利潤(rùn)正增長(zhǎng)，如果嚴(yán)格計(jì)提壞賬，銀行業(yè)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)很正常。
在一個(gè)周期性衰退的行業(yè)，如鋼鐵股，經(jīng)常跌破凈資產(chǎn)，BDI能跌得面目全非，這也同樣適用于銀行業(yè)。只要停止了增長(zhǎng)，甚至利潤(rùn)為負(fù)，那么股價(jià)在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上打個(gè)幾折很正常。
銀行業(yè)就像一片水草豐茂的草地，一旦踩進(jìn)去，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)深一腳、淺一腳，越陷越深，不可自拔，無(wú)力自拔，就如那夜空中的絢麗的煙火，璀璨卻非常短暫，輝煌短暫飛逝。
銀行股暴動(dòng)，無(wú)非是為了護(hù)盤，為了讓IPO順利重啟，為了讓注冊(cè)制推進(jìn)，但是高位推出注冊(cè)制絕對(duì)是一場(chǎng)災(zāi)難，人造的護(hù)盤，只會(huì)埋葬更多的投資人，這是血的教訓(xùn)，正如前面的那場(chǎng)人造牛市一樣！
文。
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