券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，曾經(jīng)是令人羨慕的行業(yè)。
我國證券市場1990年開業(yè)，那時(shí)的股民，基本都沒有要關(guān)心交易傭金的概念，有的甚至以為傭金是國家統(tǒng)一規(guī)定的。九十年代，券商營業(yè)部遠(yuǎn)沒有現(xiàn)在多，大家都坐地起價(jià)，以致于國家都出臺了最高標(biāo)準(zhǔn)，傭金不能超過交易額的千分之三，散戶們基本都是按這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來繳納的。
那個(gè)時(shí)候，如果一個(gè)券商經(jīng)紀(jì)員手上客戶的資金有一千萬，就算每月只交易一次，就能給公司創(chuàng)收近三萬，自己也能拿到萬元提成。
九十年代末，互聯(lián)網(wǎng)在我國出現(xiàn)并快速普及，信息變得公開透明起來，股民才知道，原來交易傭金是可以談的。與此同時(shí)，一大批信托公司、地方性期貨交易所改制為證券公司，券商數(shù)量大幅增長，比如成都聯(lián)合期貨交易所2000年改制為天風(fēng)證券，新疆宏源信托2000年改制為宏源證券。進(jìn)入2000年后，千分之三傭金率開始松動，逐漸降到千分之二、千分之一，但過程比較緩慢。即便是千分之一，依然是一個(gè)非常可觀的數(shù)字。
在千分之時(shí)代，一二線城市排名靠前的營業(yè)部，年利潤過億并非難事。2007那波超級大牛市，讓券商們賺得盆滿缽滿，大伙都覺得自己腰桿硬了，吐點(diǎn)利潤出來打傭金價(jià)格戰(zhàn)也無傷大雅，多拉客戶才能賺更多錢。
傭金的千分之時(shí)代結(jié)束，進(jìn)入了后來讓券商經(jīng)紀(jì)萬劫不復(fù)的萬分之時(shí)代。他們沒想清楚的是，傭金降下來后，就沒法再升上去，牛市時(shí)有巨額交易量支撐，傭金低點(diǎn)盈利也很可觀，而到了熊市，交易量劇烈萎縮，萬分之幾的傭金就難以保本了。
為了節(jié)約成本，都把營業(yè)部往租金更低的高層搬，今天，我們基本已看不到還堅(jiān)挺在一樓的營業(yè)部。2008年以后，券商們發(fā)起了“萬八”保衛(wèi)戰(zhàn)，比如深圳證券公司就簽訂過傭金不低于“萬八”的協(xié)議。雖然之后有券商把傭金降到“萬六”、“萬五”，但總體而言，“萬八”還是構(gòu)成了一道坎。也是在2008年后，網(wǎng)絡(luò)購物在我國突飛猛進(jìn)地發(fā)展，阿里、京東開始騰飛，互聯(lián)網(wǎng)+成為熱潮。
證券業(yè)也不例外，網(wǎng)上開戶開始興起，2014年，國金證券與騰訊聯(lián)合推出了網(wǎng)上開戶產(chǎn)品傭金寶，2015年東方財(cái)富收購西藏同信證券后主打網(wǎng)上開戶路線。網(wǎng)上開戶產(chǎn)品，直接在APP首頁打出“萬三開戶”的口號，“萬三”傭金迅速普及。
今天，萬分之一點(diǎn)五都已非常普遍，“萬一”甚至零價(jià)格都有券商在做，零價(jià)格是指萬分之零點(diǎn)八，這是代收代付款，要付給交易所的。
現(xiàn)在，有億元規(guī)模客戶的券商經(jīng)紀(jì)，都生存不下去了，1億交易量，萬分之一點(diǎn)五的傭金，扣除萬分之零點(diǎn)八的代收代付款，真實(shí)傭金只有萬分之零點(diǎn)七，給公司創(chuàng)收只有七千塊錢，經(jīng)紀(jì)員提70%也只有四千九百元。有的營業(yè)部一個(gè)月交易量都未過億，可見一個(gè)經(jīng)紀(jì)員要實(shí)現(xiàn)1億交易量得有多么的難！一個(gè)經(jīng)紀(jì)員每月能有兩千提成就算干得不錯(cuò)的了！更加悲劇的是，讓券商經(jīng)紀(jì)員意想不到的競爭對手出現(xiàn)了，那就是財(cái)經(jīng)自媒體，很多券商都在加緊與財(cái)經(jīng)大V合作，請財(cái)經(jīng)大V導(dǎo)流，傳統(tǒng)營業(yè)部的存量客戶將變得岌岌可危。受影響的不僅是經(jīng)紀(jì)員，那種高度依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的地方券商，未來可能會面臨會生存壓力。他們手上的最大資本是擁有一批傭金意識薄弱的老股民，有的現(xiàn)在都還按千一付傭金，九十年代開始炒股的，現(xiàn)在差不多六七十歲了，精力、財(cái)力都會大幅下滑，這波紅利，也快消失了。年輕一代的股民，就算再偏遠(yuǎn)，都會逐步被財(cái)經(jīng)大V覆蓋，即便不被導(dǎo)流，也會被灌輸傭金可以低到萬一的思想。現(xiàn)在的券商營業(yè)部，無論怎么壓縮租金、人員成本，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)大部分都在虧損，家底特別深厚的營業(yè)部，即便能盈利，但盈利每年都在以百分之二三十的速度減少。2018年，我國證券公司共實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入623億元，在各行各業(yè)都在快速發(fā)展的情況下，券商經(jīng)紀(jì)收入還不及同是熊市的2011年。在目前接近或達(dá)到零價(jià)格的傭金水平下，未來無論出現(xiàn)何等規(guī)模的大牛市，券商經(jīng)紀(jì)收入都不可能大幅逆轉(zhuǎn)。
證券傭金的不斷下滑，歸根結(jié)底，是因?yàn)檫@項(xiàng)業(yè)務(wù)沒有創(chuàng)造價(jià)值導(dǎo)致的。
如果僅僅從炒股“通道”這個(gè)角度看，選誰開戶都一樣，在網(wǎng)絡(luò)交易的情況下，券商僅是幫忙完成股票和資金的保管和過戶而已，交易成本非常低，而且還能向銀行收取保證金利息，所以零傭金也是正常邏輯。對股民而言，最想要的服務(wù)是投資顧問，我們相信，這也是未來券商立足之根本！
券商的投資顧問服務(wù)，一直都有，但做得太不讓股民滿意了。一方面是券商經(jīng)紀(jì)員自身水平低，證券投資咨詢要求的知識面非常廣，應(yīng)該按照投行、自營、研究等業(yè)務(wù)要求的水平去建設(shè)團(tuán)隊(duì)，現(xiàn)在形成了惡性循環(huán)，收入太少、人才流失、水平下降、客戶流失、收入進(jìn)一步減少、人員素質(zhì)進(jìn)一步變差。另一方面是公司整體研究能力差，證券研究人員的專業(yè)素質(zhì)不低，但研究思維被禁錮了，寫出來的研究報(bào)告，從格式到內(nèi)容，都缺乏吸引力，很多研究員在券商時(shí)寫的報(bào)告基本沒人看，但出來自己寫自媒體文章后，卻能非?；?。當(dāng)然還有一個(gè)重要原因，A股市場缺乏價(jià)值投資氛圍，投機(jī)又無明確規(guī)律可言。只有把投資者服務(wù)好了，取得他們的信任，才能在此基礎(chǔ)上通過融資融券、代銷產(chǎn)品等方式賺錢。
所以，我們認(rèn)為，投資顧問能力才是未來證券公司和從業(yè)人員的第一競爭力，那些不思進(jìn)取的，注定將被時(shí)代淘汰。
為更清晰地定位公眾號功能，服務(wù)好不同類別的粉絲，放牛塘擬在近期將現(xiàn)有公眾號拆分為三個(gè)公眾號。1.放牛塘，每周至少發(fā)布1篇論述投資理念、1篇分析申請上市企業(yè)、1篇分析上市公司的文章，發(fā)現(xiàn)潛在價(jià)值，揭示重大風(fēng)險(xiǎn)，愿你只沾牛氣、不踩牛屎。
2.畢風(fēng)塘，完畢的“畢”，風(fēng)險(xiǎn)的“風(fēng)”，愿景是終結(jié)投資風(fēng)險(xiǎn)，定位于證券之外的金融財(cái)經(jīng)領(lǐng)域，如宏觀經(jīng)濟(jì)、房產(chǎn)市場等。
3.放牛堂，學(xué)堂的“堂”，定位為職業(yè)、生涯規(guī)劃，將投資中的行業(yè)研究成果用于指導(dǎo)職業(yè)、生涯規(guī)劃。
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