1960年致股東信要點速覽：
1. 相比1959年的信，這一年的內(nèi)容顯然要豐富得多，譯成中文有4800多字。信中，巴菲特詳細介紹了他在這兩年投資桑伯恩地圖公司的具體過程，投資金額甚至占到所有合伙公司資金的35%，相當大的手筆。
2. 1960年，巴菲特取得了非常棒的業(yè)績，七家合伙公司平均贏利水平達到了22.8%，要知道該年道瓊斯指數(shù)下跌了6.3%。正如巴菲特在之前的信中所言，在股票行情有所下跌或是靜態(tài)的市場狀況下，他的經(jīng)營結(jié)果會相對好得多。
3. 這一年美國大多數(shù)投資公司的收益在上升5%和下跌5%之間，紐交所有653只股票虧損，404只股票盈利。
4. 巴菲特的信中首次開始公布從1957年開始道瓊斯指數(shù)變化情況和巴菲特合伙公司收益情況，數(shù)據(jù)才是最有說服力的。
5. 巴菲特在努力平衡多家合伙公司的收益，努力讓所有合伙公司在同一種股票上投資相同的數(shù)額，以便每家合伙公司的收益都差不多，但是，結(jié)果還是有一定差異。所以，巴菲特開始起意將所有合伙公司合并成一家，事實上最終他確實是這么操作的。
6. 巴菲特談了“預付款”的問題，顯然，相比剛開始幾年需要他主動積極去尋找資金不同，現(xiàn)在已經(jīng)開始有越來越多的人愿意主動將自己的錢給他打理，并且很可能是在一年的任何一天。
一、大幅超過道瓊斯
正如巴菲特一直強調(diào)的：“在股票行情有所下跌或是靜態(tài)的市場狀況下，我們的經(jīng)營結(jié)果會相對好得多?！?/span>
1960年，道瓊斯指數(shù)從年初的679點下跌到年底的616點，下降了9.3%，考慮到每年巴菲特計算道瓊斯指數(shù)時都會將分紅考慮在內(nèi)，計算分紅以后道瓊斯指數(shù)下跌6.3%。
相比之下，巴菲特七家合伙公司的平均收益是22.8%，比道瓊斯指數(shù)高了30.1%。
如果按他的標準，與道瓊斯指數(shù)相比，1960年的成績無疑是這幾年里最好的。
如果計算4年來的復利收益，道瓊斯指數(shù)上漲了42.46%，巴菲特的收益是140.6%，比道瓊斯指數(shù)高了近100%。
可以說，自1957年開始，每年的業(yè)績一次又一次地證明了巴菲特在行情下跌時的贏利能力。
并且巴菲特在給股東的信中一再強調(diào)，他所追求的是比道瓊斯指數(shù)高。
如果巴菲特的合伙公司在某一年下跌了15%，但道瓊斯指數(shù)下跌了30%，在他的判斷標準里，這是經(jīng)營非常好的一年。因為，這至少要比道瓊斯指數(shù)漲了20%，同時，也比巴菲特合伙公司同樣漲了20%的年份要好。
巴菲特一直認為，如果不能超過道瓊斯指數(shù)，那他的合伙公司就沒有存在的必要了。
坤鵬論發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在很多基金也采用與指數(shù)相比較的方法體現(xiàn)收益情況，但如果遇到基金跑不贏指數(shù)時，它們就會去宣傳絕對收益，如果下跌了那就拿相對收益做宣傳。
絕對收益，相對收益，總有一款適合你！
相比之下，巴菲特就顯得實在多了。
對于合伙公司的經(jīng)營目標，巴菲特在信中概括為一句話：“我在管理合伙基金方面目標是，長期來看，收益率高于工業(yè)平均價值指數(shù)?！?/span>
當然這并不是一個容易達到的目的，巴菲特補充寫道：“經(jīng)過這么多年的經(jīng)營，我相信工業(yè)平均價值指數(shù)總是和最好的投資公司收益率不相上下?！?/span>
巴菲特通過合伙公司收取的費用經(jīng)過再投資，到1960年年底已經(jīng)為他掙了243494美元，合伙公司中超過13%的財產(chǎn)都屬于他個人所有。
二、1960年市場整體收益并不好
雖然巴菲特的合伙公司在1960年取得了令人矚目的成績，但這并不代表整體市場的成績都好。
事實上，盡管很多投資公司的收益高于道瓊斯指數(shù)，但盈利情況堪憂。
正如巴菲特在信中所說：
“盡管現(xiàn)在不能得到所有的結(jié)果，我估計大約90%投資公司的業(yè)績要好于道瓊斯工業(yè)平均價值指數(shù)。大多數(shù)投資公司大致看起來都在上升5%和下跌5%之間。
在紐約股票交易所，653只股票虧損，只有404只股票盈利。”
